5月10日(rì)，有消息称部(bù)分银行相关部门(mén)收(shōu)到(dào)《关于调(diào)整协定存款及通知(zhī)存款自律上限的通知》，四大国有银行协定存款和通知存款自(zì)律上限(xiàn)的(de)下调(diào)幅度(dù)为30BP，其它金融机(jī)构下调50BP，调整自2023年(nián)5月15日起执行。本(běn)次拟下(xià)调中协定存款更多是对(duì)公(gōng)业务，而通知存(cún)款则集(jí)中于(yú)短期存款。

　　就本次协定存款及通知存款自律上限拟下调的背景、影响，后(hòu)续货币政策走向等，记者采访了招(zhāo)商(shāng)基金(jīn)研究部首席经(jīng)济学(xué)家(jiā)李(lǐ)湛、长(zhǎng)城基金总经理助理兼现金管理部(bù)总经理邹德立、鹏扬基金(jīn)固定收益副总监(jiān)兼鹏扬利(lì)泽(zé)基金经理陈钟闻、平安(ān)基金、光大保德信(xìn)基(jī)金(jīn)、德(dé)邦(bāng)基金等(děng)公募基金公(gōng)司及投研人士。

　　在业内看来，本轮调降更多是出于(yú)推进(jìn)利率市场化改革(gé)深化大背景(jǐng)的(de)考虑(lǜ)。对银行而言，存款利率下调有助于减少存款定(dìng)价的无序竞争，降低(dī)银(yín)行(xíng)负债成本；同(tóng)时(shí)本次降息(xī)有助于促进(jìn)投资、消费，也被看作是(shì)促进宏观经济复(fù)苏的(de)表现。

　　长期来看(kàn)，存款利率下行仍是大势所趋。2023年经济有所(suǒ)复苏，进一步降低贷(dài)款利(lì)率的紧(jǐn)迫性不高，但银行普(pǔ)遍以(yǐ)量补价，使得贷款价格(gé)战激烈，贷(dài)款利率很难上行。预计下半年货币政策不会出现(xiàn)急(jí)转弯，延续稳健货币政策基(jī)调。

　　延续银行存款利率调降的(de)趋(qū)势

　　中国基金报记者：四大国有银(yín)行为何下调协定存款及通知存款自律(lǜ)上限？

　　李(lǐ)湛：我们认(rèn)为，当(dāng)前(qián)调降更多是出于推进利率(lǜ)市场化改革深化大背景的考虑(lǜ)。2022年4月，央行指导利率自律(lǜ)机制建立(lì)了(le)存款(kuǎn)利率市场化(huà)调(diào)整机制，自(zì)律机制成员(yuán)银(yín)行参考(kǎo)以10年期国债收(shōu)益率(lǜ)为代表的债(zhài)券市场利(lì)率和以1年期LPR为(wèi)代表的贷款市场利率(lǜ)，合(hé)理调(diào)整存款利率水(shuǐ)平(píng)。

　　随后，国有大行(xíng)去(qù)年9月下调存款(kuǎn)利率，中小银行陆续(xù)跟进下调(diào)存款利率。今年(nián)4月市(shì)场利率定价(jià)自律机制发(fā)布(bù)《合格审(shěn)慎(shèn)评估(gū)实施办法（2023年修订版）》，在相关(guān)指标(biāo)中(zhōng)引入了(le)存款定价惩罚措施。而此前4月部分(fēn)中小银行、农(nóng)商行(xíng)存款(kuǎn)利率下调，5月5日浙(zhè)商、渤海(hǎi)、恒丰三家(jiā)股(gǔ)份(fèn)行挂(guà)牌利率下调，均是在利率市场化改革推进背景下，银行出于(yú)自身经营考虑的(de)自发行为(wèi)。

　　邹(zōu)德(dé)立(lì)：银行近年息差(chà)不(bù)断(duàn)下行。在资产(chǎn)端定(dìng)价压力较大(dà)且存款持续高(gāo)增的情况下，压降存款成(chéng)本成为改(gǎi)善息差的重要手段。此外，2023年以来银行贷(dài)款向(xiàng)企(qǐ)业固定资(zī)产投资传(chuán)导较弱，下调协(xié)定存(cún)款及通知存款自(zì)律上限有(yǒu)利(lì)于(yú)对公客户留存的活期资金投向实(shí)体经济。

