华尔街真是风云诡谲(jué)。

　　曾发百(bǎi)页报告做空印度首富阿达(dá)尼集团(tuán)（Adani Group）而引起轩然大波的美国新兴做空机构兴登堡研究（Hindenburg Research LLC）再度出(chū)击，此(cǐ)次矛头(tóu)对准的是“华尔街(jiē)之狼”、著(zhù)名亿万富翁(wēng)投(tóu)资者(zhě)卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告(gào)一出，伊(yī)坎旗下控(kòng)股公(gōng)司伊坎企(qǐ)业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价(jià)美东时间5月2日周(zhōu)二收盘暴跌19.95％，创有(yǒu)史(shǐ)以来最大单日(rì)跌幅(fú)，市值(zhí)蒸(zhēng)发(fā)40多亿美元。

　　而伊坎个人身(shēn)价(jià)，也(yě)一夜蒸发29亿美元(yuán)（约200亿人民币(bì)）。根(gēn)据(jù)福布斯榜单(dān)显示，截至(zhì)收稿(gǎo)，伊坎(kǎn)个人身价为147亿美元(yuán)，排名(míng)世(shì)界(jiè)富豪榜第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登(dēng)堡研(yán)究：

　　伊坎企业经(jīng)济结构 “类似庞(páng)氏骗局强迫症会把人折磨死吗，强迫症的大脑到底出什么问题”

　　兴登堡研究(jiū)在报告中指出，伊坎企业（IEP）正在运(yùn)营(yíng) “类似庞氏骗局(jú)” 的经(jīng)济结(jié)构。

　　兴(xīng)登堡研究表示(shì)，IEP利用(yòng)来自新(xīn)投(tóu)资者(zhě)的资金(jīn)向(xiàng)老投资者(zhě)支付股息。报(bào)告指出(chū)，简而言(yán)之，伊坎一直在使用从新投资者那里获(huò)得的(de)资金(jīn)向老(lǎo)投资者(zhě)支(zhī)付股息。“这种类似(shì)庞氏骗局(jú)的经济结构(gòu)只(zhǐ)有在新资金愿意冒着成为最后(hòu)一批'持有资(zī)金的风险(xiǎn)的情况下才(cái)是(shì)可持续(xù)的”，报告说道。

　　兴登堡研(yán)究还在(zài)报告中称(chēng)，IEP的56亿(yì)美元年终净资产价(jià)值被夸大了至(zhì)少(shǎo)22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登堡(bǎo)研(yán)究在报告中表示，IEP的(de)股票被高估了75％以上，“IEP的交易价格比(bǐ)上次报告的资(zī)产净值高出218％，远远高于所有(yǒu)可比公司。”

　　报告指出，另(lìng)一(yī)方面(miàn)，伊(yī)坎企业的(de)同行，如丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔(ěr)·阿克曼（Bill Ackman）的潘(pān)兴广场控(kòng)股公司，其交易价格(gé)均低于(yú)各自(zì)的资(zī)产净值。资(zī)产净值是衡量基金业(yè)绩的(de)关键指标，衡量基金(jīn)所(suǒ)持证券的市场(chǎng)价值。

　　兴登堡认(rèn)为，推动IEP股票泡沫的是(shì)其15.8％的股息收益率，这是迄今为止美国大型股公司中最(zuì)高的。兴登堡(bǎo)指责伊坎以股(gǔ)票而不(bù)是(shì)现(xiàn)金的(de)形(xíng)式发放股息(xī)，并(bìng)让伊坎企业出(chū)售新(xīn)股(gǔ)，以满足股东的支出(chū)，从而(ér)抬高了股息收益率。

　　兴(xīng)登堡的报告还举例称(chēng)，IEP在(zài)2022年12月将其(qí)Automotive Parts的价值定为3.81亿(yì)美元，但一个月后(hòu)，该(gāi)部门的一(yī)家重要子公司申(shēn)请(qǐng)破(pò)产。

　　兴登(dēng)堡(bǎo)还指(zhǐ)责唯一一家跟踪伊坎企业的(de)大型投行(xíng)Jefferies（杰富瑞）与伊坎之间(jiān)的关(guān)系(xì)密切。报告称强迫症会把人折磨死吗，强迫症的大脑到底出什么问题，杰富瑞在其研究(jiū)中假设，即使在最坏(huài)的情况下(xià)，伊坎的股息也将永久(jiǔ)支付，同时还从安排IEP股(gǔ)票(piào)发售中(zhōng)获利。

　　伊(yī)坎反击：

　　兴登堡的报(bào)告“自以(yǐ)为是”

　　这(zhè)份做空报告对伊坎来说是一个重大(dà)挑战。他(tā)也在报告刊登的几小时后发声反击。

　　伊坎在一份声明(míng)中表示(shì)，兴登堡(bǎo)“自(zì)以为是(shì)”的报告旨在以牺(xī)牲IEP长期股东的利益(yì)为代价获(huò)取利润。伊坎表示：“我们坚持(chí)公开披露的信(xìn)息，我们相信(xìn)，从长期来看，IEP的业绩将会像以往一样不言自明。”

