金融界5月12日消息 国内期(qī)货市(shì)场收盘，商品(pǐn)期货多(duō)数下(xià)跌，沪(hù)银大跌超5％，沪锡、液化(huà)石(shí)油气跌超(chāo)4％，SC原(yuán)油、纯碱跌超3％，沪铜、PTA、苯乙烯、棕榈等(děng)跌超2％。豆系品种大幅反弹上(shàng)涨(zhǎng)，豆(dòu)一涨超3％，豆二、豆粕涨近2％。

　　光大(dà)期货：白(bái)银深跌，贵金属做多逻辑(jí)变了？

　　白银(yín)跟随(suí)大宗(zōng)商品跌势(shì)，价格深(shēn)跌5％以(yǐ)上(shàng)。根据昨夜公布的(de)数据(jù)，美国(guó)4月生产者价(jià)格指数PPI同比上(shàng)涨2.3％，环比增0.2％，皆低于预期，反映(yìng)出生产物(wù)资(zī)通胀(zhàng)压力进一步趋(qū)缓。结合(hé)此前发布(bù)的美国(guó)4月CPI数据，6月美联(lián)储大概率暂停(tíng)加息。

　　背后(hòu)逻(luó)辑来(lái)看，一方面，此前加(jiā)息结束乃至降息已(yǐ)然成(chéng)为一种共识，因(yīn)此本周在美联储(chǔ)越来越(yuè)多(duō)官员为鹰派站台(tái)的(de)情(qíng)况下，预计从加(jiā)息结束到降息周期开启，仍有近一(yī)个季度的(de)时间，在此期间将面临(lín)经济和政策的不(bù)确定性，贵金属(shǔ)部分(fēn)回(huí)吐前期(qī)超涨的幅度(dù)。另一(yī)方面，上周(zhōu)初请失业金人数升至(zhì)2021年以来的最高水(shuǐ)平(píng)，劳动力市场正在降温。同时国内(nèi)社融超预期(qī)下(xià)滑，白银(yín)因工业(yè)属性偏强大幅下(xià)跌(diē)，在(zài)情绪修复(fù)之一面亲上边一面膜下边的，一面亲上边一面膜下边打扑克(zhī)前(qián)难言(yán)企稳，后续(xù)还(hái)需关注海外(wài)衰(shuāi)退预期的发酵情况(kuàng)。

　　方正中期期货：经济(jì)衰退预(yù)期与有(yǒu)色(sè)金属走势拖累 白银如(rú)期(qī)大幅调整

　　前期强调从宏观(guān)经(jīng)济衰一面亲上边一面膜下边的，一面亲上边一面膜下边打扑克退预期角度(dù)出发(fā)，有色(sè)金(jīn)属将会走(zǒu)弱，白银连续上涨后会面临调整(zhěng)行情，当前(qián)逐(zhú)步兑(duì)现；宏观经济衰(shuāi)退预期将会继续影(yǐng)响有色金属与贵金属(shǔ)行情。

　　尽管美国经(jīng)济数据疲(pí)软增加美联(lián)储(chǔ)政(zhèng)策转向(xiàng)宽松预期以及经(jīng)济风险依然利(lì)好(hǎo)贵金(jīn)属，但(dàn)是美元指数(shù)大(dà)幅上升(shēng)使得(dé)贵金属(shǔ)承(chéng)压回落(luò)，而铜铝(lǚ)等有色金属大幅(fú)下行，拖累工业属性较(jiào)强的白银走(zǒu)势，白银表现(xiàn)弱于黄金。

　　经(jīng)济衰退(tuì)预期与(yǔ)有(yǒu)色金属大幅回(huí)落等因素综合影响(xiǎng)下，白(bái)银高位回落(luò)，下方(fāng)仍(réng)有一定的空间，首先(xiān)关注24美元/盎司整(zhěng)数关(guān)口(kǒu)（5400元(yuán)/千克(kè)）支撑；若(ruò)有效跌破(pò)该位(wèi)置将(jiāng)会测试23美元/盎司（5250元/千克）关键支撑；上方关注继续26美元/盎司（5800元/千克(kè)）阻力位(wèi)。当前偏弱行情仍未走(zǒu)完(wán)，建议继续等白银行情企稳再低位做多。美欧银行业危(wēi)机引发避险需求，美联储(chǔ)政策(cè)收紧预期迅速转向，美元(yuán)美(měi)债走势偏弱，贵(guì)金(jīn)属持续走强，当前(qián)继续关注(zhù)调整行情；后续政策(cè)宽松转向、经济下行风险、银行业(yè)风险与债务上限风险、央(yāng)行购金持续(xù)等(děng)宏(hóng)观因素(sù)下，黄金(jīn)将会不断刷新(xīn)历史新高(gāo)，贵金属逢低做(zuò)多配置依然是核(hé)心建议。

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