“一带一(yī)路”对(duì)冲(chōng)欧美拖累无疑是(shì)2023年出口最大的看点。即使考虑去年的低基数，4月的出(chū)口增速(sù)也不(bù)赖，与韩(hán)国、越(yuè)南等邻国形成鲜明对比；拉动方(fāng)面，“一带一路”国家(jiā)成为主角(jiǎo)，欧美发达经济(jì)体整体偏(piān)弱。今年(nián)1-4月“一带(dài)一路(lù)”国家在中国(guó)出(chū)口的份额约(yuē)为36.0％超(chāo)过美欧日（34.3％），粗(cū)略(lüè)计算(suàn)，如果今年“一(yī)带一路”出口增速保持(chí)在(zài)6％以上，那么在增量上就可能对冲美欧日出口的下滑，使得全年2023年全年的出口增速转正。

　　从整体看(kàn)，3、4月份的数据再次验证，当前观(guān)察的(de)中国的出口“不看港口，不看(kàn)韩、越(yuè)”。港口数据和韩国、越南(nán)出口(kǒu)通胀(zhàng)作为传统观察中国(guó)出口增速的重要指标，但随着中国出口结构向“一带一路”国(guó)家转移(yí)，其对中国出口的指(zhǐ)示(shì)作用(yòng)逐渐下降。一方面，由于(yú)多(duō)数“一带一路(lù)”国家偏向(xiàng)内陆，汽车、火车等陆路运输(shū)占比和增(zēng)速快(kuài)速上升(shēng)，导致(zhì)港(gǎng)口数据(jù)与实际出口增速持续偏离(lí)，另一方面(miàn)，以往韩国、越南(nán)出口(kǒu)增(zēng)速(sù)与中国出口基本保持统一趋势(shì)，但由于产品结构差异(yì)，2023年以来两者产生较大背离。出口结构性(xìng)变化背景下，传统观察框架适用(yòng)性减弱，信息的(de)噪音(yīn)和预(yù)期的波动可能加大。

　　国别方(fāng)面，擘(bāi)画外贸蓝图的突破口(kǒu)仍(réng)在于(yú)“一带一路”国家。除(chú)低基(jī)数影响之外，4月对俄出口的(de)高增反映“一带一路(lù)”贸易持续活跃，沿路经济带(dài)仍是我国稳(wěn)外(wài)贸(mào)的(de)“抓(zhuā)手”。4月对东盟(méng)出口增速暂时回落(luò)，不过(guò)整体(tǐ)来(lái)看，自2022年初以来(lái)“俄+东盟(méng)升、欧美降”的趋势加速，日韩(hán)份额保持稳(wěn)定(dìng)。

　　产(chǎn)品方面，4月(yuè)出(chū)口(kǒu)结(jié)构(gòu)继续延续“扬长避短”的属性。中(zhōng)国4月汽车及机电出口金额维持强势，增(zēng)速较3月进一步加(jiā)快(kuài)部分源于去年低基数原因，不过(guò)对同比(bǐ)的(de)拉动仍明显好于韩国，半导体出(chū)口跌(diē)幅(fú)则相较韩国更(gèng)加“温和(hé)”。从散点图看(kàn)，量价齐升(shēng)的汽车(chē)出(chū)口反映海(hǎi)外(wài)车市(shì)较高景(jǐng)气度(dù)与产业(yè)链(liàn)韧性(xìng)仍可在一段时间内支撑出口，而受全球半导体周期(qī)影响，集成(chéng)电路4月(yuè)出(chū)口(kǒu)量与价格均偏萎缩。

　　那么，2023年出(chū)口最大的变数：“一(yī)带一路”的空间有(yǒu)多大？站在2022年年底，市场大多(duō)聚焦(jiāo)欧美经济衰退的(de)拖累，而聚光灯之外“一(yī)带一路”却在稳定外贸上发(fā)挥了(le)越来越(yuè)重(zhòng)要(yào)的(de)作用，那么如(rú)何(hé)去评估这一(yī)空(kōng)间有多大？

　　一(yī)带一路出(chū)口背后存量博弈。在全球(qiú)经济和贸易放缓的背景下，我国(guó)出口的(de)韧性可能主要来自于存量(liàng)的竞争(zhēng)——我们认为很(hěn)有(yǒu)可能是抢占(zhàn)欧美日韩在这些国家的进口份在电脑里登陆一个邮箱 要去哪登陆？该怎么登陆呢，邮箱电脑怎么登录(fèn)额，2018年至2022年，中国在(zài)一带一(yī)路(lù)沿线(xiàn)10国的(de)进口份额(é)上涨(zhǎng)了(le)2.5％，同期欧美日韩下(xià)降了3.8％。

