财(cái)联(lián)社(shè)4月28日讯（记者 吴(wú)雨其）随着公募基金2023年一季报披露完(wán)成，多位知名基金经理大幅调仓换股的动向和投资方(fāng)向也浮出水面。

　　其中，张坤(kūn)大(dà)幅加仓中国(guó)海(hǎi)洋石油，刘彦春则加(jiā)仓(cāng)海康威视(shì)、美的集团、腾讯控股，谢治(zhì)宇布局AI板(bǎn)块(kuài)，加仓海(hǎi)康威视、晶晨股份、中(zhōng)际旭创、澜起科技、中国移(yí)动、腾讯(xùn)控(kòng)股、赛腾股(gǔ)份(fèn)、星环科(kē)技-U，常处于风(fēng)口(kǒu)浪尖的葛兰(lán)，也开始布局(jú)人工智能，加仓同(tóng)花顺(shùn)、金山办(bàn)公(gōng)、寒武纪-U等概(gài)念股(gǔ)。

　　在人工智能大(dà)行(xíng)其道的首(shǒu)季，包括谢治宇、周蔚(滴滴总部在北京哪个区，滴滴总部北京地址wèi)文、葛(gé)兰等顶流开始追逐AI，另一面，一些专注长(zhǎng)期成长价值(zhí)的基(jī)金经(jīng)理仍坚守新能(néng)源(yuán)，如曾经的公募(mù)冠军刘格菘。

　　有人追逐成了风

　　2023年一(yī)季度，是人工智能的盛典。面对火出天际(jì)的AI赛道，究(jiū)竟是应该与(yǔ)其共(gòng)舞，还(hái)是不为所动继续(xù)坚守(shǒu)“初心”？

　　观察一季(jì)报(bào)的调仓(cāng)换股，可见越(yuè)来越多的(de)基(jī)金经理(lǐ)选择了前者(zhě)。“不(bù)买AI就(jiù)是等死，追买AI可能是找死，横竖都是死(sǐ)，不如搏一把(bǎ)再(zài)死，也(yě)许富(fù)贵险中(zhōng)求(qiú)呢”，是行业心态的(de)生动(dòng)写照。

　　光大证券统计数据(jù)也证(zhèng)明了这一点(diǎn)，公(gōng)募基金一季度(dù)大(dà)幅加仓(cāng)TMT板(bǎn)块(kuài)中的(de)计算机和(hé)通(tō滴滴总部在北京哪个区，滴滴总部北京地址ng)信行业。截至2023年3月31日，主动偏股基金重仓(cāng)股在TMT板块(kuài)配(pèi)置市值4707亿元，一季(jì)度大幅提升1163亿元。

　　包括一直(zhí)深耕医疗(liáo)的葛(gé)兰在内，众(zhòng)多知名基金经理布(bù)局AI。具体来看，中欧阿尔法混合一(yī)季度大手笔新(xīn)进(jìn)中芯国(guó)际、上海(hǎi)电影，其中前者(zhě)加仓(cāng)1366.4股，还加仓腾讯83.67万股。其所管的另一只(zhǐ)中欧(ōu)研究精(jīng)选混合(hé)一季度(dù)新进金山(shān)办公14.37万股。此(cǐ)外，中欧明睿新(xīn)起点混合一季度新(xīn)进中(zhōng)芯国际、同花顺，将寒武纪的仓位从(cóng)0.46万(wàn)股加(jiā)到28.53万股，金山办公的仓位从0.09万股加到15万股。

　　从上述调仓(cāng)换股中也能(néng)看(kàn)出葛兰(lán)的人工智(zhì)能(néng)投(tóu)资方向——从AI上游的(de)芯片、到算力以及(jí)终(zhōng)端的应(yīng)用、办公等。

　　窥一斑而(ér)知全豹，葛兰的操(cāo)作只是公募基金经理加仓AI的一个缩影。从各位(wèi)知名基金经理调仓(cāng)动(dòng)向可以看出，大家都纷(fēn)纷“搬家”到了TMT。

　　同样(yàng)为(wèi)中欧“顶梁(liáng)柱”的周蔚文(wén)也在一季报中也提到，随着ChatGPT的横空出世，海外大模型以(yǐ)及相关人工智能(néng)的(de)产业趋势受到市场关注，并很(hěn)快扩散到国内产业界(jiè)，市(shì)场聚焦于上(shàng)游(yóu)算力(lì)、传输和下游运(yùn)用，在经济复(fù)苏相对(duì)温和的情景下，计算机、通(tōng)讯、传媒、电(diàn)子行业受(shòu)到各(gè)方资(zī)金(jīn)的追捧，涨幅遥遥领先。

　　从十(shí)大重仓股来看，万达电影新入他所管理(lǐ)的中欧新趋势(shì)十大重仓股，中欧洞见一(yī)年持(chí)有则加仓了立讯精密、腾讯(xùn)控股等个(gè)股；中欧明睿新(xīn)常态则加(jiā)仓深(shēn)信服等。

