芦哲 首席宏观经(jīng)济学(xué)家

　　占烁 联系人(rén)

　　投资要(yào)点

　　·核心观点:我(wǒ)们将影响青年(nián)失(shī)业率的因素拆解为三方面：①青年失业人(rén)口(kǒu)，②青年总人口，③劳动参(cān)与(yǔ)率，失业(yè)率=失业人口(kǒu)/（总人(rén)口×劳(láo)动参与率）。通过三因素框架，我们发(fā)现16-24岁失业人口(kǒu)的(de)增加(jiā)不能完全解释(shì)青(qīng)年失(shī)业率的上升，更重要却被忽视的因素是青年人口和劳动参与率下降(jiàng)，带来16-24岁劳动力减少，从分母端大幅(fú)推高青年失业(yè)率。假如今年(nián)3月分母端的青年(nián)劳动力与2020年持平(píng)，新增约132万青年失(shī)业人口只能将失业(yè)率拉升至16.2％，但实际青年失业(yè)率(lǜ)却(què)高达19.6％。我们认为(wèi)，失(shī)业(yè)人口会随(suí)着(zhe)经济复苏(sū)而减(jiǎn)少(shǎo)，但青年劳动力的下降可能成为就业“疤(bā)痕效应”的(de)长(zhǎng)期来源，抬高青年失业率中枢。

　　·青年失业(yè)率(lǜ)的(de)三(sān)因(yīn)素框架(jià)：（1）失业率=失业人(rén)口/劳(láo)动力=失业人口/（总(zǒng)人口×劳动参与率），据(jù)此(cǐ)可将青(qīng)年(nián)失业率拆解(jiě)为(wèi)青年失业人口、总人口、劳(láo)动参与(yǔ)率(lǜ)三个(gè)因素(sù)。

　　·（2）失(shī)业(yè)率上升未必来自失(shī)业(yè)增加，不要忽略分母，劳动力的下降，也是抬高(gāo)失业率的重要(yào)原因。2010-2020年，青年失(shī)业人口只增加(jiā)4万，青年(nián)劳动力(lì)却减(jiǎn)少1578万，带动16-24岁(suì)人口失业率大幅提高(gāo)3.8个点。

　　·分子端的青(qīng)年(nián)失业人(rén)口：（1）从总量来看，当前(qián)城(chéng)镇(zhèn)青年就业人数(shù)约为2587万(wàn)人，失业人数632万人，比去年4月增加约(yuē)70万，较七普增加约(yuē)132万。

　　·（2）失业(yè)原(yuán)因方面，近7成青年失业者(zhě)是主动辞职，被裁员比例只有2.6％，远低于35岁以上群体。

　　·（3）按照(zhào)受教育程度来看，三分之(zhī)二(èr)的青年(nián)失(shī)业人(rén)员接(jiē)受过大学(xué)教育。

　　·（4）2010-2020年青年就业的(de)结构变化较大(dà)，呈现出从(cóng)制造(zào)到服务(wù)、知识密(mì)集(jí)程度由低(dī)到(dào)高两个特点。2010年农业和工业吸纳了(le)50.3％的青年就业人口(kǒu)，2020年大幅(fú)降至25.4％，流出(chū)的青年就业主要转向服务(wù)业。以(yǐ)受(shòu)教(jiào)育年限作为维度，青(qīng)年就业从知识密(mì)集程度较低的行(xíng)业流向较高行业(yè)，但是(shì)知识(shí)密集型行业的(de)青年失业情况比整体失业更严峻(jùn)。

　　·（5）服务业(yè)复苏分化或(huò)是(shì)一(yī)季度青年失(shī)业人口仍增(zēng)加的原(yuán)因。经济复苏(sū)的(de)主力是(shì)知(zhī)识(shí)密集程度(dù)较(jiào)低的餐(cān)饮、零售(shòu)等(děng)服务业，而知(zhī)识(shí)密集程度较(jiào)高的生产(chǎn)性服务业复苏较慢，服(fú)务业就业复苏结构的分化，带来青年就业和25-59岁就业(yè)的(de)分化。

