今年以(yǐ)来，港股走势可谓一波三折，香港(gǎng)恒生指(zhǐ)数(shù)涨1.52％至20330点关口。目前基金一季(jì)报披(pī)露渐(jiàn)落帷幕，整体来看，陆港通基(jī)金整体港(gǎng)股仓位略有提(tí)升，大幅加仓AI、油气、电力等行业，腾讯(xùn)控股、美团(tuán)-W、中国移动、中国(guó)海洋(yáng)石油(yóu)、快(kuài)手-W等为重仓股(gǔ)。

　　多(duō)位港股基金基金(jīn)经理表(biǎo)示(shì)，预计港(gǎng)股市场(chǎng)已经进入了企业盈利的拐点且即(jí)将迎来收入加速(sù)扩张(zhāng)，未来港股市场将在波动中上行，板(bǎn)块方面，看好政策优化(huà)下(xià)的消(xiāo)费和地产、预期反转(zhuǎn)修复的互联网和(hé)医药、高(gāo)景气(qì)的制造业(yè)等。

　　一季度港(gǎng)股基金仓(cāng)位略有上升，大幅(fú)加仓AI、油气、电力(lì)等(děng)

　　Wind数据(jù)显示(shì)，在5000多(duō)只陆(lù)港通(tōng)基金（不同份额分开统计，下同(tóng)）中(zhōng)含“港”字的(de)主动权益(yì)基(jī)金近400只，这些都是(shì)“高纯(chún)度”以港股为投(tóu)资方向的基金。截至一季度末，这些基金的港股(gǔ)平均仓位为62.39％，较去(qù)年底微升0.38个百(bǎi)分点，其中有83只基金港股持(chí)仓在90％以上(shàng)。

　　今(jīn)年以来，以恒生科技指(zhǐ)数为(wèi)代表(biǎo)的港股数字经(jīng)济呈现(xiàn)了上涨、调整(zhěng)、反弹的N型走势，截至4月(yuè)23日(rì)，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口。

　　与此同时，不(bù)少知名基金经理(lǐ)在一季(jì)度加(jiā)大了对(duì)港股的投资(zī)力(lì)度，提升港股(gǔ)配(pèi)置在10-40个百分点不(bù)等。比如(rú)，崔(cuī)宸龙管理的前(qián)海开源沪港深新机遇A，港股仓位由去年(nián)底的1.18％提(tí)升至今年一(yī)季度末的39.13％；史博管理的(de)南方港股创新视野一年持(chí)有A，港股仓位(wèi)由去年底的71.08％提升至今年一季度末的81.82％；赵(zhào)宪成(chéng)管理(lǐ)的博(bó)时港股通(tōng)红利精(jīng)选A，港股仓位由去年(nián)底的(de)70.80％提(tí)升至今年一季(jì)度末的88.35％；刘扬管理的国投瑞银(yín)港股通价值发现A，港股仓(cāng)位由去年底的78.83％提升(shēng)至今年一季(jì)度末(mò)的92.92％；曲径管理的中欧(ōu)港(gǎng)股数字(zì)经济(jì)A，港股(gǔ)仓位由去年底的83.22％提升至今年一季度末的89.22％。

　　按照持有市(shì)值统计，截至一季报，被(bèi)陆港通(tōng)基(jī)金重仓(cāng)的(de)前十大港(gǎng)股(gǔ)分别为腾讯控(kòng)股、美团-W、中国移动、中国(guó)海洋石油、快手-W、药明生(shēng)物、香港交(jiāo)易所、青岛啤酒股份、李(lǐ)宁、华(huá)润啤酒(jiǔ)，涵盖通信服务、油(yóu)气开采、数字媒体、生物制品、多(duō)元金融、服装家(jiā)纺、视频饮料等(děng)领域(yù)。其(qí)中，腾讯控股、中国(guó)移动、中国海(hǎi)洋石(shí)油、快手-W、青岛啤酒(jiǔ)股(gǔ)份获(huò)不同(tóng)程度增(zēng)持(chí)。

