今(jīn)年(nián)AI波(bō)澜壮(zhuàng)阔的大(dà)行情之下，引发(fā)了全行业所有基金经理关注，而公募基金2023年一季报(bào)揭(jiē)开了基金(jīn)经(jīng)理的(de)观(guān)点和(hé)真实持仓。

　　一季报显示，蔡嵩(sōng)松所(suǒ)管(guǎn)理的诺安积极回(huí)报基金，一季度主要投资在人工智能、算法、应(yīng)用、算力端等领域(yù)，因抓住(zhù)了市场机(jī)遇实现了超(chāo)62％的收益，成为今年以(yǐ)来(lái)业绩最领(lǐng)先的主动权益基金。同时，较好的业绩也让这只冠(guān)军基金一季度规模暴(bào)增超900％。

　　不仅蔡嵩松(sōng)，AI板块在(zài)一季度也吸引了(le)多位明星(xīng)基金经理(lǐ)的关注目光。

　　兴证全球谢治宇(yǔ)就在(zài)一(yī)季报表示，一季度在人工智能相关产业(yè)链(liàn)进行挖掘，对有长期竞争力、应用空间(jiān)广(guǎng)阔的(de)硬(yìng)件(jiàn)和软(ruǎn)件公(gōng)司进行(xíng)精(jīng)选(xuǎn)和布(bù)局。

　　蔡嵩松(sōng)：积(jī)极拥抱(bào)人工(gōng)智(zhì)能

　　开年以(yǐ)来，计算机行业(yè)在人(rén)工(gōng)智能板(bǎn)块的带动(dòng)下，走出了波澜壮(zhuàng)阔的行(xíng)情(qíng)。因抓住市场机(jī)遇，业绩一路(lù)领跑，诺(nuò)安基金蔡嵩松的知名度更上一层楼。

　　他在一季度积极拥抱AI，所管理的诺安积(jī)极回报(bào)成为2023年表现最强的主动权益基金，最新观点(diǎn)备受(shòu)市场(chǎng)关注。

　　蔡嵩松写道：随着chatgpt的问世，人工(gōng)智(zhì)能(néng)出现了突(tū)飞(fēi)猛进的发展，将(jiāng)影响几乎(hū)我(wǒ)们所有(yǒu)的行业，或(huò)将成(chéng)为未来最强的产业趋势。

　　他还提到，海外引领，从(cóng)算法大模型持续迭代，到各种(zhǒng)应用接(jiē)入(rù)AI，再到算力芯片的突飞猛进，产(chǎn)业(yè)进展迅速。国(guó)内厂(chǎng)商也纷纷(fēn)开展结合自身(shēn)业务的人工智能领域的研究，在股价飞涨的背后，是相关公司在产(chǎn)业端的(de)积极布局，人工(gōng)智能浪潮不可逆(nì)。

　　他也(yě)直言，诺安(ān)积极(jí)回报基金一季度(dù)主(zhǔ)要(yào)投资在人工智能(néng)领域，算法、应用(yòng)、算力端都有相应布局。

　　从诺安积(jī)极回报的(de)持仓看，前十(shí)大重仓股进行了较(jiào)大幅度的调整。相较(jiào)去年(nián)底，除了(le)中微公司、沪硅产(chǎn)业仍(réng)出现(xiàn)在其前十大重仓股之列(liè)外，其他重仓(cāng)股(gǔ)全(quán)部换，新进了(le)长川(chuān)科技(jì)、华海清科、盛美上海、拓荆科(kē)技(jì)、韦尔股份、浪潮(cháo)信息(xī)、中(zhōng)芯国际、江波龙。

　　其重仓股不少(shǎo)在(zài)2023年(nián)表现神勇，如(rú)诺安积极(jí)回报的(de)头号重仓股(gǔ)中(zhōng)微公司，截(jié)至4月(yuè)21日，今年(nián)以来涨幅达到87.74％。浪潮(cháo)信息更是年内拥有(yǒu)超100％的(de)涨幅，而华海(hǎi)清(qīng)科(kē)、拓荆(jīng)科技、江波龙等(děng)年内涨幅也超60％，这些表现较好(hǎo)的重仓股推动基金(jīn)净值大涨。