　　·分母端的青年劳动(dòng)力：（1）青年人口：出(chū)生人口与(yǔ)乡村迁入均在减少。2010-2020年(nián)青年劳动力对应(yīng)的出(chū)生人口减少4381万(wàn)，2020-2030年减少1762万。另外，我(wǒ)国农村(cūn)向城(chéng)镇的人口转移也在减(jiǎn)速(sù)，新(xīn)增城镇人口从十三(sān)五期间（2016-2020年）的2184万(wàn)人(rén)，减至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动参与率出(chū)现超预期下降。2010-2020年青年劳(láo)动参与(yǔ)率下(xià)降6.7个点，但(dàn)疫情(qíng)以(yǐ)来仅仅三年，已经下降7.1个(gè)点。近三年青年劳动参与率的下降主(zhǔ)要有三方(fāng)面原因(yīn)：一是16-24岁在校生大幅增加(jiā)493万(wàn)；二是部分群体因就(jiù)业形势恶化而退出劳动市场(chǎng)；三是(shì)就业观(guān)念的变化导(dǎo)致初次进入劳动市(shì)场时间推迟，降低16-24岁劳地铁的时速一般是多少公里，地铁的时速一般是多少码动参与率。

　　·结论：（1）失业人口的增(zēng)加不能完(wán)全(quán)解释青年失业率的上升。假如(rú)当前青年劳动力与(yǔ)2020年相(xiāng)同，在失业人口增加132万(wàn)至(zhì)632万人的情况(kuàng)下(xià)，对(duì)应(yīng)青年失业率应该(gāi)从12.8％提高至16.2％，但3月却达到19.6％，如(rú)图19。失业人口的增加只能解(jiě)释(shì)当前青年失业率的一部分(fēn)，另一部分则来自分母端，城镇青年劳动力(lì)的(de)减少。

　　·（2）未来青年(nián)失业率(lǜ)的变动可(kě)能出现(xiàn)以下三种情(qíng)况：①青年(nián)失(shī)业人口增加，同时(shí)劳动(dòng)力减(jiǎn)少，青年失业率上升；②青(qīng)年(nián)失业(yè)人口与劳动力(lì)均在减少，但失业人口降幅不(bù)及劳动力降幅，青年失业率上(shàng)升；③青年失业(yè)人口(kǒu)与劳动力(lì)均在减少(shǎo)，失业人口降幅大于劳动力降幅(fú)，青(qīng)年失业(yè)率下降。

　　·（3）我们认为，失业(yè)人口会随着疫情(qíng)后经(jīng)济复苏而减少，但(dàn)青年劳动力的下降可能(néng)成为就业(yè)“疤痕效应”的长期(qī)来源，抬高青年失业率的长期中枢。未来失业率的分母端越来越重要。

　　·风(fēng)险(xiǎn)提示：服(fú)务业分化未收窄；青年劳动参与率出现明显下降；外需(xū)、房地(dì)产等不及预(yù)期，经济和就业(yè)恢复偏慢。

　　目 录(lù)

　　1. 青(qīng)年失(shī)业(yè)率(lǜ)的三因素框架

　　2.分(fēn)子端：新增青年失业人员缘于服(fú)务(wù)业复苏分化

　　2.1.青年失业人(rén)口：主(zhǔ)动辞职居多；三(sān)分之二接受过大学教育

　　2.2.行(xíng)业：从制造到服务，知识密度(dù)从低到(dào)高

　　2.3.服务业复苏分化或是一季度(dù)青年失业人口仍增(zēng)加的原因

　　3.分母端：人口和劳动参与率均下降(jiàng)，带来劳(láo)动力(lì)减少

　　3.1.青年人口：出生(shēng)人口与乡村迁入均在减少

　　3.2.青年劳动参与率：超预期(qī)下(xià)降

　　4. 结论：未来失(shī)业率的分(fēn)母(mǔ)端可能(néng)会越来越重要

　　5. 附录：概(gài)念(niàn)和数(shù)据说(shuō)明

　　6. 风险(xiǎn)提示(shì)

　　正 文

　　4月份(fèn)16-24岁青(qīng)年(nián)失业率(lǜ)攀升至20.4％，创下2018年有(yǒu)数据以来最高值。在疫情影(yǐng)响退散、经济逐(zhú)步复苏的情况(kuàng)下(xià)，城镇调查(chá)失业(yè)率较去年同期大幅(fú)下降0.9个(gè)点，但(dàn)青年失业率却较去年4月(yuè)逆(nì)势攀升2.2个点。本篇(piān)报告(gào)将重点研究疫(yì)情(qíng)后留下的“疤痕(hén)效应”如何推高青年(nián)失业率。

