华尔街真(zhēn)是风云诡谲。

　　曾发百页报告做空印度首富阿达尼(ní)集团（Adani Group）而引起轩然大(dà)波的美国(guó)新兴做空(kōng)机(jī)构兴登堡研究（Hindenburg Research LLC）再度出击，此次矛头对准的(de)是“华尔街之狼(láng)”、著名亿(yì)万富(fù)翁投(tóu)资(zī)者卡(kǎ)尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告(gào)一(yī)出，伊坎(kǎn)旗下控股公司伊(yī)坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股(gǔ)价美(měi)东时间5月2日周二收(shōu)盘暴(bào)跌19.95％，创有史以来最大单(dān)日跌幅，市值(zhí)蒸发(fā)40多亿(yì)美(měi)元(yuán)。

　　而伊坎个(gè)人身价，也一夜蒸发29亿美元(yuán)（约200亿人民币）。根据福布斯榜(bǎng)单显示(shì)，截至收稿，伊坎个人身价为147亿美(měi)元，排(pái)名世界富豪榜第123位(wèi)。

　　（来源：Forbes）

　　兴登(dēng)堡研究：

　　伊坎企(qǐ)业经济结构 “类似庞氏骗(piàn)局”

　　兴登堡研究(jiū)在报告中指出(chū)，伊坎企业(yè)（IEP）正在运营 “类(lèi)似(shì)庞氏(shì)骗(piàn)局” 的经(jīng)济(jì)结构。

　　兴登堡(bǎo)研究表示，IEP利用来(lái)自新(xīn)投(tóu)资(zī)者的资金向老投资者支付股(gǔ)息。报告(gào)指出(chū)，简而言(yán)之，伊坎一直在使用(yòng)从新(xīn)投资者那里获得的资金向老投资(zī)者支付(fù)股息。“这(zhè)种(zhǒng)类似庞氏骗(piàn)局(jú)的(de)经济(jì)结构(gòu)只有(yǒu)在新资(zī)金愿意冒着(zhe)成为最后一(yī)批(pī)'持有(yǒu)资金(jīn)的风险的情(qíng)况下才是可(kě)持续的”，报(bào)告说道。

　　兴登堡(bǎo)研究还在报告(gào)中称，IEP的(de)56亿美元(yuán)年终净资产价值被夸(kuā)大了至(zhì)少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地(dì)，兴登(dēng)堡研(yán)究在报告(gào)中表(biǎo)示，IEP的股票被高(gāo)估了(le)75％以上(shàng)，“IEP的交易价格比上(shàng)次报告(gào)的(de)资产净值(zhí)高出218％，远远高于所有可比公司(sī)。”

　　报(bào)告指出(chū)，另一方面，伊坎企业的(de)同行，如丹(dān)·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比(bǐ)尔·阿克曼（Bill Ackman）的潘兴广(guǎng)场控股公司，其交易(yì)价格均低于各(gè)自的资(zī)产净值(zhí)。资产净值(zhí)是衡量基金(jīn)业绩的(de)关键指标，衡量基金所持证(zhèng)券的市场价值。

　　兴登(dēng)堡(bǎo)认为，推动(dòng)IEP股(gǔ)票泡(pào)沫的是其15.8％的股息收(shōu)益率(lǜ)，这(zhè)是(shì)迄今为止美(měi)国大型股公司中最高的。兴登堡指责伊坎以股票而(ér)不是(shì)现(xiàn)金的形式发放(fàng)股(gǔ)息，并让伊(yī)坎(kǎn)企业(yè)出售(shòu)新股，以满足(zú)股东(dōng)的支出，从而抬(tái)高了股息收(shōu)益率(lǜ)。

　　兴(xīng)登堡(bǎo)的报告(gào)还举例称，IEP在2022年12月(yuè)将其Automotive Parts的价值定为3.81亿美元，但一个月后，该部门的一(yī)家重要子公司申(shēn)请破产。

　　兴登堡还指责唯一一(yī)家跟(gēn)踪伊(yī)坎企业的大型投(tóu)行Jefferies（杰富瑞(ruì)）与伊坎之间的关(guān)系(xì)密切。报告称，杰富瑞在其研究中(zhōng)假设，即使在最坏的情况下，伊坎的股息也将(jiāng)永久支付(fù)，同时还从安(ān)排IEP股票发售中获利。

　　伊坎(kǎn)反(fǎn)击：

　　兴登(dēng)堡的(de)报告“自以为是碳酸银是不是沉淀 碳酸银在水中是沉淀吗”

　　这份(fèn)做空报告对(duì)伊坎来说是一个重大(dà)挑战。他也在报告刊(kān)登的几小时后发声反击。

　　伊坎在一份声明中表示(shì)，兴登堡“自以为是”的报告旨在以牺牲IEP长(zhǎng)期(qī)股东的利益为代价获取利润。伊坎表示：“我们坚持公(gōng)开披(pī)露的信息，我们(men)相信(xìn)，从长(zhǎng)期来(lái)看，IEP的业绩将(jiāng)会(huì)像以往一样不言(yán)自明。”

