财联社(shè)4月30日讯(xùn)（编(biān)辑 笠晨(chén)）碳酸锂迎(yíng)来一波久违的反弹，据上海(hǎi)钢(gāng)联发布数据显示，4月28日电池(chí)级碳酸锂涨(zhǎng)5000元/吨(dūn)，均价(jià)报18.9万(wàn)元/吨(dūn)，继上周五开始止跌企稳四个交易日后价(jià)格连续两(liǎng)日上涨。暖意也提(tí)前传导到A股，锂(lǐ)矿股本周三表现强势，融捷股(gǔ)份一度涨停，雅化集团和永(yǒng)兴材料(liào)最高涨超(chāo)9％、中矿资源(yuán)和盛新(xīn)锂能一度涨超7％、赣锋锂业和天(tiān)齐锂(lǐ)涨业盘中均(jūn)涨超(chāo)5％。

　　碳酸锂反弹的原因(yīn)之一是上(shàng)海车展有(yǒu)望带动购(gòu)车需求预期(qī)的提振。乘联会秘(mì)书长崔东(dōng)树表示，上(shàng)海车展将让消费(fèi)者感受(shòu)到汽车消(xiāo)费的火热，提(tí)升消费(fèi)信心，也(yě)提振士气(qì)。国泰君安表(biǎo)示，此前车企(qǐ)大幅降价导(dǎo)致消费者对电动车(chē)的观(guān)望心态(tài)有望逐(zhú)渐改善(shàn)，市场开(kāi)始预期5月(yuè)需求回暖(nuǎn)。

　　有电池(chí)企(qǐ)业人士提到，目前磷(lín)酸(suān)铁(tiě)锂电(diàn)池的价格已经逐(zhú)渐稳定(dìng)，且在谈价策略上以企稳为主(zhǔ)，不(bù)太可能(néng)进行降价。但未来，止(zhǐ)跌信号(hào)能否持续稳(wěn)定，受多(duō)方因素影响。有产业人士分析称，乐观来(lái)看，国(guó)内动力电(diàn)池厂(chǎng)商清库存(cún)工作或(huò)到5月(yuè)完(wán)结，届(jiè)时(shí)电池厂商库存水平有望(wàng)逐步恢复(fù)至健康水平，并带动上游材料采购，进而对碳(tàn)酸(suān)锂价格(gé)起到支撑作(zuò)用。

　　据(jù)鑫椤资(zī)讯近日调(diào)查的(de)情况看，一些电池龙头企业5月份(fèn)的排产预计将环比增长(zhǎng)20-30％，一些中(zhōng)小企业由(yóu)于前(qián)期基数较低，环比增幅更是高(gāo)达50％以上。其中，亿纬锂(lǐ)能在4月26日(rì)的业绩说(shuō)明会上(shàng)表(biǎo)示，5月份开始会全面恢复生(shēng)产，排产相比(bǐ)一季度会有明显的提升。由此(cǐ)可(kě)见，碳酸锂市(shì)场需求回暖已是(shì)大势所(suǒ)趋。

　　另有(yǒu)观点(diǎn)认为，此次(cì)碳酸锂价格(gé)属于阶段性反弹还是底(dǐ)部反(fǎn)转，目前仍难以判断。“一(yī)方(fāng)面需要观察下游库存状况(kuàng)，另一(yī)方(fāng)面还需要看(kàn)终端需求是否真正(zhèng)回暖，”华(huá)南一(yī)家主流(liú)锂盐厂商内部人(rén)士此(cǐ)前对财联社记者表示(shì)。该(gāi)人士表示，电(diàn)池厂商实际(jì)上从去年四季度开始便启动大规(guī)模去库存(cún)举(jǔ)措，这一(yī)举措(cuò)在一季度实际上已(yǐ)经(jīng)有所反映(yìng)。

　　不过(guò)进入4月中(zhōng)旬以后，相(xiāng)关电池厂商(shāng)提到，目前库存已恢(huī)复(fù)至健康水平，此(cǐ)前暂停的产线也已(yǐ)经逐渐复产。特别是针对磷(lín)酸铁锂电池库存，有业内人士直言，相关库存(cún)基本出清，后续将根据公司(sī)规划，逐步进行补货。作为锂电产(chǎn)业的风向标(biāo)，宁(níng)德时(shí)代一季度报告显示，其库存金额已(yǐ)从年初的766.7亿(yì)元下降到(dào)640.6亿元(yuán)，环(huán)比下降16.5％。从绝(jué)对金额来看(kàn)，宁德时代的库存已经退回到(dào)2022年(nián)第一(yī)季度的水平。材料价(jià)格和库(kù)存水(shuǐ)平，两项关键的(de)指标(biāo)也构(gòu)成锂电产业走向(xiàng)的关键，随价格企稳以及库存水平恢复健康，将带动(dòng)锂电产(chǎn)业恢复稳(wěn)定。

　　▌市场(chǎng)激(jī)辩未来锂盐价格走向 最乐观(guān)者预(yù)判涨(zhǎng)回(huí)25万(wàn)元/吨(dūn) 最悲观者全年看(kàn)跌至10万以下

