金融(róng)界5月11日消息 央行今日发布2023年4月份金融数据。4月末(mò)，广义(yì)货币（M2）余额(é)280.85万亿元，同比(bǐ)增长12.4%，增速比上月末低0.3个百(bǎi)分点，比(bǐ)上(shàng)年同期高1.9个百分点。初步(bù)统计，2023年4月(yuè)社会(huì)融资规(guī)模增量(liàng)为1.22万亿(yì)元，比上年同(tóng)期多2729亿(yì)元。其中(zhōng)，对实体经济发放的(de)人民币贷款增加(jiā)4431亿元，同比(bǐ)多增729亿(yì)元；对实体经济发(fā)放的(de)外币贷款折合(hé)人民币减少319亿元，同比少减441亿元。

　　此(cǐ)外，4月份人(rén)民(mín)币存(cún)款句读之不知是什么句式类型，句读之不知是什么句式的意思减少4609亿元(yuán)，同(tóng)比多(duō)减(jiǎn)5524亿元。其中，住户存款(kuǎn)减(jiǎn)少1.2万亿(yì)元，非(fēi)金(jīn)融企(qǐ)业存款减(jiǎn)少1408亿(yì)元，财(cái)政性存款(kuǎn)增加5028亿元，非银行业金(jīn)融(róng)机构存款增加2912亿元。4月末，外币存款余(yú)额8819亿美(měi)元，同比下降11.6％。4月份外币存款(kuǎn)减少296亿美(měi)元，同比少减(jiǎn)192亿(yì)美元。

　　申万(wàn)宏(hóng)源速评认为，M2同(tóng)比回落(luò)，主因居(jū)民存款13个月以(yǐ)来同(tóng)比首次转为减少，但更(gèng)可能重(zhòng)回表外(wài)资产，而非用于消费，消费在二季(jì)度同(tóng)样处(chù)于“N型”第(dì)二步中。4月M2同比回落0.3个百分点(diǎn)至12.4%，核心(xīn)在于(yú)居民(mín)贷(dài)款13个月以来首次转负。4月居(jū)民存款减少(shǎo)1.2万亿，同(tóng)比减(jiǎn)少5000亿，拖累M2同(tóng)比0.2个百分点。

　　对此，中信证(zhèng)券点(diǎn)评如下(xià)：在经历(lì)了一季(jì)度的爆发式(shì)增长后，信(xìn)贷在4月明显回落。从(cóng)结构上来看(kàn)，居民部门再次“缩表”，不(bù)过(guò)企业中长期贷款有较强韧性(xìng)。信(xìn)贷回落可能是因为(wèi)一季度(dù)透(tòu)支了部分银行信贷额度和企业(yè)信贷需(xū)求，而且(qiě)4月地产销售也边际走弱。社融增速(sù)与上月持平，非标融(róng)资持(chí)续好转。M2增速在(zài)高基数(shù)下回落。

　　申(shēn)句读之不知是什么句式类型，句读之不知是什么句式的意思万宏(hóng)源申万宏源(yuán)认为，M2同比(bǐ)回落(luò)主因居民存(cún)款13个月以(yǐ)来同比(bǐ)首次转为减少，但更(gèng)可能(néng)重(zhòng)回(huí)表外资(zī)产，而非用于(yú)消费，消费(fèi)在二季度同样处于“N型(xíng)”第二步中。4月M2同比(bǐ)回(huí)落0.3个百分点至12.4%，核心在于居(jū)民(mín)贷款13个月以来首(shǒu)次转(zhuǎn)负。4月(yuè)居(jū)民存款减少1.2万亿(yì)，同比(bǐ)减少5000亿，拖累(lèi)M2同比(bǐ)0.2个百(bǎi)分点。4月M1同比回升0.2个百分点至(zhì)5.3%，M2和M1增速(sù)差收敛(liǎn)0.5个百分(fēn)点(diǎn)至7.6%，主要源(yuán)于(yú)个人存款(kuǎn)的流出而非企业活(huó)期存款(kuǎn)大幅改善，和地产销(xiāo)售的再度(dù)转冷有关。

　　4月份人民币存款(kuǎn)大幅减少的问题，中信证(zhèng)券认(rèn)为是季节性波动。因为(wèi)银(yín)行(xíng)倾(qīng)向于(yú)让理(lǐ)财(cái)产品(pǐn)在季(jì)末到(dào)期，使(shǐ)资金(jīn)回流成存款，以应对考(kǎo)核(hé)，然后在下季初发(fā)行新的理(lǐ)财产品承接。因(yīn)此居民(mín)存款在季末季初常出现波动(dòng)。4月M1增(zēng)速为5.3%，比上月提高0.2个百(bǎi)分点(diǎn)，或许反映了企业经营(yíng)活跃度有所提升。

　　招商宏观(guān)与中信证券看法(fǎ)较为一致，招商宏观表示(shì)居民存款减少符合季节(jié)性规(guī)律。在本月数据中，居民端出现了新增存款，新增贷款同时收缩的情况。从历史规律来看，4月及(jí)7月(yuè)一般是居民存款(kuǎn)减少的(de)时点。以(yǐ)4月为例，今年1.2万(wàn)亿(yì)居民存(cún)款的减少量少(shǎo)于2017（减少1.22万亿），2018（减少1.32万亿(yì)）及2021（减少(shǎo)1.57万(wàn)亿）。目前无法从4月数(shù)据得(dé)出类(lèi)似居(jū)民加速偿还房贷等结论。

　　对(duì)于(yú)居民存款的去向问题，申万宏源分析(xī)认为4月居民(mín)存款减少(shǎo)更可能去向表外资产(chǎn)，而非(fēi)消(xiāo)费领(lǐng)域(yù)。

　　对于4月的信贷结构问题，招商宏观表示在放缓的(de)信贷投放(fàng)中，结构特征依然(rán)明显。企(qǐ)业中长期(qī)贷款贡献(xiàn)了新增信(xìn)贷的绝大(dà)部分，居民端中长期信贷出现(xiàn)收(shōu)缩。这种结构特征反映了居民端在前(qián)期购(gòu)房需求脉冲式释放后信心仍然不足的情况(kuàng)。如果没有进一步的政(zhèng)策(cè)支(zhī)撑，不排除居民端(duān)新增信贷(dài)量会持续(xù)维(wéi)持在低位。

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