北京时(shí)间5月7日，备受关注的巴菲特股东大(dà)会在奥(ào)马哈如期(qī)落下帷幕(mù)，93岁的巴菲(fēi)特(tè)和(hé)他(tā)的老搭档芒格在5个半小(xiǎo)时的提问环节(jié)中，回答了投资人的47个问题。

　　现场云(yún)集(jí)了来自全球各(gè)地的(de)投资者。“来自中国的投资者是最多(duō)的，据说达到1万(wàn)人。”5月6日(rì)，前海开源基金(jīn)首席基金(jīn)学(xué)家杨德龙(lóng)如(rú)此(cǐ)分(fēn)享自己在(zài)股(gǔ)东(dōng)大会的现场见闻。

　　往届大会上，巴菲特都会谈(tán)到中(zhōng)国经(jīng)济(jì)，今年(nián)也不例外(wài)。

　　“中美两国(guó)都具有竞争力，都能达成繁荣(róng)发展的前景。中国将会成为(wèi)更好的国家，美国(guó)也(yě)可(kě)以如此。”巴菲(fēi)特说(shuō)道。此(cǐ)前，他也曾多次公开(kāi)表(biǎo)示十(shí)分看好中国市场。

　　巴菲特也曾围绕中国公司进行(xíng)过投资部署(shǔ)，不过投资对(duì)象均为中国(guó)公司(sī)的H股(gǔ)。根据公(gōng)开资料，巴菲(fēi)特(tè)曾曾(céng)投资中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不(bù)俗，收(shōu)益率(lǜ)达到了10倍甚(shèn)至30倍以(yǐ)上。

　　在今年(nián)2月(yuè)16日召开(kāi)的Daily Journal（每日期刊）年度(dù)股东大会上(shàng)，作(zuò)为董(dǒng)事长的芒格也曾表(biǎo)示，“投(tóu)资(zī)人去投(tóu)资中国(guó)是(shì)没有问题的。相较于投资美国而言，投资(zī)中国可以让你用便宜的价格买到一些更好的公司，而这即便有(yǒu)一些不确(què)定(dìng)因素(sù)的(de)影响，也是(shì)值得(dé)的。”

　　那么，按照巴菲特的投资标准(zhǔn)，A股哪些股(gǔ)票可能(néng)会得(dé)到他的青睐？

　　时代财经根据巴菲特(tè)提出的“净资产收益(yì)率(lǜ)不低(dī)于20％而且能稳定增长”的最低标准，加(jiā)上(shàng)其投资特点，对A股5167家(jiā)上市公司进行了(le)梳理，选(xuǎn)出(chū)了相(xiāng)对符合巴菲(fēi)特投资逻辑的18只(zhǐ)股票。

　　18只股票中，消费(fèi)仍占据三分之一，其中酒企表现尤为出色；而从近3年的净资(zī)产收益率来看，医疗行(xíng)业无疑是(shì)“最(zuì)大赢家(jiā)”。

　　医疗行业(yè)成“最大赢家”

　　此次选股，时代财经首先考虑净资(zī)产收益(yì)率指标，且(qiě)出(chū)于对(duì)公司的价值判(pàn)断而不是价格判(pàn)断，选(xuǎn)择的是加权平均（年化）净资产收益率。

　　近(jìn)5年（2018年(nián)-2022年(nián)），这一指标达到巴菲特“20％”标(biāo)准的A股上市公司共有100家。

　　以过去3年的净资产收(shōu)益率来看，排名第一(yī)的分别为博拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安(ān)旭生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为(wèi)医药生物行业公司。

　　其(qí)次，时代(dài)财经参(cān)考了上市公司(sī)最新（截至5月5日）滚动市盈率（TTM），并(bìng)通过与其(qí)所(suǒ)属行业算术平均(jūn)值(zhí)进(jìn)行对比(bǐ)，又从(cóng)100家(jiā)公(gōng)司中(zhōng)挑选(xuǎn)出了估值相对行(xíng)业平均值(zhí)偏低的67家公(gōng)司。

　　最后，时(shí)代财(cái)经通过巴菲特(tè)的持仓变动发现(xiàn)，巴菲特一如既往偏爱(ài)快(kuài)消领域，同时(shí)也(yě)在重金押注能源领域，如西方石油、雪(xuě)佛龙。