　　从股(gǔ)票仓位来看(kàn)，诺安积极(jí)回报并没有保持去年底(dǐ)的(de)高仓位(wèi)，一(yī)季度末仓位仅84.29％，处(chù)于(yú)中性水平。去年(nián)三(sān)、四季度基本保持在90％以上的(de)仓位水平，去年(nián)三季末(mò)、四季末分别为(wèi)92.23％、92.4％。在2022年二季末，股(gǔ)票仓位(wèi)一生理反应什么叫压枪，生理压枪是什么意思度低(dī)至0.12％的水平。

　　不过(guò)，蔡(cài)嵩松管理的另外一只生理反应什么叫压枪，生理压枪是什么意思基(jī)金诺安成长并没有(yǒu)太大变化，前十大重(zhòng)仓股相(xiāng)较去年底变化很小，仍重点(diǎn)布局卓胜微、中微公司、圣邦股份、北方华(huá)创等。

　　蔡(cài)嵩松在诺安(ān)成长的一季(jì)报(bào)中(zhōng)写道，主要(yào)布局芯(xīn)片板块，在当前的市场位置，迎接即(jí)将到(dào)来的(de)科技大行情。

　　他还谈及芯片板块的两(liǎng)大细(xì)分领域(yù)，在一季(jì)度(dù)都(dōu)到(dào)了临近(jìn)拐点的阶段。

　　首先是芯片设计板块，从2021年四季度开启的(de)芯片产业下行周期，随着(zhe)疫情落下帷幕，在今年一季度拐(guǎi)点将至(zhì)。产业端一季度库存水(shuǐ)平接近(jìn)正常，各厂商(shāng)二季度毛利率水(shuǐ)平见底(dǐ)。伴(bàn)随着疫后经济(jì)恢复(fù)，未来需求端将对设计板块持续拉(lā)动(dòng)。

　　同时我们应(yīng)该觉察到(dào)，随着chatgpt的(de)问世(shì)，人工智能出现了突(tū)飞猛进的发展(zhǎn)，将影(yǐng)响几乎我们所有的行(xíng)业，或(huò)将成(chéng)为未来最强的产(chǎn)业趋势。海外引领，从(cóng)算法大模型持续(xù)迭(dié)代，到各种应(yīng)用接入AI，再到算力芯(xīn)片的(de)突飞(fēi)猛进，产业进展(zhǎn)迅(xùn)速。而(ér)算力几何级的增(zēng)长和边缘(yuán)侧硬件(jiàn)的拉动，都是(shì)未(wèi)来芯片需求的重要增长(zhǎng)。新需求将让芯片周期拐(guǎi)点(diǎn)提前到来。

　　另(lìng)外一个重要板块是芯片设(shè)备材料EDA，美国对中(zhōng)国半导体的制裁已经到了穷途末路(lù)的(de)地步，暨2022年(nián)10月7日美(měi)国半(bàn)导体出口新法案对我国(guó)晶圆厂极限(xiàn)施压之后(hòu)，进一步(bù)的(de)制裁已经乏善(shàn)可陈。国内晶圆代工厂一方面加(jiā)速扩产成熟制程，另一方面(miàn)在国内设备(bèi)厂(chǎng)商的配合(hé)下，继续研发攻克先进制程。虽然美国的制(zhì)裁(cái)对(duì)我国先(xiān)进制程的扩(kuò)产造成(chéng)了一定(dìng)的影(yǐng)响(xiǎng)，但是另外(wài)一个角度(dù)看，芯(xīn)片设(shè)备(bèi)的(de)国(guó)产化率却取得了突飞(fēi)猛(měng)进的增长。在全球晶圆扩产处(chù)于下行周期(qī)的大背景下，国产替代进程(chéng)加(jiā)速对设备(bèi)材料EDA板(bǎn)块的拉动，很可能(néng)会(huì)超预期。

　　冠(guān)军基金规模(mó)“一口气”增长913.85％

　　受益于业绩一路(lù)领跑，冠军基金的规模也出现迅猛增长。

　　数据(jù)显(xiǎn)示，截至4月21日，蔡嵩(sōng)松管理的诺安(ān)积(jī)极回报A以(yǐ)62.04％的收益，成为2023年(nián)以来业(yè)绩(jì)最(zuì)强的主(zhǔ)动权益基(jī)金。这(zhè)一业(yè)绩(jì)还(hái)是(shì)受(shòu)到4月21日(rì)AI、半导(dǎo)体等领域大(dà)跌影响，若(ruò)截至4月20日，该基金业绩超(chāo)过(guò)72％，一路涨势如虹。

