5月以来，港股(gǔ)市场仍在持续下(xià)跌，最(zuì)近一个交易(yì)日即5月(yuè)25日(rì)主要指数更是创出年内收市新低。不过，虽然多(duō)只投资港(gǎng)股(gǔ)的ETF产(chǎn)品年内收益(yì)告负，但资金(jīn)越跌越买，多只(zhǐ)港股ETF产品年(nián)内(nèi)份额增幅明显(xiǎn)，纷纷创下历(lì)史新高。如广发基金(jīn)两只港股ETF年(nián)内(nèi)份额分别激增16倍、13倍，华夏恒生互联网ETF份额也持续增(zēng)长，最新(xīn)份额更是逼(bī)近700亿份(fèn)。

　　多位业(yè)内人士对此表(biǎo)示，港股作为离岸(àn)市场，基本面主要跟(gēn)随国内市场，而流动(dòng)性(xìng)与海(hǎi)外流动(dòng)性相关度(dù)较高，在基本面及流动(dòng)性双重压力下，5月(yuè)市场走势(shì)较弱。不过，当前(qián)港股市(shì)场估值水平已处(chù)于历史偏低水平，具备一(yī)定(dìng)的投(tóu)资(zī)性价比，看好人工智能(néng)、互联网科技(jì)、创新药等细分领域(yù)的投资(zī)机会。

　　最(zuì)高激增16倍！

　　多只份(fèn)额再创(chuàng)新高

　　Wind数据显(xiǎn)示，截至5月26日，港股ETF产品年(nián)内份额合计达2284.37亿(yì)份，相较(jiào)于年初(chū)增幅超37％，年(nián)内资(zī)金合(hé)计净流(liú)入达(dá)244.42亿元。

　　具体(tǐ)来(lái)看，有多只ETF产(chǎn)品(pǐn)份额增(zēng)幅明显，且再创历史(shǐ)新(xīn)高(gāo)。其中，广发(fā)恒生(shēng)科技ETF、广发港股创新(xīn)药ETF年(nián)内份额(é)增幅分别(bié)高达(dá)1606.32％、1318.78％；份额增幅不仅领涨港(gǎng)股ETF产(chǎn)品，亦在跨境ETF产(chǎn)品(pǐn)中位列前二。而(ér)易方达、富国基(jī)金等旗下5只(zhǐ)港股ETF产品份额也实现倍数增幅。

　　此外，华(huá)夏恒(héng)生互联网ETF份额也持(chí)续(xù)增长，年内份额增(zēng)幅超31％，最新份额已站(zhàn)上699.71亿份的高位，再创历(lì)史新高，并继(jì)续蝉联(lián)市(shì)场(chǎng)规模最(zuì)大的港(gǎng)股ETF产品。

　　不过，从(cóng)产品业绩(jì)来看，截至5月26日(rì)，仍有(yǒu)超(chāo)九成(chéng)港股ETF产品年内收(shōu)益为负，产品平均收益(yì)率为-8.27％。

　　事实上，今年以来港股市场持续震荡下跌(diē)，3月下旬虽有小幅回调(diào)，但4月下(xià)旬之后又转(zhuǎn)跌，5月25日(rì)，港股再度缩量下跌(diē)，恒生指数、恒生科技指(zhǐ)数在同日创下年内收市新低；而整体看，5月港股市场(chǎng)跌多涨少，波动中枢朝下移(yí)动(dòng)。

　　对于近期港(gǎng)股市(shì)场波(bō)动下跌，广发恒生科技ETF基金经理刘杰分(fēn)析系受多(duō)个因素影响。一方面(miàn)，国内经济复苏斜率放缓，市(shì)场(chǎng)处(chù)于弱预期和弱复(fù)苏(sū)叠加的阶段；另一方面，海(hǎi)外核心通(tōng)胀仍存(cún)韧性，美(měi)国债(zhài)务(wù)上限到期带来的债务(wù)违(wéi)约风险(xiǎn)也(yě)对市场风(fēng)险偏好形成(chéng)扰(rǎo)动。

