5月迎来开门红，A股成(chéng)交额(é)连续20日保持在1万(wàn)亿以(yǐ)上，市(shì)场对于人工智能(néng)、消费、新(xīn)能(néng)源(yuán)等板(bǎn)块看法分歧较大，截至5月4日(rì)，已有(yǒu)多家券商发布了5月金股和策略。

　　一、5月金股(gǔ)出(chū)炉，传媒、银行关(guān)注度提(tí)升(shēng)最大

　　截至5月4日(rì)，15家券商共计推(tuī)荐(jiàn)了154只(zhǐ)金(jīn)股，从行业来看，机械设备行业板块暂时是(shì)5月机构(gòu)人气最高(gāo)的板块(kuài)，占比接近1成，银行板块罕(hǎn)见出现多只金股，两者一定程度与(yǔ)中(zhōng)特(tè)估概念有所重叠(dié)。

　　而人工智能/TMT产(chǎn)业出(chū)现分化，传媒(méi)板(bǎn)块关注度提升最为(wèi)明(míng)显(xiǎn)，计算机板块关(guān)注度则快(kuài)速(sù)下降(jiàng)，这也与4月份(fèn)行情走势相互印证，传(chuán)媒板块率先突(tū)破，可能(néng)会成为AI概念笑到最后的那个(gè)。

　　此外，食品饮料、商(shāng)贸零售的关注(zhù)度也小幅回暖，可能(néng)与淄博烧烤(kǎo)和五一旅(lǚ)游市场的火爆有关。

　　从(cóng)各家券商推(tuī)荐(jiàn)的金股(gǔ)标的集中(zhōng)度(dù)来看，150多只金股中(zhōng)，有22只金股同时被2家及以上的机(jī)构共同(tóng)推荐。其中(zhōng)三只传(chuán)媒股同时获得3家以上(shàng)机构推荐银耳越黄越好还是越白越好，干银耳为什么越放越黄，分别是三(sān)七互娱(yú)、腾讯(xùn)控股和、恺(kǎi)英网络。

　　传媒板块受(shòu)关注的逻(luó)辑也主(zhǔ)要是两点(diǎn)：1.底部复(fù)苏(sū)，2.版号放(fàng)开后(hòu)，新产品(pǐn)（游戏(xì)）有望(wàng)放量(liàng)（出现爆款）。

　　二、4月金股成绩回顾，小商品城67%涨幅登顶

　　回看4月金股策略表现，东吴(wú)证券以12.58%收(shōu)益名列前(qián)茅，精测电子贡献其中绝大(dà)多数收益，海通证券以12.42%的收益紧随其后。总(zǒng)体来看(kàn)，34家(jiā)券商(shāng)中仅11家券商金(jīn)股策(cè)略盈利，收益中(zhōng)位数为-1.65%，各项成绩均(jūn)不如近几期(qī)，主要与大盘行(xíng)情(qíng)的撕裂有关。

　　这(zhè)种极端行情的演绎体现在热门(mén)金(jīn)股上则表现为“全军覆没”，8只同时获(huò)得4家机(jī)构的金股(gǔ)中(zhōng)仅宁(níng)德时代涨幅为正(zhèng)，腾讯控(kòng)股、泸州老窖则出现了10%以上的回撤(chè)。

　　而小商品城、精(jīng)测电子涨(zhǎng)幅超过(guò)60%，为4月涨(zhǎng)幅最高的金股。

　　三、5月(yuè)行情怎么(me)走？机(jī)构(gòu)多数持保守看法(fǎ)

　　各大券(quàn)商对五月份(fèn)的投资(zī)方(fāng)向(xiàng)做了预判(pàn)，综合多家观点，券商们(men)对五月的大盘的看法比较保守，建议多看少动，推荐较多的行业是电气(qì)设备、消(xiāo)费、医药、军(jūn)工，对地(dì)产股的走势机构(gòu)有分歧，区域规划、券商、沪港通、个股期权则因有事件驱动所以有短(duǎn)期的机会。