　　1.青年失(shī)业率的(de)三(sān)因(yīn)素(sù)框架

　　失(shī)业率=失业人(rén)口(kǒu)/劳动力=失业人(rén)口/（总人(rén)口×劳动参与率）

　　据此(cǐ)可见，影响青年失业率的(de)主要是三个因(yīn)素(sù)：①青年(nián)失业人(rén)口；②青年总人口；③劳动参与率，其(qí)中②③决定(dìng)着青年劳动力的变化。这三个(gè)因素均为城镇(zhèn)口径(jìng)。

　　三个因素(sù)的变(biàn)化(huà)都不能忽视(shì)。当我们(men)讨论(lùn)失业率时，经(jīng)常认(rèn)为失业率上升一定是失业增加的结(jié)果，这个判断对于全年(nián)龄段(duàn)失业率(lǜ)来说并没有问题，因为我国(guó)的(de)劳动力(lì)总量（也(yě)称经济活动人口）在2015年之前一直在上升，2015年后略(lüè)有(yǒu)下降，到2021年末下(xià)降了2.6％，年均降幅约0.4％。但青年失业(yè)率则不能(néng)忽视分母的变动(dòng)，因为青年劳动力(lì)波动幅(fú)度更大。

　　例如2010-2020年，青(qīng)年失业(yè)人口只(zhǐ)增(zēng)加4万，青年劳动力(lì)却减少1578万，带动16-24岁人口失(shī)业率大幅提高3.8个点。两(liǎng)次人口普(pǔ)查期间（2010-2020年(nián)），青(qīng)年失业(yè)人口(kǒu)从496万增加到500万(wàn)，仅(jǐn)增(zēng)加(jiā)了4万左右，约为2020年青年劳动(dòng)力(lì)的0.1％，但青年失业率(lǜ)却从六普的9％提高到七(qī)普(pǔ)（2020年11月）的(de)12.8％，大幅提(tí)高(gāo)3.8个点。主要原因就是(shì)失业(yè)率的分母在(zài)下降，16-24岁(suì)青年劳动力人口(kǒu)在此(cǐ)期间(jiān)从5481万人大(dà)幅减至3903万(wàn)人，减少了1578万。但(dàn)是，2010-2020年全年龄段劳动力数量基本稳定在7.8亿(yì)，整体失业率(lǜ)的分母(mǔ)基本(běn)不变。因此，2010-2020年间，决定整体失(shī)业率变动的是失业人口数量（分(fēn)子(zi)），但决定青(qīng)年失业率变动的(de)却是青年劳(láo)动力总量（分母）。

　　2.分(fēn)子(zi)端：新增青年失业(yè)人员缘(yuán)于服务业复苏分化

　　2.1.青年(nián)失业人口：主动辞职居多；三分(fēn)之(zhī)二接受过大学教育

　　从(cóng)总量(liàng)来看，当前城镇青年(nián)就(jiù)业人数约(yuē)为2587万人，失(shī)业人数632万人，比去(qù)年4月增加约(yuē)70万，较七(qī)普增加约132万。国家统计局在3月(yuè)就业数据解(jiě)读时，披露了当前青年就业和失业人(rén)数的基本情况：“初(chū)步测算3月份城(chéng)镇青年9637万人，没有参与劳(láo)动力(lì)市场的青年6418万人，主体为在(zài)校学生；参与劳动(dòng)力市场的青年3219万人，其中就业人数2587万人(rén)、失业人数632万人(rén)。”[1]假(jiǎ)设青年劳动力人数(shù)与去年基本(běn)持(chí)平，今年4月青年失业率比去年同期高2.2个点，青年(nián)失(shī)业人员比(bǐ)去年同期多70万(wàn)人左右，比2020年七普多(duō)132万人。

　　从增量(liàng)看(kàn)，今年前四个月(yuè)青年失业形势好于去(qù)年同期。假设2022年以来青(qīng)年劳动力总量维持(chí)在3219万，青年失业率每提(tí)高1个点，带(dài)来(lái)32万左右的新增失业人口(kǒu)。尽管今年(nián)4月青年失(shī)业率比去年同期(qī)高2.2个(gè)点(diǎn)，但(dàn)从新增(zēng)青(qīng)年失业人口(kǒu)来(lái)看，今年1-4月(yuè)约为119万，去年(nián)同期为125.5万(wàn)。从(cóng)增(zēng)量来看，今年前四个月青(qīng)年失业(yè)形(xíng)势要好(hǎo)于去年，这与当前经济逐渐恢复也有(yǒu)关系(xì)。