　　同时，港股(gǔ)囊括了大部分内地互(hù)联网以及新经济领域(yù)上市公司，5月(yuè)份(fèn)日(rì)本正式(shì)出台了制造设备管(guǎn)制措(cuò)施，加(jiā)大了市场对于国内科技领(lǐng)域的担忧，同期A股(gǔ)市场情绪偏弱，均(jūn)影响了(le)5月份(fèn)港股市(shì)场(chǎng)的表现。

　　诺德基金基金经理张昳泓认为，港股近期波动较大主要有基本面以及资金面(miàn)两(liǎng)方面(miàn)的原因。

　　首(shǒu)先，从基(jī)本面角度来看，去年防(fáng)疫政策转向后市场对(duì)于国内疫后复(fù)苏有较高(gāo)的预期，“从(cóng)春节前(qián)后(hòu)的复(fù)苏(sū)情况，我们确实看(kàn)到由于线下场景的修(xiū)复，消(xiāo)费(fèi)需求出现了比较好的(de)恢复。而进入4、5月份，国内经济整体相较一季度环(huán)比(bǐ)有所(suǒ)减弱，这也使得市场对于国内经济复苏预期开始(shǐ)修正，整体盈利(lì)端(duān)预期有所(suǒ)下修(xiū)。”

　　其(qí)次，从(cóng)资(zī)金流(liú)动性的角度(dù)来(lái)看，张(zhāng)昳(dié)泓表示，海外对于暂停加息的节奏出现反复，人(rén)民币汇率也(yě)在(zài)持续走弱，近期跌(diē)破7的(de)关口。港(gǎng)股作为离(lí)岸市场，基本面主要跟(gēn)随国内市场，而流(liú)动性与海外流动性相关度(dù)较高，在(zài)基本面(miàn)及流动性(xìng)双重压力下(xià)，5月市(shì)场走势较弱。

　　中融基金直言，港股从Beta的(de)角度(dù)是中美经(jīng)济相对(duì)强弱关系(xì)的直接反馈，“放开国门之后我(wǒ)们预(yù)期中国经济(jì)向上，美国经济(jì)进入衰退，所以(yǐ)港股表现(xiàn)很亢奋，但实际(jì)结果中美两边(biān)的状态变化还(hái)是需要更长(zhǎng)时间，但大概率还是会发生的(de)，在这个过程中的(de)波(bō)折就(jiù)对应着人民币汇(huì)率(lǜ)和港股的大幅波动。”

　　看好AI、创新(xīn)药(yào)等细(xì)分(fēn)领域投资机会(huì)

　　尽管年内持续下跌(diē)，但多位业内人士认(rèn)为，当前港股市场估值水(shuǐ)平已处于历(lì)史偏(piān)低(dī)水平，具备(bèi)一定(dìng)的投资性(xìng)价比(bǐ)，并看好人工(gōng)智能(néng)、互联网(wǎng)科技、创新药等细分领域的(de)投资机会(huì)。

　　广(guǎng)发基金(jīn)刘杰(jié)表示，受欧美(měi)银(yín)行业危机影响和(hé)主要经济体政策(cè)变化扰动，今年以来港股持续回调，整(zhěng)体表现(xiàn)不如(rú)A股。但随着国(guó)内(nèi)外流(liú)动性(xìng)压力(lì)持(chí)续缓解(jiě)，未(wèi)来港股资金面或有(yǒu)机(jī)会(huì)得到(dào)改善，结合当前的低估值水平，港股吸引(yǐn)力或许逐(zhú)步凸显(xiǎn)。“某些波(bō)动较(jiào)大且回调较(jiào)多(duō)的细分板块或许是(shì)值得关注的方向，例(lì)如恒生科(kē)技以及港股创新药等，若未来市场进一步回暖，科技领域、港股创新药(yào)以及消费复苏(sū)或者更能调动市场的(de)关注度(dù)。”

　　投资建(jiàn)议(yì)上，广发基金刘杰认为港股波动性较大，建议投(tóu)资者通过定投(tóu)分散参与，较好平衡风险(xiǎn)和机(jī)会。同时，选择更有价值的细分赛(sài)道，或许更(gèng)符合未来市场的表现(xiàn)。

