近日，笑果文化(huà)HOUSE事玩梗过火事件，引(yǐn)发(fā)舆论地(dì)震。曝光的(de)网友(yǒu)称(chēng)，使用大家广泛知晓的“强军口号”来进(jìn)行(xíng)调侃式的比喻，让(ràng)其(qí)感(gǎn)到不(bù)适。

　　北京文旅局5月17日(rì)发布通报，决(jué)定没收(shōu)笑果(guǒ)文化违(wéi)法所得(dé)1325381.6元(yuán)、罚款13353816元。

　　在这一由不恰(qià)当言论(lùn)引发的(de)风波中，《科创板日报》记者发现，随(suí)着脱(tuō)口秀不断破圈，笑果(guǒ)文化也成为了备受资本青睐的宠儿，在6年中(zhōng)获得众多资本8轮融资，并(bìng)于2021腾讯入股后，估值超过40亿元。

　　资本宠儿笑果(guǒ)6年8轮(lún)融(róng)资(zī)，对外投资9家(jiā)企业(yè)

　　2014年，叶烽等人成立笑果文(wén)化，注册资本(běn)为208.13万元，经营范围包括文化(huà)艺术交流策划、演出经纪(jì)、文(wén)艺创作与表(biǎo)演等(děng)。

　　脱口秀近几年的发展可谓“风生水起”。《脱口秀大(dà)会》《吐槽大(dà)会(huì)》等(děng)节目的(de)火爆，让(ràng)脱口(kǒu)秀演员和脱口(kǒu)秀俱乐部成为了炙手可热(rè)的(de)行业，笑果文(wén)化也成为中(zhōng)国最成功的脱口秀俱乐部之(zhī)一。

　　由(yóu)此，资本敏锐察觉到(dào)商机并押(yā)宝这一赛道(dào)，《科(kē)创板日(rì)报》记(jì)者整理公开信(xìn)息发现(xiàn)，笑(xiào)果(guǒ)文化于(yú)2016年至(zhì)2021年共完成8轮融资。2021年3月，腾讯关联公司入股笑(xiào)果(guǒ)文化后，估值超过40亿元(yuán)。

　　财(cái)联社(shè)创投通数据(jù)显(xiǎn)示，2016年6月(yuè)，笑(xiào)果文化(huà)得到游族网络天使轮投资。同年9月，得(dé)到游族网(wǎng)络、普(pǔ)思资本数千万(wàn)的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南(nán)山资(zī)本、游(yóu)族网络、CMC资(zī)本、普思(sī)资本1.2亿元的A轮投(tóu)资。

　　同年5月(yuè)，得(dé)到南(nán)山(shān)资本、游族(zú)网络、CMC资(zī)本、天图投资(zī)近亿元A+轮投(tóu)资。

　　同(tóng)年(nián)12月，得到CMC资本、华人文化集(jí)团、泽时投资的(de)战略投(tóu)资(zī)，此《人民的名义》陈海是被谁暗算了 人民的名义是真实改编的吗(cǐ)轮(lún)未(wèi)披(pī)露(lù)具(jù)体金额(é)。

　　2019年04月，得到南山资本(běn)、天(tiān)图投资的B轮投资。

　　2020年12月，得(dé)到(dào)南山资(zī)本(běn)的战略投(tóu)资(zī)。

　　2021年(nián)3月，得到腾讯(xùn)的战略投(tóu)资。

　　可以看出，南山资本和游族(zú)网(wǎng)络(luò)对笑果文(wén)化最为(wèi)青睐，8轮融(róng)资中一共投(tóu)了4次(cì)，游族网络更是笑果文化的(de)天使投资人。

　　与此同时，线下(xià)是笑果文化走向扩(kuò)张的关键一子，今年4月，位于北京(jīng)东城(chéng)区隆福寺的笑果文化(huà)线下(xià)喜剧空间“笑(xiào)果(guǒ)工厂”开(kāi)业，这是笑果工厂继上海、南京、苏(sū)州之后的第(dì)四个演(yǎn)艺空间。此外，近(jìn)年来对(duì)外(wài)投资也(yě)在扩张。