　　从节奏来看，受夏季毕业影响，我国青年失业率一般在(zài)上半年逐(zhú)渐提高，7月达(dá)到峰值，8月开始(shǐ)逐(zhú)步回落，预计5-7月青年失业率或将继续小幅攀(pān)升。

　　失(shī)业原因方面，近7成青年失(shī)业者是主动辞(cí)职，被裁员比例只有2.6％，远低于35岁以上群体。一种(zhǒng)观点(diǎn)认为，青年群(qún)体由于(yú)工(gōng)作经验和技能(néng)相对不熟(shú)练(liàn)，往往在企业裁员(yuán)时首当其冲。但(dàn)根据月(yuè)度劳(láo)动力调查数据，青年失业主要原因是主动辞(cí)职，被裁员(yuán)的比例明显低于35岁以上群体。根据(jù)《2021年中国劳(láo)动统(tǒng)计年鉴(jiàn)》，有工作意愿但(dàn)从(cóng)未工(gōng)作过(guò)的失业群(qún)体在16-24岁失业人口(kǒu)中占比59％，其(qí)他(tā)年龄群体中这一比例(lì)最(zuì)高是14.4％。我(wǒ)们剔除这(zhè)部分失业人(rén)群后，剩下的青年(nián)失业人口中，第(dì)一(yī)大失业原因(yīn)是主动辞职，占比(bǐ)68.2％，单位倒闭破产占比5.9％；而裁员仅(jǐn)占2.6％。横向对比(bǐ)，裁员比(bǐ)例从高(gāo)到低(dī)依次是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁(suì)（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照(zhào)受(shòu)教育程(chéng)度来看，三(sān)分(fēn)之二的青年失业人员接(jiē)受(shòu)过大学教育(yù)。各年龄段失业人群中，年龄越低，平(píng)均受教育程度越高(gāo)。16-24岁失业人员中66.2％是接受(shòu)过(guò)大学教育的，这一比例在其他三个年龄阶(jiē)段(duàn)逐步(bù)递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁(suì)（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇就业人口的受教育程度也大(dà)致类似，青年人由(yóu)于年龄限制，接受大学教育(yù)比例略低于(yú)25-34岁，整体来(lái)看(kàn)35岁以下(xià)就业(yè)人(rén)员的(de)受(shòu)教育程度(dù)大(dà)幅高于(yú)35岁以上。按(àn)照接受过(guò)大学教育的占比来(lái)看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁(suì)以上（3％）。

　　2.2.行业(yè)：从制造到服务，知识(shí)密度从低到高

　　青年失业人口的行业与青年(nián)就业(yè)分布(bù)基本一致。青年(nián)失业人口呈(chéng)现(xiàn)出行业(yè)聚(jù)集(jí)的特点，主要(yào)集中在5个大类行业，2020年(nián)占比分别为：批发零售（19.3％）、制造业（18.8％）、住(zhù)宿餐饮（13％）、教(jiào)育（7.5％）、居民(mín)服务\修理和(hé)其他(tā)服(fú)务业(yè)（6.7％），这5个(gè)行(xíng)业占全部(bù)青年(nián)失业人口的65％左(zuǒ)右。同时，这5个行业也是青年就业集中的行业，吸纳(nà)了60.7％的青年(nián)就(jiù)业。从行业来(lái)看(kàn)，青年失业(yè)人口的行业分布(bù)是由就业分布(bù)决定的，吸纳(nà)就业占比较大的行业，往往也贡献了(le)较大规模(mó)的失业。因此，在挖掘青年失业人口来(lái)自(zì)何处之前，需要研究(jiū)青年(nián)就(jiù)业的行业结构。