　　碳酸锂价(jià)格在不(bù)到半年时(shí)间(jiān)跌去超过2/3，也引起了市场热议。就在26日召开的中国汽车动力(lì)电池产业创新联盟2023年度大会上，中国(guó)汽车工业协会常(cháng)务副(fù小迷糊面膜成分安全吗，小迷糊适用年龄段)会长付炳锋指出，国内动(dòng)力电(diàn)池行业仍然存在(zài)一些问题，包(bāo)括电(diàn)池产业链(liàn)分工，价小迷糊面膜成分安全吗，小迷糊适用年龄段值链分配问题。“原材(cái)料短期大(dà)幅下(xià)降也(yě)不(bù)是正常的现象，”他直言(yán)。在他(tā)看来，原材(cái)料适当涨价是正(zhèng)常现(xiàn)象，行业要以(yǐ)之前大幅(fú)涨价为教训，保证价值链的合理(lǐ)分配，避免大起大落。

　　据财(cái)联社不(bù)完全(quán)梳理，这些(xiē)业内人士和分析师近期对锂盐价格未来走势进行(xíng)预判并阐(chǎn)述具体逻辑(jí)，汇总(zǒng)如下：

　　以碳酸锂(lǐ)价格反弹为信号(hào)，一系列的数据验证锂电产业拐点或已经到来。分析人(rén)士(shì)指(zhǐ)出，此前锂电(diàn)产业(yè)进入调整阵痛期，主要在于下游车市(shì)短期(qī)需求(qiú)下滑，叠(dié)加(jiā)中游扩产迅速从而在(zài)需求表现上提前透(tòu)支碳酸(suān)锂的(de)未来增(zēng)长空间。进而导(dǎo)致，碳酸锂价格持(chí)续下跌，中(zhōng)游电池厂商(shāng)集(jí)体进(jìn)入清库存阶(jiē)段。从上游材料价格变化(huà)来看，近期碳(tàn)酸锂价格(gé)率先实现(xiàn)反弹(dàn)。更值得注意的是，在锂(lǐ)电产业链，包括六氟磷酸锂、人(rén)造石墨、极片粉等(děng)系列材料价(jià)格(gé)也出现企(qǐ)稳甚至反弹(dàn)的(de)局面。

　　作为锂(lǐ)电(diàn)产业拐(guǎi)点的另一关键指标，中(zhōng)游电池厂商的库(kù)存也已经逐步恢复至健康水平。据高工锂电了解，目前中游电(diàn)池(chí)厂商库存水位(wèi)回退，此前(qián)部分电池厂商暂停的生产线已经重启生产。在(zài)采购方面，电池(chí)厂商和下游(yóu)车企(qǐ)已陆续(xù)重启订单，带动产业需求回(huí)暖。从(cóng)终端新能源(yuán)汽车市场表(biǎo)现上看(kàn)，年(nián)初(chū)的(de)市场(chǎng)恐慌情绪主要来(lái)自(zì)车市的需求腰(yāo)斩。但(dàn)从整体一季(jì)度新能源汽(qì)车销量数据来看，其月销量逐步攀升并且回暖速度超过(guò)往年。随着(zhe)二三季度到(dào)来，车市逐(zhú)渐转入(rù)销售旺季(jì)，也将(jiāng)进一步带动锂电产业中上游的订单需求。加上5月份临近，企业重(zhòng)新开(kāi)启月度采购谈判，行(xíng)业有(yǒu)望迎(yíng)来需(xū)求订单(dān)的集中爆(bào)发(fā)。

　　小迷糊面膜成分安全吗，小迷糊适用年龄段ong>后续碳酸锂价格可能会有回涨(zhǎng)的空间，但幅(fú)度(dù)不可能太大，最多在10％左(zuǒ)右(yòu)。业内(nèi)人士表示，因为经历本轮碳酸锂(lǐ)价(jià)格的(de)暴涨暴跌，电池厂商对于碳酸锂真(zhēn)实的供给情(qíng)况更(gèng)加清晰，市场预期(qī)回调下，电池厂商(shāng)在价格(gé)谈判上会更(gèng)加谨慎。同时电(diàn)池厂商一体化带来的碳酸锂(lǐ)供应稳定，也将削(xuē)弱上(shàng)游锂矿(kuàng)厂商的议价权。电池(chí)回收(shōu)端，邦(bāng)普(pǔ)、格林美、天奇股(gǔ)份(fèn)、华(huá)友钴业(yè)等企业持续推进电池回(huí)收布局，来自终(zhōng)端材料回收的产能也(yě)在稳步爬坡(pō)。相关数(shù)据显(xiǎn)示，2025年国内(nèi)回收的(de)废旧电池的总量(liàng)将达到137.4GWh。