　　《科(kē)创板日报》记者发现(xiàn)，笑果文化对(duì)外投资(zī)的企业共有(yǒu)9家，其(qí)中有6家已经注销。如今(jīn)存续的(de)企业有：笑果(guǒ)挺棒文化传(chuán)媒（上海(hǎi)）有限公司(sī)、上(shàng)海青(qīng)豆结冰文(wén)化传播(bō)有(yǒu)限公司、上(shàng)海笑(xiào)欢悦信息(xī)技术有(yǒu)限公司。

　　笑(xiào)果文(wén)化(huà)此前控股的笑果演艺股权也发生了变更。2021年11月(yuè)，笑果演艺原股东(dōng)笑(xiào)果文化、郭凌(líng)虹(hóng)退(tuì)出(chū)，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业(yè)类型变更为有限(xiàn)责任公司（港澳台法人(rén)独(dú)资(zī)）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年(nián)8月(yuè)在(zài)中国香港注(zhù)册。

　　此前曾有业(yè)内人士猜测(cè)，笑果文化或许是在悄(qiāo)悄开启上(shàng)市的前(qián)奏。

　　作为(wèi)普思资(zī)本的前(qián)高管，Charles（化名）参与了对笑果文化的A轮投(tóu)资过程，他对《科创板日报》记(jì)者表示，他也是刚从网上看到本(běn)次出(chū)事，此前脱口(kǒu)秀行业在国内处于快速发展(zhǎn)阶段(duàn)，表现形式(shì)丰富多样，而在该(gāi)领域(yù)笑(xiào)果文化(huà)做的很早，成绩也很(hěn)突出(chū)，其(qí)《吐(tǔ)槽大会》在年(nián)轻人圈子里很火爆，出于这些原因进行了投资。

　　脱口秀又被称为“冒犯的艺术”，追求的就是(shì)一种(zhǒng)针砭时弊(bì)、刺中(zhōng)痛点(diǎn)，让观众一(yī)边大笑一边反思的感觉。对本(běn)次“翻车”事件，他个人(rén)认(rèn)为，出于节(jié)目(mù)效果可能(néng)需要张狂和外向一(yī)些，但(dàn)公众场合下脱(tuō)口秀中(zhōng)的开玩笑也要(yào)注意把握分寸，尤其涉及到国家政治(zhì)和解放军形象等严肃(sù)话(huà)题，确实不该口无(wú)遮拦，“踩红线的(de)事肯定是不(bù)能干的”。

　　他还(hái)提醒，笑果在风控方面，可能没有进行非常严格的把控。

　　此外(wài)，《科创板日报》记者注意到，笑果(guǒ)文化的(de)业务和腾讯关联(lián)颇深，资(zī)料显示，目前(qián)大(dà)股(gǔ)东叶烽持有31.57％的股份，宁波梅山保(bǎo)税港区(qū)泽禧(xǐ)股(gǔ)权投(tóu)资合伙(huǒ)企(qǐ)业持股(gǔ)13.58％，广西(xī)腾讯(xùn)创业投(tóu)资有限公司为(wèi)第三(sān)大股东，持股比例为(wèi)12.55％。

　　2017年1月，腾(téng)讯(xùn)视(shì)频联(lián)合笑(xiào)果文化打造了《吐槽(cáo)大(dà)会》，该节目让担任吐槽(cáo)团成员(yuán)、策划人(rén)及(jí)编剧的李诞迅速(sù)走红。

　　2017年8月，由腾讯视频(pín)出品(pǐn)，企(qǐ)鹅影视和笑果文化(huà)联合出(chū)品的《脱(tuō)口秀大会》在(zài)腾讯视频首(shǒu)播。

　　笑果文化相关人士去年称，受众面最(zuì)广的是线(xiàn)上(shàng)长(zhǎng)视(shì)频业务，如《脱口秀大会》、《吐(tǔ)槽大会》和(hé)《脱口(kǒu)秀(xiù)反跨(kuà)年》等以跟(gēn)腾讯合作的长视频节目，可以(yǐ)占(zhàn)到(dào)公司百(bǎi)分之四十(shí)的(de)业务营收。