　　陈钟(zhōng)闻：首先，近年来市场利(lì)率整体下行，实体经(jīng)济(jì)综合融资成本不断下降，银(yín)行(xíng)资产(chǎn)端(duān)收益下(xià)降较为明显；第二，银行整体(tǐ)净息差持续(xù)走(zǒu)低(dī)，银行(xíng)利润(rùn)空间压缩明显；第(dì)三，企业(yè)和居民风险偏好大幅(fú)下(xià)降导致(zhì)存款增长比较明显(xiǎn)，存(cún)款(kuǎn)市场供需关(guān)系发生了变化，降低了银行高吸揽储(chǔ)的必要性；第四，协定存款和通知存(cún)款介于活(huó)期与定期存款之(zhī)间(jiān)，自2022年存款(kuǎn)自(zì)律机制对于富士康在河南有多少员工 富士康是上市公司吗活期存款与定期(qī)存款利率进行了几轮调(diào)整，本次将协定(dìng)存(cún)款与通知存款(kuǎn)自律上限下调也是要将存款(kuǎn)产品线的调整进行(xíng)统一，全(quán)面缓解银行(xíng)负(fù)债压力。

　　综(zōng)合(hé)各项(xiàng)因素(sù)，银行从自身经营情况考(kǎo)虑，顺应市场趋势(shì)，通过自律机制协调调降负债(zhài)成本(běn)，有利于提升银行(xíng)放(fàng)贷意(yì)愿，抑制资金脱(tuō)实向虚，更(gèng)好的(de)落实央行(xíng)宽信用(yòng)的(de)政策(cè)贯彻落实(shí)。

　　平安基金：中国的(de)存款利率管(guǎn)控(kòng)为上限(xiàn)管控(kòng)，贷款利(lì)率则为下限管控(kòng)，近(jìn)年来贷款利率下(xià)限(xiàn)管控彻底取(qǔ)消。存款利(lì)率定价方式的改变也拉开序幕，2022年(nián)4月利率自律机制建立以来，4月和9月经(jīng)历(lì)了两(liǎng)轮大(dà)规模存(cún)款利率下降(jiàng)，主要(yào)是大(dà)行(xíng)和股份行(xíng)参(cān)与，今年以来的(de)调整更多是延续去年9月这一(yī)轮存款利率下(xià)调(diào)，中小银行补(bǔ)充(chōng)下调。

　　另外，考评制度由原来的激励为(wèi)主引入(rù)惩(chéng)罚措施，加速(sù)了(le)中小银行存款利(lì)率补(bǔ)降的(de)进(jìn)度(dù)。就(jiù)今年(nián)的(de)经济背景而言(yán)，疫后脉冲式复苏后经(jīng)济边(biān)际走弱，经济(jì)修(xiū)复存在(zài)波折。目前居民超额储蓄(xù)高增，实体(tǐ)融资需求有限(xiàn)，银行存款增加，降低存款利率可(kě)以引导减少信贷套利，助力(lì)经济增(zēng)长(zhǎng)。从银行的角(jiǎo)度，净(jìng)息差不断压(yā)缩，银行经营压力增大，调整存款成本(běn)成为改善息差(chà)的重要手段。

　　光(guāng)大保(bǎo)德(dé)信基(jī)金(jīn)：下调协定存款及通知存(cún)款自(zì)律上限(xiàn)，主要影响对(duì)公客户在(zài)商业(yè)银行的活(huó)期类存款收(shōu)益(yì)，延续近期银行(xíng)存款利率调降的(de)趋势。

　　一方面，有助于缓解(jiě)商业银行(xíng)净(jìng)息差(chà)收窄趋势，特(tè)别是中小行高息(xī)揽储的(de)成本压力；另一(yī)方面，有利于引导超额储蓄向消费投资转化，符合“不搞大(dà)水漫灌”、“盘活存(cún)量(liàng)资(zī)金”的定位(wèi)。

