“一带一路”对冲欧美拖累无疑是2023年(nián)出口最(zuì)大的看点(diǎn)。即(jí)使(shǐ)考虑(lǜ)去年的低基数，4月的出(chū)口增(zēng)速(sù)也不(bù)赖，与韩国、越(yuè)南等(děng)邻国(guó)形成(chéng)鲜(xiān)明对比(bǐ)；拉动方面，“一带一路(lù)”国家成为主角(jiǎo)，欧美发达经(jīng)济(jì)体整(zhěng)体偏弱。今(jīn)年(nián)1-4月“一带一(yī)路”国家在中国出口的份额(é)约为36.0％超过(guò)美欧日(rì)（34.3％），粗(cū)略(lüè)计算，如(rú)果今年“一(yī)带一(yī)路”出口增速保持在(zài)6％以上，那(nà)么在增(zēng)量上就可能对冲美欧(ōu)日出口的(de)下滑，使(shǐ)得全年2023年全年的出(chū)口增(zēng)速转正。

　　从整体(tǐ)看，3、4月份(fèn)的数据再次验证，当前观察(chá)的(de)中国的出口(kǒu)“不看(kàn)港口，不看韩(hán)、越”。港口数据和(hé)韩国、越南出口通胀(zhàng)作为传统(tǒng)观察(chá)中(zhōng)国出口(kǒu)增速的重要指(zhǐ)标，但随(suí)着中国出口结(jié)构(gòu)向“一带一路”国家转(zhuǎn)移(yí)，其对中国出(chū)口的指示作用(yòng)逐渐下降。一方(fāng)面，由于多(duō)数“一(yī)带一路”国家偏(piān)向内(nèi)陆，汽车(chē)、火车(chē)等陆路运输占比和增(zēng)速快速(sù)上升，导(dǎo)致(zhì)港口数据与实际出口增速持续偏离，另一(yī)方面，以往韩国(guó)、越(yuè)南出口(kǒu)增速与(yǔ)中国(guó)出口基本(běn)保(bǎo)持(chí)统(tǒng)一趋势(shì)，但由(yóu)于产(chǎn)品结构差(chà)异，2023年以来两者产生较大背(bèi)离。出(chū)口结构性变化(huà)背景(jǐng)下，传统观察框架适用性减弱(ruò)，信息的噪音和预期的波(bō)动可能(néng)加大(dà)。

　　国别方面，擘画外贸蓝图的突破口仍在于“一带一路”国家。除低基数影响之外，4月对俄出口的高增反映“一带一(yī)路”贸易持续活跃(yuè)，沿路经济(jì)带仍是我国稳外贸的“抓(zhuā)手”。4月对(duì)东(dōng)盟出口增速暂时回落，不过整体(tǐ)来看，自2022年初以来“俄+东盟升、欧美(měi)降(jiàng)”的趋(qū)势加速(sù)，日韩份额保持稳定。

　　产品方(fāng)面，4月出口结构(gòu)继续延(yán)续“扬长避短”的属(shǔ)性。中国4月汽车及机(jī)电出口(kǒu)金额维持强(qiáng)势(shì)，增(zēng)速(sù)较3月进一步加快部(bù)分源于去年低基(jī)数原(yuán)因，不过对同(tóng)比的拉动(dòng)仍明显好于韩国，半导体(tǐ)出口跌幅则(zé)相较韩国更加“温和(hé)”。从散(sàn)点图看，量价齐升的汽(qì)车出口反映(yìng)海外车市较高景气(qì)度(dù)与产业链韧(rèn)性仍可在(zài)一段时间(jiān)内(nèi)支(zhī)撑(chēng)出口，而受全球(qiú)半导体周期影响，集成电路4月出口量与(yǔ)价格均偏萎(wēi)缩。

　　那么，2023年出口最大(dà)的变数：“一带一路”的(de)空间(jiān)有(yǒu)多大(dà)？站在2022年(nián)年底，市(shì)场大多聚(jù)焦欧(ōu)美经济衰退的拖累，而(ér)聚光灯之外“一带一路(lù)”却在稳定外(wài)贸上发挥了(le)越来越重要(yào)的作用，那(nà)么如何去(qù)评估这一空间(jiān)有多大？

　　一带一路出(chū)口背后(hòu)存量(liàng)博弈。在全球经济和贸易(yì)放缓的背(bèi)景下，我国出口(kǒu)的韧性可(kě)能主要来(lái)自于存量的竞争——我(wǒ)们(men)认(rèn)为很有可(kě)能是抢占欧美(měi)日韩在这些(xiē)国家的进(jìn)口份额，2018年至2022年，中国在一带一路沿线10国的进口份额上涨了2.5％，同期欧美日韩下降了(le)3.8％。

