5月(yuè)10日，有消息称部分银行相关(guān)部门收到《关(guān)于调整协定存(cún)款及通知存款自律上限的通知(zhī)》，四大国有(yǒu)银(yín)行协(xié)定存款和通知存款自律上限的下(xià)调幅(fú)度为(wèi)30BP，其(qí)它(tā)金融机构下调50BP，调整自(zì)2023年(nián)5月15日起执行。本次拟下调中(zhōng)协定存款更(gèng)多是对(duì)公业务(wù)，而(ér)通知(zhī)存款则集中于短期存(cún)款。

　　就本次(cì)协定存款(kuǎn)及通知(zhī)存(cún)款自律上限(xiàn)拟(nǐ)下调的背景、影响，后(hòu)续(xù)货币政策走向(xiàng)等，记者采访了招商基(jī)金研究部首席经济(jì)学家李湛(zhàn)、长(zhǎng)城基金总经(jīng)理助(zhù)理兼现金(jīn)管(guǎn)理部总经理邹德立、鹏扬(yáng)基(jī)金固定收益副总监兼鹏(péng)扬利(lì)泽基(jī)金经理陈钟闻、平安基(jī)金、光大保德(dé)信基金(jīn)、德邦(bāng)基金等公募基(jī)金公司及投研人士。

　　在(zài)业内看(kàn)来，本轮调降更多(duō)是出(chū)于推进利率市场化(huà)改革深(shēn)化(huà)大背景的(de)考虑(lǜ)。对(duì)银行而(ér)言，存款利率下调有助于减少存款定价的无序竞争，降低银行负债成本(běn)；同时本次(cì)降息有(yǒu)助于(yú)促(cù)进投资、消(xiāo)费，也(yě)被看作是促进宏观经(jīng)济复苏的表现(xiàn)。

　　长期来看，存款利率(lǜ)下行仍是大势所(suǒ)趋。2023年经济有所(suǒ)复苏，进一(yī)步降低贷(dài)款(kuǎn)利率的紧迫(pò)性(xìng)不高，但(dàn)银行普遍以量(liàng)补价(jià)，使得贷款价格战激(jī)烈，贷款利率很难上行。预计下(xià)半年货币政(zhèng)策不(bù)会出现急(jí)转弯，延续稳健货币(bì)政策基调。

　　延续银(yín)行(xíng)存款利率调降的趋势

　　中国基金报记(jì)者(zhě)：四(sì)大国有银行为(wèi)何下调协(xié)定存款及通知存(cún)款自律(lǜ)上限？

　　李(lǐ)湛：我们认为，当前调降更多是出于推进利率(lǜ)市场(chǎng)化改革深化大背景的考(kǎo)虑。2022年(nián)4月，央(yāng)行指(zhǐ)导利率自律机制建立了(le)存款利(lì)率(lǜ)市场化调整机制(zhì)，自律机制成员银行(xíng)参考(kǎo)以10年期国债(zhài)收益率为代表的债券(quàn)市场利率(lǜ)和(hé)以(yǐ)1年期LPR为代表的贷款市场利(lì)率，合理调整(zhěng)存款利率水(shuǐ)平。

　　随后，国有(yǒu)大行去(qù)年9月(yuè)下调存款利(lì)率，中小(xiǎo)银(yín)行(xíng)陆续跟(gēn)进下调存(cún)款利率。今年4月(yuè)市场利率定(dìng)价自律机(jī)制(zhì)发布《合格审慎(shèn)评估实施办法（2023年修订版）》，在相关指标中引入(rù)了存款定价惩罚措施。而(ér)此前4月(yuè)部分中小银(yín)行、农商行存款利率下(xià)调，5月5日浙商、渤海(hǎi)、恒丰三家股份(fèn)行(xíng)挂(guà)牌(pái)利率(lǜ)下调(diào)，均是在利(lì)率市(shì)场化改革推进背景下，银(yín)行出于自身经(jīng)营考(kǎo)虑的自(zì)发行为。

