财联社4月21日(rì)讯（记者 王宏）财联社记者(zhě)从业内(nèi)获悉，近期(qī)监管部(bù)门正陆续召集相关(guān)保(bǎo)险公司开(kāi)会，主要内容(róng)是(shì)进行窗(chuāng)口(kǒu)指导，要求(qiú)寿险公(gōng)司调整(zhěng)新开(kāi)发(fā)产品的定(dìng)价(jià)利率，控制利差损，要(yào)求新做出贡献，做出贡献与作出贡献的区别在哪开发产(chǎn)品的定价利率从3.5％降到(dào)3.0％。主要思想是市场有效(xiào)，监管有为，主(zhǔ)体调(diào)节在先，控制节奏(zòu)，实现软着(zhe)陆。

　　新开发产品定价利率或从3.5％降到3.0％

　　财联社(shè)记者获悉，近(jìn)日(rì)监管(guǎn)部门陆续召(zhào)集了多家寿险(xiǎn)公司开会(huì)，以窗(chuāng)口指(zhǐ)导(dǎo)的名义，要求公司调整产品利率，控制利差损。

　　据(jù)悉，监管要求险企新开发产品的定价(jià)利率从3.5％降到3.0％。此次(cì)调整的主要思(sī)路是市场有效(xiào)，监管(guǎn)有为，主体(tǐ)调节在(zài)先，控制节奏，实现软着陆。

　　这次(cì)调整(zhěng)是(shì)不久前(qián)监管召集险(xiǎn)企进(jìn)行调研会的后续。3月21日(rì)财联社(shè)记者曾报道，为引导人身(shēn)险业降低(dī)负债成本，加(j做出贡献，做出贡献与作出贡献的区别在哪iā)强行业负债质量管理(lǐ)，银保监(jiān)会人(rén)身险部组织(zhī)保险行业协会以及多家保(bǎo)险公司(sī)开展调研。将重点(diǎn)调研(yán)普通险预定利(lì)率分布、分(fēn)红险预(yù)定(dìng)利率和分红水平等公司(sī)负债成(chéng)本情况，以及(jí)降低责任准备金评估(gū)利率对公司和(hé)行业的影响，包括对新产品定(dìng)价、存量业务退保、销售行为、市场(chǎng)竞争分析变化等的影响(xiǎng)。

　　随后据报道(dào)，监(jiān)管在(zài)北京、南京、武汉三地召(zhào)开座谈会。其中，北(běi)京参会的保险公司(sī)包括中国人寿、新华人寿、阳光人寿、中邮人(rén)寿等；南京(jīng)参会的保险(xiǎn)公司有(yǒu)太保寿险、工银安盛(shèng)人(rén)寿、安联(lián)人寿、中(zhōng)韩人(rén)寿(shòu)等；武汉(hàn)参(cān)会的(de)保险公司有合众人(rén)寿、国富人寿、国华(huá)人寿等。

　　据当时参(cān)会的一位总精算师表示，各险企基(jī)本就(jiù)降低责(zé)任准备金评估(gū)利率(lǜ)达成共(gòng)识(shí)，有公司建(jiàn)议(yì)分阶段调(diào)整，比如普通型(xíng)长期年(nián)金的责任准备金评(píng)估利率目前为年复(fù)利3.5％，可(kě)以先降到3％，以(yǐ)后再动态调整。具体的调整方案还有待监管研究后出台。

　　有保险公(gōng)司业内人(rén)士(shì)对财(cái)联社记者表示：“已经准备好(hǎo)利率3.0的产品了”。也有业内(nèi)人士对(duì)财(cái)联社记者表示，此(cǐ)次主要涉及新开(kāi)发产品的定价(jià)利(lì)率(lǜ)，以往的产品不(bù)受影响(xiǎng)，行业“炒停售”难(nán)以避(bì)免(miǎn)。

