5月12日晚间(jiān)，根(gēn)据美(měi)国证券交易委员会（SEC）披露，国内千亿私(sī)募景(jǐng)林(lín)资产递交了截至(zhì)2023年3月31日的第一季度持(chí)仓(cāng)报告（13F）。

　　景林资产是国内管理超千(qiān)亿元人民币(bì)的对冲基金机构，亦是内地少有(yǒu)的进(jìn)行大(dà)手(shǒu)笔(bǐ)持有(yǒu)美(měi)股的(de)买方机构之一，景林的(de)动(dòng)向受(shòu)到了市(shì)场广(guǎng)泛的关注。

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　　千亿(yì)私募(mù)景林资产(chǎn)持(chí)仓曝(pù)光(guāng)

　　报告期内，景林资产整体持仓规模小(xiǎo)幅提升至17.29亿美元，折合(hé)人民(mín)币120.2亿元(yuán)，相较于(yú)2022年四季度(dù)的(de)16.29亿美元(yuán)规模，环比增幅6.14％。

　　数据显示，截止2023年一季度末，景(jǐng)林资产在美(měi)股市场持有34家上(shàng)市公司的(de)股票。其中，前十大持仓标的在总市值中的占(zhàn)比下降(jiàng)到77.89％，上(shàng)季度这(zhè)一(yī)数据(jù)为82.33％。

　　一季度，景林共建(jiàn)仓5只股票，分(fēn)别为英(yīng)伟达、谷歌、爱奇艺、好未来、booking。清仓和减持方面，景(jǐng)林资产(chǎn)一季度前五大卖出标的包(bāo)括：京(jīng)东、满帮、贝壳、雾(wù)芯科技、拼多多。

　　景(jǐng)林资(zī)产美(měi)股持仓前(qián)十大(dà)重仓股分(fēn)别为：拼多多(duō)、新东(dōng)方、网易、META PLATFORMS、中通快(kuài)递、英伟达、微软(ruǎn)、BOSS直聘、360数科。

　　景林美股头号重(zhòng)仓股依旧是拼多多，与上季(jì)度对比，景(jǐng)林资产减仓了133.85万股，较上季度(dù)持仓数量(liàng)下降24％。

　　此前，景(jǐng)林连续三个季度增持拼多多。2022年二季度增持拼多多24.02万股，三季度增(zēng)持(chí)123.39万股(gǔ)，四(sì)季度则增持233.75万股，一次(cì)比一次(cì)猛(měng)。拼多多也不(bù)负众望，从股价(jià)表现看(kàn)，拼多(duō)多去年二、三、四季度分别上(shàng)涨54.1％、1.26％和(hé)30.31％。

　　然而，拼多多的(de)上涨势头在(zài)今年2月初便戛然(rán)而止了(le)，景林(lín)资(zī)产(chǎn)在(zài)此前(qián)“越跌越买(mǎi)”的策略奏效后，或许在股价“掉(diào)头(tóu)”之际进行了止盈操作。？？？

　　此外，一季度景林(lín)新建(jiàn)仓的英(yīng)伟达，空降前十大重(zhòng)仓股第七(qī)位，一(yī)口气买入32.53万股，一季度末持仓市值为0.9亿(yì)元(yuán)。截(jié)止至5月12日，今年(nián)以来(lái)英伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积极(jí)布局教育股，与高(gāo)毅“唱(chàng)反调”

　　一(yī)季度，景林资产在美(měi)股的操作中，最为亮(liàng)眼的当属重点加仓教育股。

　　数据显(xiǎn)示，截(jié)至今(jīn)年一季度末，景林(lín)资产(chǎn)持有(yǒu)新东方430万股，环比(bǐ)去年底加仓368.8万股，期末持股(gǔ)市值超1.6亿美元(yuán)，一跃成为景(jǐng)林(lín)资(zī)产的第二大重仓股。与此同时(shí)，景(jǐng)林(lín)资产一季度(dù)还建(jiàn)仓了好未来，期末持(chí)股数量达224.6万股。

　　今乐高课程一年大概多少钱，乐高课一年多少钱多少节(jīn)年以(yǐ)来，上述两只教育个股股价(jià)均处于震荡态势，并无太多亮眼表现。

　　景林资产(chǎn)认为，从全行业(yè)来看，不同年(nián)龄层的用户对“教育(yù)”的需(xū)求依然旺盛，除了应(yīng)对考试，还包括开拓眼界、增长知识(shí)、潜力挖掘、提升(shēng)综(zōng)合能(néng)力(lì)等。双减(jiǎn)政(zhèng)策推行之(zhī)后，目前行(xíng)业政策环境趋于(yú)稳定，但(dàn)过程中很多(duō)公司退出(chū)离开(kāi)，使(shǐ)得行业竞争(zhēng)格局趋缓，对于存(cún)量公司有利。

　　“从行业龙(lóng)头(tóu)公司本(běn)身来说(shuō)，凭借多年积累的口碑和公(gōng)信力(lì)，品牌的(de)乐高课程一年大概多少钱，乐高课一年多少钱多少节护城河依然很深(shēn)。个别头部(bù)企(qǐ)业在K9学科之外的教(jiào)育领域(yù)业务基础扎实，原(yuán)有的留学等业(yè)务恢复增(zēng)长(zhǎng)，同时素质教育、直(zhí)播电商业务(wù)等新(xīn)业务成为(wèi)新的增长驱动力。且公司的利润(rùn)和现金(jīn)流稳中(zhōng)转好，同(tóng)时账上资金充足(zú)，当时的估值下有(yǒu)足够(gòu)的安全(quán)边际。在(zài)过去几(jǐ)个季度的财报中，我们(men)看到(dào)了相关的积极信号(hào)。”景林资(zī)产表示。