　　再如(rú)谢(xiè)治宇，海康威(wēi)视(shì)、澜起科技、中际旭创、晶晨股份等(děng)AI热(rè)股(gǔ)均为新晋兴全合润重(zhòng)仓股。

　　他也(yě)表示，随着ChatGPT取(qǔ)得了突破性的进展(zhǎn)，由AI芯片、服务(wù)器、光模块等子(zi)板块带动的(de)人(rén)工智能、中字头(tóu)的“中特(tè)估”、半导体等板块(kuài)涨幅(fú)较大，在GPT应用端中游戏(xì)、影视等(děng)板块也实现较大幅度上涨。

　　值得注意的是，此前招商证(zhèng)券研(yán)报(bào)称，从(cóng)历(lì)史(shǐ)上来看(kàn)，30％是主动偏股公募基金大(dà)类行(xíng)业配置比例一(yī)个(gè)很重要(yào)的(de)临界值，往往预示着某个板块(kuài)进入过热阶(jiē)段(duàn)。截至2023年(nián)一(yī)季度末，主动偏股公募基金对TMT配(pè滴滴总部在北京哪个区，滴滴总部北京地址i)比明(míng)显(xiǎn)提(tí)升至20.26％，但(dàn)与临界值尚(shàng)存安全距(jù)离。从(cóng)这点(diǎn)看，基(jī)金经理对于TMT来说仍称不上“抱团”，仍(réng)有基金经理并未上(shàng)车。

　　有(yǒu)人守候成了景

　　在“追风(fēng)”的另一面，仍(réng)有一部分仍坚守新能源(yuán)，也有(yǒu)一(yī)部分试图低位捡拾新(xīn)能源筹码。

　　如曾经的(de)公募(mù)状元刘格菘。据(jù)了解，广发基金成(chéng)长团队(duì)对新能(néng)源(yuán)的钟爱(ài)业内闻名，最新披露的一季报中也证实了他(tā)们(men)的“坚守初心”。

　　当年(nián)的(de)冠军基金广发双擎升级(jí)，从(cóng)其十大重仓股来看，前五大重仓股(gǔ)的占(zhàn)比均超过了8.5％，分别是晶(jīng)澳科技、阳光电源、亿纬锂能、隆基绿能，圣(shèng)邦股份，均属于新能源(yuán)概念股。除(chú)此之外，他还仍加仓了天合(hé)光能、荣(róng)盛(shèng)石化(huà)等个股(gǔ)，且新晋晶(jīng)科能源为十大重仓股。

　　刘格菘在(zài)一季报表达了仍对新能源保持信心，“我们(men)对本产品(pǐn)重点持(chí)仓的(de)光伏、储能、新能源(yuán)车方向保持相对乐观，投资中相信(xìn)基本(běn)面(miàn)优(yōu)秀和增量价值积累的公司(sī)。经(jīng)过调整，行业估值水平(píng)已(yǐ)在历(lì)史低位，产业链的变化在市场定价中未被充分认知(zhī)和体现。”

　　再如傅鹏博(bó)，其(qí)管理的睿远成长价值(zhí)混合前十大(dà)重仓股(gǔ)分别(bié)为中国移(yí)动、宁德时代(dài)、三安光电(diàn)、通威(wēi)股(gǔ)份、万(wàn)华化学、广汇(huì)能(néng)源(yuán)、东方(fāng)雨虹、立讯精密、三诺生物、新宙(zhòu)邦。对比去年年底(dǐ)该基金增持了(le)宁德时(shí)代、通威股份、万华(huá)化(huà)学、广汇能源、东方雨虹。值得关注(zhù)的是，加仓幅度最多的是光伏龙头通(tōng)威股份，为(wèi)60％。

　　李晓星(xīng)所管的(de)银华心怡混合也(yě)加仓(cāng)了(le)新能源，如(rú)晶科(kē)能源、锦(jǐn)浪(làng)科技、东方电(diàn)缆等。他表示(shì)，“我们曾经提到了新能源板块的一些风险(xiǎn)点，这些风险点在经过大半(bàn)年(nián)的消化后，在这个估(gū)值(zhí)分位以及股价位置下，我们认为新能源板块的风险因素已经充分释放，目前这个时间段，新能源非(fēi)常具(jù)有(yǒu)吸引力。在一季度我们对于(yú)电动车、光伏、储能、海风的一些标(biāo)的，都(dōu)增加了一些仓(cāng)位。”

　　对于(yú)人(rén)工智能(néng)，他(tā)认(rèn)为(wèi)，“太阳底下没有新鲜事(shì)，过度的(de)热情在(zài)某个阶段总会(huì)消退。”

