财联社4月30日讯（编辑(jí) 笠(lì)晨）碳酸锂(lǐ)迎来一波久(jiǔ)违的反弹，据上海钢联发布数据显示(shì)，4月28日电池级(jí)碳酸锂涨(zhǎng)5000元/吨(dūn)，均价(jià)报(bào)18.9万元(yuán)/吨，继上(shàng)周五开始止跌企稳(wěn)四个交(jiāo)易日后价格连续两(liǎng)日上涨。暖意也提前传导到A股，锂(lǐ)矿股本周三表现强势，融捷股份一度涨停(tíng)，雅化集(jí广西大学唐纪良主任科员，广西大学唐记良)团和(hé)永(yǒng)兴材料(liào)最高涨超9％、中矿资源(yuán)和盛新锂能一(yī)度涨(zhǎng)超7％广西大学唐纪良主任科员，广西大学唐记良、赣锋锂业和天齐锂(lǐ)涨业(yè)盘(pán)中均涨超(chāo)5％。

　　碳(tàn)酸锂反弹的(de)原因(yīn)之一是上海(hǎi)车展(zhǎn)有(yǒu)望带动(dòng)购车需(xū)求预期的(de)提振(zhèn)。乘联会(huì)秘书长(zhǎng)崔东树表示，上海车展将(jiāng)让消(xiāo)费者感受(shòu)到汽车消(xiāo)费的火热，提升消费信心(xīn)，也(yě)提振士(shì)气。国泰君安(ān)表示，此前车企大幅降价导致消费者对电动车的观望(wàng)心态有望(wàng)逐(zhú)渐改善，市场开始预期5月需(xū)求回暖。

　　有电池企(qǐ)业人士(shì)提到，目前磷酸铁锂电池的价格已经(jīng)逐渐稳定，且(qiě)在谈(tán)价策略上以企(qǐ)稳为主，不太可(kě)能(néng)进(jìn)行降价。但未来，止跌(diē)信(xìn)号能(néng)否持(chí)续稳定(dìng)，受(shòu)多(duō)方因(yīn)素影响(xiǎng)。有产业(yè)人(rén)士分析称(chēng)，乐观来看，国内动力电池(chí)厂商清库(kù)存工作(zuò)或(huò)到5月完结，届时电池厂(chǎng)商库存水平(píng)有望逐步恢(huī)复(fù)至健康水(shuǐ)平，并带动(dòng)上游材料采(cǎi)购，进而对碳(tàn)酸锂(lǐ)价(jià)格起到支撑作(zuò)用。

　　据鑫椤资讯近日(rì)调查的情况(kuàng)看，一些(xiē)电池龙头企业5月份的(de)排产预(yù)计将环比(bǐ)增长20-30％，一些中小企业(yè)由于(yú)前期基数较低，环比增(zēng)幅更是高达(dá)50％以上(shàng)。其中，亿纬锂能在4月26日的业绩说明(míng)会上表示，5月份开始会(huì)全面恢复生产，排产相比一季度会(huì)有明显的(de)提升(shēng)。由此可见，碳酸锂(lǐ)市场需求回暖已(yǐ)是大势所趋。

　　另有观点(diǎn)认为(wèi)，此次碳酸(suān)锂价格(gé)属(shǔ)于阶段性反弹还是底(dǐ)部反转，目前仍难以判(pàn)断(duàn)。“一方面(miàn)需要观察(chá)下游(yóu)库存状况(kuàng)，另一(yī)方面还(hái)需要看终端需求(qiú)是否真(zhēn)正回暖，”华南一家主(zhǔ)流锂(lǐ)盐(yán)厂(chǎng)商内部人士此前对财联社记者表示。该(gāi)人士(shì)表(biǎo)示，电池(chí)厂商实际上从(cóng)去(qù)年(nián)四季(jì)度开始便启动(dòng)大规模去库存举措，这(zhè)一举(jǔ)措在一季度实际(jì)上已经(jīng)有所反映。

　　不过进入4月中(zhōng)旬以(yǐ)后，相关电池(chí)厂商提到，目(mù)前库存(cún)已恢(huī)复至(zhì)健康水(shuǐ)平，此前暂停的产线也已经逐渐复(fù)产。特别是针对(duì)磷酸铁锂(lǐ)电池(chí)库(kù)存，有业内(nèi)人士直(zhí)言，相(xiāng)关库存基本出清(qīng)，后续将根(gēn)据公(gōng)司规划(huà)，逐(zhú)步进行补货(huò)。作为锂电产业的风向标，宁德(dé)时(shí)代(dài)一季度报告显示，其库存金额(é)已(yǐ)从年初(chū)的766.7亿元下(xià)降到(dào)640.6亿元，环比下降16.5％。从绝对金额来看(kàn)，宁德时代(dài)的库存已(yǐ)经退回到(dào)2022年第一季度的水(shuǐ)平。材料(liào)价格和库存水平，两项关键的指标(biāo)也构(gòu)成(chéng)锂电产业(yè)走向的关键，随价格企稳以(yǐ)及库存水平恢复健康，将带动锂电产业恢复(fù)稳定。