　　按照增持情(qíng)况排序，加仓幅度最大的(de)前十只港股为(wèi)中国海洋石(shí)油(yóu)、新(xīn)天绿色(sè)能源(yuán)、中远(yuǎn)海能、商汤-W、中国旭(xù)阳集(jí)团、中国石油(yóu)化工股份、中国南方航(háng)空(kōng)股(gǔ)份、华(huá)电国际电力股份、越秀(xiù)地产、中广核电力(lì)，分别(bié)涵盖油气开(kāi)采、电(diàn)力、航运(yùn)港(gǎng)口、IT服务、焦(jiāo)炭(tàn)、炼化及贸易、航空(kōng)机场、房地产开发等领域。值得注意的是，商汤-W涉及AI概(gài)念，陆港(gǎng)通(tōng)基金在一季度对其(qí)大幅加仓1.24亿股。

　　港股(gǔ)市场或将在波动中上行，重仓(cāng)港(gǎng)股优质龙头(tóu)

　　对于(yú)港(gǎng)股后市，南方(fāng)港股(gǔ)创新视野一年持(chí)有基(jī)金基金经理史(shǐ)博在一(yī)季度中(zhōng)表(biǎo)示，展望未(wèi)来，仍然看好(hǎo)港股市场投(tóu)资机(jī)会：中国经济方面，宏(hóng)观经济仍在企稳回升，3月中国官方制造业PM坏垣是什么意思啊，破屋坏垣适合装修吗I为51.9％，制(zhì)造业生产活动和(hé)市(shì)场需求继(jì)续增加(jiā)，非制造业恢(huī)复速度加快；海外无(wú)风险利(lì)率(lǜ)方面(miàn)，3月初非农和通胀数据以及突发的银行风险事件已经让美联储过于强硬的紧缩预期有所趋缓，FOMC加息25bp意味着了加息进(jìn)入尾部区域；风险偏好方面，欧美银行业风险事件对市场冲击可控，国内政策积(jī)极(jí)信号涌现。

　　基于此，预判港股市场(chǎng)将在波动中(zhōng)上行(xíng)，在(zài)板块(kuài)配(pèi坏垣是什么意思啊，破屋坏垣适合装修吗)置(zhì)方面，我们将(jiāng)加大(dà)对政策优化下的消费和地产(chǎn)、预期反转修复的互联网和医药、高(gāo)景气的(de)制(zhì)造业等板块(kuài)的配置(zhì)。

　　中欧港股(gǔ)数字经(jīng)济(jì)基金经理(lǐ)曲(qū)径表示(shì)，港股(gǔ)数(shù)字经(jīng)济(jì)的(de)代表行(xíng)业为互(hù)联(lián)网和先进制造，在经(jīng)历了(le)过去2年的合规(guī)整治(zhì)及业务梳理(lǐ)后(hòu)，股价均处在(zài)价值投资区(qū)域(yù)，具有(yǒu)良好的投资性价比。同时，互(hù)联网(wǎng)相(xiāng)关公司，也更具有数据(jù)、平台和(hé)算法(fǎ)的整合能力，通过推(tuī)出人工智(zhì)能相关模型及应(yīng)用(yòng)，提升自身(shēn)运营(yíng)效率，以及对外输出(chū)算法(fǎ)和(hé)算力。作为人工智能赋(fù)能各(gè)个行业的元年，我们(men)中长期看好港股数字经(jīng)济板块的前景。

