今年1月，美国政府(fǔ)债务余额又一次触及法定上限，这标志着美国再(zài)度陷(xiàn)入债务违约的(de)风(fēng)险(xiǎn)之中。

　　美国(guó)财政部长耶伦已经多次(cì)警(jǐng)告称，如(rú)果国会不尽早(zǎo)采取行动暂停(tíng)或(huò)提高债务上限(xiàn)，美(měi)国政(zhèng)府最早可能(néng)6月1日出(chū)现债务违约(yuē)——而(ér)这(zhè)将(jiāng)对(duì)全球经济和金融产(chǎn)生(shēng)“灾难性影响”。

　　美国面(miàn)临债务违约风险、两党就提(tí)高债务上限进行争斗，这些画面在近(jìn)些年(nián)似乎频频(pín)上演(yǎn)。那么，引发这一(yī)危机的根本——美国债(zhài)务和债务上限究竟是怎(zěn)么(me)回事？美国债(zhài)务为何不断滚雪(xuě)球般扩大？美国(guó)又为何要人为地给债务设定上限(xiàn)？

　　美国债务为(wèi)何不断逼(bī)近上限(xiàn)？

　　要(yào)讨论债(zhài)务(wù)上限(xiàn)，我们需(xū)要先了解美国政(zhèng)府的债(zhài)务从何而来(lái)，以(yǐ)及其为(wèi)何频频逼近上限。

　　自(zì)18世纪以来(lái)，美国政府在绝大(dà)部分时期(qī)都(dōu)处于财(cái)政(zhèng)赤字(zì)状(zhuàng)态，即政府支出在多数总统任期内都高于其财政(zhèng)收入。因此，美国政(zhèng)府(fǔ)举债成了惯例，而政府(fǔ)债务规模也一(yī)直随(suí)着政(zhèng)府赤字的规模而增长(zhǎng)。

　　美国(guó)政府债务在近年疯(fēng)狂(kuáng)飙升

　　近年(nián)来，美国债务规模更是(shì)大幅增长(zhǎng)。这一方面是由于新(xīn)冠疫情以(yǐ)及阿富汗、伊拉(lā)克战争(zhēng)使得美国政府背负了庞大支出压力，另一方面，还(hái)因(yīn)为美(měi)国(guó)人口老龄化导致政府(fǔ)医疗支出不断上(shàng)升，拜登政(zhèng)府推出的大规模基(jī)建政(zhèng)策(cè)导(dǎo)致财政支出大增(zēng)等(děng)。

　　与此同时(shí)，美(měi)国(guó)政府的税收收入并没有跟上支出的步伐，尤(yóu)其(qí)是在(zài)小布(bù)什政(zhèng)府和(hé)特朗(lǎng)普政府批准了减税政策之后，税收压力更是(shì)与日俱增。

　　在收入(rù)和支出此消彼长的双重压力下，美国的改造文章的祖师是谁 改造文章的祖师爷是谁赤字(zì)规模近年来如滚雪球一般扩大，债务规(guī)模也(yě)就因此不断(duàn)攀(pān)升，在近年(nián)来频频(pín)逼近债务上限(xiàn)也就不足(zú)为奇了。

　　美国政(zhèng)府债(zhài)务占GDP的比重(zhòng)

　　美国债(zhài)务为何会有上限(xiàn)？

　　而美国政府债务上(shàng)限(xiàn)的出现(xiàn)，则最早可以追溯到上世(shì)纪(jì)初的第(dì)一(yī)次世界(jiè)大战。

　　在一战之(zhī)前，美国(guó)并没有明确的(de)“债(zhài)务上限”，那时候只要(yào)白(bái)宫要发债借钱(qián)，美国国会基本照单全批。

　　但在(zài)1917年，由于一战使(shǐ)得(dé)美(měi)国政府开支(zhī)愈繁，债务规模越来越大，引(yǐn)发部分美国议员提出的反对（也有一(yī)些(xiē)议(yì)员是为了反对美国(guó)参(cān)战(zhàn)），美国国会便通(tōng)过(guò)《第二自(zì)由债券法案(àn)》，首(shǒu)次(cì)对联邦债(zhài)务进行限额规定，以(yǐ)此来(lái)限制政府发债的规模。

　　1939年，由(yóu)于预(yù)计美国(guó)将加入第二次世界大(dà)战，美国国(guó)会通过《公共债务法案》，实(shí)质上正式确立了对美国政(zhèng)府债务总额的(de)限制。随后，美国国会又对其进行了修(xiū)订，改造文章的祖师是谁 改造文章的祖师爷是谁以更改上限金额。从此，提高债务上限(xiàn)就或多(duō)或少地成为(wèi)了(le)国会的惯例(lì)。