　　邹德立(lì)：银行(xíng)近年息(xī)差不(bù)断下(xià)行。在资产(chǎn)端定(dìng)价压力较(jiào)大且(qiě)存款持续高增(zēng)的情况下，压(yā)降存款成本成为(wèi)改善息差的重要手段。此外，2023年(nián)以来银(yín)行(xíng)贷(dài)款向企业固定资产(chǎn)投(tóu)资(zī)传导较(jiào)弱，下调协定存(cún)款及通知存款自(zì)律上限(xiàn)有利于对(duì)公客户留存的共享充电宝最高1小时10元，共享充电宝怎么申请投放(de)活期(qī)资金(jīn)投向实体经(jīng)济。

　　陈(chén)钟(zhōng)闻：首先，近年来市场利率(lǜ)整体下行(xíng)，实体经济综合融资成本不断下降，银行资产端收益下降较(jiào)为明显；第二，银行整(zhěng)体净(jìng)息差持续走低，银行利润空间压缩明显(xiǎn)；第三，企业和居(jū)民风险偏好大幅下(xià)降导致存款增长比较明显，存款市场供(gōng)需关系发生了(le)变化，降低了(le)银行高吸揽储的必要性(xìng)；第四，协定存款和通(tōng)知存款介于活期与定期(qī)存款之间，自2022年(nián)存(cún)款(kuǎn)自律机制(zhì)对(duì)于(yú)活期存款与定期存款利(lì)率进行了几轮调整(zhěng)，本(běn)次将协定存款(kuǎn)与通知(zhī)存款自律上限下(xià)调也是要(yào)将存(cún)款产品(pǐn)线的调整进行(xíng)统一，全面(miàn)缓解银行负债压力。

　　综合各项(xiàng)因素，银行(xíng)从自身经(jīng)营情况考虑(lǜ)，顺(shùn)应市场趋势，通过自律机制协调调降负债成本，有利于提升银行放贷意愿，抑制资金脱实(shí)向(xiàng)虚，更(gèng)好的落(luò)实央行宽信用的政策(cè)贯彻落(luò)实。

　　平安基金：中(zhōng)国的存(cún)款利(lì)率管控为(wèi)上限管控，贷款利(lì)率则为下限管控，近年来贷款利率下限管控彻底取消(xiāo)。存款利率定价方式的(de)改变也拉开序幕(mù)，2022年4月(yuè)利率自律机(jī)制建立以来，4月和(hé)9月经历了两轮大规(guī)模存款利率下降(jiàng)，主要是大行和股份(fèn)行(xíng)参与，今年以来的调整更多是延续去年9月这一(yī)轮(lún)存款利率下调，中(zhōng)小银行(xíng)补充(chōng)下调。

　　另外，考评制度由原来(lái)的(de)激励(lì)为主引入惩罚(fá)措施，加速(sù)了中小银(yín)行存款利率补(bǔ)降的进度。就今年(nián)的经济背(bèi)景而言，疫(yì)后脉冲(chōng)式复苏后经济边际走弱，经济(jì)修复存在波折。目前居民超额(é)储蓄高(gāo)增，实(shí)体融资需求有限，银行存款增加，降低存款利率可以引导减少信贷套利，助力经济增(zēng)长。从(cóng)银行(xíng)的(de)角度，净息差不断压缩，银行经营压力增(zēng)大，调整存款成本成(chéng)为改善息差的重要手段。

　　光大保德信基金：下调协定存(cún)款及(jí)通(tōng)知存款自(zì)律上限(xiàn)，主要影(yǐng)响对公(gōng)客(kè)户在商业银行的活期类(lèi)存款收(shōu)益，延续近期银行存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)调降的趋(qū)势。

　　一方面(miàn)，有(yǒu)助于(yú)缓解(jiě)商业银(yín)行净息差(chà)收窄趋势，特别是中(zhōng)小行高息揽储的成本压力；另一(yī)方(fāng)面，有利于引导超额储(chǔ)蓄向消(xiāo)费投资(zī)转化，符合(hé)“不搞大水漫灌”、“盘活存量资金”的定位。

