财联社(shè)4月28日讯(xùn)（记者 吴雨其）随着公募基(jī)金2023年(nián)一季报披(pī)露完成，多(duō)位知名基金经理大幅调仓换股的动向(xiàng)和投资方向也(yě)浮出水(shuǐ)面。

　　其(qí)中(zhōng)，张坤大幅(fú)加仓中国(guó)海洋石油，刘彦春则(zé)加仓海(hǎi)康威视、美的集团、腾讯控股，谢治宇布局AI板块，加仓海康(kāng)威视、晶晨股(gǔ)份、中际(jì)旭创、澜起(qǐ)科技、中国移动、腾(téng)讯控股、赛腾股份、星环科技-U，常(cháng)处于风口(kǒu)浪尖的葛(gé)兰，也开始布局人工(gōng)智(zhì)能，加仓同花顺、金山(shān)办公、寒武纪-U等(děng)概(gài)念股。

　　在人工智(zhì)能(néng)大行其道的首季(jì)，包括谢治宇(yǔ)、周蔚文、葛(gé)兰等顶流(liú)开(kāi)始(shǐ)追逐AI，另(lìng)一面，一些专注长期成长价值的基金经理仍(réng)坚守新能源，如曾经的公募冠军刘格菘(sōng)。

　　有人追(zhuī)逐成了风

　　2023年(nián)一季度，是人工智能(néng)的盛典。面对火出天际的AI赛道(dào)，究竟是应该(gāi)与(yǔ)其共舞，还是不为所动继(jì)续坚守“初心”？

　　观(guān)察一季报的调仓(cāng)换股(gǔ)，可见越来越多的(de)基金经理选择了(le)前(qián)者。“不(bù)买AI就是(shì)等死，追买AI可(kě)能(néng)是找(zhǎo)死(sǐ)，横竖都是死，不如搏一把再死(sǐ)，也(yě)许富贵险中(zhōng)求呢(ne)”，是行业心态(tài)的生动写照(zhào)。

　　光大(dà)证券统计数(shù)据也证明了这一点，公募基金一季(jì)度大幅加仓TMT板(bǎn)块(kuài)中的计算机和通信(xìn)行业(yè)。截(jié)至2023年3月31日，主动偏(piān)股基金重仓股在TMT板块(kuài)配(pèi)置市值4707亿元，一(yī)季(jì)度大幅(fú)提升1163亿(yì)元。

　　包括(kuò)一直深耕医疗(liáo)的葛兰在内(nèi)，众多(duō)知(zhī)名基金经(jīng)理布(bù)局AI。具(jù)体来(lái)看，中欧阿尔法混合一季度大手笔(bǐ)新(xīn)进中芯(xīn)国际、上海电(diàn)影，其(qí)中前者(zhě)加仓1366.4股，还(hái)加仓(cāng)腾(téng)讯83.67万股。其所管的另一只中欧研究精选(xuǎn)混合(hé)一季度新进(jìn)金(jīn)山(shān)办公(gōng)14.37万股。此外，中欧明睿新起(qǐ)点混合一季度新进中芯国际(jì)、同花顺，将寒(hán)武(wǔ)纪的(de)仓(cāng)位(wèi)从0.46万股加到28.53万(wàn)股，金山办公的(de)仓位从0.09万股加(jiā)到15万(wàn)股。

　　从上述调仓换股中(zhōng)也能看出葛兰的(de)人工智能投(tóu)资方向——从AI上游的芯片(piàn)、到算(suàn)力以及终端的应用、办(bàn)公等。

　　窥一(yī)斑而知(zhī)全豹，葛兰的操作只是公(gōng)募基金(jīn)经理(lǐ)加(jiā)仓AI的一个(gè)缩影(yǐng)。从(cóng)各位知名(míng)基金经理调仓动向(xiàng)可以看(kàn)出，大家都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样为中欧(ōu)“顶梁(liáng)柱(zhù)”的周蔚文也在一季报中也提到，随着ChatGPT的(de)横空(kōng)出世，海外大模型以及(jí)相关人工智能的(de)产业趋势(shì)受到市场关注，并很快(kuài)扩(kuò)散到(dào)国内产业界，市(shì)场聚焦于上游算力(lì)、传输(shū)和(hé)下游运用，在经济复苏(sū)相对温和的情景(jǐng)下(xià)，计(jì)算(suàn)机(jī)、通讯、传媒、电(diàn)子行业受到各(gè)方资金的追捧，涨幅遥遥(yáo)领先。

　　从十大重仓股来看，万达电(diàn)影新(xīn)入他所管理的中(zhōng)欧(ōu)新趋势十大重仓(cāng)股(gǔ)，中欧洞(dòng)见一年持有则(zé)加(jiā)仓了(le)立讯精密、腾(téng)讯控股(gǔ)等个股(gǔ)；中(zhōng)欧明(míng)睿新常态则加仓深信服等。

