本周铁矿(kuàng)石期货(huò)价格大幅下挫(cuò)，截至21日(rì)下(xià)午收盘，大(dà)商所铁(tiě)矿石期货(huò)主力合约跌近5％，报(bào)730.5元/吨。截(jié)至下午5点，新加(jiā)坡铁矿石指数期(qī)货跌近6.9％，至107.4美元/吨(dūn)。

　　期(qī)货日报记(jì)者注意(yì)到，本周后几个交易日，铁矿石期货一直处于下跌的态势，本周进口铁矿石价(jià)格(gé)指(zhǐ)数(shù)呈现振(zhèn)荡运行态势。

　　兰(lán)格钢铁网监测数据显(xiǎn)示，截至(zhì)2023年4月21日，58％澳(ào)粉指数107美元(yuán)/吨，较上周同期下跌3美(měi)元/吨；61.5％澳粉指数110美元/吨(dūn)，较上周同期下跌4美元/吨；62％澳(ào)块指数126美元(yuán)/吨，较(jiào)上周同期(qī)下(xià)跌(diē)4美(měi)元/吨。

　　对此，方正(zhèng)中(zhōng)期(qī)期货(huò)铁矿石(shí)研究员梁海宽认为，铁矿石本周加速下行，直接原因源于成材(cái)表需继续走弱，二季(jì)度以来成(chéng)材消费持续(xù)低迷，市(shì)场对“旺(wàng)季(jì)不旺”担忧进一步发(fā)酵(jiào)。成材(cái)价格下降使得钢厂利(lì)润被进一(yī)步压缩，本周(zhōu)铁水产量(liàng)出(chū)现(xiàn)见顶回落，下(xià)游需求(qiú)走弱(ruò)开始对炉料端价格(gé)形成(chéng)负(fù)反馈，焦炭、焦煤价格跌幅更(gèng)为明显。当前铁矿的5-9价差已(yǐ)扩大至(zhì)历史同期最高水平(píng)，铁矿石现货价格(gé)受高(gāo)铁水(shuǐ)产量的刚性支(zhī)撑相较坚挺，支撑近月合约价格(gé)。而远(yuǎn)月合约开始计价终(zhōng)端(duān)需(xū)求走弱和铁(tiě)矿石受自身供需趋(qū)于(yú)宽松的悲观预(yù)期(qī)影响(xiǎng)，跌幅更为明显。

　　“3月中(zhōng)旬以来，由于(yú)需求复苏不畅，成(chéng)本(běn)中枢(shū)下(xià)移，叠加(jiā)外围风险冲击，黑色系(xì)期货(huò)整体走弱，品种间形成负(fù)反馈局面(miàn)。从终端(duān)需求看，尽管地产销售明(míng)显好转，但传导至投资端尚需时间，一季度房屋新开工同比仍(réng)下滑19.2％。这也(yě)导(dǎo)致钢(gāng)材(cái)需求(qiú)复苏乏力，旺季期(qī)间(jiān)螺纹钢表(biǎo)需(xū)基本和去年同期持(chí)平，整(zhěng)体较为疲弱，钢厂减(jiǎn)产降(jiàng)库(kù)意愿增强，对原料需求构成压力。”国(guó)投(tóu)安信期(qī)货(huò)高级(jí)分析师何建辉说。

　　国泰君安期货(huò)铁矿(kuàng)石分(fēn)析师(shī)马(mǎ)亮认为，近(jìn)期市场对于国内钢厂减产担忧的不断加重导致铁矿石出现连续(xù)下跌。

　　基本面方面(miàn)，外矿短期到港(gǎng)压(yā)力不(bù)大，疏(shū)港依(yī)旧维持高位，铁矿石库存总量(liàng)矛盾不明显。港口库存本周(zhōu)止跌回升(shēng)，重回13000万(wàn)吨上方，钢厂厂内(nèi)库存明显低(dī)于历史平均水平，低库存(cún)有望成为常态，对补库不应有过高期(qī)待。海外主流铁矿石二(èr)季度将(jiāng)逐步进(jìn)入发运旺季(jì)，力拓(tuò)一季度铁矿石发运创(chuàng)同期纪(jì)录，淡(dàn)水河谷一季度(dù)产量(liàng)也同比(bǐ)增加，到港压力将增(zēng)加。“国产矿产(chǎn)量近(jìn)期持续回升，铁矿石供(gōng)应将逐(zhú)步转(zhuǎn)向宽(kuān)松。而铁水继续提产(chǎn)空(kōng)间有(yǒu)限，开始面(miàn)临减(jiǎn)产压(yā)力，铁矿石供需将逐步转向宽松，下半年这一趋(qū)势(shì)将更为清晰，远月合约的估值有(yǒu)中长期的下调(diào)压力。”梁海(hǎi)宽说。