　　德邦(bāng)基金：存款利率机制创设以来，两轮利率(lǜ)调降都集中(zhōng)在活期和定期存款，实际上忽略了这些介(jiè)于活(huó)期和定(dìng)期(qī)存款之间的(de)存款(kuǎn)的利率调(diào)整，当下有必要一次性调整通知存(cún)款和协定存款利率上限，保证存款利(lì)率下调的有效性。银(yín)行(xíng)一季度净息差水平均(jūn)创历史新低，上市银行(xíng)整(zhěng)体净息(xī)差由(yóu)22年(nián)Q4的(de)1.93％降至(zhì)23年Q1的1.75％。因此(cǐ)通(tōng)过(guò)存款利(lì)率下(xià)调可以(yǐ)有效(xiào)降低(dī)银行负债成本，增厚(hòu)息(xī)差(chà)，缓解银行(xíng)经营压力。

　　存款利率下行仍是大(dà)势所趋(qū)

　　中国基金报(bào)：今年“降息潮(cháo)”迭起，这是(shì)未(wèi)来大(dà)趋势吗？

　　邹(zōu)德(dé)立：对于(yú)4月份社融数据(jù)，居民贷(dài)款偏弱(ruò)之外，企业贷款也(yě)在边际转弱(ruò)，但企业中长期贷(dài)款同比多增(zēng)幅度较大。在这种(zhǒng)背景下，MLF利率是否下调，还要(yào)进(jìn)一(yī)步观察5-6月信贷(dài)情况(kuàng)。对于存(cún)款利(lì)率(lǜ)，2023年银行息差压(yā)力增大，控制存款(kuǎn)成(chéng)本成为(wèi)当务之急。中小银行或有动力持续主动(dòng)下调存(cún)款利(lì)率。长(zhǎng)期来看(kàn)，存款利(lì)率下行仍是大势所趋。因此银行降(jiàng)息潮可能仍聚(jù)焦于存款利率下调(diào)。

　　此(cǐ)外，广义(yì)上(shàng)的降息(xī)潮不(bù)仅仅集中在银行领域。以地方(fāng)债为例，2022年后广东、上海(hǎi)、深圳、江苏、浙江等(děng)发(fā)达(dá)地区地方债发行利差降至10Bp，未来(lái)仍可能下降至5Bp。同理，对于资(zī)质(zhì)较好的发债主体，其信用债(zhài)收益率仍有下行趋势(shì)和空间。

　　陈钟闻(wén)：首先，利率的方向仍是由(yóu)实体(tǐ)经(jīng)济(jì)资金供需决定的，而央行的政策利率(lǜ)、基准(zhǔn)利率在一方面(miàn)要合适顺应市场环境，一方面也代表着(zhe)政策意(yì)愿强调信(xìn)号意义的作用。今年是真正疫后复苏的第一年，我们仍面临内生动力不强需求(qiú)不足的情况(kuàng)，央行已经通过(guò)降准以(yǐ)及结构性货币政(zhèng)策等多项举(jǔ)措给予了实(shí)体经(jīng)济所(suǒ)需的一(yī)定(dìng)的资金投放支持，有效降低了实(shí)体综合融资(zī)成本，后续需要财政政策产业政(zhèng)策等配套政(zhèng)策(cè)继(jì)续激活内生动力扭转预期。

　　当前央行需要观察跟(gēn)踪(zōng)经济运行情况，短期调(diào)整政策(cè)利率的概率不大，但仍(réng)会(huì)维持(chí)资金(jīn)合理充裕的环境，故从银行资产端的角度来讲(jiǎng)，贷(dài)款利(lì)率或仍维持低位，后续是否进(jìn)一步(bù)下(xià)调要看实(shí)体经济复苏的(de)情(qíng)况。银(yín)行负债端(duān)，存(cún)款(kuǎn)基(jī)准(zhǔn)利率下调的概率(lǜ)不大(dà)，而(ér)存款利率(lǜ)上(shàng)限(xiàn)的(de)调整空(kōng)间仍存在，而是否进一步下调要看银行自身经营需要(yào)。

