A股“股王”之争进入(rù)白热化阶段，中国移动(dòng)股价周中创历史新高(gāo)，一度(dù)从独占(zhàn)A股市值榜(bǎng)首近3年的茅台(tái)手(shǒu)中抢下“A股之王”的(de)光环，引发市场热议。截至周(zhōu)五收盘，茅台最终(zhōng)以微弱优势(shì)反超，但地位已(yǐ)岌(jí)岌可危。值得注意的是，因中国移(yí)动在A+H两地上市，若按其A股股本计算则不(bù)过是一(yī)场计算上的乌龙，但若均按照(zhào)A股(gǔ)股(gǔ)价等数据计算，则其总(zǒng)市(shì)值一度(dù)达2.19万亿(yì)元，超(chāo)越茅台成为“市值王(wáng)”。

　　拉长(zhǎng)时间看，在(zài)数(shù)字经济、信创、中(zhōng)特估、人工智能(néng)等一系列热(rè)点(diǎn)催化下，中(zhōng)国(guó)移动今年中考立定跳远满分多少米2023，中考立定跳远男生评分标准2022股价累计最(zuì)大涨幅(fú)已近(jìn)60%，自去年上(shàng)市以来最近一年股价累计最(zuì)大涨幅接近翻(fān)倍，而茅台(tái)股价则几乎仅在原地踏步。有市场人士(shì)认为，中国(guó)移动和茅台这场股王宝座(zuò)的争夺可(kě)能揭示着A股未来的发展趋势。

　　▌A股股王变迁(qiān)启示录：消费回潮(cháo)卷出(chū)白酒泡沫 数字经济时代带来预备(bèi)新(xīn)股(gǔ)王(wáng)

　　A股总市值榜首(shǒu)之争，向来是市场关注(zhù)焦点(diǎn)，回顾历(lì)史来看(kàn)，最近(jìn)十多年来股王变迁的背后似乎也反(fǎn)应(yīng)着国内经济(jì)趋(qū)势和产业价(jià)值(zhí)的变化。

　　回溯(sù)2007年(nián)中国石油登(dēng)陆A股时，市(shì)值一度超过8万亿(yì)人民币。不仅稳居(jū)A股第一，甚至登顶全球资本市(shì)场市值之首，得(dé)益于当时基建大发展时期(qī)，中(zhōng)石油在股(gǔ)王的位置上稳坐了八(bā)年，直(zhí)到2015年(nián)工商银行依(yī)托当(dāng)年互联网金融(róng)牛市成为新(xīn)锐股王。再(zài)后来，随着我国在(zài)2018年进(jìn)入消费牛市，开启(qǐ)了(le)此(cǐ)后三(sān)年的消费白(bái)马股大牛市，也成就了如今(jīn)贵州茅台股(gǔ)王的(de)A股传(chuán)奇(qí)。

　　（图片(piàn)来源：格隆汇、勾(gōu)股(gǔ)大数(shù)据；资(zī)料来源：微信公众号(hào)市值观察4月17日(rì)文(wén)章《谁是(shì)A股之王？》）

　　而最近两年，虽然茅(máo)台(tái)仍(réng)一直稳稳领跑，但在高(gāo)端白酒的(de)高估值(zhí)泡沫(mò)下，以及今年春节后白酒行业的终端动销几乎(hū)并(bìng)未达到预期，整个白(bái)酒板块经历回(huí)调，公司股价也现大幅下跌。近日(rì)，中国(guó)移动(dòng)的突然崛起更是(shì)开始对其王位(wèi)发出(chū)了挑战。

　　市场(chǎng)分析指(zhǐ)出，中(zhōng)国移(yí)动一(yī)度超越贵州茅台市值这一(yī)历史性事(shì)件(jiàn)背后，除了离不开国(guó)家政(zhèng)策持续推进的数(shù)字经济，与最近(jìn)爆火的人工智能两大概(gài)念加(jiā)持(chí)，还有来自于“中特估(gū)”这(zhè)个新概念的强力催化。