　　德邦基(jī)金：存款利率机制创设以来，两轮利(lì)率(lǜ)调降都集中在活期和定(dìng)期存款，实际上忽(hū)略(lüè)了(le)这些(xiē)介于活期和定期存款之间的存(富士康在河南有多少员工 富士康是上市公司吗cún)款(kuǎn)的(de)利率调整，当下有(yǒu)必(bì)要一次性调整通(tōng)知存款和协定存(cún)款利率上(shàng)限，保证存(cún)款(kuǎn)利率下调的有效(xiào)性。银行一季(jì)度净息差水平均创历(lì)史(shǐ)新低，上(shàng)市银行(xíng)整体(tǐ)净息(xī)差(chà)由22年Q4的1.93％降(jiàng)至23年Q1的1.75％。因(yīn)此通过(guò)存款利率下调(diào)可以有效降低(dī)银行负债(zhài)成本，增厚息差(chà)，缓解银行(xíng)经营压力。

　　存款利(lì)率下(xià)行(xíng)仍(réng)是大(dà)势所趋

　　中(zhōng)国基金(jīn)报：今年“降息(xī)潮”迭起(qǐ)，这(zhè)是未来(lái)大(dà)趋势(shì)吗？

　　邹(zōu)德立：对于4月份(fèn)社融数据，居民贷款偏弱之外，企业贷款也在边际转弱，但企业中长期贷款(kuǎn)同(tóng)比多增(zēng)幅度较大。在这种背(bèi)景下，MLF利率是否下调，还要(yào)进一步观察5-6月信贷情况。对于存款(kuǎn)利率，2023年(nián)银行息差压力增(zēng)大，控制存款(kuǎn)成本成为当务之急。中小银(yín)行(xíng)或有(yǒu)动力持续主动(dòng)下调存款利率(lǜ)。长期来看(kàn)，存款利率下行(xíng)仍(réng)是大(dà)势所(suǒ)趋。因此(cǐ)银行降息潮(cháo)可能仍聚焦于存款利率下调。

　　此外(wài)，广义上的降息潮不仅仅集中在银行(xíng)领域。以地方债为例，2022年后广东、上(shàng)海、深圳、江苏、浙江等发(fā)达地区地方债发(fā)行利差降(jiàng)至10Bp，未(wèi)来仍可(kě)能下(xià)降至5Bp。同理，对(duì)于资质(zhì)较好(hǎo)的发债主体，其信用债收(shōu)益率仍有下行趋势(shì)和空(kōng)间。

　　陈(chén)钟(zhōng)闻(wén)：首先(xiān)，利率的(de)方向仍是由实体(tǐ)经(jīng)济(jì)资金供需决定的，而央行的(de)政策利(lì)率(lǜ)、基(jī)准(zhǔn)利率(lǜ)在一方面要合适(shì)顺(shùn)应市场(chǎng)环境，一方面也代表(biǎo)着政(zhèng)策意(yì)愿强调信号(hào)意(yì)义的(de)作用。今(jīn)年是真正疫后复苏的第一年，我们仍面临内(nèi)生(shēng)动力不强需(xū)求不足的(de)情况，央行已经通过(guò)降准以及结(jié)构性货币政策等多项(xiàng)举措给(gěi)予了实(shí)体(tǐ)经济(jì)所需的一(yī)定的(de)资(zī)金投(tóu)放(fàng)支持，有效降低了实体综合融资(zī)成本，后续需要财政政策(cè)产业政策等(děng)配套政策继续激(jī)活(huó)内生动力扭转预期。

　　当(dāng)前央行需要观察跟踪经济(jì)运行情况，短期调整政策利率的(de)概率不大，但仍(réng)会维持资金(jīn)合理(lǐ)充裕(yù)的环境，故从(cóng)银行资(zī)产端的角度来讲(jiǎng)，贷款利(lì)率或仍维持低(dī)位，后续是否进一步下调要看实体经济(jì)复苏的情况。银行负债端，存款基准利率下调的概率不大，而存款利率(lǜ)上限的调整(zhěng)空间仍存(cún)在，而是否进一(yī)步下调要(yào)看银(yín)行自身经(jīng)营需要。