　　较好的业(yè)绩也让(ràng)这只(zhǐ)冠(guān)军基(jī)金一(yī)季度规(guī)模(mó)暴增超(chāo)900％。数据显示(shì)，诺安(ān)积极回报(bào)去年底的规模仅(jǐn)0.7亿元，而(ér)一季度末(mò)规(guī)模已达(dá)到(dào)7.11亿元，增幅为913.85％。相较(jiào)其2023年一(yī)季度(dù)的(de)净(jìng)值(zhí)涨幅，这一规模暴涨(zhǎng)更(gèng)多来(lái)自于投(tóu)资者申购。相关蔡嵩松(sōng)以(yǐ)及诺安积极回(huí)报基金(jīn)的(de)话题也屡见报端(duān)，成为(wèi)基民热议的话题(tí)。

　　同样，受益于净值大涨以及投资者(zhě)申购，蔡嵩松管理的5只基金在一(yī)季度规模均出现(xiàn)上涨，除了诺(nuò)安积极回(huí)报之外(wài)，2023年业绩(jì)超40％的诺安优(yōu)化配置同样(yàng)规模(mó)暴增，从去(qù)年底的(de)0.77亿元增(zēng)加到1.48亿元，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩松(sōng)所管理基金的总规模(mó)也从去(qù)年底的(de)293.25亿元增长(zhǎng)到一季度末的331.33亿(yì)元，幅度(dù)为12.95％，成为一季度末(mò)“300亿基金经理俱乐(lè)部”中(zhōng)的一(yī)员。

　　谢治宇：对人(rén)工智能相关产业链进行挖掘

　　作为(wèi)兴证全球(qiú)基(jī)金分管投研的副总，市场上(shàng)管(guǎn)理规模超过(guò)700亿(yì)的基金经理(lǐ)，谢治(zhì)宇(yǔ)一(yī)季(jì)度调仓换股(gǔ)方向(xiàng)也受到市场关注。

　　从(cóng)最新(xīn)一季报披露情况看，谢(xiè)治宇主要加(jiā)仓半导体及光模块相(xiāng)关板块，他也坦言在(zài)一季度主要对(duì)对人工智能相关产业链进(jìn)行了挖掘(jué)。

　　他管理的兴全合润(rùn)基(jī)金一(yī)季度新进(jìn)了(le)海康(kāng)威视(shì)、澜起(qǐ)科技、中际旭创、晶晨股(gǔ)份四只个(gè)股，几乎全部是与AI、半导(dǎo)体、光模(mó)块(kuài)方向相(xiāng)关。

　　其中，安(ān)防龙头——海康威视在2022年已(yǐ)将AI技(jì)术应(yīng)用于设备检测(cè)、产品盘点、安检等多(duō)类产品(pǐn)。在4月15日发布的《投资者关(guān)系(xì)活(huó)动(dòng)记(jì)录(lù)表(biǎo)》中，海康威视表示(shì)，AI技术(shù)对海(hǎi)康(kāng)威视的(de)营收(shōu)增长起了很(hěn)大的作用。

　　澜起(qǐ)科(kē)技主营业务(wù)是为云计(jì)算和(hé)人工(gōng)智能领域提提供以芯片为(wèi)基础的解决方案，目前主(zhǔ)要(yào)产品包括内存接口(kǒu)等(děng)。晶晨股(gǔ)份也是全球布局、国内领先的(de)无(wú)晶(jīng)圆半导体(tǐ)系统(tǒng)设计厂商。

　　作为数据中心光模块(kuài)供应商(shāng)。截止4月21日，中(zhōng)际旭创今年以来暴涨189.27％，谢治(zhì)宇也在积(jī)极加仓，仅一个季度的时间就(jiù)狂买8个多亿，直(zhí)接买(mǎi)进(jìn)第七大重仓股。

　　而(ér)包括立讯精密(mì)、鹏(péng)鼎生理反应什么叫压枪，生理压枪是什么意思控股、芒果超媒、普(pǔ)洛药业(yè)在(zài)内的四只个股在一季(jì)度退出(chū)兴(xīng)全合润前十大重仓股。

　　除了兴全合润，谢(xiè)治宇管理的另外一只(zhǐ)可投(tóu)港股的兴全(quán)合宜基金在一季度除了加(jiā)仓半导体(tǐ)等(děng)板块(kuài)之外，互联网板块(kuài)中的腾讯控股(gǔ)也是其主(zhǔ)要加仓方向。