　　空间有多大？保守估计拉动2023年中国出口(kǒu)1个百分点。我们(men)选(xuǎn)取“一带一路”沿线(xiàn)65国中(zhōng)，中国出口规模最大的10个国(guó)家（约占中国对“一带一路”沿线国家总出口(kǒu)的70％，以下(xià)简称(chēng)10国）。选取2009、2016、2001年(nián)的(de)进口情景来(lái)对(duì)标2023年(nián)10国在悲(bēi)观、中性、乐观三(sān)种情形下的进口增(zēng)速情况，同时参(cān)考2018至2022年欧美日韩的年均下跌份额，假设2023年10国对(duì)美(měi)欧(ōu)日韩减少的进口份额(é)中约60％被中国取代。

　　结(jié)果显示(shì)，中性条件下，“一带一路”10国2023年拉动中国出(chū)口(kǒu)增速约0.97％，此外根据占比（10国占65国的70％），大致(zhì)估(gū)算(suàn)“一带一路”沿线65国拉动(dòng)我国出口增上一休一是什么意思，上一休一的工作好还是8小时好速约1.39％。

　　在(zài)全球放缓的背(bèi)景下，1个百分点(diǎn)并(bìng)不少(shǎo)，我国全年出口增(zēng)速(sù)可能略高(gāo)于0％。对欧(ōu)美日等发(fā)达经(jīng)济体(tǐ)出口(kǒu)增(zēng)速预测，思路为在(zài)中国加入世界贸(mào)易(yì)组织后、历次全球经济陷(xiàn)入衰(shuāi)退或是(shì)经(jīng)济增速(sù)大幅下(xià)行（downturn）的时间段中(zhōng)，选出具有参考意义(yì)的三年，分(fēn)别作(zuò)为中(zhōng)性、乐观和悲观情景作为参考。我(wǒ)们对于(yú)2023年的基(jī)准(zhǔn)假(jiǎ)设(shè)为美欧有(yǒu)可(kě)能在(zài)下半年(nián)陷(xiàn)入温和衰退，我们选(xuǎn)择2009（全球金(jīn)融(róng)危机(jī)）、2016（美(měi)国紧缩后的全球经(jīng)济放缓(huǎn)）、2001（科网泡沫破裂，全球经济温和放缓(huǎn)）分别(bié)作为(wèi)悲观、中性和乐观情景。根据预测(cè)，中性假设下，2023年欧美日韩拖累(lèi)我国出口(kǒu)增速(sù)约-1.9个百分点。

　　假(jiǎ)设对(duì)其余国家（在我国出口中(zhōng)约占(zhàn)26％）出(chū)口增速预测按照IMF对2023年(nián)世界商品贸(mào)易数量增速预测即1.5％计算，并考虑价格(gé)因素，使(shǐ)用IMF对我国(guó)2023年(nián)GDP平减(jiǎn)指数同比预测（0.96％），计算得出其余国家拉动(dòng)我国出口增速约0.64个百分点。因此，中性(xìng)假设下(xià)2023年我国出口增速约为(wèi)0.13％（图11）。

　　测算存在低估的风险，主要来自于两个方(fāng)面：数据口径差异和欧美经济体的“韧性(xìng)”。数据方面，各国自中(zhōng)国(guó)进口的(de)数(shù)据和中国向各国出口的数据存(cún)在差异(yì)（无(wú)论是绝对量还是增速），有时这一(yī)差(chà)异还较(jiào)大，一(yī)般而言中国出口端的增(zēng)速(sù)会更高，这(zhè)意(yì)味着(zhe)我(wǒ)们基于“一带一路”国家进口数据的(de)测算是低估的；外需方面，欧美经济陷(xiàn)入衰退(tuì)的时(shí)点存在较大的不(bù)确(què)定性，可(kě)能在今(jīn)年下半年(nián)、也可能(néng)在明年，若(ruò)后者出现(xiàn)，那么2023年发达经(jīng)济体对(duì)于中(zhōng)国(guó)出口的拖累可能没(méi)有那么大。

　　风险提示：东(dōng)盟、俄罗斯(sī)及其他新兴经济(jì)体经济增长不及预(yù)期，对外需拉动不足(zú)。疫情二次冲击风险(xiǎn)对出口造成拖累。欧(ōu)美经济韧性超预(yù)期，对(duì)于(yú上一休一是什么意思，上一休一的工作好还是8小时好)中国(guó)出(chū)口的拖累不足(zú)。

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