　　2010-2020年青年就业(yè)的结构变(biàn)化(huà)较大，呈现出从制造(zào)到服务、知识密集程度由(yóu)低(dī)到高两个(gè)特点。

　　青年就业(yè)从工农业大量流入(rù)服务业。农林牧渔、采矿业、制造业和电热燃水的生产供(gōng)应业，这四个行业是国民经济分类的农业和(hé)工业。2010年这四个行业吸纳了50.3％的青年就业(yè)人口，到2020年该比例大幅降(jiàng)至(zhì)25.4％。其(qí)中，制造业(yè)从37.4％降至22％，农林牧渔从(cóng)11.4％降至2.5％，分别(bié)降低15.4和9.0个点。有4个行业吸纳青(qīng)年就业比例增(zēng)加超2个(gè)点(diǎn)，其中，教育业为5.3％，租赁和(hé)商务服务为(wèi)3.1％，信息技术为(wèi)2.8％，卫生和社工为2.0％。另(lìng)外，建(jiàn)筑业和房(fáng)地(dì)产等其他6个服(fú)务(wù)行业(yè)吸纳青年(nián)就业的(de)比(bǐ)例(lì)均增(zēng)超1个(gè)百分点。

　　以(yǐ)受(shòu)教育(yù)年限作为维度(dù)，青(qīng)年就业从知识密集程度较低的行(xíng)业流向较高行业。我们以《2021年劳动统计年鉴》中各行(xíng)业就(jiù)业人(rén)员的受教育(yù)年限，来(lái)计算各行业的知识密集程度。有(yǒu)5个行业的平均受教(jiào)育年限在(zài)14年以上，依次是(shì)：科学研究与技术服务（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信息传输、软件和信息(xī)技术服务（14.2）>；卫生(shēng)和社会工作（12.1），除金融业外，其他(tā)四个行业(yè)是过去十年青年(nián)就业流入的主要行业，吸纳青年就(jiù)业比例(lì)的增幅(fú)均居前列。如(rú)图(tú)10，各行(xíng)业(yè)所吸纳的青(qīng)年就业比例变动与行业平均受(shòu)教育年限基本一(yī)致，即(jí)青年(nián)就业从知识密集程(chéng)度(dù)较低的行业流向(xiàng)较高行业。

　　但是(shì)知识密集型行业(yè)的(de)青年失业情(qíng)况比整体失业更严(yán)峻。我们用《2021年中国(guó)劳(láo)动(dòng)统计(jì)年(nián)鉴》中各行业的青年失业比例（该行业的青(qīng)年失业人数/青年失业总人数），除以各行(xíng)业的青年(nián)就业(yè)比例(lì)（该行业的(de)青年就业人数/青年就业总人数），来作(zuò)为各行业失业(yè)率的近似替代(dài)指(zhǐ)标。以这(zhè)个指标(biāo)来看，知识密集型行业的(de)青年失业率大多高(gāo)于(yú)全年龄(líng)段(duàn)失业率，如信(xìn)息技术(shù)、教育、科研服务、公共管(guǎn)理等行业，体现在图11中，都位于右(yòu)下方(fāng)。

　　2.3.服(fú)务业复苏分化或是一季(jì)度青年失业人(rén)口仍增加的原因(yīn)

　　一(yī)季度服务业复(fù)苏出现分(fēn)化。今年一季度(dù)GDP同比增(zēng)长4.5％，较疫(yì)情前三年Q1均(jūn)值有2.2个点的增速缺口。分行(xíng)业来(lái)看，批发零售业缺(quē)口(kǒu)为1.5个点(diǎn)，而建(jiàn)筑业、住(zhù)宿餐饮(yǐn)业增(zēng)速(sù)均高于疫情前三(sān)年均(jūn)值，这三个行业一季度复苏情(qíng)况较(jiào)好；知识密(mì)集程度更高的房(fáng)地产(chǎn)业、租赁(lìn)和商(shāng)务服务业(yè)、信息(xī)技术服务(wù)业(yè)的缺(quē)口(kǒu)分别为4.1、4.7、11个(gè)点，一季度(dù)复(fù)苏(sū)相(xiāng)对较(jiào)慢。

　　因此从失业率的分子(zi)端来看，当前青(qīng)年失业人员(yuán)增长的症(zhèng)结在于服务业就(jiù)业复苏的结构不均衡。一方面(miàn)，随着受教育(yù)水平的整(zhěng)体提高，青年就业(yè)大量流向知识(shí)密集型服务(wù)业，如(rú)教育、信息技术等行业(yè)。另一方面(miàn)，年初疫情(qíng)影(yǐng)响减弱后，经济复苏的主力是知识密集程度较低的(de)生活性(xìng)服(fú)务业，而(ér)知识密集程度较高的生(shēng)产(chǎn)性(xìng)服务业复苏较慢。所以服务业就业(yè)复(fù)苏(sū)结(jié)构(gòu)分化，带来(lái)的青(qīng)年失业人(rén)口(kǒu)和(hé)25-59岁(suì)失(shī)业人口的分化。房地产、互联网、教育[1]等行(xíng)业的(de)一季度就业尚未出现明显改善，应届(jiè)生就业(yè)压力大(dà)；而住宿(sù)餐饮等行业就业已经出现回暖，但对于三分(fēn)之二接(jiē)受过大学(xué)教育的青年失(shī)业(yè)人(rén)口而言，这(zhè)些行(xíng)业的就业吸(xī)纳相对有限(xiàn)。