　　谢治宇在一季(jì)报中表(biǎo)示，随着各种(zhǒng)风险因(yīn)素减弱，一季(jì)度A股市场上证指数上涨5.94％，创业(yè)板指上涨(zhǎng)2.25％，恒生指数上(shàng)涨3.13％。港(gǎng)股电讯、能源板块指数(shù)上涨较多，A股板块分(fēn)化(huà)更明显。

　　随着chatGPT取得了突(tū)破(pò)性(xìng)的进展(zhǎn)，由AI芯(xīn)片、服务器、光模块等子版块带动的人工智能、中字头的“中特估”、半(bàn)导体等板块涨幅较(jiào)大，在GPT应用(yòng)端(duān)中(zhōng)游戏(xì)、影视等板块也实现较(jiào)大幅度上涨。

　　基金报告期内维持了较(jiào)高(gāo)仓位，对(duì)人工智(zhì)能相关产业链进行挖掘，对有长(zhǎng)期竞争(zhēng)力、应用空间(jiān)广(guǎng)阔(kuò)的(de)硬(yìng)件(jiàn)和软件公司进行精选和布局。未来仍将坚(jiān)持挖掘公(gōng)司长(zhǎng)期成长价(jià)值(zhí)，不断寻找(zhǎo)具有(yǒu)良好投资性价比(bǐ)的(de)优秀公司。

　　朱红欲：增(zēng)持了计算机、大(dà)众消费品

　　2022年4月13日成立(lì)，招(zhāo)商核心竞争力在(zài)当年(nián)弱市环境下斩获超(chāo)47％的收益，让招商基金(jīn)朱红裕(yù)成为市场(chǎng)备受(shòu)关注(zhù)的基金经理。

　　招商核心竞争力一季(jì)报的披露揭开了朱红裕(yù)的投资思路和(hé)路径。从股(gǔ)票持仓来看，一季度末(mò)该(gāi)基金(jīn)股票市(shì)值占基金总资产比例(lì)为93.84％，处于该基(jī)金成立以来的最高值，显示(shì)出(chū)一种积极的(de)态(tài)度(dù)。从该基金(jīn)2022年中报、三季报(bào)、年(nián)报来看，其仓位(wèi)分(fēn)别(bié)为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一季度朱红裕配置A股比(bǐ)例有(yǒu)所降低，配置港股比例有所提升。数据显示(shì)，招商核心竞争力(lì)配(pèi)置(zhì)中国大陆、中(zhōng)国香港股票(piào)市值占基(jī)金净值比例分(fēn)别(bié)达到56.01％、38.59％，而去年底这两个数据是63.63％、30.91％。

　　从招商(shāng)核(hé)心竞争力(lì)配置来看(kàn)，重点布局了信息(xī)技术、可选消费等(děng)。前十大重仓股来(lái)看(kàn)，重仓卫(wèi)宁健康、振(zhèn)华科(kē)技、美的集团、金蝶国际(jì)等。其(qí)中卫(wèi)宁健康持有比例达(dá)到(dào)11.46％。

　　相较去年底，朱(zhū)红(hóng)裕整(zhěng)体(tǐ)做了一些持仓(cāng)调整，绿城(chéng)服务、中(zhōng)国民航信息(xī)网络(luò)、安琪(qí)酵母(mǔ)新进(jìn)前(qián)十大重仓(cāng)股(gǔ)之列，通威股份、希望教育、中航(háng)光电则退出前十大。

　　朱红裕也在季报中写道，一(yī)季度初(chū)期，我们基(jī)于对(duì)经济复(fù)苏预(yù)期大概率偏弱的判断，主要减持(chí)了(le)经济(jì)复(fù)苏敏(mǐn)感度(dù)相对较(jiào)高的部分制造业，增持了计(jì)算机、大(dà)众消(xiāo)费(fèi)品(pǐn)等行业，同时(shí)，我们亦在一季度(dù)末期(qī)逐步逢低增持了港股(gǔ)中可能面临业绩拐点的(de)物业及计算机等公司(sī)。

　　他也坦言，虽然创造了一定的超额收益，但(dàn)市场的博(bó)弈(yì)程度超出(chū)了我们的预期，导(dǎo)致对(duì)部分行业的定价出现(xiàn)了较为显著的偏(piān)离(lí)。我们将基(jī)于(yú)中(zhōng)长期的(de)行(xíng)业研究(jiū)视野，逆(nì)势而行(xíng)。

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