　　实际上，许多基金经理在AI的“大风”之下(xià)，并没有(yǒu)选择“押注”TMT。

　　万家基金经(jīng)理章恒在接受财联(lián)社记者(zhě)采访(fǎng)时提(tí)到(dào)，他(tā)曾重点关(guān)注(zhù)过TMT板块，但并不喜欢去追逐风口(kǒu)，他选择(zé)会在全市(shì)场(chǎng)做行业(yè)轮动，在操作上绝(jué)对(duì)不是去(qù)捕捉(zhuō)每(měi)个时期的(de)“最靓的仔”。“对(duì)于自(zì)己(jǐ)看好的(de)行(xíng)业，你重仓(cāng)押进(jìn)去(qù)，不确定性来的时候，无论是基金经理(lǐ)个人还是(shì)投资者，其(qí)实(shí)都是无法承受的(de)。所以，任何一个行业(yè)，即使你再看(kàn)好(hǎo)，也要控制持有比例，分散风险。”他表示。

　　交银施(shī)罗德基金(jīn)的王崇一(yī)季报(bào)表示暂时(shí)无法预测其(qí)兑现节奏和(hé)时间，短期内也很难(nán)在A股找到明显的受益标的，就没有(yǒu)参与。不过他也认为这些股票(piào)的估值体系还在(zài)合理(lǐ)接受范围内。

　　极致行(xíng)情下(xià)，AI还能“爱”吗？

　　上述分析可知，今年一季度(dù)仍有不少基(jī)金经理重仓“押注”AI。在(zài)这种极致行情下，AI板块的(de)未(wèi)来(lái)走势将如何？

　　一部分市场人士仍看(kàn)好AI。

　　国(guó)海(hǎi)策略目前(qián)仍维(wéi)持TMT为(wèi)全(quán)年市场主(zhǔ)线的判断，相关领域如(rú)AI芯片、服务(wù)器以及光(guāng)模块等细分(fēn)赛道将(jiāng)陆续(xù)迎来基本面的确认，中微观层面上尚有空间，估(gū)值修复尚未结束，个股上是找机会的(de)格局(jú)。

　　中金(jīn)公司(sī)研报指出，年初至今市场对AI关注(zhù)度(dù)持续(xù)高企，上一(yī)轮行情(qíng)催化主要(yào)集中于大模型的突破进展；而4月以来，我们(men)观察到各个(gè)领域(yù)的(de)应用厂商(shāng)正加(jiā)速(sù)AI融合应(yīng)用产品的研发和(hé)发布，其中(zhōng)办(bàn)公(gōng)场景进展相对较快(kuài)，我(wǒ)们预计5月(yuè)之后(hòu)将进入(rù)AI应用(yòng)的加(jiā)速繁荣阶段。我们(men)持续看多AI，并在应用、算力、模型(xíng)三层(céng)中建议投资者优先关注应(yīng)用(yòng)层(céng)投资机(jī)遇(yù)。

　　百(bǎi)亿私募大佬董承非也看好相(xiāng)关板块，他认为，2011年(nián)之前是周期的(de)时代，2011年之后(hòu)是(shì)消费的时代，但未来10年，最牛的资产是科技。他坦言(yán)，自己目前重仓半导体(tǐ)板(bǎn)块。

　　不过另一部分市场(chǎng)人士也(yě)指出，AI后续或(huò)有波动或调整。

　　中信建投(tóu)证券策略首席分析师陈果(guǒ)，在A股(gǔ)二季度投资策略(lüè)会上(shàng)提到(dào)“今(jīn)年大概率还是一个(gè)偏成(chéng)长(zhǎng)风格占优，尤其是(shì)很(hěn)多(duō)科技股在过去(qù)几年其实没(méi)有太多的表现。以前(qián)我们讲茅指数、宁组合，其(qí)实TMT板(bǎn)块有很长(zhǎng)时间没有太多表现。今(jīn)年(nián)要推动数字经济，今年(nián)半导体周期要见底(dǐ)，本身今年科技股的(de)机会是(shì)可以期待(dài)的”。

　　不过(guò)，他也提醒道，“TMT应(yīng)该没有走完(wán)，但二(èr)季度可能会有(yǒu)一些波动。AI现在还是主题投资(zī)阶段(duàn)不太适合大多(duō)数的投资者，不适合在这个位(wèi)置(zhì)上去追(zhuī)。”

　　广发证券(quàn)研报中判断(duàn)，本轮AI板块已进入第一轮调整期，但对标2013年“移(yí)动互联网+”行情节奏，预计本轮后续调整时长(zhǎng)与(yǔ)幅度有限。对于下一(yī)阶段“AI+”行情，建议逢(féng)低布局有望率(lǜ)先实现业绩兑现的环节，即满足(zú)“自身产业周期向上+AI加(jiā)持(chí)下的业绩增厚机遇”的领(lǐng)域，比如，电子、计算机、传媒、通信(xìn)。

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