　　具(jù)体来中考立定跳远满分多少米2023，中考立定跳远男生评分标准2022看(kàn)，根(gēn)据(jù)数据显示，当(dāng)前美(měi)股市值(zhí)前(qián)十的上市公司中，苹果(guǒ)、微(wēi)软、谷歌、亚马(mǎ)逊(xùn)、英伟达、特斯拉、META均为科技股。有分析认(rèn)为，科(kē)技进步已成提升生产力的重(zhòng)要因素，二级市场对(duì)科技(jì)企(qǐ)业(yè)的(de)态度能一定程度(dù)显示出(chū)科技企业(yè)的竞争力强度。因此，以中国(guó)移动为(wèi)代表的科技股(gǔ)“逼(bī)宫”以贵州茅(máo)台为代表的消费(fèi)股似乎也预(yù)示着市场中(zhōng)的(de)积极现象。

　　目(mù)前，在我国经济逐渐向数字化深度转型的背(bèi)景(jǐng)下，实力(lì)强劲并实(shí)现华丽转身的中国(guó)移动，已经逐渐成引领中国经济(jì)潮流的主力军。信达证券研报(bào)表(biǎo)示，公司作为(wèi)国企数字经济担当，积极布局云(yún)计算、IDC、工业互联(lián)网等创新业务，伴随算力网络的进一步发(fā)展，将拉动(dòng)底层云计(jì)算业务的需求，公司具备(bèi)较强的(de) IDC/云计算(suàn)业务能力(lì)，正在从传统(tǒng)管道运营商向数字(zì)科(kē)技领军(jūn)企业加快跃迁(qiān)升(shēng)级，有(yǒu)望首先迎来估(gū)值重(zhòng)塑机(jī)遇。

　　同(tóng)时，从(cóng)估值修复(fù)情(qíng)况来看，根据(jù)光大证券4月(yuè)15日研报显示，2022年底以来，截至4月13日，三大(dà)运营商股价涨幅(fú)均超过(guò)20%，其中中国(guó)电信涨幅达62.3%，中国移动涨幅达(dá)40.5%；三者估值分(fēn)别修(xiū)复(fù)至(zhì)1.61、1.18、1.44倍，已显著高(gāo)于近五年区间平均PB（LF）。以中国移动为代(dài)表的三(sān)大运营商板块，借助“央企低估值+数字经济”成为率(lǜ)先修(xiū)复的板块。

　　▌中国(guó)移动的(de)新魔法能否打(dǎ)破“茅台魔咒”？

　　与此同时，还有另一(yī)个故事(shì)引发市场热议。即很长一段(duàn)时间(jiān)以(yǐ)来，A股(gǔ)市(shì)场一直流传着“茅台魔咒”的传说，即(jí)大多股价超过茅(máo)台的(de)上市公司(sī)，在风光(guāng)散尽(jǐn)之(zhī)后往往(wǎng)下场都不太好。本次(cì)中国移动直(zhí)接(jiē)在(zài)市值上(shàng)超越茅(máo)台，结果是否会不一样呢？

　　回看(kàn)那些(xiē)中了“茅台魔咒”的A股上市公(gōng)司，有同样中字头的(de)中国船舶，其(qí)在2007年依托船舶(bó)业景气度提升，股价超(chāo)越茅台并一度突破300元/股，但好景不长，在(zài)2008年金融(róng)危(wēi)机爆发、船舶业跌入冰(bīng)点后(hòu)极(jí)速缩水(shuǐ)至30元附(fù)近，至(zhì)今中国(guó)船舶股价(jià)维持在24元左(zuǒ)右。此外，海普瑞、神州泰岳、安(ān)硕(shuò)信息、中文在(zài)线、全通教育等多家公司股价(jià)均超(chāo)越茅台，但(dàn)最(zuì)后的结(jié)果不(bù)是业绩暴(bào)雷(léi)就是(shì)股价毫无(wú)原因跌跌不休。

