5月(yuè)10日，有消息(xī)称部分银行相关部门收(shōu)到《关(guān)于调整协定(dìng)存款(kuǎn)及通(tōng)知存(cún)款自律(lǜ)上限的通知(zhī)》，四大国有银行协定存款和通知存款自济南初中排名前十名(济南中学排名)，济南初中排名前50律上(shàng)限的下调幅度(dù)为30BP，其它金融机构下调50BP，调(diào)整自2023年5月15日起执行。本(běn)次(cì)拟(nǐ)下调(diào)中协定(dìng)存(cún)款(kuǎn)更多是对公业务，而通知存款则集(jí)中于(yú)短期存款。

　　就本次(cì)协定(dìng)存(cún)款及通知存款自律(lǜ)上限(xiàn)拟下调的背景、影(yǐng)响(xiǎng)，后续货币(bì)政策走向等，记者采访了招(zhāo)商(shāng)基金研究部(bù)首(shǒu)席经(jīng)济学家李湛、长城基金总(zǒng)经理助理兼现金管理部总经理邹德立、鹏(péng)扬基金固(gù)定收益副(fù)总监兼鹏扬利泽基金经理陈钟闻(wén)、平安(ān)基(jī)金、光大保(bǎo)德信(xìn)基金、德邦(bāng)基金等公募基金公司及投研(yán)人士。

　　在业内看来，本轮调(diào)降更(gèng)多是出(chū)于推(tuī)进利率市(shì)场化改革(gé)深化(huà)大背景的考虑。对银行而(ér)言，存款利率下调有助于减少(shǎo)存款定价的无序竞争(zhēng)，降低银行负债成本；同时本次(cì)降息有助于促进投资、消(xiāo)费，也被看作是促(cù)进宏观经济复(fù)苏(sū)的表现。

　　长(zhǎng)期来看，存款利率(lǜ)下(xià)行仍(réng)是大势所趋。2023年经济有所复苏，进(jìn)一步降(jiàng)低(dī)贷款(kuǎn)利率的紧迫性不高，但银行(xíng)普遍以量补(bǔ)价，使得贷款价格战激烈，贷款利率(lǜ)很难上(shàng)行。预计(jì)下(xià)半年(nián)货(huò)币政(zhèng)策不(bù)会出(chū)现急转弯，延(yán)续稳(wěn)健货(huò)币政(zhèng)策(cè)基调。

　　延(yán)续银行存款利率调降(jiàng)的趋(qū)势

　　中国基(jī)金报记者：四大国有(yǒu)银(yín)行为何(hé)下调协定存款(kuǎn)及通知存款自律上限？

　　李湛(zhàn)：我们认为，当前调降更(gèng)多(duō)是出(chū)于(yú)推进利率市场化改(gǎi)革深化大背景(jǐng)的考虑。2022年4月(yuè)，央行指导利率自(zì)律机(jī)制建立了存(cún)款(kuǎn)利率市(shì)场化(huà)调(diào)整(zhěng)机制，自律机制成员银行参考(kǎo)以10年期国债(zhài)收益率为(wèi)代(dài)表的(de)债券(quàn)市场利(lì)率和以(yǐ)1年期LPR为(wèi)代(dài)表(biǎo)的贷(dài)款市场利率，合理(lǐ)调整存款利率水(shuǐ)平。

　　随后，国有(yǒu)大行去年9月(yuè)下调存款利(lì)率，中小银行陆续跟进下调(diào)存款利率。今年4月市场利率(lǜ)定价自律机制发布《合格审慎评(píng)估实施办法(fǎ)（2023年修订(dìng)版）》，在相关指标(biāo)中引入(rù)了存款定价(jià)惩罚措(cuò)施。而(ér)此前4月部分中(zhōng)小银行、农(nóng)商行存(cún)款利率(lǜ)下调(diào)，5月5日(rì)浙商、渤海、恒(héng)丰三家(jiā)股份(fèn)行挂(guà)牌利(lì)率下调，均(jūn)是在利(lì)率市(shì)场化改(gǎi)革推进背景下，银(yín)行出于自身经营考虑的自发行(xíng)为。