　　光大保(bǎo)德信基金：2022年4月，人民银(yín)行指导(dǎo)利率自(zì)律机制建立(lì)了存款利率(lǜ)市场化调整机制(zhì)，自律机(jī)制成(chéng)员银(yín)行参(cān)考以10年(nián)期国债收(shōu)益率为代表(biǎo)的债券市场利率和(hé)以1年期LPR为代表的贷款(kuǎn)市场利率，合理调整存款利率水平。在存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)市场化调整机制作用(yòng)下，2022年4月、2022年8月大行分别下调(diào)存款利率(lǜ)。

　　2023年4月，《合格审慎评(píng)估实施办法（2023年修(xiū)订版）》新增存(cún)款利(lì)率市(shì)场化(huà)定价(jià)情(qíng)况作为合(hé)格(gé)审慎(shèn)评估的扣分项，引发中小银(yín)行(xíng)跟随调降存(cún)款(kuǎn)利率。我们认为(wèi)，通(tōng)过存款利率下行，稳定商业银行净息差进而保持贷款利率(lǜ)维持(chí)低位或继续下行，最终有利于社会融资(zī)成本下(xià)行(xíng)。

　　德(dé)邦基金(jīn)：从(cóng)日前公(gōng)布的(de)金融(róng)数据看， M1增(zēng)速回(huí)升(shēng)，M2-M1略有收窄，需求(qiú)边际弱修复趋(qū)势或仍在。近期国债利率持(chí)续下行，银行间利率下行，叠加银行存款(kuǎn)定价下(xià)调(diào)，4月社(shè)融(róng)信贷低于预期，国内降息预(yù)期被进一步(bù)强化。海外来看(共享充电宝最高1小时10元，共享充电宝怎么申请投放kàn)，全球经济进入衰退(tuì)周期，加息周期基本(běn)结束，后续(xù)有望逐步迎来降(jiàng)息高峰。

　　平安基金(jīn)：目前，我国国有大型商业银(yín)行(xíng)和(hé)股份(fèn)制(zhì)商(shāng)业(yè)银行的定期存款利率已告别“3时代”。压降(jiàng)存款成(chéng)本仍是大势所趋。一方面，银(yín)行仍有(yǒu)净(jìng)息差压(yā)力，22Q4 新(xīn)发放贷款加权平均利率较18Q1下降(jiàng)182BP，银行息(xī)差压力加剧明显，监管层面有动力去持续推动存款利率下降(jiàng)，来保障银行(xíng)合理利(lì)差范围，增(zēng)加银(yín)行(xíng)信贷投放的动力。

　　另(lìng)一方面，居民避险需(xū)求仍(réng)在，存(cún)款(kuǎn)持(chí)续高增，在揽储压(yā)力(lì)不大(dà)的基础(chǔ)上，银行自身也(yě)有(yǒu)动力去(qù)下调存(cún)款定价来保障利(lì)差。

　　缓解银(yín)行负债及经营(yíng)压力

　　中国基金报：协定存款、通知(zhī)存款利(lì)率(lǜ)自律(lǜ)上(shàng)限调整，将有(yǒu)哪些政策传导(dǎo)效果？

　　德邦基金：一(yī)方面银行息差压力大是普遍现象，此次政(zhèng)策调整(zhěng)有(yǒu)望带动中小银行主动跟随下调存款(kuǎn)利率。另一方面(miàn)，由于此前经济(jì)下行影响(xiǎng)，投资者悲观预期被放大(dà)，大量资(zī)金集中在银(yín)行存款(kuǎn)端，此次存款利率下调也(yě)有(yǒu)望(wàng)带动存(cún)款资金的释放，盘活市场流动性。