　　与此同时(shí)，巴(bā)菲特多次(cì)减仓银行股，包括2006年入(rù)手的合众(zhòng)银行(xíng)和2010年入手的纽约梅隆银行，分别减持约90％和60％，甚至在2022年一季度(dù)清仓(cāng)持有(yǒu)33年的百年老行——富国银行。但(dàn)巴菲特对金融领域的持仓仍(réng)有(yǒu)一定(dìng)比重。

　　因而，时代财经(jīng)又进行(xíng)了行业(yè)筛选，还对海(hǎi)天(tiān)味(wèi)业(yè)等(děng)这类之前商(shāng)品(pǐn)信誉(yù)受过不良影响(xiǎng)的公司进行(xíng)了(le)剔除。最(zuì)终，“淘”出了(le)18家相对符合巴菲特标准的公司。

　　数据来源：Wind、中(zhōng)证指数(shù)官(guān)网。时代财经制图(tú)

　　如上表所(suǒ)示，这18家公(gōng)司(sī)涉及吃、喝、穿、用多个领域，其中饮料行业约有5家，占比近三(sān)分(fēn)之一。而(ér)在近五年内(nèi)，酒企表现出(chū)色，净利润复合年增(zēng)长率均在22％以上(shàng)，其中泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）成绩最亮眼(yǎn)，5年净(jìng)利润复合年增长率(lǜ)高达(dá)32.29％。

　　绩(jì)优股多(duō)在(zài)饮料界，明星家电潜力大

　　实际上，在A股(gǔ)市场上，有不(bù)少(shǎo)行业龙头股五年(nián)ROE超20％且净资(zī)产收益(yì)率为正，达到巴菲特关注的最低(dī)标准，如贵州茅台（600519.SH）。但是目前这些企业的TTM高于(yú)其所(suǒ)属行业滚动市盈率，所以或还(hái)需要等(děng)待入场时机(jī)。

　　时(shí)代(dài)财(cái)经筛选出的18家公司(sī)中，家用(yòng)电(diàn)器(qì)行业公(gōng)司上榜不少。其(qí)中，有专做厨卫(wèi)电器的浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以(yǐ)及“插座大王”公(gōng)牛集团（603195.SH），不过(guò)相比起酒企，上述三家企业的5年净利润复(fù)合年(nián)增长率表现(xiàn)略显逊(xùn)色，分别(b模棱两可是什么意思 模棱两可的人心机重吗ié)为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业市盈率之差来(lái)看(kàn)，差距最(zuì)大(dà)的是主营集(jí)成电路设计的中(zhōng)颖(yǐng)电子（300327.SZ），相(xiāng)差40.11倍，随后是专攻数字(zì)营销的三人行（605168.SH）和主推露露杏(xìng)仁露(lù)的承德(dé)露(lù)露（000848.SZ），分(fēn)别相(xiāng)差17.39倍(bèi)和15.23倍。而差(chà)距最小的是公牛集团（603195.SH），公(gōng)司最新(xīn)市盈(yíng)率(lǜ)为27.19倍，与行业最新(xīn)市盈率仅差0.72倍。

　　从区间股价(jià)涨跌(diē)幅来看(kàn)，2018年1月(yuè)2日至2023年5月5日，仅有可(kě)川科技(jì)（603052.SH）、浙(zhè)江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股(gǔ)价下跌，跌幅(fú)在21.4％-55.3％之间，其余企(qǐ)业股(gǔ)价均有上涨(zhǎng)。其中，区(qū)间涨幅前三名(míng)仍是酒(jiǔ)企，分别(bié)是模棱两可是什么意思 模棱两可的人心机重吗(shì)重(zhòng)庆啤酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司(sī)分(fēn)别(bié)在1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时代财经也(yě)曾筛(shāi)选出相对符合巴菲特投资逻辑的22只股票，承德露露（000848.SZ）和德赛电池(chí)（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上述(shù)两家公司自(zì)2018年以来，股(gǔ)价涨(zhǎng)幅分(fēn)别为22.81％和37.9％，跑赢上证指数(shù)的(de)0.83％以及沪(hù)深指数的-0.35％。

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