　　光(guāng)大保(bǎo)德信基金：2022年4月，人民银行指导(dǎo)利率自律机(jī)制建立了(le)存款利率市场化调整机(jī)制(zhì)，自(zì)律(lǜ)机制成(chéng)员银行(xíng)参考以10年(nián)期国债收益率为代表的债(zhài)券市场利率和以1年期LPR为(wèi)代表的贷(dài)款(kuǎn)市场利率，合(hé)理调整存款利率水平。在存款利率(lǜ)市场化调整机制作用下，2022年4月(yuè)、2022年8月(yuè)大行分别下调存款利率。

　　2023年4月，《合格审慎评估实(shí)施办法（2023年修(xiū)订版）》新增存款利率市场化定价情况作(zuò)为合格审慎评估的扣(kòu)分项(xiàng)，引发中小银行跟随(suí)调(diào)降存(cún)款利率。我(wǒ)们认(rèn)为，通(tōng)过存(cún)款利率下行，稳定商业银行净(jìng)息差进而保持贷(dài)款利(lì)率维持低(dī)位或继续下行，最终有利于社会融资成(chéng)本下行。

　　德邦基金：从日前公布的金融数据看， M1增速回升，M2-M1略(lüè)有收窄，需求边际弱修(xiū)复趋(qū)势(shì)或(huò)仍在(zài)。近期国债利率持续下(xià)行，银行间利(lì)率下行，叠加银行存款定价下调(diào)，4月社融信贷低于预期(qī)，国(guó)内降息预期被进一步强(qiáng)化。海外来看(kàn)，全(quán)球经济进入衰退周(zhōu)期，加息周期基本结束，后续有望逐(zhú)步(bù)迎来降息高峰。

　　平安(ān)基金(jīn)：目前，我国国有大型商业银行和股份制商业银行的定期存款利率(lǜ)已告别“3时代”。压降存款(kuǎn)成本仍是大势(shì)所趋。一方面，银行(xíng)仍有净息差压(yā)力(lì)，22Q4 新发(fā)放贷(dài)款加权平均(jūn)利率较(jiào)18Q1下降(jiàng)182BP，银行息差压力加(jiā)剧(jù)明显，监管(guǎn)层面有动力(lì)去持续推动存款利率(lǜ)下降(jiàng)，来(lái)保障银行合理利差范围，增加(jiā)银行(xíng)信贷投(tóu)放(fàng)的动力。

　　另(lìng)一方面，居民避(bì)险需求仍在，存款(kuǎn)持续高增，在揽储压力不(bù)大的基础上(shàng)，银行自身也有动力去下(xià)调存款定(dìng)价来保(bǎo)障利差。

　　缓解银行负(fù)债(zhài)及经营压(yā)力

　　中国(guó)基(jī)金报：协定(dìng)存(cún)款、通知存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)自律上(shàng)限(xiàn)调整，将有哪(nǎ)些(xiē)政策(cè)传(chuán)导(dǎo)效果？

　　德邦基(jī)金：一方面银行(xíng)息差(chà)压力大是(shì)普遍现象，此(cǐ)次政(zhèng)策调整有望带动中小银行主动跟随下调存款利(lì)率。另一方面，由于此(cǐ)前(qián)经济下行(xíng)影(yǐng)响，投资者(zhě)悲观预期(qī)被放大，大(dà)量资金集中在(zài)银行(xíng)存款端，此次存款利率下调(diào)也有望带动存款资金的释放，盘活市(shì)场流(liú)动性。

　　李湛：本次调(diào)降通知释放了以下(xià)信号：①减轻银行息差压力。本次下调将(jiāng)引导银行的(de)对(duì)公活期(qī)成(chéng)本(běn)下(xià)降，存款降价叠加资(zī)产端让利压力趋缓，银行息差、盈利将合理(lǐ)修(xiū)复，有利于(yú)增强银行内生资(zī)本(běn)补(bǔ)充能力；②减少企业(yè)及居民(mín)的(de)短期存(cún)款意愿、促进企业投(tóu)资、居民消(xiāo)费。