　　回(huí)溯到上游，电池厂商都已完善(shàn)在锂矿端的布局，包括宁德时代的宜春锂矿项目，亿纬锂能的盐湖提锂项(xiàng)目均进展(zhǎn)顺利，将进一步释放碳酸锂供给。经历过复杂的产业调整过程之后，整个(gè)锂电产业(yè)的运作模式正从“大(dà)开大合”的波浪(làng)式变得更为(wèi)平滑。从原(yuán)材料到(dào)电池，再(zài)到(dào)下游车(chē)企(qǐ)，产业链各个环(huán)节的价格以及供需(xū)变(biàn)化也将变得(dé)更加平(píng)衡且具有可预测性。

　　然(rán)而，亦有空方则认(rèn)为，当前上(shàng)游(yóu)库存水平依旧处于高位(wèi)，虽然需求端稍有好转，但是并不足以(yǐ)带动(dòng)价格企稳。

　　▌锂(lǐ)价超预期下跌并不是一个下游(yóu)获(huò)利、上游承压的简单故事

　　过去一段时间(jiān)，碳酸(suān)锂和电池材料的价格下跌过快(kuài)，但这并不为业内人士所乐见。碳酸(suān)锂从2022年11月60万元/吨跌至(zhì)当(dāng)前20万元不(bù)到，价格跌去近7成，最直接受到冲(chōng)击的当属锂矿企业。根据藏格(gé)矿业一(yī)季(jì)度数据，碳酸锂销量为534吨，相比(bǐ)于2022年(nián)四季度销量(liàng)2006吨，销量环比下(xià)滑73.4％；产(chǎn)量也从2022年第四季度的(de)2461吨(dūn)，削(xuē)减至今年一季度的1783吨，环(huán)比(bǐ)下降27.5％。由于市场行情策动，上(shàng)游锂矿企业不断压低碳酸(suān)锂出(chū)货(huò)价格(gé)，部分锂矿企业已(yǐ)经出现主动减产的情况。

　　江特电机4月(yuè)24日公告，一季(jì)度营业收入7亿(yì)元，同(tóng)比减少48.32％；净利润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年(nián)Q1净利润环(huán)比下(xià)降86％，第二日股价跌停。

　　直(zhí)接生产、售卖碳酸锂的锂盐企业则命(mìng)运分化，大公司如天齐锂(lǐ)业和赣锋锂业(yè)有机(jī)会在价格下降周期(qī)中获得更多市(shì)场(chǎng)份额，行业将变得(dé)更集中。这是(shì)2016年到2018年上一(yī)轮锂价(jià)下(xià)降中发生过的事。而同(tóng)环节的大(dà)量中小企业，尤其是最近两年(nián)追高入局的新公司，则面临停产乃至破产。

　　乘着锂价(jià)的东风，赣锋锂业在去年(nián)轻松赚出了0.66个宁德(dé)时(shí)代、1.23个比(bǐ)亚(yà)迪。业内人(rén)士(shì)表示(shì)，这(zhè)一轮价格下降长期(qī)利(lì)好中(zhōng)国最大的(de)两个锂盐供(gōng)应(yīng)商天(tiān)齐锂业和赣锋锂业。它们去(qù)年的净利(lì)润都超(chāo)过200亿元(yuán)，比中国最大的新能(néng)源车企比亚迪还(hái)多，其中天齐锂业净利(lì)润增(zēng)长超过10倍。足够厚的血，使他们更能承受价格(gé)下(xià)跌和可(kě)能的未来亏(kuī)损。这两家公司也有行业里最优的(de)成本。赣锋锂业、天齐锂业等公司入股的海外(wài)锂矿资(zī)源开采成本普遍在(zài)3万-5万(wàn)元(yuán)/吨，几乎(hū)是全(quán)球(qiú)最低水平。

　　但这并不意味着，这(zhè)两(liǎng)家公司能以低(dī)于5万元/吨的价格采购碳酸锂(lǐ)，因为在锂(lǐ)矿国(guó)际交易中，即使拥(yōng)有海外矿(kuàng)产的分销权或开采(cǎi)权，交易价格也需(xū)要通过长协确定，按(àn)市价定期(qī)调整。但能获得上游更低成本的资源，让这(zhè)两家(jiā)大(dà)企(qǐ)业更能(néng)容忍低价，并能在上(shàng)游因降价减产(chǎn)时保持产能供应。

　　锂(lǐ)价超(chāo)预期下(xià)跌牵动(dòng)着万亿新能源车市场。不(bù)过锂价下(xià)降带(dài)来的(de)连锁反应，并(bìng)不是一个下游获利，上游承压的简单(dān)故事。作为碳酸锂的下游，宁德时代(dài)理论上会受益(yì)，但锂价的超预期下跌，使(shǐ)宁德时代今年2月提出的 “锂(lǐ)矿返利” 计划沦为鸡肋，它(tā)本想用(yòng)20万元/吨的碳酸(suān)锂(lǐ)价格绑定一些车企的(de)三年长单。另一层影(yǐng)响(xiǎng)是，宁德(dé)时(shí)代今(jīn)年5月计划投产的宜春锂矿很有可能一开(kāi)采就亏损。

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