　　李湛：本次(cì)调(diào)降通知释放了以下信(xìn)号(hào)：①减(jiǎn)轻(qīng)银行(xíng)息(xī)差压力。本次下调将(jiāng)引(yǐn)导银行(xíng)的对公活期成(chéng)本下降，存款降价叠(dié)加资产端让利压力趋缓，银行息差、盈利将合理修(xiū)复，有利(lì)于增强银行内生(shēng)资本补充(chōng)能力；②减少企业及居民的短(duǎn)期存款意愿、促进企业投资(zī)、居民(mín)消费(fèi)。

　　后续(xù)来看(kàn)，本次下(xià)调对市场的影(yǐng)响集中在以(yǐ)下两(liǎng)点：①规范银(yín)行的(de)协定存款(kuǎn)定价秩序，减少存(cún)款定价的(de)无序(xù)竞争。此前，部(bù)分中小银行的协定(dìng)存款和通知存款定价过高，会对遵守自律机制、定(dìng)价较低的银行产生揽储冲(chōng)击。本(běn)次上限下(xià)调(diào)后会普遍(biàn)降低中(zhōng)小行协定存款及通知存款利率，减少中小银行间(jiān)揽(lǎn)储恶意竞争，而(ér)对(duì)股份行(xíng)及(jí)国有大行(xíng)影响较小。②长端(duān)利率下行仍有空间(jiān)。市(shì)场降(jiàng)息(xī)预期升温(wēn)，但大(dà)概率(lǜ)落空。

　　光(guāng)大保德信基(jī)金(jīn)：下调协定(dìng)存款及(jí)通知存款(kuǎn)自律上限，主要影响对(duì)公客户在商业(yè)银行(xíng)的活期(qī)类存款(kuǎn)收益，使得对公客户活期存款收益向(xiàng)对私客(kè)户看(kàn)齐，一方面有助于缓解商业银行(xíng)净息差(chà)收窄趋势，另(lìng)一方面有利于引导超额储蓄向消费(fèi)投资(zī)转(zhuǎn)化。

　　邹德立：对于银行，存(cún)款利率自律(lǜ)上限调整降低了银行负债(zhài)成本，目前上市(shì)银(yín)行协定存款(kuǎn)占总存款的比(bǐ)重在13％左(zuǒ)右，重新规定协定利率上限(xiàn)后，预计行(xíng)业资(zī)金成本(běn)可以缓释3-4bp左右。另一方面可以限制高(gāo)息揽储(chǔ)，规范行业竞争，特(tè)别是降(jiàng)低银行对公活期(qī)存款成本压力，减轻(qīng)银(yín)行负债及经(jīng)营压力。此外，银行负债端成本的下降(jiàng)使得银行盈利能力(lì)增(zēng)强，进一步打开了资产(chǎn)端收益率下(xià)行的空间(jiān)，或带(dài)动债券收益率不断下行。

　　并非降息的确定性信(xìn)号

　　中国基金(jīn)报：未来存款利(lì)率是否(fǒu)还有进一步(bù)下降的空(kōng)间(jiān)？对股债(zhài)市(shì)场有何影(yǐng)响？

　　光大保德信基金：近(jìn)年来(lái)，贷款和存款(kuǎn)利率(lǜ)的(de)非对称下行使得商业银行净息差已(yǐ)逼近1.8％的监管下限，经营压力倒逼存款利(lì)率(lǜ)有进一步(bù)调降的预期。一方面(miàn)，为支持实体经济(jì)，政策导向下(xià)贷款加权平均利(lì)率创(chuàng)有统计以来新低，2022年12月(yuè)金融(róng)机构(gòu)人民币贷款(kuǎn)加权平均利(lì)率较2020年初下行94bp到4.14％。