　　3.分母端：人口和(hé)劳动参(cān)与率均下降，带来劳(láo)动力减少

　　青年失(shī)业率的分母(mǔ)端是城镇青年劳动(dòng)力，主要由青年人(rén)口(kǒu)和劳动参与率决(jué)定。2022年(nián)我(wǒ)国开始步入人口负增长时代，城镇青年劳(láo)动力可能(néng)将步入长期下降通(tōng)道(dào)，这将(jiāng)从分母端推升青(qīng)年失业率，或成为疫情后就(jiù)业“疤痕效应(yīng)”的(de)长(zhǎng)期来源(yuán)。

　　3.1.青年人口：出生人口与乡村迁入均在减少

　　城镇青年(nián)劳动力首先取决于(yú)城(chéng)镇青(qīng)年人口(kǒu)数量，而后者来(lái)自于(yú)两部分，一是16-24年(nián)前(qián)的出生人口，二是乡村到(dào)城镇的(de)迁移人口，这(zhè)两部(bù)分增量未(wèi)来都趋于下降。

　　2010-2020年青年劳动力对应的出生人(rén)口减少4381万，2020-2030年减少(shǎo)1762万。2010年和(hé)2020年的16-24岁人(rén)口分别对应1986-1994、1996-2004年的出(chū)生(shēng)人口，而前者正好是建国以(yǐ)来的一轮(lún)“小婴(yīng)儿潮”时期，年均出生人口(kǒu)超2000万，其中(zhōng)1987年出生人口最高超过2500万，到90年(nián)代开始明显步入下降通道。1986-1994年(nián)合(hé)计出生(shēng)人口2.07亿，1996-2004年降(jiàng)至1.63亿，减少(shǎo)约4381万，降幅为21.2％。2020和2030年的16-24岁人口分别对应1996-2004、2006-2014年的出(chū)生人口(kǒu)，这两个时期分别为1.63、1.45亿，出生人口减少约1762万。

　　另(lìng)一(yī)方(fāng)面，我国农村向城镇的(de)人口转移也在减速。新增城(chéng)镇人(rén)口从2016年开始(shǐ)逐年减少，十三五(wǔ)期间（2016-2020年）均值约为2184万人，但2022年(nián)只有650万人。预计今(jīn)年随着(zhe)疫(yì)情影响减弱(ruò)，人员流动恢复，新(xīn)增城镇人口数量(liàng)会较去年有明显增(zēng)长，但可能仍然较难回到十三五期间超2000万的规模。当(dāng)前我国(guó)城镇化率已经达到(dào)65％以上，继续高速增长空间有限，从乡村到(dào)城镇的迁(qiān)移人(rén)口数量(liàng)整体将呈现下降趋势。

　　3.2. 青(qīng)年劳(láo)动参与率(lǜ)：超预(yù)期(qī)下(xià)降(jiàng)

　　青(qīng)年劳动参与(yǔ)率有两个特点，一是低于其他年龄段群体，大部(bù)分青年在校，并未进入劳动市(shì)场。二(èr)是(shì)近年来(lái)呈下降趋势(shì)。

　　2020-2023年，青年劳动参与(yǔ)率出现超(chāo)预期下降。根据今(jīn)年3月(yuè)统计局披露的青年就(jiù)业(yè)和失业人数，当前(qián)16-24岁青年的劳动(dòng)参与率约为33.4％，即9637万城镇青年(nián)人口中，有(yǒu)3219万(wàn)进入或有意(yì)愿进入劳(láo)动市场。而(ér)2010和2020年两(liǎng)次(cì)人口(kǒu)普查时，青年(nián)劳动参与率(lǜ)分别为47.2％、40.5％。此前十年，青年劳(láo)动(dòng)参与率下降6.7个点，但疫(yì)情以来仅仅三年，该指(zhǐ)标已经下(xià)降7.1个(gè)点。