　　后续(xù)来看，本次下调对(duì)市场的影(yǐng)响集(jí)中(zhōng)在以下两点：①规范银行的协(xié)定存(cún)款定(dìng)价秩序(xù)，减少存款(kuǎn)定价的(de)无(wú)序竞争。此前，部分中小(xiǎo)银(yín)行的协定存款和(hé)通知存款定价过高(gāo)，会(huì)对遵守自(zì)律机制(zhì)、定(dìng)价较低的银行产(chǎn)生揽储(chǔ)冲击。本次上限(xiàn)下(xià)调后会普(pǔ)遍降低中(zhōng)小行协定存款(kuǎn)及通知存(cún)款利率(lǜ)，减少中小银行(xíng)间揽(lǎn)储恶意(yì)竞争，而(ér)对股份行及国有大行影响较小(xiǎo)。②长端利(lì)率(lǜ)下(xià)行仍有空间。市场(chǎng)降息预(yù)期(qī)升温，但大概率落(luò)空。

　　光(guāng)大保(bǎo)德信(xìn)基金(jīn)：下调协定存款(kuǎn)及(jí)通知存(cún)款(kuǎn)自律上限，主要影响对公客户在商业银行(xíng)的活期类存款收益(yì)，使得对公客户活(huó)期存款(kuǎn)收(shōu)益向对私客户看(kàn)齐，一方面(miàn)有助于缓解(jiě)商业银(yín)行(xíng)净息差收(shōu)窄趋势，另一方面有利于引导(dǎo)超额储蓄(xù)向(xiàng)消费(fèi)投资转化。

　　邹(zōu)德立：对于银行，存款利率自(zì)律上限调(diào)整(zhěng)降低了银(yín)行(xíng)负债(zhài)成本(běn)，目前上市银行协定存款占总存款的(de)比重在(zài)13％左右(yòu)，重新规(guī)定协定利率上限(xiàn)后(hòu)，预计行(xíng)业资金(jīn)成(chéng)本可以(yǐ)缓释(shì)3-4bp左右(yòu)。另一方面(miàn)可以限制(zhì)高息揽储，规(guī)范行(xíng)业竞争，特别是降低银(yín)行对公活(huó)期存款成本压(yā)力，减轻银行(xíng)负债及经营压(yā)力。此外，银行(xíng)负债端成本的下降使得银行盈利能力增(zēng)强，进一步打开了资(zī)产端收(shōu)益(yì)率(lǜ)下行(xíng)的(de)空间，或(huò)带动债券收(shōu)益(yì)率(lǜ)不断下行。

　　并非降息的(de)确定(dìng)性信号

　　中国基金报：未来存款利率是否还(hái)有进一步下降的空间(jiān)？对股债(zhài)市场(chǎng)有何影响？

　　光大保德信基金：近(jìn)年来，贷款和(hé)存款利率的非(fēi)对(duì)称(chēng)下(xià)行使得商业银行净息(xī)差已逼近1.8％的监管(guǎn)下限，经营压力倒逼存款(kuǎn)利率有进(jìn)一步(bù)调降的预期。一方(fāng)面，为支持实体经济，政策导向下贷(dài)款加权平(píng)均利(lì)率创有(yǒu)统计以来新(xīn)低，2022年12月金(jīn)融机(jī)构(gòu)人民币贷款加权平均利率较(jiào)2020年初下(xià)行94bp到4.14％。

　　另一方面，各行在存款市(shì)场上(shàng)的竞争类似“非零和博弈(yì)”，“存款立行”和(hé)存(cún)款市场份额(é)考核压力(lì)使(shǐ)得各(gè)行(xíng)下调存款(kuǎn)利率动力不足，同(tóng)样2020年以来上(shàng)市银行存(cún)量存款平均成(chéng)本率基(jī)本持平。贷款(kuǎn)和存款利率的(de)非对称下(xià)行(xíng)作用下，2022年12月(yuè)商业银行净息差缩小至(zhì)1.91％，已经逼近《合格审慎(shèn)评估实(shí)施办法（2023年修订版(bǎn)）》规定(dìng)的合格线1.8％。

