本轮新(xīn)股中，有不少风(fēng)口的企业，但基本面都(dōu)非常垃圾，虽(suī)然表面(miàn)看(kàn)看似乎都有亮点，但(dàn)仔细(xì)看(kàn)看(kàn)就(jiù)发现大(dà)都是垃圾股。

　　一、晶合(hé)集成（688249）

　　晶合(hé)集成主要从事半导体晶圆生(shēng)产代工服务，为客户提供(gōng)150-55nm不同制程(chéng)工(gōng)艺，成立5年(nián)就成长(zhǎng)为中国大(dà)陆收入第(dì)三(sān)大(dà)、12英寸晶圆代工(gōng)产能第(dì)三大的纯晶圆(yuán)代(dài)工(gōng)企业。2015年，合肥市(shì)政(zhèng)府(fǔ)根(gēn)据集成电(diàn)路产业发展规划及“芯屏(píng)器(qì)合”的产业发展战(zhàn)略，拟引进国际知(zhī)名企(qǐ)业合作设立晶圆代(dài)工(gōng)厂(chǎng)，此后，晶(jīng)合集成正式筹划建(jiàn)设。成立至今，晶合(hé)集成(chéng)已成为(wèi)国内面板显(xiǎn)示驱(qū)动芯片龙头。

　　晶圆代工(gōng)企业，疫(yì)情后业(yè)绩爆(bào)发，利(lì)润此前一直大幅亏损，22年(nián)依靠收入和(hé)产(chǎn)品价(jià)格上涨利润来到了31.6亿，但23年开始下游面板行(xíng)业(yè)需求大幅下(xià)滑，公司选择(zé)了业绩最(zuì)好的时候上(shàng)市，此后走下坡(pō)路是必然的(de)，23Q1公司首付(fù)大幅下(xià)滑60％，产(chǎn)能大幅闲(xián)置(zhì)后利润重回亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑(nǎo)科（301293）

　　三博(bó)脑科以神经(jīng)学科为(wèi)龙头，强专科、小综合的发展模式，形成覆盖(gài)全国核(hé)心区域的(de)医疗(liáo)服务网。服(fú)务病种(zhǒng)涵盖神经(jīng)学科各类脑肿瘤、脑血(xuè)管、功能神经(jīng)外科、脊髓脊柱、小儿(ér)颅脑(nǎo)等疾病，也包括(kuò)妇科、儿(ér)科(kē)、内科、外科、疼痛、全科等疾病。

　　专科医院(yuàn)，业绩一(yī)般(bān)般，民营(yíng)医(yī)院里毛利(lì)率(lǜ)算比较低(dī)的那一档(dàng)，未(wèi)来主要看扩张，也要小(xiǎo)心政策的影响(xiǎng)，个人感觉比如几个(gè)国企医(yī)院（不论是收入增速还是估值），不关注了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼(màn)恩(ēn)斯(sī)特是一家拥有高(gāo)精密狭(xiá)缝式涂布模头产(chǎn)品的设计、研发(fā)和(hé)生产及(jí)涂布技术产业化整体(tǐ)解决方案能力的高新技术企业(yè)。高精密狭缝式(shì)涂(tú)布模头(tóu)为(wèi)锂(lǐ)电池生产涂布机(jī)的核心(xīn)部件，涂布(bù)是继制备正负极浆料完成后的下(xià)一道工序，是(shì)锂电池(chí)生(shēng)产前段(duàn)工序的核心环(huán)节，目(mù)的是将(jiāng)正(zhèng)负极浆(jiāng)料(liào)均匀地(dì)涂覆在(zài)铝(lǚ)铜箔上。目前，曼(màn)恩(ēn)斯特产品广泛应用(yòng)于(yú)锂离子电池涂布、半导(dǎo)体先进封(fēng)装涂(tú)布、钙钛(tài)矿太阳能电池涂布(bù)、氢燃(rán)料电池电极涂布、液晶显(xiǎn)示中(zhōng)的薄膜晶(jīng)体(tǐ)管涂(tú)布等。

　　锂(lǐ)电池产(chǎn)业(yè)链公司，业绩(jì)在21年爆发，22年业(yè)绩更进(jìn)一步，但行(xíng)业基本见顶，下游(yóu)需求大幅放缓(huǎn)，上游锂矿价格(gé)大幅(fú)下(xià)滑，且公司只是生(shēng)产过程中很(hěn)小的一(yī)块(kuài)市(shì)场，天花(huā)板非常低(dī)，公司(sī)未来(lái)业绩压力巨大。

