财联社4月30日讯（编辑(jí) 笠晨）碳(tàn)酸(suān)锂迎来(lái)一波久违的(de)反(fǎn)弹，据(jù)上(shàng)海钢联发(fā)布数据显示，4月(yuè)28日电池(chí)级碳酸锂(lǐ)涨5000元/吨，均价报(bào)18.9万元(yuán)/吨，继上周(zhōu)五开始止跌企稳四个交易日后价(jià)格连续两(liǎng)日上涨。暖(nuǎn)意(yì)也提前传导到A股，锂矿股本周三表现(xiàn)强势(shì)，融捷股(gǔ)份一度涨停，雅化集团和(hé)永兴材料最(zuì)高(gāo)涨(zhǎng)超9％、中矿(kuàng)资(zī)源和盛新(xīn)锂能一度涨超(chāo)7％、赣(gàn)锋锂业和天(tiān)齐锂涨(zhǎng)业盘中均涨超5％。

　　碳酸锂反弹的原因之一(yī)是上海车(chē)展(zhǎn)有(yǒu)望带动购车需求预期(qī)的提振。乘(chéng)联(lián)会(huì)秘(mì)书长(zhǎng)崔(cuī)东树表示(shì)，上(shàng)海(hǎi)车展(zhǎn)将让消费者感受到汽车消(xiāo)费的火热，提升消费信心，也(yě)提振士气。国泰君(jūn)安表(biǎo)示，此前车企大(dà)幅降价导致(zhì)消费者对电动车的观望心(xīn)态有(yǒu)望逐(zhú)渐改善，市(shì)场开(kāi)始(shǐ)预(yù)期5月(yuè)需求回暖。

　　有电(diàn)池企业人士提到，目前磷酸铁锂电池的价格已经逐渐稳定(dìng)，且在谈价(jià)策略上以企稳为主，不太可能进行降价(jià)。但未来，止跌信号(hào)能否持续稳定，受多(duō)方因素(sù)影响。有(yǒu)产业(yè)人士分析(xī)称，乐观来看，国内动力(lì)电池厂商清库存工(gōng)作或(huò)到5月(yuè)完(wán)结，届时电池(chí)厂商(shāng)库存水(shuǐ)平(píng)有望逐步恢复(fù)至健康水平，并(bìng)带动上游材(cái)料(liào)采购，进而对(duì)碳酸锂(lǐ)价格起到(dào)支(zhī)撑(chēng)作用。

　　据鑫椤(luó)资讯近日调(diào)查的情况(kuàng)看，一些电池龙头企(qǐ)业5月份的(de)排产预计将环比增长20-30％，一些中小(xiǎo)企业(yè)由于前期基数较(jiào)低，环比增幅更是高达(dá)50％以上。其中，亿纬锂能在(zài)4月(yuè)26日的业绩说明会上表示，5月(yuè)份开始会全(quán)面恢(huī)复生产(chǎn)，排产(chǎn)相比一季度会有明显的(de)提升。由此可见，碳(tàn)酸锂市场需(xū)求回暖已是大势所(suǒ)趋。

　　另有观(guān)点(diǎn)认为，此次碳酸锂价格属(shǔ)于(yú)阶(jiē)段(duàn)性反弹还是底部反转(zhuǎn)，目前(qián)仍难以判断。“一方面(miàn)需(xū)要观察下(xià)游库存状况，另(lìng)一方面还需(xū)要看终(zhōng)端需求是否真(zhēn)正(zhèng)回(huí)暖，”华南(nán)一家主(zhǔ)流锂盐厂商内部人士此前对财联社记者表(biǎo)示。该人士表(biǎo)示，电(diàn)池(chí)厂商实际上从去年四季度开始(shǐ)便启动大规(guī)模去库存举措，这一举措(cuò)在(zài)一季度实际(jì)上已经(jīng)有所反映(yìng)。