　　存(cún)款(kuǎn)利(lì)率调降预期，有利于降低(dī)全社会无风(fēng)险(xiǎn)收益(yì)率，利多永续经营性质的票息资产，比如(rú)利率债、稳(wěn)定股息率(lǜ)的央企等。

　　邹(zōu)德立(lì)：存款利率仍然有下降(jiàng)的趋势和空间。从银行角(jiǎo)度，2018年以来由于存款定期(qī)化，活期(qī)存款占比明(míng)显(xiǎn)下降，存款付息(xī)率有所抬(tái)升，与(yǔ)此同时，贷(dài)款收益(yì)率大幅下行，大幅(fú)加(jiā)剧了银行息差压力(lì)，这使得控制存款(kuǎn)成本尤(yóu)为重要。

　　此外，从政策角(jiǎo)度，居(jū)民超额储蓄高增、企业存款提升、消费复苏较慢，监管层面(miàn)有动力去持续推动(dòng)存款利率(lǜ)下降，促进存款流(liú)向消费和实际投资。短期看(kàn)，存款(kuǎn)利率下调带动(dòng)流动性继(jì)续进(jìn)入债市(shì)，中短期利率(lǜ)，特别是中短期信用(yòng)债利(lì)率仍(réng)有下(xià)行空间。如果(guǒ)经(jīng)济复苏(sū)较(jiào)强，流(liú)动性(xìng)也有可能进入(rù)股市，利好权益资(zī)产。

　　德邦基金：2023年经济有所复苏，进一(yī)步降低(dī)贷款(kuǎn)利率的紧(jǐn)迫性不(bù)高。但银行普遍(biàn)以量补价，使(shǐ)得贷款价格战(zhàn)激(jī)烈，贷款(kuǎn)利率很难(nán)上(shàng)行。考(kǎo)虑(lǜ)到存量贷(dài)款重定价等影响，2023年(nián)银行息差压力增大(dà)，中小(xiǎo)银行(xíng)或有(yǒu)动力(lì)主动跟进下调存款利(lì)率。长期来看，有望带动存款利率整(zhěng)体下行(xíng)。现实中，存款利率降低有助(zhù)于压低全社会利率水(shuǐ)平(píng)，利(lì)好债(zhài)券，同时股票市场中，对流动(dòng)性敏感的股票(piào)也将因此(cǐ)受(shòu)益。

　　李湛：从本次降息释放的信号来看，是否意(yì)味着货币政策进一(yī)步宽松？货币政策(cè)充(chōng)裕(yù)延续，但解(jiě)读为(wèi)边际再宽松(sōng)为时尚早。2022年四季度货(huò)币政策执行报(bào)告以及2023年一季(jì)度货政例(lì)会均表(biǎo)明当前货币政策(cè)基(jī)调未变(biàn)，“精准有力”仍是第一要求(qiú)，而在此(cǐ)基础上(shàng)强调“着(zhe)力支持扩大内需，为(wèi)实体经济提(tí)供更有(yǒu)力支持”。

　　本次调降意味(wèi)着当(dāng)前长(zhǎng)端(duān)利率仍有下行空间，但(dàn)这一调降(jiàng)是针对银(yín)行协(xié)定存(cún)款及通知存款(kuǎn)利率自(zì)律上限(xiàn)，而非直接调降(jiàng)挂(guà)牌存款(kuǎn)利率(lǜ)，存款(kuǎn)利率下(xià)调并不等于政策利率就必须进(jìn)行对等下调，市场不(bù)应视为降(jiàng)息的确定性信号。