　　▌市场激辩未来锂盐(yán)价格走向 最(zuì)乐观(guān)者预判涨回25万元/吨 最悲(bēi)观者(zhě)全年看(kàn)跌至10万(wàn)以下(xià)

　　碳(tàn)酸锂价(jià)格在(zài)不(bù)到半年(nián)时(shí)间跌去超过2/3，也引起了市场热议。就(jiù)在26日召开的(de)中国汽车动力(lì)电池产业创(chuàng)新联盟(méng)2023年度大会上，中国汽车工业协(xié)会常务副会长付炳锋指出，国内动力电池(chí)行业仍然(rán)存在一(yī)些(xiē)问题，包括电(diàn)池产业链分工，价值链(liàn)分配问题。“原(yuán)材料短(duǎn)期大幅(fú)下降也不(bù)是正常的现象，”他直言。在他看(kàn)来(lái)，原材料适当涨价是正常现象，行业要以之前大幅(fú)涨价为(wèi)教训，保证价值链的合理分配，避免大起大落。

　　据财联(lián)社不完(wán)全梳理，这些业内人(rén)士和分(fēn)析师近期(qī)对锂(lǐ)盐(yán)价格未(wèi)来走势进行预判(pàn)并阐述具体逻辑，汇总如下：

　　以(yǐ)碳酸(suān)锂价格反弹为信号，一系列的数(shù)据验(yàn)证锂电产业拐点或已经(jīng)到来。分(fēn)析人士(shì)指出，此前(qián)锂(lǐ)电(diàn)产(chǎn)业进(jìn)入调(diào)整阵痛期，主要在(zài)于(yú)下游车市短(duǎn)期需求下滑，叠加(jiā)中游(yóu)扩(kuò)产(chǎn)迅速从而在需求表现上提前透支碳酸锂的(de)未来(lái)增长空间。进而导致，碳酸锂(lǐ)价格持续下(xià)跌(diē)，中游电池(chí)厂商集体进(jìn)入清(qīng)库(kù)存阶段。从上游(yóu)材料(liào)价格变化来(lái)看，近(jìn)期碳酸锂价格(gé)率先(xiān)实现反(fǎn)弹(dàn)。更值得(dé)注意的是(shì)，在锂电产业链，包括六氟磷酸锂、人造石墨、极片(piàn)粉等系列材(cái)料价(jià)格也出现企稳甚至反弹的局面(miàn)。

　　作为锂电产(chǎn)业拐点的另一关键指标，中(zhōng)游电(diàn)池厂(chǎng)商的库存也已(yǐ)经逐步恢复至健康水平(píng)。据高工(gōng)锂电了解(jiě)，目前中游电池厂商库存(cún)水位回(huí)退，此前部(bù)分电池厂商暂(zàn)停的生产线已经重启(qǐ)生产。在(zài)采购(gòu)方(fāng)面，电池(chí)厂(chǎng)商和下游车企已陆(lù)续(xù)重启订单(dān)，带动产(chǎn)业需求回暖。从终端新能源汽车市场表现上看，年初的(de)市场恐慌情绪(xù)主要来自车(chē)市的(de)需(xū)求腰斩。但从整体(tǐ)一季度新能源汽车销量数据来看，其月销量逐步攀升并且回(huí)暖速度超(chāo)过(guò)往年(nián)。随着二三季度到(dào)来，车市逐(zhú)渐转入(rù)销售(shòu)旺季，也将进(jìn)一步(bù)带动锂电(diàn)产业(yè)中上游的订单需求。加上5月份临近，企业(yè)重新开(kāi)启月度采购谈判，行(xíng)业有(yǒu)望迎来(lái)需求订单的集中爆发(fā)。

　　后续碳酸(suān)锂价格可能会有回涨的空间，但幅度不可能(néng)太大(dà)，最多在10％左右。业内(nèi)人士表示，因为经历本轮碳酸锂价格的暴涨(zhǎng)暴跌，电(diàn)池厂商对于碳酸锂真实的供给情(qíng)况更(gèng)加(jiā)清(qīng)晰，市场预期回调(diào)下，电池厂商在价格谈判上会(huì)更加谨慎。同时电池厂(chǎng)商一体化带来(lái)的碳酸(suān)锂供应稳定，也将削弱上游锂(lǐ)矿厂商的议价权。电池回收(shōu)端，邦普、格林美、天奇(qí)股份、华(huá)友(yǒu)钴(gǔ)业等企业持续(xù)推(tuī)进电(diàn)池回收布局，来(lái)自终端材(cái)料回(huí)收的(de)产能也在稳(wěn)步爬坡(pō)。相关数据显示，2025年(nián)国内(nèi)回收的废旧电池的总(zǒng)量将(jiāng)达(dá)到(dào)137.4GWh。