　　四(sì)、中(zhōng)芯集成(chéng)（688469）

　　中芯(xīn)集(jí)成成立(lì)于2018年(nián)3月，总部(bù)位(wèi)于浙江绍兴，是一家(jiā)专注于(yú)功率、传感和传(chuán)输应用领域，提供(gōng)模拟芯片及模块封装的代工(gōng)服(fú)务的制造商。中芯集成以晶圆(yuán)代工(gōng)为起点，向下(xià)延伸到(dào)模组封(fēng)装，为国内外(wài)客户提供一站式代工解决(jué)方案，为功率、传(chuán)感和传输等领域的半(bàn)导体产品(pǐn)公司提供完整生产(chǎn)制(zhì)造(zào)平(píng)台，支持客户(hù)研发(fā)以及大规(guī)模量产。

　　晶圆代工(gōng)企业(yè)，中芯国(guó)际关联企业，处于(yú)规模扩张阶段，但由于规模扩大太快，折旧研发投入初期非常高，因此利润大幅亏损，好不容易快(kuài)熬出头了(le)（资本支出高峰在(zài)22年结束），公司也预期23年底(dǐ)会转为盈(yíng)利，但下游需求在23年大(dà)幅放(fàng)缓，公司面对(duì)的压(yā)力显然是要(yào)比那些已经(jīng)规模化完成有利润的公司大得多，且公司过于依赖中芯国际(jì)，未来还有可能面(miàn)临同业竞争(zhēng)而收回许(xǔ)可的风险(xiǎn)。IPO募资高达219亿，非常大的IPO了，不太乐观(guān)未来(lái)的走势。

　　五(wǔ)、万丰股份（603172）

　　万丰股份(fèn)主要(yào)从事分散染料及其滤饼的(de)研发(fā)、生产(chǎn)及销(xiāo)售，产(chǎn)品以中高(gāo)端分散染料为主(zhǔ)，主(zhǔ)要用(yòng)于涤纶及其(qí)混纺织物的染(rǎn)色和印花，经分散染料印染加工的(de)化纤纺织品，色泽艳丽，耐洗牢度优(yōu)良(liáng)，用途广泛。其(qí)中部(bù)分终端应(yīng)用品牌包括：安踏、李宁、阿迪达斯(sī)、耐克、优衣库(kù)、迪卡侬等(děng)。

　　传统(tǒng)染料(liào)公司，毫无亮点，业绩在19年(nián)后(hòu)一路下(xià)滑，22年利润(rùn)只有19年的一半(bàn)都(dōu)不到，下游服装行业景气度也一(yī)般，不关(guān)注了。

　　六、友车(chē)科(kē)技（688479）

　　用友(yǒu)汽(qì)车成立于2003年，自(zì)设立以(yǐ)来，公(gōng)司主营业(yè)务(wù)一直聚焦(jiāo)于汽车行(xíng)业营销与(yǔ)后市(shì)场(chǎng)服务领域，为客户提供相关(guān)软件产品(pǐn)及(jí)服务(wù)。2010年(nián)被用友网(wǎng)络收购后，公司继续(xù)独立(lì)经压在玻璃窗边c，在窗户边c营上述(shù)业务。用(yòng)友汽(qì)车主要面向汽(qì)车行业的整(zhěng)车厂、经(jīng)销商、服(fú)务站等客户(hù)，提(tí)供(gōng)营(yíng)销与后市场服务领域的数智化(huà)解决方(fāng)案、云服务、软(ruǎn)件(jiàn)及专业服(fú)务。

　　用友集团旗下子(zi)公司分拆(chāi)上(shàng)市，汽车软(ruǎn)件服(fú)务，汽(qì)车数字化是(shì)趋(qū)势，且随着(zhe)人均(jūn)保有量的增(zēng)长，公司行业前(qián)景不(bù)算很差(chà)，但公司自身(shēn)技术含量较低(dī)，产品(pǐn)以车企营销(xiāo)系统(tǒng)为(wèi)主，基本(běn)没什么研发，都靠销售(shòu)，且汽车(chē)行(xíng)业有(yǒu)明显周期性(xìng)。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立于2003年(nián)3月(yuè)的经纬股份主要从事电力工程(chéng)技术服务(wù)及地(dì)理信息技(jì)术服务。电(diàn)力工程(chéng)技术(shù)服(fú)务(wù)占主(zhǔ)营业(yè)务收入比重超过80％，是公司主要(yào)收入和利(lì)润(rùn)来源(yuán)。电力工程技(jì)术服务主要系为电(diàn)网企业(yè)、工商业企业(yè)电力相关工程提(tí)供规划咨询、设计、工程建设(shè)等服务。