　　在(zài)历史上，美国债务上(shàng)限总(zǒng)共提高了(le)100多次。尤(yóu)其是自1960年以来，美国两党已(yǐ)经(jīng)提高了78次债(zhài)务上限(xiàn)，平均每9个月就会提高(gāo)一次(cì)——其中共(gòng)和党总(zǒng)统执政期间曾提(tí)高49次，民主党总统执(zhí)政(zhèng)期间共提高29次。

　　进入(rù)21世纪以(yǐ)来，美国债务上限的上调幅度进一步(bù)加大，在(zài)最近几届(jiè)总(zǒng)统任期内(nèi)更(gèng)是如此(cǐ)：在奥巴马任期内，美国最新债务上限为18万亿美元（2015年），到(dào)了(le)特(tè)朗普(pǔ)任(rèn)内(nèi)，这个数字提高至22万亿美元（2019年(nián)3月(yuè)）。此(cǐ)后在(zài)新冠(guān)疫(yì)情期间，美国国会暂停(tíng)了债务上限(xiàn)，以暂时取消美国政府(fǔ)的支(zhī)出(chū)限制，这导致(zhì)美国(guó)政府债务疯狂飙(biāo)升至27万亿美元(yuán)。

　　美(měi)国(guó)近几(jǐ)届政府(fǔ)大幅上调(diào)债务上(shàng)限

　　直(zhí)到(dào)2021年，美国国(guó)会最新一(yī)次提(tí)高债务上限，美国债务(wù)上(shàng)限已经提(tí)高至现在的31.4万(wàn)亿美(měi)元，相(xiāng)较于1917年最初的(de)债务(wù)上限115亿(yì)美元，已(yǐ)经足足增(zēng)长(zhǎng)了超过2700倍。

　　为什么美国不能取(qǔ)消债务上限？

　　本(běn)质上来说，“债务(wù)上限”是(shì)美国国会为联邦政府设定的举(jǔ)债的(de)最高(gāo)额度，一(yī)旦触(chù)及这条(tiáo)“红线”，意味着(zhe)美(měi)国(guó)财政部(bù)借(jiè)款授权用尽(jǐn)，除非国会调高债务上(shàng)限，否则白宫无(wú)权继续举债。

　　那么，也许有人(rén)会(huì)疑惑，美(měi)国政府为什么要“自我限(xiàn)制(zhì)”，不能(néng)直接(jiē)取消掉(diào)债务上限呢？

　　的(de)确，债务上限(xiàn)会(huì)对(duì)美国政府造成限制，使(shǐ)其不能(néng)随(suí)心所以(yǐ)的(de)举债(zhài)，但从(cóng)理论上来说(shuō)，这一限制也同时对(duì)其美国政府的债务信用(yòng)提供了保(bǎo)证。

　　这是因为，美国作为(wèi)手握(wò)美元(yuán)霸权的(de)超级(jí)大国(guó)，本身并不受到(dào)发行美钞的外在约束。如(rú)果美国政府开支无度、过度举债，将会导致(zhì)美元贬值、通胀失控，那么其债权信用将受到损害，原(yuán)有债权人权(quán)益(yì)也会遭受(shòu)稀释(shì)。

　　因此(cǐ)，只有通(tōng)过“债务上限”这一内控(kòng)举措，才(cái)能(néng)维持(chí)美国政府的偿(cháng)付(fù)信(xìn)用，保证美元霸(bà)权地(dì)位(wèi)。换句(jù)话来说(shuō)，“债务上限”理论上也相当于是美方(fāng)对债权人的一种(zhǒng)信用宣示。

　　中(zhōng)国和日本是美国债券的最大海外“债主”

　　为什么这次债务上(shàng)限难以提(tí)高了？

　　那(nà)么，在过(guò)去被频频上调(diào)的美国债务上限，为什么在(zài)现在会陷入无(wú)法上调(diào)的僵局呢？

　　按照规定，美国(guó)政府想(xiǎng)要提高(gāo)美国债务上(shàng)限，往(wǎng)往需(xū)要美国国会(huì)两院的通过。在此前的历史中，提高债务(wù)上限在国会中(zhōng)绝大多数时候类似于一个“走过场”的(de)周期性任务，两党并不会(huì)对此(cǐ)进行过于激烈的博弈。

　　但近(jìn)年来，随着(zhe)美国党(dǎng)派分(fēn)歧不断扩(kuò)大(dà)，债务上限问题(tí)逐步沦为两党的(de)政治(zhì)武器，被在野党(dǎng)用作了(le)与执(zhí)政党讨(tǎo)价还价的(de)砝(fá)码。尤(yóu)其(qí)是在当下美国两(liǎng)党分别占据两院多数席位的(de)分(fēn)裂(liè)背景下，这一斗争就显得尤为激烈。