　　安信策略阐述(shù)了美国(guó)股票(piào)投资(zī)的(de)一(yī)个习语“Sell in May and go away”，描述的(de)是每年5月到(dào)10月股(gǔ)票市场(chǎng)的相对弱势。这有(yǒu)悖(bèi)于(yú)现(xiàn)代投资理论(lùn)，但又(yòu)屡(lǚ)见(jiàn)不鲜。在2010年-2013年的A股市场(chǎng)中，我们也发现了(le)明(míng)显的“Sell in May”现象。四年(nián)中仅(jǐn)2013年全(quán)A指数(shù)在5月(yuè)出现(xiàn)上涨，其他年(nián)份(fèn)均现下跌。如果统(tǒng)计(jì)5、6两个月(yuè)的市(shì)场表现(xiàn)，则四(sì)年均(jūn)报下(xià)跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生策略表(biǎo)示(shì)经济的微刺激(包(bāo)括(kuò)重大项目(mù)的陆续(xù)推出(chū)和(hé)开(kāi)工)不会(huì)停止;同时(shí)，管理层(céng)对信用风险及资产价(jià)格风险的容(róng)忍度正(zhèng)在降低，但在投资缺口重回下行通(tōng)道、通(tōng)胀继(jì)续低位徘徊(huái)的经济周(zhōu)期格局下，只托不举、定点(diǎn)发力的“微刺激”银耳越黄越好还是越白越好，干银耳为什么越放越黄难(nán)以扭(niǔ)转市场有底(dǐ)无高度的现状(zhuàn银耳越黄越好还是越白越好，干银耳为什么越放越黄g)。

　　申万策略认(rèn)为(wèi)市场依然维持(chí)震荡(dàng)格局，长期(qī)看二级市(shì)场估值体系国际化是趋(qū)势，优(yōu)质(zhì)成长有望迎来深(shēn)蹲起(qǐ)跳的机会，可以做一把反弹，国企改革(gé)红利(lì)释(shì)放非常值得期待(dài)。

　　招商策略判(pàn)断(duàn)在去杠(gāng)杆的背景(jǐng)下(xià)，要(yào)么减少(shǎo)负债，要(yào)么增加资本，减负债会带来经济收缩(suō)压力，增资本会带来股票供给(gěi)压力，市场尚未走出这种被动局面的影响。PMI数据(jù)显示经济下行压(yā)力(lì)暂(zàn)时有所缓和，但尚无法期(qī)望经济会出现持续或者大幅改善;资金利率的回落是衰退性的，不意味(wèi)着流动性(xìng)出现主动式改善;风险偏(piān)好受刚性兑付打破预期影响仍(réng)难(nán)以出现(xiàn)改善;IPO开闸预期增加股票供(gōng)给担忧。总体上仍维持(chí)二季度(dù)投资策略观点，谨慎为上，保持低仓位;相对(duì)来说，中盘(pán)股如医(yī)药(yào)、家电、汽(qì)车(chē)、食品饮(yǐn)料等一线(xiàn)白马等(děng)业绩增长(zhǎng)确定性高、估值(zhí)不高，可以有相(xiāng)对收益。(关(guān)键词：医药、食(shí)品饮料等白(bái)马股)

　　海通(tōng)策(cè)略展望5月市场环境，一些积(jī)极(jí)因素正出现，将给(gěi)市场带来一(yī)些阳光：(1)宏(hóng)观面(miàn)，政策底限思(sī)维仍在，悲观预(yù)期(qī)或修正。(2)微(wēi)观面，部分龙(lóng)头成长股业绩仍(réng)靓丽。(3)市场面，政策性、事件性亮(liàng)点望提振市场情绪(xù)。从管(guǎn)理层的政(zhèng)策(cè)取向(xiàng)来看(kàn)，短期(qī)打破概率偏低，震(zhèn)荡市特征(zhēng)没变。短(duǎn)期市场下跌后5月有些积极因(yīn)素出(chū)现，建议备战回(huí)调后的(de)反弹。

　　中信(xìn)策略分析称(chēng)，首先(xiān)，A股盈利增速下行(xíng)确(què)立(lì)，并(bìng)将(jiāng)继续;其(qí)次，前期小批多次的微刺激(jī)下，市(shì)场对短(duǎn)期经济预期偏乐观，而(ér)实(shí)际(jì)政策效(xiào)果(guǒ)难以(yǐ)对(duì)冲来(lái)自房地产等领(lǐng)域带来的经(jīng)济下行动能，基本面预期(qī)很(hěn)有可能(néng)下修;再次，改革和结构(gòu)调整依(yī)然是政策主要目标(biāo)，政府不(bù)托(tuō)底，政策不全面放松的情况下，房地(dì)产风险发酵，IPO重启对风险偏(piān)好(hǎo)都有(yǒu)不(bù)利影响。监管部门的维稳措(cuò)施亦难以改变基本面弱平(píng)衡向下打破的趋(qū)势，5月(yuè)份市场仍(réng)将继续维持弱势(shì)下(xià)跌格局。

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