　　值得(dé)一提的是，高毅资(zī)产对于教育领域(yù)也颇为看好，但是标的选择似乎(hū)与景(jǐng)林资产存在分歧。

　　美国证券交易委(wěi)员会公开资料显示，截(jié)至今年一季(jì)度末，高毅(yì)资产(chǎn)持有新东(dōng)方(fāng)24.4万股，相比于(yú)去年底减(jiǎn)仓(cāng)超10万股，减仓比例接近三成。而一季度高毅资产大举买入近156万股好未(wèi)来，相比于去年底增持(chí)幅(fú)度达112％。

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　　但斌深夜难(nán)眠，炮轰市(shì)场(chǎng)投机之风(fēng)

　　自五一节过后，传媒、游(yóu)戏板块成为资金炒作(zuò)AI的重(zhòng)点方向，中特估支(zhī)线也(yě)由暗转明，晋升(shēng)市场第二大主线。

　　可好景不(bù)长，本周中特估(gū)仅热(rè)闹了一(yī)两(liǎng)天，随后便(biàn)开(kāi)始持续下跌，传媒、游戏(xì)板块更是(shì)大幅杀(shā)跌，高位股接连跳(tiào)水。

　　（本(běn)文内容为(wèi)客(kè)观(guān)数据信息罗(luó)列，不构成(chéng)任何投资建议）

　　此前(qián)连续24个交易日成(chéng)交额超万亿(yì)元阶段纪录(lù)，在本周(zhōu)遭(zāo)遇终结。周三时，市(shì)场成交量(liàng)尚且保持在1.2万亿(yì)水平，周四便陡然跌破万(wàn)亿，5月11日和5月12日(rì)成(chéng)交(jiāo)额(é)连续两日(rì)萎(wēi)缩，分(fēn)别为8973.19亿元和8495.91亿元，沪(hù)深两市陷入缩量(liàng)震荡阶段。

　　面对市场的急剧降温(wēn)，市(shì)场观点(diǎn)认为，主要原因是5月11日晚间发(fā)布(bù)的金融数据(jù)大幅低于预期。

　　据国盛证券，4月新增信贷7188亿元，虽然同比多增734亿元，但是考(kǎo)虑到去年(nián)4月基数的异常，因而(ér)与往年相比，今年4月(yuè)信贷则是明显跌落(luò)，而今年4月(yuè)信贷(dài)低(dī)于2021年同期7512亿元。居民贷款(kuǎn)回落再度成(chéng)为信贷回落的主要原(yuán)因。而企业中长期贷款继续保(bǎo)持同比多增(zēng)，4月同比多增4017亿元至6669亿元。信贷下滑带动社融增速回(huí)落，4月新增社融(róng)1.22万亿，与2021年(nián)4月(yuè)相比，今年4月同比少(shǎo)增6370亿(yì)元。

　　署名光大(dà)证券的(de)点评称，4月下旬票据利率先下后上，并(bìng)不意味(wèi)着(zhe)贷(dài)款好转了，主要因为(wèi)今年(nián)国股行NIM和营收压力很大(dà)，一(yī)直在压降票据等低效资产，对分行收票(piào)额(é)度控(kòng)制很严(yán)。4月前两旬已(yǐ)经收了很多票，后面改用其(qí)他贷款来冲(chōng)。5月上(shàng)旬(xún)票据已经快要接近(jìn)零利率了，信贷再度出现深度负增长，这是4月信(xìn)贷斜率过于陡峭化产生(shēng)的后果，5月(yuè)份的贷款可能仍然(rán)不(bù)太乐观。

　　在这种背景之下，市场要想好(hǎo)起来(lái)，必然要让大家看(kàn)到宽信(xìn)用的(de)信号出现，而这(zhè)可能还(hái)需要一定的(de)时间。

　　当前市场存量资金博弈的背景不改，而两大主线人工(gōng)智能和中(zhōng)特(tè)估，今年已(yǐ)然累(lèi)计不(bù)小的涨幅。中特估这(zhè)边，本月还(hái)有(yǒu)多只央(yāng)企(qǐ)ETF等(děng)待进场，而人工(gōng)智能这边，在未有增量资金进场的情(qíng)况(kuàng)之(zhī)下，再想继(jì)续向上，压力不小。

　　本(běn)周(zhōu)大跌之后，但斌(bīn)更是罕见的在(zài)深夜抒(shū)发感想。大谈公募基金经理的难处，在业绩和(hé)投资信仰(yǎng)之间无法两全(quán)。紧接着，炮轰当下(xià)市场投机(jī)之风大盛，认为(wèi)当下市场交易机(jī)制应要有所改(gǎi)变。

　　相信，这不仅仅只是但总一个人的心声。

　　今(jīn)年以(yǐ)来，市场看(kàn)着(zhe)红(hóng)红火火，但(dàn)很多(duō)投资者都是“买在3000点(diǎn)，套在3400点”。公募基(jī)金经(jīng)理(lǐ)更是有苦难(nán)言，市场上(shàng)大热的(de)人(rén)工智能，游资(zī)炒作的“星辰大海(hǎi)”，根本不(bù)符合他们的机(jī)构审美。直(zhí)白点(diǎn)说，市场根本(běn)就是绕着公(gōng)募(mù)持仓在涨(zhǎng)。

　　大(dà)家都是有(yǒu)苦难言.......

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