　　可以看(kàn)出(chū)的(de)是(shì)，上(shàng)述公司的陨(yǔn)落(luò)大部分(fēn)主要是由于行业景气度(dù)变化以及股市景气(qì)度无法维持。而茅台(tái)凭(píng)借(jiè)其产品稀缺性(xìng)以及长期稳稳增(zēng)长的(de)利润，最终一次次甩(shuǎi)开这(zhè)些曾经(jīng)短暂领先者(zhě)。对于一家企业股(gǔ)价能(néng)否持续(xù)上涨以及维(wéi)持高位，市场普(pǔ)遍观点还(hái)是(shì)认(rèn)为，实际需要(yào)看(kàn)公司的基本面(miàn)。

　　那(nà)么，一向有着“印钞(chāo)机”之称，营收(shōu)规模超茅台(tái)约7倍的(de)中国移动(dòng)，为(wèi)什么此(cǐ)前市值却一直不如(rú)茅台呢(ne)？

　　对此，有分(fēn)析认为(wèi)，大致归结为两个重要原因(yīn)。一方面，茅台越卖越贵，但话费越(yuè)交越少。在(zài)市场化的作(zuò)用(yòng)下(xià)，一瓶茅台(tái)已经冲(chōng)上3000元(yuán)左(zuǒ)右(yòu)的高价，而中(zhōng)国移动虽掌握着大把的通信类资(zī)源，但作为央企需要承担“提速降(jiàng)费”的责任，也(yě)就不能无拘束地涨价。另一方面即是(shì)成(chéng)本方面的问题，中国(guó)移(yí)动本质作为通信(xìn)基础设施(shī)企(qǐ)业(yè)，需要持续不断(duàn)的建设投(tóu)入，从2G到5G，其近十年(nián)资本开(kāi)支合计(jì)1.82万(wàn)亿元(yuán)。相比之下(xià)，茅台就像一(yī)门“躺赢”的生意，基本(běn)不(bù)需(xū)要如(rú)此沉重(zhòng)的资本开支，也不需要面临追(zhuī)赶最新技术的(de)焦虑。

　　因此，从财务数据可以看出，中国移动今(jīn)年一季度的(de)营收是茅台的(de)8倍，但净(jìng)利润却差别不(bù)大，销售毛利率更是有着一个24%另一个92%的巨大差别(bié)。

　　不过，近期(qī)来看，一系列信号表明中国移(yí)动可(kě)能正在迎来一些变化(huà)。

　　随着5G建设高峰期的结束，中国(guó)移(yí)动此前表示，2022年是三年投资高峰的最后一年，2023年(nián)起(qǐ)资本开支不再增长，2023年计划资本开支1832亿元同比下(xià)降20亿元，同比下降(jiàng)1.1%，全年营收则可突破1万(wàn)亿元。据(jù)业内人士(shì)测(cè)算，这意(yì)味着届时全(quán)年资本开(kāi)支占收入比重将低于18%，创下(xià)2007年(nián)以(yǐ)来的新低。

　　同时，更加重要的是(shì)，随着移动(dòng)互联网进(jìn)入(rù)下半场，行(xíng)业重心已转向产(chǎn)业互联网和智能化，中国移动加速转型下正在(zài)抓紧(jǐn)机(jī)遇。信(xìn)达证券研报表示，中(zhōng)国(guó)移动数字(zì)化转型收入“第(dì)二曲(qū)线”不断攀升，去年公司(sī)数字化(huà)转型收(shōu)入(rù)对主营业务收入增(zēng)量(liàng)贡献达到79.5%，占(zhàn)主营业务收入(rù)比提升至 25.6%，成(chéng)为公司(sī)收入增长的(de)第一驱(qū)动力。此外，公司移动云收入规模实现新(xīn)跨越(yuè)，去年移(yí)动云收入(rù)达到503亿元，同比增长(zhǎng)108.1%，连续三(sān)年实现翻倍暴涨(zhǎng)，综合实力迈入国内业(yè)界第(dì)一阵营。

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