　　伊坎表(biǎo)示，我们仍(réng)然相信激进(jìn)主(zhǔ)义(yì)是(shì)最好的(de)投资(zī)范例(lì)。“我(wǒ)过去(qù)25年的激进主义投资已经很好(hǎo)地证(zhèng)明了(le)这一(yī)点(diǎn)。我(wǒ)们定期(qī)将(jiāng)我们的维(wéi)权原则付(fù)诸于我们的多数控股公司以及我们投资部门持有的少数股权，目前在14个上市(shì)公司董(dǒng)事会(huì)中都有代表。此外(wài)，我们(men)坚信通过对冲头寸来降低(dī)风险，尤其(qí)是在(zài)我们今(jīn)天所处的市场中。”

　　伊坎的公司持有他在(zài)能源、汽(qì)车、食品包装、房地产和其(qí)他行业的各种投资。他(tā)是IEP的控股股东(dōng)，持有(yǒu)85％的股份。

　　申明还指出，报告中的说(shuō)法 “不会阻止IEP履行其(qí)对IEP的单位(wèi)持有人和员工的承诺”。

　　此外(wài)，股东权益(yì)机构也(yě)坐不(bù)住了！股东权益律(lǜ)所Johnson Fistel发表敦促亏损的投资(zī)者就兴登(dēng)堡(bǎo)研究做空(kōng)报告伸(shēn)出(chū)援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空(kōng)印度首富

　　兴登堡研究“一(yī)战(zhàn)成名”

　　回数兴登(dēng)堡研究的做空(kōng)实例，最出名(míng)的(de)莫过于今年2月做空印度首(shǒu)富的阿(ā)达尼集团了。兴(xīng)登(dēng)堡(bǎo)研究百(bǎi)页(yè)的做空报(bào)告(gào)使得前“亚洲首(shǒu)富”高塔姆·阿(ā)达(dá)尼跌下神坛，引发(fā)了外资纷纷从印度股市撤离，更让印(yìn)度总(zǒng)理莫(mò)迪受到(dào)反对派质疑(yí)。

　　根据当(dāng)时(shí)美国全国(guó)公共广播电台(tái)称，截至2023年2月(yuè)6日，阿达尼集团市值在短短10日内蒸发(fā)逾1000亿美元，集团的(de)债券价(jià)格跌(diē)至垃(lā)圾(jī)债水平。阿达尼(ní)的个人净资产也缩(suō)水近500 亿(yì)美元。

　　那么(me)，兴登堡研究(jiū)究竟什么来头(tóu)？公开资料显示，兴登堡研究公(gōng)司(sī)成立于2017年(nián)，总部位(wèi)于纽约市。据兴登堡研(yán)究官网(wǎng)介绍(shào)，公司(sī)的主要业(yè)务包括披露企业的(de)会(huì)计造(zào)假、管理问题、未(wèi)公开(kāi)关联交易、财报违规等(děng)。媒体统计显示，从2020年至今，兴登堡研究公司共对30家(jiā)公司(sī)发过难。他们雇佣(yōng)金融分析师、会(huì)计师和记者，来进(jìn)行调查。

　　兴登堡(bǎo)研究的创始？为(wèi)内特(tè)·安强迫症会把人折磨死吗，强迫症的大脑到底出什么问题德森（Nathan Anderson）。现年37岁的安德(dé)森(sēn)来自中(zhōng)产家(jiā)庭，曾在康涅狄格大学学习商(shāng)科。 据其Linkedin资料，大学期间，他(tā)加(jiā)入了以色列的救护车急(jí)救部门，是拥有以色列证书的救护人员。

　　公司官网显(xiǎn)示，“兴登(dēng)堡研究”这个名字源于(yú)1937年在新泽西上空不(bù)幸坠毁的(de)飞艇——“兴(xīng)登(dēng)堡”号。“我们将(jiāng)兴登堡视为完全可以避(bì)免的(de)人为灾难的缩影(yǐng)，”该公司(sī)的网(wǎng)站上写(xiě)道。

　　除了此次的(de)IEP以(yǐ)及(jí)阿达(dá)尼(ní)集团，兴登堡研究(jiū)也曾瞄准(zhǔn)其他企业。2020年，兴登(dēng)堡(bǎo)研究？份(fèn)69页的做空(kōng)报告，让市值(zhí)一度达到340亿美(měi)元(yuán)的“卡车界特(tè)斯拉”公司Nikola的创始人被(bèi)迫辞职，美国司(sī)法部和证券监管机(jī)构随后跟进调(diào)查，Nikola的创(chuàng)始人最终被判欺诈(zhà)罪成(chéng)立。

　　2021年3月，兴登(dēng)堡(bǎo)研(yán)究指(zhǐ)控电动(dòng)汽车制(zhì)造商Lordstown Motors伪(wěi)造订单并(bìng)在生(shēng)产能力方面(miàn)误(wù)导投资者。该公司的市值一度超过(guò)50亿美元，如今已缩水至不到(dào)2.6亿美(měi)元，其股票在兴登(dēng)堡研究做空报告公布后暴跌(diē)90％以上。

　　兴登(dēng)堡研究还曾(céng)介入马斯克对推特的收(shōu)购案。在兴登堡(bǎo)研究宣布做(zuò)空推特后，推(tuī)特(tè)的股价从49.80美元跌(diē)至(zhì)37.39美元，随后安德森宣布关闭(bì)做空(kōng)仓(cāng)位。去(qù)年7月(yuè)中(zhōng)旬，当推(tuī)特(tè)的股价(jià)位于低(dī)点附近时，兴登堡研(yán)究宣布转(zhuǎn)为做(zuò)空推特，推特(tè)股价随即大涨约8％。

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