　　不过进入4月中(zhōng)旬以后(hòu)，相(xiāng)关电池(chí)厂商提(tí)到，目前(qián)库(kù)存已恢复至(zhì)健康(kāng)水平，此前暂停的产线(xiàn)也已经逐渐(jiàn)复(fù)产(chǎn)。特别是针对磷酸(suān)铁锂电池库存(cún)，有业内人士直言，相关库存(cún)基本出清，后(hòu)续将(jiāng)根据公司规(guī)划，逐步进(jìn)行补货。作为锂电产业的风向标，宁德时代一季度(dù)报告(gào)显示，其库存金额已从年初(chū)的(de)766.7亿元下(xià)降到640.6亿元，环比下降16.5％。从绝对金额来看(kàn)，宁德(dé)时代的库存(cún)已经退回(huí)到2022年第一季度的水(shuǐ)平。材料(liào)价格和库(kù)存水平，两(liǎng)项关(guān)键的(de)指(zhǐ)标也构成锂电产(chǎn)业走(zǒu)向(xiàng)的关键，随价格(gé)企稳以及库(kù)存水平恢复健康，将带动锂电产业恢复稳定(dìng)。

　　▌市场(chǎng)激辩未(wèi)来锂盐价(jià)格走向(xiàng) 最乐(lè)观者(zhě)预判涨回25万元/吨 最悲观者全(quán)年看跌至(zhì)10万以下

　　碳酸锂价格在(zài)不到(dào)半年(nián)时间跌去超过2/3，也(yě)引起了市场热议。就在26日召开的(de)中国汽车动力(lì)电(diàn)池产业创新(xīn)联盟2023年度大(dà)会上，中国汽车工(gōng)业协会常务(wù)副会长付炳锋指出，国内动(dòng)力(lì)电池行业仍然存(cún)在一(yī)些问题，包括电池(chí)产(chǎn)业链分工，价值链分配问题。“原材料短期大幅(fú)下(xià)降也不是正(zhèng)常的(de)现象，”他(tā)直言。在他(tā)看(kàn)来，原(yuán)材料适当涨价(jià)是正(zhèng)常现象，行业要以之(zhī)前大幅涨价(jià)为教训，保证价值链的合理分(fēn)配(pèi)，避免大起大(dà)落(luò)。

　　据财联(lián)社不(bù)完全(quán)梳理，这些业内人(rén)士(shì)和分析师近期对锂盐价格未来(lái)走势进行预判并阐(chǎn)述具体逻辑，汇总如下：

　　以(yǐ)碳酸(suān)锂价格反弹为信号，一(yī)系(xì)列的数据验证锂电产业(yè)拐点或已经到来。分析人士指(zhǐ)出，此前锂电产业(yè)进入调整阵痛期，主要在于下游车(chē)市短(duǎn)期(qī)需求下滑(huá)，叠加(jiā)中(zhōng)游扩产迅速从而在需求表现上(shàng)提前透支碳酸锂的未来(lái)增(zēng)长空间。进而导致，碳(tàn)酸锂价格持(chí)续下跌，中游电池厂商集体(tǐ)进入清库存(cún)阶(ji开曼群岛属于哪个国家 开曼群岛是国家吗ē)段。从(cóng)上(shàng)游(yóu)材料(liào)价格变化(huà)来看，近(jìn)期碳酸(suān)锂价格(gé)率先(xiān)实现(xiàn)反弹。更值得注(zhù)意(yì)的是，在锂电产业链(liàn)，包(bāo)括六氟磷酸锂、人造石(shí)墨、极片(piàn)粉等系列材料价格(gé)也出(chū)现企稳甚至反弹的局面。