　　另一(yī)方面，各行在存款市场上的竞争(zhēng)类似“非(fēi)零和博(bó)弈”，“存款(kuǎn)立行”和存款市场份额考(kǎo)核压力使得各行下调存款利(lì)率动力(lì)不足，同样2020年以来上(shàng)市银行存量存款平均成本率基本(běn)持平。贷(dài)款和存款(kuǎn)利率的非对称下(xià)行作用下(xià)，2022年12月商业银行净息差缩小至1.91％，已经(jīng)逼近(jìn)《合格审慎评估实施(shī)办法（2023年修订版）》规定(dìng)的合格线1.8％。

　　存(cún)款利率(lǜ)调降预(yù)期，有利于降(jiàng)低全社会无风险收益(yì)率，利多永续(xù)经(jīng)营性质的(de)票息资产，比如利(lì)率债、稳定股息率的央(yāng)企(qǐ)等。

　　邹(zōu)德立：存款利率仍然有下(xià)降的趋势和空间。从银(yín)行(xíng)角度(dù)，2018年(nián)以来由于存款(kuǎn)定期化，活期存(cún)款占比明显(xiǎn)下降，存款(kuǎn)付(fù)息(xī)率有所抬(tái)升(shēng)，与此(cǐ)同(tóng)时(shí)，贷款收益率大幅下(xià)行，大(dà)幅加剧(jù)了银行息差压力，这(zhè)使(shǐ)得控制存款(kuǎn)成本尤为重要。

　　此外(wài)，从政策角度(dù)，居民超额储蓄(xù)高(gāo)增、企业存款提升、消费(fèi)复苏(sū)较慢，监管层面有动力(lì)去持(chí)续推动存款利率下降，促(cù)进存款流向消(xiāo)费和(hé)实(shí)际投资。短期看，存款利率下调带(dài)动流(liú)动(dòng)性继续进(jìn)入债市，中短期(qī)利率，特别(bié)是(shì)中短期信用(yòng)债(zhài)利(lì)率仍有(yǒu)下行空间。如(rú)果经济(jì)复(fù)苏较强，流动性也有可能进入股市，利好(hǎo)权益资产。

　　德邦基金：2023年经济有所复苏，进(jìn)一步降低贷款利率(lǜ)的紧迫性不高。但银行普遍以量补(bǔ)价，使得贷款(kuǎn)价格战激烈，贷(dài)款利率很(hěn)难上行。考(kǎo)虑到存量贷款(kuǎn)重定价等影(yǐng)响，2023年银行息差压(yā)力增大，中小(xiǎo)银行(xíng)或有动力(lì)主动跟进下(xià)调存款利率。长期来看，有(yǒu)望带动存款(kuǎn)利率整体(tǐ)下行。现(xiàn)实中，存款利率降低有助于压(yā)低全社(shè)会利率水(shuǐ)平，利好债券，同时股(gǔ)票(piào)市(shì)场中，对流动(dòng)性敏感的股(gǔ)票也将因此受益。

　　李湛：从本次降息释(shì)放(fàng)的(de)信号来看(kàn)，是否意味(wèi)着货币政策进一步宽松(sōng)？货币政策充(chōng)裕延续，但解读为边(biān)际再宽松为时尚早。2022年四季(jì)度(dù)货币政策执行(xíng)报告以及(jí)2023年一(yī)季度货政(zhèng)例会均表明当前货币政策基(jī)调未变，“精准有力”仍是第一要求(qiú)，而在(zài)此基础上强调“着力支持扩大内需，为(wèi)实(shí)体经济提供更有力支持”。

　　本次调(diào)降(jiàng)意味着当(dāng)前长端(duān)利(lì)率仍有(yǒu)下行空间(jiān)，但这一调降是针(zhēn)对银(yín)行协定存(cún)款及通知(zhī)存款(kuǎn)利率自律上(shàng)限，而非直接(jiē)调降挂(guà)牌存款利率，存款利率(lǜ)下(xià)调并不等(děng)于政策利率(lǜ)就必须(xū)进行对等(děng)下调，市场(chǎng)不应视为(wèi)降(jiàng)息的确定性信号。