　　下调预定(dìng)利率避免利(lì)差损风(fēng)险

　　平安非银(yín)团队表示，我国险企资产配置风格稳健(jiàn)，债券投资比例稳步提(tí)升，其(qí)他资产以非标资(zī)产为(wèi)主、投资比例持续回落，股票和基金投资(zī)比(bǐ)例基本(běn)稳定。2018年(nián)以来，主要(yào)券种(zhǒng)长端利率中枢下行，长做出贡献，做出贡献与作出贡献的区别在哪久期债券和优质非标资产供给有限，保险固收类资(zī)产配(pèi)置面临(lín)挑(tiāo)战。同时，权(quán)益(yì)市场(chǎng)波(bō)动率(lǜ)较大、对投资收益率影响较大。近年监管按产品类(lèi)型调(diào)整(zhěng)评(píng)估利率、防(fáng)范化解利差损风险(xiǎn)。2023年3月银保监会(huì)召开座谈会(huì)，各险企已(yǐ)就降低(dī)责任(rèn)准(zhǔn)备金评估利率达成共(gòng)识。

　　东吴证券非银团队此(cǐ)前曾表示(shì)，短期来看，引导(dǎo)降低负(fù)债(zhài)成本将(jiāng)大幅刺激(jī)产品销售(shòu)，老产品停售炒作(zuò)难以避免。中期(qī)来看，预(yù)定利率跟随评(píng)估(gū)利率下(xià)行，保(bǎo)险公司分红险(xiǎn)占比提升，有(yǒu)望缓解人身险公司刚性负债成本压力，寿险产品(pǐn)本身保本属性(xìng)有(yǒu)望进一步强化。

　　实际上，监管(guǎn)历(lì)史(shǐ)上有过(guò)多(duō)次调整评估利(lì)率的行(xíng)动。据悉，1992年到(dào)1996年间，保险公司为了和银行竞争，长(zhǎng)期保险的预(yù)定利率(lǜ)均在8％以上(shàng)。考虑到利差损风(fēng)险，1999年，原保监会下发《关于调整寿险保单(dān)预(yù)定利率(lǜ)的紧(jǐn)急(jí)通(tōng)知》，全面叫停高预定利率产(chǎn)品，强(qiáng)制寿险公(gōng)司将寿险保(bǎo)单的预定利(lì)率调整(zhěng)为不(bù)超过年复利2.5％。

　　此外，从全球市(shì)场(chǎng)来看，美(měi)国在20世纪(jì)80年代(dài)，日(rì)本在(zài)20世纪90年代末都曾(céng)面临利差损风险。1970年(nián)左(zuǒ)右(yòu)，美(měi)国寿险业(yè)竞争激烈(liè)，为提高(gāo)竞(jìng)争力(lì)，险企(qǐ)销售大量高负(fù)债成本(běn)、低利润产品。1980年左右(yòu)，利率下行，投(tóu)资承压，据美国(guó)审计总署(shǔ)统计，1975年-1990年间共有176家人(rén)寿和健康(kāng)保险公(gōng)司(sī)破产，其中80％发(fā)生在(zài)1982年以后(hòu)，主要系险企销售(shòu)大量(liàng)对(duì)利率敏(mǐn)感的低(dī)利润产品；同(tóng)时(shí)市场压力致(zhì)使投资端(duān)面临亏(kuī)损(sǔn)。

　　平安非(fēi)银团队表示，参考海外，低利率环(huán)境(jìng)下，负债端主(zhǔ)要通(tōng)过调整寿险产(chǎn)品结构、下调(diào)预定利率的(de)方式来避(bì)免利差损(sǔn)风险。近年来，我(wǒ)国长端利率(lǜ)地位震荡、权益市场波动加(jiā)剧(jù)，寿(shòu)险行业面临着(zhe)潜(qián)在的利差损(sǔn)风险、险企(qǐ)利润承(chéng)压。保险监(jiān)管趋严，通过发布产品负面清单、下调(diào)演示利率(lǜ)、分产品调整评估(gū)利(lì)率等降低(dī)负债端(duān)成本。

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