　　再如谢治宇，早鸟票什么意思 早鸟票是最便宜的吗海康威视(shì)、澜起科技、中际旭创、晶晨(chén)股份(fèn)等(děng)AI热股均为新晋兴(xīng)全合润重仓股。

　　他也表示，随着ChatGPT取得(dé)了突(tū)破性的进展(zhǎn)，由AI芯片、服(fú)务器、光(guāng)模块等子板块带动的人工智能(néng)、中字头的“中特估(gū)”、半导体等板块涨幅较大(dà)，在GPT应用端(duān)中游戏(xì)、影视等板块也实现较大(dà)幅度(dù)上涨。

　　值得注意的是，此前招(zhāo)商(shāng)证券研报(bào)称，从(cóng)历史上(shàng)来看，30％是(shì)主动偏股公募基(jī)金大类行业配(pèi)置比例一个很重要(yào早鸟票什么意思 早鸟票是最便宜的吗)的临界值，往往预示(shì)着某个板块进入过热阶段。截(jié)至(zhì)2023年(nián)一季度末，主动(dòng)偏股公募基金对TMT配(pèi)比明显提升至20.26％，但(dàn)与(yǔ)临界值尚存(cún)安全距离。从(cóng)这点看(kàn)，基金经理对于TMT来说仍(réng)称不上“抱团”，仍有基金经(jīng)理(lǐ)并未上车。

　　有人守候(hòu)成了景(jǐng)

　　在(zài)“追风”的另(lìng)一面，仍(réng)有一部(bù)分仍坚守新能源(yuán)，也有一部分试图低位(wèi)捡拾新能源(yuán)筹码。

　　如(rú)曾经的公募状元刘(liú)格菘。据了(le)解(jiě)，早鸟票什么意思 早鸟票是最便宜的吗广发基金成长团队对新(xīn)能源的钟爱业内闻名，最新披露的一(yī)季报中也(yě)证实了他们的“坚守(shǒu)初心”。

　　当(dāng)年的冠军基(jī)金广发双(shuāng)擎升级，从其十大重仓股来看，前五大重仓股的占(zhàn)比均超过了8.5％，分别是晶澳科技、阳光电源、亿纬锂能、隆(lóng)基(jī)绿能，圣邦(bāng)股份，均属于(yú)新能(néng)源(yuán)概念(niàn)股(gǔ)。除此之(zhī)外，他还(hái)仍(réng)加仓了天合光能、荣(róng)盛石化等个(gè)股，且新晋晶科能源为(wèi)十大重仓股。

　　刘(liú)格菘在一季报(bào)表达了仍对新能源保持信心，“我(wǒ)们对本产品重点持(chí)仓(cāng)的光伏(fú)、储能(néng)、新能源(yuán)车(chē)方向保持相对乐观，投(tóu)资(zī)中相(xiāng)信基本面优(yōu)秀和增量价(jià)值积累(lèi)的(de)公司。经过调整，行(xíng)业估值水平已在(zài)历史(shǐ)低位，产(chǎn)业(yè)链的变化在(zài)市场定价中未被(bèi)充(chōng)分认知和体现。”

　　再如(rú)傅鹏(péng)博，其管理的睿远(yuǎn)成(chéng)长价值混合(hé)前十大重(zhòng)仓股分(fēn)别为中国移动、宁德时代、三(sān)安光(guāng)电(diàn)、通威股份、万(wàn)华化学、广汇能源、东(dōng)方雨(yǔ)虹、立讯(xùn)精密、三诺生物、新宙邦。对比去年(nián)年底该基金增持了宁德时代、通威股份(fèn)、万华化学、广汇(huì)能源、东方(fāng)雨虹。值(zhí)得关(guān)注的是(shì)，加仓幅度最多的是光伏龙头通(tōng)威(wēi)股份，为60％。

　　李晓星所管(guǎn)的(de)银华心怡混合也加仓了新能源，如晶科能源、锦浪(làng)科技、东方电缆等。他表示，“我(wǒ)们曾经提到了(le)新能源(yuán)板块的一(yī)些风险点，这些风险点在经(jīng)过大半(bàn)年的消化后，在(zài)这个估值(zhí)分位以及(jí)股价位置下(xià)，我们(men)认为(wèi)新能源(yuán)板块的风险因素已经充分释放(fàng)，目前这(zhè)个(gè)时间段，新能源非(fēi)常具有吸引力。在一季度我们对于电动车、光伏(fú)、储能、海(hǎi)风的一些标的，都增加了一些仓位。”

　　对于人(rén)工(gōng)智能，他认(rèn)为(wèi)，“太(tài)阳底下没有新鲜事，过度的热情在某个阶段(duàn)总会消退。”