　　市(shì)场(chǎng)迅猛(měng)上(shàng)升，资本却后劲不足(zú)？

　　相较于西方脱(tuō)口秀百年以上的(de)发展历史，脱口(kǒu)秀这(zhè)个舶来品(pǐn)在国(guó)内的发展历程要(yào)短得多(duō)也快(kuài)得多(duō)。近10年内，《今晚80后》《金(jīn)星秀》《吐槽(cáo)大会(huì)》《脱口秀大会》等热门综艺频频占据(jù)收视榜(bǎng)与网络热议话题榜首，由此带来一(yī)波迅猛发展(zhǎn)的脱口秀风潮。

　　热度席卷而来，资本也闻(wén)风(fēng)而至。财联社创投通数据(jù)显示，自2015年以来(lái)，有超过9家脱口秀企业获得融资。其中，不(bù)乏(fá)明星投资机构。

　　如红杉中国、腾(téng)讯投(tóu)资(zī)投了罗永浩旗下的思维造物(wù)，乐游资本投了(le)鲜榨喜剧，原子创投、合一集(jí)团投(tóu)了单立人。

　　值(zhí)得注意的是，资本对脱口秀行业也明(míng)显呈现出“一家独大”的趋势，除斩获8轮融资(zī)的(de)笑果文化外(wài)，其他脱(tuō)口(kǒu)秀厂(chǎng)牌(pái)融(róng)资轮次都仅有一两(liǎng)轮，且集中(zhōng)在2018年及(jí)以前(qián)。同(tóng)时(shí)，资本对脱口(kǒu)秀的(de)倾(qīng)注也(yě)有些后劲不足，2021年之后，市场上暂无新的脱口秀(xiù)企业获得融资。

　　资(zī)本市场的反应与高速增长(zhǎng)的市场似(shì)乎并不匹配(pèi)。据《中国(guó)脱口秀行业发展趋势分析(xī)与(yǔ)未来(lái)投(tóu)资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱(tuō)口秀市场(chǎng)全年商业(yè)演出场(chǎng)次1.85万场，比2019年增长50％以上，预计2021年至2029年，行业年均复合增(zēng)速将保持20.18％的高速度。

　　市场仍在上升期，资本为何却逐渐远(yuǎn)离了这一(yī)赛道(dào)？眺远营销咨询创始人(rén)高承远对《科(kē)创板日(rì)报》记者表示，脱口秀行业虽然发(fā)展(zhǎn)迅猛，深受观众(zhòng)喜(xǐ)爱，但在资本市场并不吃(chī)香。其核心原因在于，资本的投(tóu)资逻辑天然是确定性(xìng)和可复制性，而脱口秀行(xíng)业却具有巨(jù)大的不(bù)确定性和(hé)不可复(fù)制性(xìng)。演员的不确定性(xìng)、创作的不确定(dìng)性、观(guān)众审美(měi)的不确定性，以及踩红线等(děng)重要舆情事件等，都可能让经(jīng)营面临巨大(dà)的(de)风险。

　　因此，有投(tóu)资人(rén)指出，“脱口(kǒu)秀行(xíng)业未来想要(yào)可持续发展，就(jiù)需要拥抱监管，在合法合规的(de)底(dǐ)线(xiàn)之上(shàng)，不断运营(yíng)爆款，激活(huó)创作，带动整个(gè)行业的上线，这才是这个行业可持续、良性发展的可(kě)靠(kào)路(lù)径。”

　　学者张竹(zhú《人民的名义》陈海是被谁暗算了 人民的名义是真实改编的吗)然亦对《科(kē)创板日报》记者表示，脱口秀行业作为(wèi)大文娱行业中的(de)一员，和这个行业中的(de)其余行(xíng)业一样(yàng)（如影视剧作、游戏等等），都严重依赖IP本(běn)身而(ér)非平台，行业本(běn)身的“护城河”相对浅(qiǎn)，而脱口秀本身是靠故事起家的(de)，但这个行(xíng)业的(de)“故(gù)事”却很难讲述，这也是(shì)备受资本市(shì)场冷遇的原(yuán)因。

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