　　近三年青(qīng)年劳动参与(yǔ)率(lǜ)的(de)下(xià)降主要有三方面原(yuán)因(yīn)。

　　一(yī)是16-24岁(suì)在校生大幅增加493万。2010到2020的十年间，16-24岁在校生增加了706万，年均增加70.6万；但2019年末到(dào)2021年末，仅仅两年的时(shí)间里，该年龄段的(de)在校生增加了493万，年均增(zēng)长246.5万，远远(yuǎn)快于(yú)此前十年增速。

　　二是部分群体因(yīn)就业形势(shì)恶化而退出劳动市场(chǎng)，在未来经济和就业好(hǎo)转后会回到劳动市场。2020年3月，国家统计(jì)局曾在发布会指出当(dāng)月“就(jiù)业(yè)人员规(guī)模比(bǐ)1月(yuè)份下降6％以(yǐ)上”，说明就业形势恶化时，也会影响(xiǎng)劳动参(cān)与率。

　　三是就业观念的变化导致(zhì)初次(cì)进入劳动市(shì)场时间推迟，降低(dī)16-24岁(suì)劳动参与率。从(cóng)社会风(fēng)气来看，对学(xué)历的推崇导致本科毕业即进入就业市场的年轻(qīng)人减少，加上考研、考公(gōng)竞(jìng)争激烈，发(fā)展至“二战”“三战”，客观(guān)上会将部分(fēn)青(qīng)年人初次就业时间从16-24岁延迟到25岁之(zhī)后，从而(ér)导致16-24岁劳动参(cān)与(yǔ)率出现下(xià)降。

　　4.结论：未(wèi)来失业率的分(fēn)母端可能会(huì)越来越重要

　　失业人口的增加(jiā)不能(néng)完全解释青年失业(yè)率的上升(shēng)。假(jiǎ)如当前青年劳动(dòng)力(lì)与2020年相同，在失(shī)业人(rén)口增加132万至632万人的情况下，对应青年(nián)失业率应(yīng)该从12.8％提高至16.2％，但3月却达到(dào)19.6％，如图19。失(shī)业人口的增加只能解释(shì)当前青(qīng)年失(shī)业率的一部分(fēn)，另一部分则来自分母端，城(chéng)镇青年劳动力的减少。

　　考虑到2020年我国(guó)人口已经(jīng)开始负增长，未来青(qīng)年(nián)失业率的变动可能出现以下三种情况(kuàng)：

　　①青(qīng)年(nián)失业人(rén)口增(zēng)加，同时劳动力减少，青年失业率上升；

　　②青年失业人口(kǒu)与劳(láo)动力均(jūn)在减少，但(dàn)失业人口降幅不及(jí)劳(láo)动(dòng)力(lì)降幅(fú)，青(qīng)年失业率上升；

　　③青年(nián)失业(yè)人(rén)口与(yǔ)劳动(dòng)力(lì)均在(zài)减少，失业人口(kǒu)降(jiàng)幅大于(yú)劳(láo)动力(lì)降幅，青年(nián)失业率下降。

　　我(wǒ)们认为，未(wèi)来(lái)失(shī)业人(rén)口(kǒu)会随(suí)着经(jīng)济复苏(sū)而减少，但(dàn)经济复苏(sū)难以改变失业率的分母下(xià)降趋势。青年劳动力(lì)的下降可(kě)能成为就业(yè)“疤(bā)痕(hén)效应”的(de)长期(qī)来源(yuán)，抬高青(qīng)年失业率的长期中枢。未(wèi)来失(shī)业(yè)率的分母端(duān)可(kě)能会(huì)越来越重要，这也是人口长(zhǎng)周期变化的影响之一(yī)。

　　5.附(fù)录：概(gài)念和数据说明(míng)

　　青(qīng)年失业(yè)率的两个前置(zhì)概(gài)念。讨(tǎo)论16-24岁人口调(diào)查失(shī)业率(lǜ)时，有(yǒu)必要明晰这(zhè)一概念的两个(gè)要点：一是(shì)调查失业率是城(chéng)镇就业范围，并非针对全部就业人口，不包括(kuò)乡(xiāng)村就业，2022年底(dǐ)我(wǒ)国(guó)城(chéng)乡(xiāng)就业大约(yuē)分别占63％、37％，近四(sì)成(chéng)的就业人口并未包(bāo)含在内(nèi)。因(yīn)此，许多(duō)针对青(qīng)年失业率(lǜ)的讨论以全国青年人(rén)口数量(liàng)为出发点，未区分人口总量与城乡结构的问题(tí)，有失偏颇。本篇报告如(rú)无(wú)特别说(shuō)明，各概念均(jūn)是指城镇就(jiù)业(yè)口(kǒu)径。