　　作(zuò)为锂电(diàn)产业拐点的另一关键(jiàn)指标，中游电池厂(chǎng)商的库存也已经逐(zhú)步恢复(fù)至健(jiàn)康水(shuǐ)平。据高工锂电了解，目前中游电池厂商库存水(shuǐ)位回(huí)退，此前部分(fēn)电池(chí)厂商暂停(tíng)的生产线已经重(zhòng)启生产。在(zài)采购方(fāng)面，电池厂商和下游车企已陆续重启订单(dān)，带动产业需求回(huí)暖。从(cóng)终端(duān)新(xīn)能源汽(qì)车市场(chǎng)表现上(shàng)看，年(nián)初的市场恐慌情绪主要来自车市(shì)的需求(qiú)腰(yāo)斩。但(dàn)从整体一季度新能源汽车销量(liàng)数(shù)据来看，其月销量逐步(bù)攀升并且回(huí)暖速度超过往年。随着二三季度(dù)到来，车市逐(zhú)渐转入(rù)销(xiāo)售旺季，也(yě)将进一步带动锂电产业中上游的(de)订(dìng)单需求。加上(shàng)5月份临近，企业重新(xīn)开启月度(dù)采(cǎi)购谈判，行业有(yǒu)望迎来需求订单的集中爆发(fā)。

　　后(hòu)续(xù)碳酸(suān)锂价格可能(néng)会有(yǒu)回涨的空(kōng)间，但幅(fú)度不可能太大，最多在10％左右。业内人士表示，因(yīn)为经历本轮碳酸锂价格的暴涨暴跌，电池厂商(shāng)对于(yú)碳酸锂(lǐ)真实(shí)的供(gōng)给情(qíng)况(kuàng)更(gèng)加清晰，市场预期回(huí)调下，电池厂商在价(jià)格谈判上会更加谨慎。同时(shí)电池厂商一体化带来的碳酸锂供应稳定，也将削弱上游锂矿厂商的议(yì)价权。电(diàn)池(chí)回收端，邦普、格林美、天奇(qí)股份、华友钴业(yè)等企(qǐ)业持续推进电池回收布局，来(lái)自(zì)终端材料回收的产(chǎn)能(néng)也在稳步(bù)爬(pá)坡。相关数据显示，2025年国内回(huí)收(shōu)的废旧电池的总量(liàng)将(jiāng)达到137.4GWh。

　　回溯到(dào)上(shàng)游，电(diàn)池厂商都(dōu)已完善在锂矿端的布局(jú)，包括(kuò)宁(níng)德时代的宜春锂矿项目，亿纬锂能的盐湖(hú)提锂项目均(jūn)进(jìn)展顺(shùn)利，将进一步(bù)释放碳酸锂供给。经历过(guò)复(fù)杂的产业调整过程之后，整(zhěng)个锂电产业(yè)的(de)运(yùn)作模(mó)式正从“大(dà)开大合(hé)”的波浪式变(biàn)得更为平滑。从(cóng)原材(cái)料到电(diàn)池，再到下游(yóu)车企，产业链各(gè)个(gè)环节的(de)价格以及供需变化也将变得(dé)更加平衡且具有可预测(cè)性。

　　然而，亦有空(kōng)方则(zé)认为，当前上游库存(cún)水平依(yī)旧处于高位，虽然(rán)需求端(duān)稍(shāo)有好(hǎo)转，但是并(bìng)不(bù)足以带动价格企(qǐ)稳。

　　▌锂价超预期下跌并不是(shì)一个下游获利、上游承(chéng)压(yā)的简单(dān)故事

　　过去一(yī)段时间，碳酸锂(lǐ)和(hé)电池材料的价格下跌过快，但这并不(bù)为(wèi)业内人士(shì)所乐(lè)见(jiàn)。碳酸锂(lǐ)从2022年11月60万元/吨跌至当前(qián)20万元(yuán)不(bù)到，价格跌去近7成(chéng)，最直(zhí)接(jiē)受到冲击的当属(shǔ)锂矿企业。根(gēn)据藏格矿业一季度数据，碳酸锂(lǐ)销量为534吨，相(xiāng)比于2022年四季度销量(liàng)2006吨，销量环(huán)比下滑73.4％；产(chǎn)量也(yě)从2022年第四季度的2461吨，削减至今(jīn)年(nián)一季度(dù)的1783吨，环比下(xià)降(jiàng)27.5％。由于市(shì)场行情策动(dòng)，上游锂矿企业不断压低碳酸锂出货价格(gé)，部分(fēn)锂矿企(qǐ)业已经出现(xiàn)主(zhǔ)动减产的情况。