　　华宝港股通香港基金经(jīng)理(lǐ)周欣表示，港股(gǔ)市场方(fāng)面，港股(gǔ)市场大部分的企业(yè)盈(yíng)利来(lái)源于中国内地，中国(guó)内地经济的环比上行将会支撑(chēng)港股公司盈(yíng)利的(de)环比增长，从而支撑下港股公司下半(bàn)年的市(shì)场表现。然(rán)而，虽然公司盈利环比仍有一定的增长，但是由于基数(shù)效应(yīng)，下半年港股(gǔ)盈利同比(bǐ)增速(sù)会较上半(bàn)年(nián)有所回(huí)落。对于估值相(xiāng)对较(jiào)高的行业将有(yǒu)一定(dìng)的压力。

　　行(xíng)业方面(miàn)，受行(xíng)业反(fǎn)垄断的影响，TMT行业(yè)龙(lóng)头公司的(de)估值仍将受到一定程度的(de)压制，但(dàn)是当行(xíng)业龙头公司受(shòu)情(qíng)绪影响(xiǎng)出现超(chāo)跌时，将会有较(jiào)好的买入机会出现。生物医药行业仍将处在行业快速(sù)增(zēng)长的红利中(zhōng)，但是随着中报业绩的(de)释放和(hé)四季度集采的(de)预期(qī)，生物行业前期涨幅较多(duō)的(de)龙头公(gōng)司可能会(huì)出现一定的调整，但是通过自下(xià)而上的方式生物医药(yào)行(xíng)业仍将(jiāng)有机会选(xuǎn)出有较好成(chéng)长性(xìng)的(de)公司。

　　汇丰晋信沪港深基金经理付倍佳表示，展望未来，我们预(yù)计港股(gǔ)市场已(yǐ)经进入了(le)企业盈利的(de)拐点且(qiě)即将迎来收入加(jiā)速扩张(zhāng)，并且A股市场也(yě)即(jí)将进入企业盈利的拐(guǎi)点(diǎn)，这是推动两地(dì)市场向上的决(jué)定性因素。

　　在盈(yíng)利周期“内强(qiáng)外弱”及加息周期(qī)临(lín)近(jìn)尾声(shēng)流动性逐步宽(kuān)松背景下，中国资产(chǎn)的吸(xī)引力有望进一步(bù)凸(tū)显。在A股及港(gǎng)股(gǔ)估值均在低位、风险溢价均(jūn)在高位的(de)背景下(xià)，有望开启盈利与估(gū)值修复(fù)的戴维(wéi)斯双击(jī)行(xíng)情(qíng)。

　　主要关注(zhù)三(sān)条投资主线：1.关注(zhù)盈(yíng)利坏垣是什么意思啊，破屋坏垣适合装修吗增长高弹性(xìng)的机会：由于中国经济(jì)修复有望成为全(quán)球投资的主线，因(yīn)此经营杠杆弹(dàn)性大、前期(qī)降本增效(xiào)优(yōu)的(de)行(xíng)业和板(bǎn)块更有望(wàng)受益于经济复苏(sū)，盈利预(yù)测(cè)有(yǒu)较大上(shàng)修空间；同时部分龙头公(gōng)司有(yǒu)长期的前沿技术/产品储备以迎接下一轮(lún)的收入扩张机(jī)会，有望(wàng)开启二(èr)次增长(zhǎng)曲线，如互联网、部分可选消费、部分(fēn)医(yī)药等。

　　2.关注收益风险比显(xiǎn)著右偏的(de)机会：关注在未来经济(jì)周期中上行风险显(xiǎn)著(zhù)大(dà)于下行风险的行业。市场预期在低位、景(jǐng)气(qì)度有拐点或持续性超(chāo)预(yù)期的行业。供需格局佳，价格弹性贡(gòng)献盈利超预期的行业，如(rú)电子、新能(néng)源、有(yǒu)色金属等。

　　3.关注高股息(xī)资产的机会：关注基本面夯实，整体ROE水(shuǐ)平稳中有升，以及分(fēn)红意愿提(tí)升的高股息资产的(de)投(tóu)资(zī)机会，如(rú)通信(xìn)、石油石(shí)化等。

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