　　兼顾(gù)考(kǎo)量收益性、流动性以(yǐ)及安(ān)全性

　　中国基金报(bào)：当前利率环境下，普通投资(zī)者(zhě)应该如何(hé)守住自己的钱袋子？你有什么(me)建议？

　　邹德(dé)立(lì)：普通投资者的投资工具应(yīng)该(gāi)兼(jiān)顾(gù)考量收益性、流动性以及安全(quán)性。在存款利(lì)率下降(jiàng)的(de)背景(jǐng)下，短债基金以(yǐ)及(jí)其他固收类(lèi)基金在具(jù)一定(dìng)流(liú)动性(xìng)的(de)同时，相(xiāng)较活期存(cún)款和相(xiāng)当部(bù)分的银行理财产(chǎn)品，具有一定的(de)超(chāo)额(é)收益，是风险偏好较低和风险偏好适中投资者的合适投(tóu)资工(gōng)具。

　　陈钟(zhōng)闻：今年初以来，债券市场利率整体下行，4月以来下行加(jiā)速(sù)，当(dāng)前无论从绝对利(lì)率水平还是(shì)从信用利差，都(dōu)回到了较低历史分位数水平(píng)，虽然(rán)债市(shì)多(duō)头(tóu)环境仍未(wèi)改变，但一(yī)致预期导致(zhì)行情走的比较迅(xùn)速，市(shì)场(chǎng)进一步盈(yíng)利(lì)空间(jiān)被压缩，若看(kàn)不到(dào)央行(xíng)货(huò)币政(zhèng)策增量政策，后续或进入震荡环境，而(ér)存量博(bó)弈交易下也(yě)可能会(huì)放大市场波动。

　　对于普通投(tóu)资者来说，在(zài)这样(yàng)的(de)环境下尽量选(xuǎn)择防守类型(xíng)的产品，规避(bì)市场波动，例如(rú)货币(bì)基(jī)金，而短(duǎn)债(zhài)基金中要选择久期短流动性好、历史(shǐ)回(huí)撤控制(zhì)好(hǎo)的(de)产品(pǐn)。

　　德邦基(jī)金(jīn)：随着经济高频数据(jù)的弱化趋(qū)势显现，且(qiě)4月底(dǐ)政治局会议从疫情后稳增(zēng)长转(zhuǎn)向中长期(qī)调结构，政策发力预期(qī)下降(jiàng)，市(shì)场对经济的(de)“弱复苏(sū)”预期进(jìn)一步强化，因此股票市场也进入到(dào)“休整期(qī)”。在市场震荡休整期(qī)，高股息(xī)策略往(wǎng)往(wǎng)跑赢市场。因(yīn)此在当(dāng)前环境下，建议关注(zhù)行业估值水平较(jiào)低，高股息的(de)个(gè)股。

　　平(píng)安基金(jīn)：目前面临低利率环境，需要我们识别(bié)金融陷阱，抵挡(dǎng)住金融陷阱的诱惑，比如面对收益率(lǜ)高达20％且能(néng)保本(běn)的(de)所(suǒ)谓理财产品。对(duì)普通投资(zī)者而言，如果不具备相关(guān)专(zhuān)业知(zhī)识，可以选(xuǎn)择(zé)把投资理财交给少(shǎo)数专(zhuān)业的人来做，让优秀的基金经理管理(lǐ)自己的钱袋子(zi)。具备(bèi)一定(dìng)投资能力(lì)和风控能力的人(rén)士可(kě)通过理财(cái)和投资试图跑(pǎo)赢通胀(zhàng)，但前提条件是做好风控，选(xuǎn)择适合自(zì)己风险偏(piān)好(hǎo)的方向和标(biāo)的。

　　光大(dà)保德(dé)信(xìn)基金：随着存款(kuǎn)利(lì)率下行，普通投资(zī)者储蓄收益(yì)下降(jiàng)，为(wèi)保持资金(jīn)保值增值(zhí)，投资者在评(píng)估自身(shēn)风险承受能(néng)力后可适当(dāng)考(kǎo)虑公募货(huò)币基金、公募(mù)中(zhōng)短债基金、商业(yè)银行现金管理(lǐ)类产品等(děng)风(fēng)险(xiǎn)等(děng)级较(jiào)低、支取相对灵活的产品。

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