　　不过，马亮则认(rèn)为(wèi)，受澳洲飓(jù)风等因(yīn)素影响，目前(qián)铁(tiě)矿石发运依然(rán)偏低，港口库(kù)存维持(chí)下降态势(shì)，不(bù)过由于终(zhōng)端需(xū)求(qiú)疲弱，政(zhèng)策调控力度增大，价格逐渐(jiàn)承压下行。

　　值(zhí)得注(zhù)意的是，上海钢联(lián)4月21日(rì)调研247家钢厂的数据(jù)显(xiǎn)示，247家钢厂日均铁水产量(liàng)245.88万吨，环比(bǐ)下降(jiàng)0.82万吨(dūn)，同比增加12.91万吨。全(quán)国45个港(gǎng)口(kǒu)进口铁矿库存为13034.54万吨(dūn)，环比增123.03万吨；日均疏港量320.18万(wàn)吨增(zēng)0.95万吨。全国钢厂进口铁矿石库存总量为9123.65万吨，环比减少39.10万吨(说唱歌手的cypher是什么意思，说唱cyber是什么意思dūn)；当前样本钢厂的进口矿日耗为298.17万吨，环比减少0.18万吨，库(kù)存(cún)消(xiāo)费比30.60，环比减少0.11天(tiān)。

　　“本(běn)周(zhōu)高炉铁水(shuǐ)产量止(zhǐ)增转降(jiàng)，拐点出现，铁(tiě)矿石需求端支撑(chēng)减弱；港口库存止降转(zhuǎn)增，钢厂低库存(cún)按(àn)需补库为(wèi)主。澳巴极端天气(qì)导(dǎo)致4月底5月初港口(kǒu)到货将有缩(suō)量。”中辉期(qī)货铁矿石研究员(yuán)李海蓉(róng)说。

　　梁海宽认为(wèi)，铁水产量见顶(dǐng)，铁矿(kuàng)石供需(xū)总(zǒng)体将转向宽松，价格中枢(shū)将面临下移。2309合约当前整体估值水平偏高，旺季(jì)后(hòu)面临回调压(yā)力，维持逢高沽空的策略。

　　对于后市，兰格钢铁研究中心王国(guó)清(qīng)认为，近期市场振荡调整，钢(gāng)厂采(cǎi)购仍(réng)相对谨慎(shèn)，多以按需补库(kù)为主，整体交投氛围(wéi)较(jiào)为冷清。五一假期将(jiāng)至，下周补库需求(qiú)或有(yǒu)增加。综合(hé)来看，预计下周进口铁矿石价格指数将继(jì)续振荡运(yùn)行。

　　“随着钢厂减(jiǎn)产检修范围扩大，高需求对铁矿石(shí)的支撑(chēng)转弱，近期供应端表现缩量，五一节前钢厂低库(kù)存补库对价格或形成支撑。可逢高布局(jú)空单(dān)。”李(lǐ)海蓉(róng)说。

　　对于黑色(sè)板块的后市，何建辉认为，目(mù)前终端需求(qiú)尚未有太大起(qǐ)色，市场情绪仍偏悲观(guān)，黑(hēi)色系整体依然承压。持续调整后压力得到基本释(shì)放(fàng)，下(xià)行节(jié)奏(zòu)将会放缓，波动有所加剧。拉长时间(jiān)周期看，今年大(dà)基调是经济复苏，尽管(guǎn)节(jié)奏上(shàng)较为波折，供需边际上仍有改(gǎi)善，整体矛(máo)盾并不是太突出，价格波动(dòng)幅度较前两年将有明显下(xià)降(jiàng)。这也意味着，以内(nèi)需为主的(de)黑(hēi)色系下方说唱歌手的cypher是什么意思，说唱cyber是什么意思仍有支撑，当前位置不(bù)宜(yí)过分悲观。预计市场整体以区间振荡为主，节(jié)奏上或(huò)先抑后扬，后(hòu)期关键仍(réng)是需求(qiú)复苏(sū)力度(dù)。

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