　　邹德(dé)立：银行近年息差不断下行。在资产端定价压力较大且存款(kuǎn)持续高增(zēng)的情况(kuàng)下，压降存款成本成为改善息差的重要手段。此外，2023年以(yǐ)来银行贷(dài)款向企业(yè)固定资产投资传导较(jiào)弱，下调协(xié)定存(cún)款(kuǎn)及通(tōng)知(zhī)存(cún)款自律上限有利(lì)于对公客户留存(cún)的活期资金投向(xiàng)实体经济。

　　陈钟(zhōng)闻：首先，近年来市场利率整体下行(xíng)，实体经济综合融资成(chéng)本不断下(xià)降(jiàng)，银(yín)行资产端收益下降(jiàng)较(jiào)为明(míng)显；第二，银行(xíng)整体净息差持续走低，银行利(lì)润空间压缩明显(xiǎn)；第三，企业和居民风险偏好大幅下降导致(zhì)存款增长比较(jiào)明显，存款(kuǎn)市(shì)场供需关系发(fā)生了变(biàn)化(huà)，降低了银行高吸揽(lǎn)储的必要性；第四，协定(dìng)存(cún)款(kuǎn)和(hé)通知存(cún)款(kuǎn)介(jiè)于活期与定期存款(kuǎn)之间，自2022年存款自律机制(zhì)对于活(huó)期存款(kuǎn)与(yǔ)定(dìng)期存款利率进行了几轮调整(zhěng)，本次将协定存款与通(tōng)知存款自律上(shàng)限下调也是要将(jiāng)存款产品(pǐn)线的调(diào)整进行统一，全面缓解银行负(fù)债压力。

　　综合各(gè)项因素，银行从自(zì)身经(jīng)营情况(kuàng)考虑，顺(shùn)应市场趋势，通过(guò)自律机制协调调降负债成本，有(yǒu)利于提升银行放(fàng)贷(dài)意愿，抑制资金脱实向虚，更好(hǎo)的(de)落实央行宽信用的政策(cè)贯彻(chè)落实。

　　平安基金：中国的存款利率管控(kòng)为上限管控，贷款(kuǎn)利率则(zé)为下限管(guǎn)控(kòng)，近年来贷款利(lì)率下限管控彻底取消。存(cún)款利率(lǜ)定(dìng)价方(fāng)式的改变也拉(lā)开序幕，2022年4月利(lì)率自律(lǜ)机制建立以来，4月和9月(yuè)经历(lì)了两轮大规模存(cún)款(kuǎn)利(lì)率下降，主要(yào)是(shì)大(dà)行和股份行参与，今年以来的调整更多是延续去(qù)年(nián)9月(yuè)这(zhè)一轮存款利率下调(diào)，中小银行补充下调。

　　另外，考评制度由原来的激励为主引入惩罚(fá)措施，加速了中小银行存(cún)款利(lì)率(lǜ)补降(jiàng)的进度。就今年的经济背景而(ér)言(yán)，疫后脉冲式复苏后经济边(biān)际走弱，经济修复存在波折。目前居(jū)民超(chāo)额储蓄高增，实体融(róng)资需求有限(xiàn)，银行存款增加，降低存(cún)款利率可以引导(dǎo)减(jiǎn)少(shǎo)信贷套利，助力(lì)经济(jì)增长(zhǎng)。从(cóng)银行的角度，净(jìng)息(xī)差不断压缩，银行(xíng)经(jīng)营(yíng)压力增大，调(diào)整存款(kuǎn)成本成为改善息差的(de)重要手(shǒu)段。

　　光大保德信基金：下调协(xié)定存款(kuǎn)及(jí)通知存款自律上限，主(zhǔ)要影响对公客户(hù)在商业银行(xíng)的活期类存款收益(yì)，延续近期银行存款利率调降的(de)趋势(shì)。