　　江(jiāng)特电机4月24日公(gōng)告，一(yī)季(jì)度营业收入7亿元，同(tóng)比(bǐ)减少48.32％；净利润5064.8万元，同比(bǐ)下降92.39％，2023年Q1净(jìng)利润(rùn)环比(bǐ)下降86％，第二(èr)日股(gǔ)价跌停。

　　直接(jiē)生产、售卖碳(tàn)酸(suān)锂的锂盐企业则命运分化(huà)，大公司如天齐锂业和赣锋锂业有机会在价(jià)格下(xià)降周期中获得更多市场(chǎng)份额，行(xíng)业(yè)将变得更集(jí)中。这是2016年到2018年上(shàng)一轮锂(lǐ)价(jià)下降中(zhōng)发(fā)生过的事。而同环节的大量中小(xiǎo)企业，尤其是最(zuì)近两年追高入局的新公司(sī)，则(zé)面临(lín)停(tíng)产(chǎn)乃至破产。

　　乘(chéng)着(zhe)锂价的东风，赣锋锂业在(zài)去年轻松赚(zhuàn)出了0.66个(gè)宁德时代、1.23个比亚迪。业内人(rén)士表(biǎo)示(shì)，这一轮价格下降(jiàng)长(zhǎng)期利好中国最(zuì)大的两个锂盐(yán)供应商(shāng)天齐锂业(yè)和赣锋锂业。它们去年的净利润(rùn)都超过200亿元，比中国(guó)最(zuì)大的新能(néng)源(yuán)车企比亚迪还多，其中天齐锂业净利(lì)润增长(zhǎn开曼群岛属于哪个国家 开曼群岛是国家吗g)超过10倍(bèi)。足够厚(hòu)的血，使他们更能承受价格下跌和(hé)可能的未来亏损。这两家(jiā)公司也有行业里最优的成本(běn)。赣锋(fēng)锂业(yè)、天齐(qí)锂业等公司入股的(de)海外(wài)锂矿资源开(kāi)采(cǎi)成本(běn)普(pǔ)遍在3万-5万元/吨，几乎是全球最低水平。

　　但这并不(bù)意味着，这两(liǎng)家公司(sī)能以低于5万元/吨的价格采购碳酸(suān)锂，因为在锂(lǐ)矿国际交易(yì)中，即使拥(yōng)有(yǒu)海外矿产(chǎn)的分(fēn)销权或开采权(quán)，交易价(jià)格也需要通过长协确定，按市价定期调整。但能(néng)获得上游更(gèng)低(dī)成本的(de)资(zī)源，让这(zhè)两家大企业更能容忍低价，并能在上(shàng)游因降(jiàng)价减产(chǎn)时保持产能供应。

　　锂价超(chāo)预(yù)期下(xià)跌牵动着万亿新能源车市场。不(bù)过锂(lǐ)价(jià)下降(jiàng)带来的连锁反应(yīng)，并不(bù)是一个下游获利，上游(yóu)承压的简单(dān)故事。作为开曼群岛属于哪个国家 开曼群岛是国家吗碳酸锂的下游，宁(níng)德时代(dài)理(lǐ)论(lùn)上会(huì)受益，但锂(lǐ)价的(de)超预期下跌，使(shǐ)宁德时(shí)代(dài)今年2月(yuè)提出的 “锂矿返利” 计划沦为鸡肋，它本想(xiǎng)用(yòng)20万元/吨(dūn)的碳(tàn)酸锂价格绑定一些车企(qǐ)的三年长单。另一(yī)层影响是，宁德(dé)时代今年5月计划投产的宜春锂矿很有可能(néng)一开采就(jiù)亏损。

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