　　空间有多大？保守估计拉动(dòng)2023年中国(guó)出口(kǒu)1个百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)。我们选取“一带一(yī)路(lù)”沿线65国中(zhōng)，中国出口规模最大的10个国(guó)家（约(yuē)占中(zhōng)国对“一带一(yī)路”沿线国家总出口的70％，以下简称10国）。选取2009、2016、2001年的(de)进口情景来对(duì)标2023年10国在悲观、中性(xìng)、乐(lè)观三种情(qíng)形下的进口增速(sù)情况，同(tóng)时参考2018至(zhì)2022年(nián)欧(ōu)美日韩的(de)年均下跌份额，假设2023年10国对美欧日韩(hán)减少的进口(kǒu)份额中约60％被中国(guó)取代。

　　结(jié)果显示，中性条(tiáo)件下，“一(yī)带一路”10国(guó)2023年(nián)拉动中国出口增(zēng)速约0.97％，此外根据占(zhàn)比(bǐ)（10国(guó)占(zhàn)65国的70％），大致(zhì)估算(suàn)“一带(dài)一路”沿(yán)线65国(guó)拉动我(wǒ)国出(chū)口(kǒu)增速约(yuē)1.39％。

　　在全球放缓的背景下，1个(gè)百分点并(bìng)不少(shǎo)，我国全年(nián)出口增(zēng)速可能略(lüè)高于0％。对欧美日等发(fā)达经济体(tǐ)出口增速预测，思路(lù)为(wèi)在(zài)中国加入世界贸易组织后、历次全球经济(jì)陷(xiàn)入衰退或是(shì)经济增速大幅(fú)下行（downturn）的时间段中，选出(chū)具有参考(kǎo)意义的三(sān)年，分别作(zuò)为中性(xìng)、乐观和悲观情景作为参考(kǎo)。我们对于(yú)2023年的基准假设为美欧有可能在下半年陷入温(wēn)和衰退(tuì)，我(wǒ)们选择(zé)2009（全球(qiú)金融危机）、2016（美国紧缩后(hòu)的全球经济放(fàng)缓(huǎn)）、2001（科网泡(pào)沫破裂(liè)，全球经济(jì)温(wēn)和(hé)放缓）分别(bié)作为悲观、中性(xìng)和乐(lè)观(guān)情景。根据预测，中性(xìng)假(jiǎ)设下，2023年欧美日韩(hán)拖累(lèi)我国出口(kǒu)增速约-1.9个百分点(diǎn)。

　　假设对(duì)其(qí)余国家（在我国出口中(zhōng)约占26％）出口(kǒu)增(zēng)速(sù)预测按照(zhào)IMF对(duì)2023年世界商品贸易数量增速预测(cè)即1.5％计算，并考虑价格(gé)因素(sù)，使用IMF对我国2023年(nián)GDP平减指数同(tóng)比预测（0.96％），计(jì)算得出其余国家拉动(dòng)我国(guó)出口增(zēng)速约(yuē)0.64个百(bǎi)分点。因此，中(zhōng)性假(jiǎ)设下(xià)2023年(nián)我(wǒ)国出(chū)口增速约为(wèi)0.13％（图11）。

　　测算(suàn)存在(zài)低估(gū)的风险，主要(yào)来自于(yú)两个方面：数据口(kǒu)径差异和(hé)欧(ōu)美经济(jì)体的“韧性”。数据方面，各(gè)国(guó)自中国进口的数(shù)据和中国向各国出口的数据存在差异(yì)（无论是绝对量还是增速），有时这一差(chà)异还较大，一般而言(yán)中国出口(kǒu)端的增速会更高，这意味着我(wǒ)们基于“一(yī)带一路”国家进口数据的(de)测算是(shì)低估的；外需方面，欧美(měi)经(jīng)济陷入(rù)衰退的时点存在较(jiào)大的(de)不确定(dìng)性(xìng)，可能在(zài)今年下半年、也可能在(zài)明年，若后者出现，那么(me)2023年(nián)发(fā)达经济体(tǐ)对于中(zhōng)国出(chū)口的拖累可能没有那么(me)大(dà)。

　　风(fēng)险提(tí)示：东盟、俄罗斯及其(qí)他新兴经济(jì)体(tǐ)经济增长不(bù)及预期，对外需拉动不足。疫情二次冲击风险对(duì)出口造成拖累(lèi)。欧美经济韧性超(chāo)预期，对于中国出口的(de)拖(tuō)累(lèi)不足。

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