30年“不败(bài)”的可转债信仰(yǎng)，突然之(zhī)间出(chū)现“断(duàn)崖式”崩塌。

　　100元面值的可转债，*ST搜特(tè)的(de)可转债(zhài)搜特转债今天又是暴跌19.85％，价格跌(diē)至(zhì)31.66元(yuán)，30年(nián)可转(zhuǎn)债历史上从未有过如此(cǐ)低价可转债，与此同时，各类低价转债(zhài)接连雪崩。分(fēn)析认为，资金(jīn)开始(shǐ)担心退市和违约风险，纷(fēn)纷出(chū)逃。

　　A股市(shì)场今天(tiān)也继续不乐观，自(zì)周二盘(pán)中冲(chōng)高到3400点跳水之后(hòu)，市(shì)场持续回落，上(shàng)证指数今天又跌超1％，收跌1.12％，报3372.36点，失守3300点。主要指数和多数板(bǎn)块(kuài)下跌，深证成指(zhǐ)跌1.23％，创业(yè)板指数和科创50指数也跌超(chāo)1％。个股(gǔ)3790只下(xià)跌，1209只上涨，成(chéng)交额(é)8481亿元，与前一日有所缩量。

　　行业板块方面，此前最牛的传媒娱乐领跌，大跌超4％，互联网、建筑(zhù)、有色等也跌超3％；纺织(zhī)服(fú)装、电(diàn)力(lì)、旅游等行业逆势飘红(hóng)上涨(zhǎng)。

　　不(bù)过北(běi)上资金却是逆势(shì)抄底，全天净买入13亿元(yuán)。

　　两只转债(zhài)面临退市

　　带崩整个低价转债市(shì)场(chǎng)

　　30年没有过的可转债(zhài)退市历史(shǐ)，在今年5月一下被打(dǎ)破，先是*ST蓝(lán)盾宣告公司和蓝(lán)盾(dùn)转(zhuǎn)债被告知(zhī)要退市，打破了30年来的(de)可转债没有出现正股唯物主义者和唯心主义者什么意思，唯心主义者是啥和转债退市的(de)历史(shǐ)。接着(zhe)没几天，*ST搜特(tè)锁定面值(zhí)退(tuì)市(shì)，搜特转债持(chí)续暴跌，第2只打破历史来得太快。蓝(lán)盾(dùn)转债已停牌，而搜特转债(zhài)还在交(jiāo)易。

　　退(tuì)市(shì)危机之下，搜特转(zhuǎn)债(zhài)唯物主义者和唯心主义者什么意思，唯心主义者是啥今日(rì)再度暴(bào)跌19.85％，收报31.66元(yuán)，而昨日(rì)搜特(tè)转(zhuǎn)债已经暴跌19.75％。持续上演断(duàn)崖式暴跌，面值100元(yuán)的(de)转债如今只剩31.66元。

　　搜特(tè)转(zhuǎn)债的正股*ST搜特还(hái)在一字跌停，最新收盘(pán)价0.56元，触发面值退市已没什么悬念。

　　接连(lián)的退市(shì)情形，以及(jí)可(kě)能面临的(de)违约。彻底带崩了整个低价转债，过(guò)去的(de)双低策略似乎(hū)也不(bù)再奏效。思创转债(zhài)暴(bào)跌11％，而正股思创医惠只(zhǐ)跌了(le)2％，塞(sāi)力转债(zhài)暴跌8.19％，而正股塞力医疗只跌(diē)了0.21％；金诚(chéng)转债、永吉转债等跌超6％。

　　如今又涌现大批价格跌破100元的低价转债(zhài)，而一年前市场还在关注“消灭”100元以(yǐ)下可转债，一度没(méi)有转债价格低于100元(yuán)。如今是多只接连闪崩断(duàn)崖下(xià)跌。

　　沪指又跌破3300点

　　市(shì)场(chǎng)近期波动剧烈(liè)

　　上证指数(shù)周二在券(quàn)商、银行等金融(róng)股带(dài)动之下(xià)，一度冲上3400点，而后快速跳水。然后持续(xù)下行，今日又(yòu)跌超(chāo)1％，失(shī)守3300点(diǎn)，报(bào)3372点。早盘一(yī)度翻(fān)红后，市场(chǎng)持续走低(dī)。

　　有(yǒu)分析表示，近期市场波(bō)动(dòng)加剧，资(zī)金(jīn)分歧较大。

　　华泰证券(quàn)近日策略点评表示，4月新增(zēng)社融、新增(zēng)信(xìn)贷(dài)、M2同比均(jūn)低于(yú)Wind一(yī)致预(yù)期，一季度冲量明(míng)显+票据利(lì)率(lǜ)下行，数据走弱在方向上不超(chāo)预期，但幅度较(jiào)预期(qī)更大。

　　三点指引：1）新(xīn)增中长(zhǎng)贷MA6同比走高(gāo)，冷热不匀再现，居民中长贷在1Q脉冲式修(xiū)复过后明(míng)显(xiǎn)走弱，单月新(xīn)增创历史新低，与地(dì)产销(xiāo)售回踩(cǎi)匹(pǐ)配；2）M1-M2同比剪刀差微(wēi)升，基数(shù)效应(yīng)外，主因C端新(xīn)增存款(kuǎn)转负；3）私人部门中长(zhǎng)贷仍在修复→全A非金融企业盈利(lì)全年(nián)或拾级而上，但从M1-M2剪刀(dāo)差及财(cái)报(bào)数据反映(yìng)的制造业库存及产(chǎn)能周期(qī)位置看，弹性或有限(xiàn)。金融(róng)数(shù)据(jù)再次印证复苏成(chéng)色需巩固，或提升政策加(jiā)码“恢(huī)复和扩大需(xū)求(qiú)”的可(kě)能。

　　前海(hǎi)开源基金近日也表(biǎo)示，后(hòu)续来看市场回落空间有限：

　　第(dì)一、4月出口仍(réng)超预(yù)期，外需仍(réng)有韧(rèn)性。4月出口同(tóng)比增长8.5％，好于(yú)市场预期，除基数(shù)效应外，欧美的韧性与东盟相对强劲的需(xū)求均支(zhī)撑了外需，内需(xū)同样在修复(fù)下市场分子端(duān)边际向好。

　　第(dì)二、国内(nèi)外(wài)流(liú)动性仍然偏好。国内(nèi)看(kàn)，4月政治局会议仍然强调稳增(zēng)长，应对弱(ruò)复苏下流动性大概率仍(réng)然维持宽松，同(tóng)样仍可(kě)能(néng)有增量政(zhèng)策出台，对市场(chǎng)均是呵护(hù)而非压力；海外看，5月FOMC会议后市场(chǎng)基本已定价美联储本轮加(jiā)息已(yǐ)至顶点，仍然(rán)存在区域银行风险隐患(huàn)同时通(tōng)胀仍在下行下，后续海外流动(dòng)性(xìng)难更紧，外(wài)资对(duì)国内市场的流出压力不大。

　　总体来(lái)看，权重板块内部的分化(huà)，热(rè)门板块(kuài)交易性(xìng)的(de)波动是指数调整主因，但在(zài)内需修复、外需(xū)韧性，且国内政策呵(hē)护延(yán)续、外资流出压(yā)力不大下市(shì)场无大风(fēng)险，震荡修复延续。

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