　　兼顾考量收(shōu)益性、流动(dòng)性以及安全性

　　中(zhōng)国(guó)基金报(bào)：当前利率环境下，普通投(tóu)资者应该(gāi)如何(hé)守住自己的钱(qián)袋子？你有什么建议(yì)？

　　邹德立：普(pǔ)通投资(zī)者的投资工具应该兼顾考(kǎo)量收(shōu)益(yì)性、流(liú)动性以及安全(quán)性。在存(cún)款利率下降的背(bèi)景下，短债基金以及其他(tā)固收类基金在(zài)具(jù)一定流动性(xìng)的同时，相较(jiào)活期存款(kuǎn)和相当部分(fēn)的银行(xíng)理(lǐ)财产品(pǐn)，具有一定的(de)超额收益，是风险偏好较低和风(fēng)险偏好适(shì)中投资者的合适投资工具。

　　陈钟(zhōng)闻：今年(nián)初以来，债(zhài)券(quàn)市场(chǎng)利率整体下行，4月以来(lái)下(xià)行(xíng)加速，当前(qián)无论从绝(jué)对(duì)利率水(shuǐ)平还是从信用利差，都(dōu)回到了较(jiào)低历史分位数水平(píng)，虽然(rán)债市(shì)多头(tóu)环境仍未改变，但一致(zhì)预期导致行情走的比较迅速，市场进一步(bù)盈利空间被压缩，若看不到央行货币政策增(zēng)量(liàng)政策，后(hòu)续或进(jìn)入震荡(dàng)环境，而(ér)存量博弈交(jiāo)易下也可能(néng)会(huì)放大市场波动。

　　对于普通投资者来说，在这样(yàng)的环(huán)境(jìng)下尽量选择防(fáng)守类(lèi)型的产品，规避市场波动，例如货(huò)币基(jī)金，而短(duǎn)债基金中要(yào)选择久期短流动性好、历史回撤控制好的产品。

　　德邦基金：随着经济高频(pín)数据的弱化趋势显现，且(qiě)4月底(dǐ)政治局会议(yì)从疫情后稳(wěn)增(zēng)长(zhǎng)转向中长期调结构，政策发力预期下降，市(shì)场对经济(共享充电宝最高1小时10元，共享充电宝怎么申请投放jì)的(de)“弱(ruò)复(fù)苏(sū)”预期进一步强化(huà)，因此股票(piào)市场也进入到“休整期”。在市(shì)场震荡(dàng)休整(zhěng)期，高股息策略往(wǎng)往跑(pǎo)赢市(shì)场。因此在(zài)当前环境下，建(jiàn)议关注(zhù)行(xíng)业估(gū)值水(shuǐ)平(píng)较低，高股息的个股。

　　平安基金：目(mù)前(qián)面(miàn)临低利(lì)率环(huán)境，需要我们识别金(jīn)融(róng)陷阱(jǐng)，抵挡住金融陷(xiàn)阱的诱惑，比如面对(duì)收(shōu)益率高达(dá)20％且能保本的(de)所谓(wèi)理财产品(pǐn)。对普通投(tóu)资(zī)者(zhě)而言，如果不具备相关专业知识，可(kě)以选择把投资理财交给少(shǎo)数专业的人来做，让优秀的基金经(jīng)理管理自己的钱袋子。具备一定投资能(néng)力和风控能力的(de)人士可通过理财和(hé)投资试图跑赢通(tōng)胀，但前提(tí)条(tiáo)件是做好风(fēng)控，选择适合自己风险偏好的方向和(hé)标的。

　　光大(dà)保德信(xìn)基(jī)金(jīn)：随着(zhe)存款利率(lǜ)下行，普(pǔ)通投资(zī)者储蓄收益(yì)下降，为保持资金保值(zhí)增(zēng)值，投资者(zhě)在评估(gū)自(zì)身风(fēng)险承受能(néng)力后可适当考(kǎo)虑公募(mù)货(huò)币基金、公募(mù)中短债基金、商业银行现金管理类(lèi)产品等风险等级较(jiào)低、支取相对灵活的产品。

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