　　回(huí)溯到上游，电池(chí)厂商都已完(wán)善在锂矿端的布局，包括(kuò)宁德(dé)时代(dài)的(de)宜春锂矿项目，亿纬锂能的盐湖提锂项目均进展顺(shùn)利(lì)，将进(jìn)一步(bù)释放碳酸锂(lǐ)供给。经历过复杂(zá)的产业调整过(guò)程(chéng)之后，整(zhěng)个锂电产业的(de)运作(zuò)模式(shì)正从“大开大合”的波浪式变得更(gèng)为平滑。从原(yuán)材料到电池，再(zài)到下游(yóu)车企，产业链各个(gè)环(huán)节的价格以及(jí)供需变化也(yě)将变得(dé)更(gèng)加平衡(héng)且(qiě)具有可(kě)预测性。

　　然而，亦有(yǒu)空方(fāng)则认(rèn)为，当前上游库存水(shuǐ)平(píng)依旧处于高位，虽然需求端稍(shāo)有好转(zhuǎn)，但是并不足以带动价格企(qǐ)稳。

　　▌锂价(jià)超(chāo)预期下(xià)跌并(bìng)不是一个下游获利、上游承压的简单故事(shì)

　　过去一段时间，碳酸锂(lǐ)和电池材料的价格下跌过快，但这(zhè)并不为业内人士(shì)所乐(lè)见。碳酸锂(lǐ)从2022年11月(yuè)60万元/吨跌至当前(qián)20万元不到(dào)，价格跌去近7成，最直接受到冲击的当属(shǔ)锂(lǐ)矿企业。根据(jù)藏格矿业一季度数据，碳酸(suān)锂销量为(wèi)534吨，相比(bǐ)于2022年(nián)四(sì)季(jì)度(dù)销量2006吨(dūn)，销量环比下滑73.4％；产量也(yě)从2022年(nián)第(dì)四季度(dù)的2461吨，削减至今年一季(jì)度的1783吨，环(huán)比下降27.5％。由于市场行情策动，上游锂矿企业(yè)不断压低碳酸(suān)锂出货价格，部(bù)分锂矿企业(yè)已经(jīng)出(chū)现主动减产的(de)情况。

　　江特电(diàn)机4月24日(rì)公告，一季度营业收入(rù)7亿元，同比减少48.32％；净利润(rùn)5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净(jìng)利润环比下降86％，第二日股(gǔ)价跌停。

　　直接(jiē)生产、售卖碳酸锂的锂盐企业则(zé)命运分化，大公司如天齐锂业和(hé)赣锋(fēng)锂(lǐ)业有机(jī)会(huì)在价格下降周期中获(huò)得更多市(shì)场份额，行业将变得更集中。这(zhè)是2016年到2018年上一(yī)轮锂价下降中发生过的(de)事。而同环节的(de)大量(liàng)中小企业，尤其(qí)是最近两(liǎng)年追高入(rù)局的新公司，则(zé)面(miàn)临(lín)停(tíng)产乃至破产。

　　乘着锂价(jià)的东风，赣锋锂业在去年轻松赚出了0.66个宁德时代(dài)、1.23个比亚迪(dí)。业内人士表示，这一轮价格下降长(zhǎng)期利好中国最大(dà)的两个锂盐(yán)供应商(shāng)天齐锂业和赣(gàn)锋锂业。它们(men)去年的净利润都(dōu)超过200亿元，比中(zhōng)国最大的新能源(yuán)车企比亚(yà)迪还多，其中(zhōng)天齐锂业净利润增长超过10倍。足够厚的血，使他(tā)们更(gèng)能承受价格下跌和可能的未来亏损。这两家公司(sī)也(yě)有行业里最优的成本。赣锋(fēng)锂业、天齐(qí)锂(lǐ)业等(děng)公司入股的海外锂矿资源(yuán)开采(cǎi)成(chéng)本普遍在3万-5万元/吨，几乎是全球最低水平。

　　但这(zhè)并不意味着，这(zhè)两家公司能以(yǐ)低于5万元(yuán)/吨的价格采(cǎi)购碳(tàn)酸锂，因为在锂(lǐ)矿国际交易中，即使拥(yōng)有海外矿产的分销权或开采权，交易价格也需要(yào)通过长协确定，按市价定期调整。但能(néng)获(huò)得上游更低成本的(de)资源，让这两家大企业更能容忍低(dī)价，并能(néng)在上游因(yīn)降价减(jiǎn)产时(shí)保持产(chǎn)能供应(yīng)。

　　锂(lǐ)价超预期(qī)下跌(diē)牵动着(zhe)万亿新(xīn)能(néng)源车市场。不过锂价下(xià)降带来的连锁反应，并不是一(yī)个下游获利，上(shàng)游承(chéng)压的简单故(gù)事。作为碳酸锂的下游，宁德(dé)时代(dài)理论(lùn)上会(huì)受益，但锂(lǐ)价的(de)超预期下跌，使宁德时(shí)代今(jīn)年2月(yuè)提出的 “锂矿返利” 计(jì)划沦为(wèi)鸡肋，它本想用20万元(yuán)/吨(dūn)的碳酸(suān)锂(lǐ)价(jià)格绑定一(yī)些车企的三年(nián)长单。另一层(céng)影(yǐng)响是，宁德时(shí)代今年5月(yuè)计划投(tóu)产的宜春锂(lǐ)矿很有(yǒu)可能一开采(cǎi)就亏损。

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