财联社(shè)4月21日讯（记者 王宏）财联社记(jì)者从(cóng)业内获(huò)悉，近期监管部门(mén)正陆续召(zhào)集相关保险公司开会，主要内容是进行窗(chuāng)口指导，要求寿险公司(sī)调整新开发产(chǎn)品的定价利率，控制利差损，要求新(xīn)开发产品的(de)定(dìng)价(jià)利率(lǜ)从3.5％降到3.0％。主要思想是市场(chǎng)有(yǒu)效(xiào)，监(jiān)管有为，主体调(diào)节在(zài)先，控制节奏，实现(xiàn)软着陆。

　　新(xīn)开发产(chǎn)品定(dìng)价利率或从3.5％降到3.0％

　　财联社(shè)记者获(huò)悉，近日(rì)监(jiān)管部门(mén)陆续召集了多家(jiā)寿险公司开(kāi)会，以窗(chuāng)口指导的名义，要(yào)求公(gōng)司调整产品利率(lǜ)，控制利差损(sǔn)。

　　据悉，监管要求险(xiǎn)企新(xīn)开(kāi)发(fā)产品(pǐn)的定价利率从3.5％降到3.0％。此次调整的(de)主要思路是(shì)市(shì)场(chǎng)有效，监管有为，主体调节在(zài)先，控制节(jié)奏，实现软着陆。

　　这次(cì)调整是不(bù)久前监管召(zhào)集险(xiǎn)企进行调(diào)研(yán)会的后(hòu)续。3月(yuè)21日财联社记(jì)者(zhě)曾报(bào)道(dào)，为引导人身险业降低负(fù)债成本，加强(qiáng)行业负债(zhài)质量管(guǎn)理，银保监会人身(shēn)险(xiǎn)部(bù)组织保险行(xíng)业协会以(yǐ)及(jí)多家保险公司开展(zhǎn)调研(yán)。将(jiāng)重点(diǎn)调(diào)研普通(tōng)险预(yù)定(dìng)利(lì)率(lǜ)分布、分红(hóng)险预定利率和分红(hóng)水平等公司(sī)负债成(chéng)本情况，以(yǐ)及降(jiàng)低责任准(zhǔn)备(bèi)金(jīn)评(píng)估利率对公司和行业(yè)的影响，包括(kuò)对新产(chǎn)品定价(jià)、存量业务退保(bǎo)、销(xiāo)售(shòu)行为、市场竞(jìng)争分析变化等的影(yǐng)响(xiǎng)。

　　随后据(jù)报道，监管(guǎn)在北(běi)京、南京、武汉(hàn)三地召开座谈会。其中，北京参(cān)会的保险公司(sī)包括中国人寿、新华人寿(shòu)、阳光人寿、中(zhōng)邮人(rén)寿等；南(nán)京参会的保险公(gōng)司(sī)有太保寿险、工银安盛人(rén)寿、安联(lián)人寿(shòu)、中(zhōng)韩人寿等；武汉参会的保险(xiǎn)公司有合(hé)众人寿、国富人(rén)寿、国华人寿(shòu)等。

　　据当时参(cān)会的一位总(zǒng)精算师(shī)表示(shì)，各险企基本就(jiù)降低责任准备(bèi)金评估利率达成(chéng)共识，有公司建议分阶段调整(zhěng)，比如普通型长期(qī)年金(jīn)的责任(rèn)准备金评估(gū)利(lì)率目前为(wèi)年复利3.5％，可以先降到3％，以后再(zài)动态调(diào)整。具体(tǐ)的调(diào)整方案还有待监(jiān)管研(yán)究后出台。

　　有保险公司业内人(rén)士对财联社记者表(biǎo)示(shì)：“已经准备好利(lì)率3.0的产品了”一面亲上边一面膜下边的，一面亲上边一面膜下边打扑克。也有业(yè)内(nèi)人士对财联社记者表示，此次主要涉(shè)及新开发产品的定价利(lì)率，以往的产品不受影(yǐng)响，行业“炒停售(shòu)”难以避(bì)免。

　　下(xià)调(diào)预定利率避免(miǎn)利差损(sǔn)风险

　　平安非(fēi)银团队表示，我国险(xiǎn)企资(zī)产配置(zhì)风格稳健，债券投(tóu)资比例稳步提升，其他资产以非标(biāo)资(zī)产为主、投资(zī)比例持续回落(luò)，股票和(hé)基(jī)金(jīn)投(tóu)资比例(lì)基本稳定(dìng)。2018年以(yǐ)来，主要(yào)券种长端利率中枢(shū)下行，长久期债券和优质非标资产供给有限，保险固收类资产配(pèi)置面临挑(tiāo)战。同时，权益(yì)市场波动率较大、对投资收益(yì)率(lǜ)影响较大。近(jìn)年监(jiān)管按产品(pǐn)类型调整评估利率、防范化解利差损(sǔn)风险。2023年3月银保监会(huì)召开座谈会，各险企已(yǐ)就(jiù)降低责任准备金评(píng)估利率达(dá)成共识。

　　东吴(wú)证券非银(yín)团队此前曾表示，短(duǎn)期来看，引导降低负债成(chéng)本将大幅刺激产品销售，老产品停(tíng)售炒作难(nán)以避免(miǎn)。中期来看，预定利(lì)率跟随评估利率下行，保险公司分红(hóng)险占(zhàn)比提升，有望缓解人身险(xiǎn)公司(sī)刚性负债成(chéng)本压力，寿险产(chǎn)品本身保(bǎo)本属性有望进一步强(qiáng)化。

　　实际(jì)上，监(jiān)管历史(shǐ)上有过多次调整评估利率的行动。据悉，1992年到1996年(nián)间，保险(xiǎn)公(gōng)司为了和银行竞争，长期保险(xiǎn)的预定利率均在8％以上。考虑到利差损风险，1999年，原保监(jiān)会下发《关于调(diào)整寿(shòu)险保(bǎo)单预定利率的紧急通知》，全面叫(jiào)停(tíng)高预定利率产品，强制寿险公(gōng)司将寿(shòu)险保(bǎo)单的(de)预定利率(lǜ)调整为不(bù)超过年复利2.5％。

　　此外，从全(quán)球市场来看，美国在20世(shì)纪80年(nián)代(dài)，日本在(zài)20世纪90年代末都曾面(miàn)临利差(chà)损风险。1970年左右，美国(guó)寿(shòu)险业(yè)竞争激烈(liè)，为提高(gāo)竞争力，险企销(xiāo)售大量高负债成本、低利润产品。1980年左右，利率下行，投资承压，据美国审计总(zǒng)署统计，1975年-1990年间共有(yǒu)176家人寿和(hé)健康保(bǎo)险公司破产，其中80％发(fā)生在1982年(nián)以后，主要(yào)系险企销售大量对利(lì)率敏感的低利润产品；同(tóng)时市场压力致使投资端面临亏损。

　　平安非银团队表示，参考(kǎo)海(hǎi)外，低利率(lǜ)环境下，负债端主要通过调整(zhěng)寿(shòu)险产(chǎn)品结构、下调预定利率的方式来避免利差损风险。近年来，我国长端利率地位震荡、权益(yì)市场波动加剧，寿险行(xíng)业面(miàn)临着潜在的利差损(sǔn)风险、险一面亲上边一面膜下边的，一面亲上边一面膜下边打扑克(xiǎn)企利润承压。保(bǎo)险监管趋严，通过发布产品(pǐn)负(fù)面清单、下调(diào)演示利(lì)率、分产(chǎn)品(pǐn)调整(zhěng)评估利(lì)率等降低负债(zhài)端成本。

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