　　目前(qián)，美国民主(zhǔ)党占据参议院多数，而共和(hé)党(dǎng)占据众(zhò改造文章的祖师是谁 改造文章的祖师爷是谁ng)议院多(duō)数。拜登要(yào)想提高(gāo)债(zhài)务上限，就需(xū)要和国会共和党人达成(chéng)一(yī)致。

　　然(rán)而，共和党(dǎng)人正试图利用债务上限的最后期限，向拜登总(zǒng)统(tǒng)施压，要(yào)求他先同意(yì)削减开支，再谈(tán)提高(gāo)债务(wù)上(shàng)限。而(ér)民(mín)主党人坚持不愿让步，认为应(yīng)无条(tiáo)件提(tí)高(gāo)债务上限，这就导致(zhì)了当下的僵局(jú)。

　　拜登已经预定(dìng)于美东时间周二（5月(yuè)16日）再度与国会领(lǐng)导人会(huì)面，讨(tǎo)论提高美国(guó)债务上限(xiàn)的计划(huà)。

　　但值得注意(yì)的是，如果拜登(dēng)和国(guó)会领袖们在(zài)周二仍无法取得(dé)突破性进(jìn)展，这(zhè)场危机恐怕真就要无限逼近债务违约(yuē)的“X日”了——因为(wèi)拜(bài)登(dēng)已经(jīng)计划于本(běn)周三(sān)前往日本参加(jiā)G7领导(dǎo)人峰会，并将在周末访问巴布(bù)亚(yà)新几内亚，并举行美(měi)国-大洋洲国家(jiā)峰会，这意味着接下来留给(gěi)拜登(dēng)和两党领袖谈判的时间(jiān)将(jiāng)所剩(shèng)无几 。

　　2011年的危机(jī)将再(zài)次上演(yǎn)

　　事(shì)实(shí)上，十多年前，美国(guó)也曾上演过类似局面。

　　2011年(nián)，美国也(yě)曾面临(lín)类似严峻的违约风险(xiǎn)：时任美(měi)国总统奥(ào)巴马和众议(yì)院共和党人在谈判(pàn)最(zuì)后一刻(kè)，才就债务上限(xiàn)达成协议，勉强避免了一(yī)场债务(wù)违约灾难。奥巴马及(jí)民主党在最后关头(tóu)妥协，同意在十年内(nèi)削(xuē)减9000亿美元的(de)财政支出。

　　但(dàn)在当时，即便没有真正(zhèng)违约而仅仅是逼近(jìn)违约，这一紧张局势(shì)也引(yǐn)发了(le)全球资本市场剧(jù)烈(liè)波动(dòng)，美股一度(dù)大(dà)跌，并(bìng)直接(jiē)导致标准普尔首次下调美(měi)国的主权信(xìn)用评级。这使得美国面临更(gèng)高(gāo)的借(jiè)贷成本——美国(guó)第二(èr)年的借贷成(chéng)本上升了13亿美元(yuán)，并在之后数年继(jì)续上涨，基本上(shàng)抵消了当时两党谈判(pàn)中的一些成本削减措施。

　　对一些经济学(xué)家(jiā)来说，上述的市场动荡也只是短期影响(xiǎng)。而更(gèng)重要(yào)的是，从长期来看，财政支出削(xuē)减意(yì)味(wèi)着(zhe)美国多年的预算(suàn)紧缩(suō)，这可(kě)能会产生更严重的长期影响——比如拖(tuō)累(lèi)美国的经济复苏。

　　美(měi)国左翼智库经济政策(cè)研(yán)究所首席经济学家乔希·比文斯在(zài)回顾2011年债务危机时表示：

　　“在实施这些削减措施时，我们仍处于相当低迷的经(jīng)济中，并且(qiě)正(zhèng)处(chù)于从大衰退中复苏的(de)阶段(duàn)。他们只是让(ràng)复苏(sū)持续的时间(jiān)远远(yuǎn)超过了应(yīng)有(yǒu)的时间(jiān)……在接下来的六七年里，美国政府没有(yǒu)提供真正有价值的公共产品(pǐn)和服务，因为(wèi)它们（财政支出）被大幅削减。”

　　而如(rú)今这场(chǎng)债务上限危机，也(yě)被(bèi)许多人(rén)看作2011 年债务(wù)上限危(wēi)机的翻版：美国国会面临类似的分裂局面(miàn)，美国(guó)经(jīng)济也正处(chù)于类似的衰退环境之(zhī)中。即便美国(guó)两党(dǎng)能够重演2011年(nián)的戏码，在最(zuì)后关头提高债务上限，由此带来的短期市场(chǎng)动荡和长(zhǎng)期(qī)经(jīng)济损害，恐怕也将再次重(zhòng)演。

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