　　电网和地理信息设(shè)计咨询公司，主要是电力工程技术服务收(shōu)入为主，比较依(yī)赖内蒙和浙江地(dì)区的国家电网，本质(zhì)上是工程类企业，设备施(shī)工业务，所以应收款高，坏(huài)账(zhàng)多，现金流差，不关注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微(wēi)是一家为智能手机、物联网等领(lǐng)域提供射(shè)频前端的芯片设计(jì)公司，主营(yíng)业务为射频前端(duān)芯片(piàn)及模组(zǔ)的研发、设计和(hé)销售。慧智微具(jù)备全套(tào)射(shè)频前端芯片设(shè)计能力和集成化模组研发能(néng)力(lì)，技术体系以功率放大器（PA）的设计能力为核(hé)心(xīn)，兼具低噪声放大器（LNA）、射频开(kāi)关（Switch）、集成(chéng)无源器(qì)件滤波器（IPDFilter）等射频器(qì)件(jiàn)的设计(jì)能(néng)力，产(chǎn)品(pǐn)系(xì)列覆(fù)盖(gài)的通信频段(duàn)需求包(bāo)括(kuò)2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段(duàn)、3GHz~6GHz的(de)5G新(xīn)频段等，可为客户提供无(wú)线通信射频前端发射(shè)模组、接收(shōu)模(mó)组等。

　　射(shè)频前端芯(xīn)片模组(zǔ)公司，下游(yóu)主要是消费电(diàn)子，22年业绩大幅放(fàng)缓，下游砍(kǎn)单存货大幅(fú)增长，亏损不断扩大，主要是大量研发投入，但高研发(fā)下，公司毛利率(lǜ)极(jí)低，远低(dī)于同行业(yè)公司，但(dàn)即(jí)便(biàn)这样，估值却一(yī)路上升(shēng)到150亿，在IPO之前大量机(jī)构（近(jìn)40家）参股(gǔ)（未(wèi)来(lái)解(jiě)禁后都(dōu)会成为抛售的(de)主力）。搞不懂这公司的价值在哪里，但(dàn)现(xiàn)在风(fēng)口，很可能被炒作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航天南湖是一家(jiā)主要(yào)从事防空预警雷达(dá)研发、生产、销售和服务的国家级高(gāo)新技术(shù)和专(zhuān)精特新(xīn)“小巨人(rén)”企(qǐ)业。公司(sī)产(chǎn)品主要包括雷达及(jí)配套装备(bèi)，重点供应压在玻璃窗边c，在窗户边c国内军方客户和军工集团。成立至今，航天南湖已成为我国防空预警雷达主要生(shēng)产单位之一。

　　军工雷(léi)达企(qǐ)业，21年后业绩(jì)大幅(fú)下滑，22年虽然收入增长较快，但利润远(yuǎn)没(méi)有回到20年，且关联交易占(zhàn)比越(yuè)来(lái)越高，对于(yú)这种客户不透明度极高的军(jūn)工(gōng)企业(yè)，实在无法(fǎ)判断(duàn)未(wèi)来的价值。

　　十、蜂助手(shǒu)（301382）

　　蜂助手是一家(jiā)互(hù)联网(wǎng)数字化虚拟商品综合服务提供商，主要(yào)为移(yí)动(dòng)互联网相关场景客户提供移(yí)动互联网数(shù)字化虚(xū)拟商品聚合(hé)运(yùn)营(yíng)、融合(hé)运营、分发运营(yíng)等综合运营服务，为物联网相关场景提供物联(lián)网流量(liàng)接入、硬件(jiàn)方案(àn)、场(chǎng)景应用等综(zōng)合解决方案及云终(zhōng)端解(jiě)决方案，并根据客户(hù)需(xū)求提供(gōng)定制化的运营(yíng)支撑服务及技(jì)术服(fú)务。一家售(shòu)卖移动(dòng)流(liú)量(liàng)、话费、爱优芒会员卡等(děng)数(shù)字化虚(xū)拟商品的综合(hé)型中间商，其主要盈(yíng)利模式是获(huò)得购销差价或服(fú)务佣金，占公司总收入超过9成。

　　流量中间(jiān)商，互联网卖流量的公司，主要(yào)是(shì)卖视频会员和其他通用(yòng)流量，业绩过去几(jǐ)年看起来不错，但公司现金流越来越差，且(qiě)互联(lián)网流量已经见(jiàn)顶，大互联网公(gōng)司越来越不依(yī)赖买量来拓广(guǎng)业务，感觉上市就(jiù)是业绩顶峰(fēng)。

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