　　二(èr)是失(shī)业率(lǜ)的分母不(bù)含没有劳动意(yì)愿的劳动年龄人口。按照统计局的(de)定义(yì)，“劳动(dòng)力指年满16周岁，有(yǒu)劳动能力，参加(jiā)或要(yào)求参(cān)加社会(huì)经济活动的人员。包括就业人员和失业人(rén)员(yuán)”，因此没有就业意愿(yuàn)的劳动年龄人口不计(jì)入劳(láo)动力。根(gēn)据《2022年中国劳(láo)动统计年鉴》，2021年底我国16岁以上的人口约(yuē)为11.5亿，其中只(zhǐ)有68％属于劳动力，约为7.8亿，而就业人(rén)口为约7.46亿(yì)，据此推算城乡失业人口可能为3372万(wàn)人左(zuǒ)右(yòu)。

　　从数据来看，失业率来自(zì)全(quán)国月度劳动力调查(chá)。该(gāi)项调查制度(dù)于2005年正式实(shí)施(shī)，每(měi)年进行两次全国劳动力抽样调查(chá)，调查(chá)范围为(wèi)中国大陆的城镇(zhèn)和乡村，调查对(duì)象(xiàng)为16岁及以(yǐ)上(shàng)人口。2009年3月，为(wèi)更(gèng)及时(shí)准地铁的时速一般是多少公里，地铁的时速一般是多少码确反映劳动(dòng)力市场变(biàn)化情(qíng)况(kuàng)，建立了31个(gè)大城(chéng)市月度劳动力调查制度(dù)。2013年4月(yuè)，又将月(yuè)度(dù)劳动力(lì)调查范围扩大至65个城市。2016年1月，全(quán)国月(yuè)度(dù)劳动力调查正(zhèng)式(shì)在(zài)全国范围(wéi)内开展，调(diào)查(chá)范围覆盖全国所(suǒ)有(yǒu)地级市。

　　月度劳动力调查样本(běn)比(bǐ)例约为(wèi)0.2‰，是年度(dù)调查的五分之(zhī)一左右(yòu)。全国每月调查约12万户(hù)，2020年全国家庭户约为49415.7万户，样本(běn)占比约0.2‰，作

　　为对(duì)比，我国(guó)年度人口调查样本比例为1‰，五年一次的人口抽样调查样本比(bǐ)例为1％。而每10年(nián)一次的人口普查(chá)则在长表部分纳入就业调查，长表抽样比例(lì)是10％左右，因而人(rén)口普查的就业(yè)数据质量更高。

　　就业(yè)人员(yuán)总数会根据普查数据进行修正，但结构数(shù)据仍会存在差(chà)异。比如2020年的《劳动统计年鉴》显示，2019年末全国就业人员约(yuē)为7.75亿(yì)人；而七(qī)普后次年的年鉴将这一数据(jù)修正为(wèi)7.54亿人左右，误差(chà)约2100万(wàn)人。但(dàn)结构数据的差(chà)异仍然存在。比如《2021年劳动统计年鉴》中(zhōng)，2020年(nián)城镇制(zhì)造业就(jiù)业人(rén)员占比(bǐ)为18.0％，而七普数(shù)据(jù)为19.7％。

　　6.风(fēng)险提示(shì)

　　（1） 服(fú)务(wù)业(yè)分(fēn)化未收窄(zhǎi)；

　　（2） 青年劳动参与率出现明显下(xià)降；

　　（3） 外需、房(fáng)地产等不及预期(qī)，经济和就业恢复偏慢(màn)。

　　报(bào)告信息

　　证券研究报告：【芦哲&；占烁】青年就(jiù)业：从三(sān)因素(sù)框(kuāng)架看“疤痕效应”来自何处

　　研报撰(zhuàn)写人员：芦哲（S0120521070001，首席宏观经济学家(jiā)），占烁（S0120122070060，联系人）

　　对外发(fā)布时间：2023年(nián)5月(yuè)26日

　　报告(gào)发布(bù)机构：德(dé)邦证(zhèng)券(quàn)股份有限公司

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