　　具体来(lái)看(kàn)，首先，人工智能有望成为全球投资的主线，推动了(le)中美股市(shì)的表现，未来(lái)人工智(zhì)能应用或利(lì)好科技相关细(xì)分领域。其次，港股(gǔ)创(chuàng)新药(yào)是国内(nèi)医药领域长期具备(bèi)相(xiāng)对优势的细(xì)分赛道，对比美国创新药占比医(yī)药市场80％的占比(bǐ)，国内(nèi)占比(bǐ)仅为10％左(zuǒ)右，未来肿(zhǒng)瘤(liú)等方向需要(yào)更多(duō)更先进的疗法和创新(xīn)药(yào)，长期(qī)投资(zī)价(jià)值值得关注。此外，港股消费(fèi)行业也有望上行。因为目(mù)前我(wǒ)国(guó)经济总量数(shù)据(jù)回暖，国内经(jīng)济长远发展的确定性增强(qiáng)，居民可支配收入增加，消费信心(xīn)正逐步(bù)恢复。

　　中融(róng)基金(jīn)表示，港股市场是(shì)以机构和外资(zī)为主导的市场，因此海(hǎi)外(wài)经(jīng)济数据对港股(gǔ)资金面(miàn)会产(chǎn)生(shēng)较大影(yǐng)响。在当前(qián)流动性持续承压和较弱(ruò)的国际(jì)宏(hóng)观环境背景下，短期港股(gǔ)或是震(zhèn)荡行情，投资者可以(yǐ)关注高(gāo)稳定性且具备估值性价比的(de)标的。

　　“当中国(guó)经济恢复比预期(qī)更强或者美国经(jīng)济下(xià)滑(huá)比预期(qī)更快这二者中任一情景发(fā)生甚(shèn)至同时(shí)发生(shēng)时，我们可能就(jiù)会(huì)看(kàn)到人民币汇率的(de)走强，同时港(gǎng)股整体(tǐ)表(biǎo)现也会走强。”中融基金进(jìn)一(yī)步指(zhǐ)出，可(kě)以先(xiān)重点关注运营商(shāng)等高股(gǔ)息资产，而随着市场预(yù)期(qī)更(gèng)进一步(bù)强化，可以更多(duō)关(guān)注互联网(wǎng)、创新药等高弹性板块。因为消费品的业绩差异很大，建议更(gèng)多关注个股(gǔ)的性价比与成长的确定性(xìng)。

　　诺德基金张昳泓直(zhí)言，从(cóng)长期(qī)维度来看(kàn)，当下(xià)港(gǎng)股(gǔ)市场具备一定的投资性价比，当前估值水平仍然位于历史偏低水平(píng)。从基本(běn)面(miàn)角度(dù)来(lái)说(shuō)，他们认为国内经济的复苏(sū)节(jié)奏(zòu)可(kě)能大概率是(shì)一波三折趋(qū)势向上(shàng)的弱复苏态势，当下港(gǎng)股市场已经price in经济复苏较(jiào)弱的相对悲观的预期(qī)，往后看随着(zhe)经济的缓慢复苏，预(yù)计盈利(lì)预(yù)期也会逐步上修。而从流(liú)动性(xìng)角度来看，美(měi)联储暂停加息虽(suī)在节(jié)奏上较难判断，但往未(wèi)来看是(shì)大概率(lǜ)事件，预计人民币汇率的(de)压力也会逐步缓解。

　　“细分板(bǎn)块上，我们认(rèn)为顺(shùn)周期受(shòu)益于国内经济(jì)复苏的消费(fèi)、互联网、医药等板块仍(réng)然(rán)值得(dé)重点关注。”张昳泓表示，港股(gǔ)市场由于(yú)其离(lí)岸市场特性(xìng)，海外投资人占比较(jiào)高，受国内及海外多(duō)重因素(sù)影响，市场整体波动性较大，建议投资人可以逢(féng)低布(bù)局(jú)，更多可以采取基金定投的方式投资于港(gǎng)股市场。

未经允许不得转载：市场调查|社会调查|问卷调查|市场执行|店面验收|神秘客|满意度-提供最专业的市场信息咨询服务-宁波信恒新市场信息咨询有限公司 im医学上是什么意思