　　实际上，许多基金经(jīng)理在AI的(de)“大风”之下，并(bìng)没(méi)有选择“押注”TMT。

　　万(wàn)家基金经(jīng)理(lǐ)章恒在接受财联社记(jì)者采(cǎi)访时(shí)提到，他(tā)曾重(zhòng)点关注过TMT板块，但并不喜(xǐ)欢去追(zhuī)逐风口(kǒu)，他选择会在全市场做行业轮(lún)动(dòng)，在操作上绝对(duì)不(bù)是去(qù)捕捉(zhuō)每个(gè)时(shí)期(qī)的“最靓的仔”。“对于(yú)自己看好的行业，你重仓押(yā)进去，不确定性(xìng)来的(de)时候，无论是基金经(jīng)理(lǐ)个人还(hái)是(shì)投资者，其实都是(shì)无(wú)法承受的。所以，任何一个行业(yè)，即使(shǐ)你(nǐ)再看(kàn)好(hǎo)，也要控(kòng)制(zhì)持有(yǒu)比例，分散风险(xiǎn)。”他表示。

　　交(jiāo)银(yín)施罗德(dé)基(jī)金(jīn)的(de)王崇(chóng)一季报表示暂(zàn)时无(wú)法(fǎ)预测(cè)其兑(duì)现(xiàn)节奏和时(shí)间，短(duǎn)期内也(yě)很难(nán)在A股(gǔ)找到(dào)明显的受益(yì)标的，就没有参与。不过他也(yě)认(rèn)为这些股票的估值(zhí)体系(xì)还在合理(lǐ)接受范围内。

　　极致行情下，AI还(hái)能“爱”吗？

　　上述(shù)分析可知，今(jīn)年(nián)一季度(dù)仍(réng)有不少(shǎo)基(jī)金经理重仓“押(yā)注”AI。在(zài)这种极致行情下，AI板块的(de)未来走势将(jiāng)如何？

　　一(yī)部分市场人士仍看(kàn)好AI。

　　国(guó)海(hǎi)策(cè)略目前仍维持(chí)TMT为全年市场主线的判断，相关领域如AI芯片、服(fú)务器以及光模(mó)块等细分(fēn)赛道将陆(lù)续(xù)迎来基本面的确认，中微(wēi)观(guān)层(céng)面上尚有空(kōng)间，估(gū)值修复尚未结束(shù)，个股上是找机会的(de)格局(jú)。

　　中金公司(sī)研报指出(chū)，年初至(zhì)今市场(chǎng)对(duì)AI关注度持续(xù)高(gāo)企，上一轮行情催(cuī)化主要集中于大模型的突破进展(zhǎn)；而(ér)4月以(yǐ)来(lái)，我们观察到各个领域的应用厂商正加(jiā)速(sù)AI融合应用产品的(de)研发和发布，其(qí)中办公场(chǎng)景进展相对较快(kuài)，我(wǒ)们预计(jì)5月之(zhī)后将进(jìn)入AI应用的(de)加速(sù)繁荣(róng)阶(jiē)段。我们持续看多AI，并在(zài)应用、算力、模型三(sān)层中建议(yì)投资者优先关(guān)注应用层投资(zī)机遇。

　　百亿(yì)私募大(dà)佬董(dǒng)承(chéng)非(fēi)也看好相关板块，他认为(wèi)，2011年之前是周期(qī)的时代，2011年之后是消费的(de)时代，但未来10年，最牛的(de)资产是(shì)科技。他坦言，自己目前重仓半导(dǎo)体板块。

　　不过另一部(bù)分市场人士也指出(chū)，AI后(hòu)续或有(yǒu)波动(dòng)或调整。

　　中信建投(tóu)证券策略首席分析(xī)师陈果，在A股二季度投(tóu)资策略会上(shàng)提到“今年大概率还是一(yī)个偏成长风格占优(yōu)，尤其是很(hěn)多科技股在过去几(jǐ)年其实没有太多的表现。以前(qián)我们讲茅指(zhǐ)数、宁(níng)组合(hé)，其实TMT板(bǎn)块有(yǒu)很长时间没有太多(duō)表(biǎo)现。今年要(yào)推动数字经济(jì)，今年(nián)半导体(tǐ)周(zhōu)期要见底，本身今年科(kē)技股的机会是可以(yǐ)期待(dài)的”。

　　不过，他也提(tí)醒道，“TMT应该(gāi)没有(yǒu)走完，但二季度(dù)可能(néng)会有一(yī)些波动。AI现在还是主题(tí)投资阶段不太适合(hé)大多数的投资者，不适(shì)合在这个位置(zhì)上去追(zhuī)。”

　　广发证(zhèng)券研报中判断，本轮AI板块已进入(rù)第一轮调整期，但(dàn)对标(biāo)2013年“移动互联网+”行(xíng)情节奏(zòu)，预计本轮后(hòu)续调整时长(zhǎng)与幅度有限。对于下一阶(jiē)段“AI+”行情，建议(yì)逢低布局有望率先(xiān)实现(xiàn)业绩兑现的(de)环节，即满足“自身产业周(zhōu)期向(xiàng)上+AI加持下的(de)业绩(jì)增厚(hòu)机(jī)遇(yù)”的领域，比如，电子、计算机、传(chuán)媒、通(tōng)信。

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