　　伊坎表示，我们仍然(rán)相(xiāng)信激(jī)进主(zhǔ)义是最好的投资范例。“我过(guò)去25年的激(jī)进主义投资已经很好地证明了这(zhè)一点。我们(men)定期将我们的维权原则付诸于我们的多(duō)数控(kòng)股公司(sī)以及我们投资(zī)部门(mén)持有的少数股权，目(mù)前在14个(gè)上(shàng)市公司董事会中(zhōng)都有代表。此(cǐ)外，我(wǒ)们坚信通(tōng)过对冲头寸来降低风险，尤其是在(zài)我们今天所处(chù)的市场中。”

　　伊坎的公司持有他在能源、汽车、食品包(bāo)装、房地(dì)产和其他行业的各种(zhǒng)投资(zī)。他是IEP的控股股东，持(chí)有(yǒu)85％的股份。

　　申明(míng)还指出，报(bào)告中的说法 “不会阻止(zhǐ)IEP履行其对IEP的(de)单位(wèi)持有人和员工的承诺”。

　　此外，股东权益机构(gòu)也坐不住了！股东权(quán)益律所Johnson Fistel发表敦促亏(kuī)损的投资者就兴登(dēng)堡(bǎo)研(yán)究做空报(bào)告伸出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度首富(fù)

　　兴登堡研(yán)究“一(yī)战成名”

　　回数兴(xīng)登堡研究的做(zuò)空实例(lì)，最出名的莫过于今年2月做(zuò)空印度首富的阿(ā)达尼集团(tuán)了。兴登堡研(yán)究(jiū)百(bǎi)页的做空报告使(shǐ)得前“亚洲(zhōu)首富”高(gāo)塔姆·阿达(dá)尼跌下神坛，引发了(le)外资纷(fēn)纷从印度股市撤离，更让印度总理莫迪受到反对(duì)派(pài)质(zhì)疑(yí)。

　　根据当(dāng)时美国全国公共广(guǎng)播电台称，截(jié)至(zhì)2023年(nián)2月6日，阿达尼集团市值在短短10日内蒸发逾1000亿美元，集(jí)团的债券价格(gé)跌(diē)至垃(lā)圾债水平。阿达尼的个(gè)人净资产也缩(suō)水近500 亿美元。

　　那(nà)么，兴登(dēng)堡研究究竟什么(me)来头(tóu)？公开资料显示，兴登堡研究公司成立于2017年，总部位于纽约市。据兴登堡研究官网(wǎng)介绍，公司的主要业务包括(kuò)披露(lù)企业的会计造(zào)假、管理问(wèn)题、未公开关联交易、财报违规(guī)等。媒(méi)体统计显示，从2020年至今(jīn)，兴登(dēng)堡研究公司共(gòng)对30家(jiā)公司发过难。他们雇佣金融分析(xī)师、会计师和记者，来进行调查。

　　兴(xīng)登堡研究的(de)创始？为内特·安德森（Nathan Anderson）。现(xiàn)年37岁的安(ān)德森来自中产家庭，曾在(zài)康涅狄格大学学习商(shāng)科。 据其Linkedin资料，大学期(qī)间(jiān)，他(tā)加入了以色列的救护(hù)车急救部门，是拥有以色列(liè)证(zhèng)书的救护人(rén)员。

　　公司(sī)官网显(xiǎn)示，“兴登堡研究”这个名字源(yuán)于1937年在新泽西上(shàng)空(kōng)不幸(xìng)坠毁(huǐ)的(de)飞艇——“兴登堡(bǎo)”号。“我们将兴登堡视(shì)为完全可以避免的人为(wèi)灾难的缩影，”该公(gōng)司的网站(zhàn)上(shàng)写(xiě)道。

　　除了(le)此次的IEP以及阿达尼集团，兴登堡研究也曾瞄准其他企业。2020年，兴登(dēng)堡研究？份69页的做(zuò)空报告，让市值(zhí)一(yī)度达到(dào)340亿美元的(de)“卡车(chē)界特斯拉”公司Nikola的创始人(rén)被迫辞(cí)职，美(měi)国司法部和证券监管机构随(suí)后跟进(jìn)调查，Nikola的创始(shǐ)人(rén)最终被判欺(qī)诈(zhà)罪(zuì)成立(lì)。

　　2021年3月，兴登堡研(yán)究指控电动汽车制造(zào)商Lordstown Motors伪(wěi)造(zào)订单并在生产(chǎn)能(néng)力方面误导投(tóu)资者。该公司(sī)的市值一度超过50亿美元，如今已缩水(shuǐ)至不(bù)到2.6亿美元，其股票在兴登(dēng)堡研究做空报告(gào)公布后暴跌90％以上。

　　兴登堡研究还曾介入马(mǎ)斯克对推特(tè)的收购案。在兴登(dēng)堡(bǎo)研究(jiū)宣布做(zuò)空推特后，推特的股价从(cóng)49.80美元(yuán)跌至37.39美元，随后安德森(sēn)宣布关(guān)闭做空仓位。去年(nián)7月中(zhōng)旬，当推特的股价位于低(dī)点附(fù)近时，兴登堡(bǎo)研究(jiū)宣布(bù)转为(wèi)做空推特，推(tuī)特(tè)股(gǔ)价随(suí)即(jí)大涨约8％。

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