　　一方面，有(yǒu)助(zhù)于缓(huǎn)解(jiě)商业银行净息差(chà)收窄趋势，特别是(shì)中(zhōng)小行(xíng)高息揽(lǎn)储(chǔ)的成本压力；另一(yī)方面，有利于引导超额储蓄向(xiàng)消费投资转化，符合“不(bù)搞(gǎo)大(dà)水漫灌”、“盘活(huó)存量资(zī)金”的定(dìng)位。

　　德邦基金(jīn)：存款利(lì)率机制创设以来，两轮利(lì)率调(diào)降都(dōu)集中在活期(qī)和定期存款，实(shí)际上忽略了(le)这些介于活期(qī)和定期(qī)存(cún)款之间的存款的利率调(diào)整，当(dāng)下有必要一次性调(diào)整通知存款和协定存款利(lì)率(lǜ)上限(xiàn)，保证存款利(lì)率(lǜ)下调的有效性。银行一季度净息(xī)差水平(píng)均(jūn)创(chuàng)历史新低，上市银行(xíng)整体净息差由(yóu)22年Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此通过存(cún)款利率下调可以有效降低银行负债(zhài)成本，增厚息(xī)差，缓解银行经营压力。

　　存款利率下行仍是(shì)大势所趋

　　中国基金报：今年“降息潮”迭起，这是未来大趋势吗？

　　邹德立：对于4月(yuè)份社融(róng)数据，居民贷款(kuǎn)偏弱之外(wài)，企业贷(dài)款也在(zài)边际(jì)转弱(ruò)，但企业中(zhōng)长(zhǎng)期贷款同(tóng)比(bǐ)多增幅度(dù)较大。在这种背景下，MLF利率是否下(xià)调(diào)，还(hái)要进一步观察5-6月信贷情(qíng)况。对于存款(kuǎn)利率，2023年银行息差(chà)压力增大，控制存款成本成(chéng)为当务之急。中(zhōng)小(xiǎo)银行(xíng)或有动力持续主动(dòng)下调存款(kuǎn)利率。长期(qī)来(lái)看(kàn)，存款利率下(xià)行仍是大势所趋(qū)。因此银行降息潮可(kě)能仍聚焦于存款利率下(xià)调。

　　此外，广义(yì)上的降息潮不仅仅集中在银行(xíng)领域。以地方债为例，2022年后广东(dōng)、上海、深(shēn)圳、江苏、浙江等发达地区(qū)地方债发行利差降至10Bp，未来(lái)仍可(kě)能下降至5Bp。同理，对(duì)于资质较好(hǎo)的发债主体，其信用债收益率(lǜ)仍(réng)有下行趋势和空间。

　　陈钟闻：首(shǒu)先(xiān)，利率的(de)方向仍是由实体(tǐ)经(jīng)济资金供需决定(dìng)的，而央行的(de)政策利率、基准利率在(zài)一方面要合适顺应(yīng)市场环境，一方面(miàn)也(yě)代表(biǎo)着政(zhèng)策(cè)意愿强调信号意义的(de)作用。今年(nián)是真正疫(yì)后(hòu)复苏的第一年(nián)，我们(men)仍面临(lín)内生(shēng)动力不强需求(qiú)不足的情况，央(yāng)行已经通过降准(zhǔn)以及结构(gòu)性货币政策等(děng)多项(xiàng)举措给予了(le)实体经济所需的(de)一定的资金投放(fàng)支持，有效降低了实体(tǐ)综(zōng)合(hé)融资(zī)成本(běn)，后(hòu)续需要财政政策产业(yè)政(zhèng)策等配套政策继续激活内生动(dòng)力扭转预期。

　　当(dāng)前央行需(xū)要观察跟踪经济运(yùn)行情况(kuàng)，短(duǎn)期调整政策利率的(de)概率不大，但仍(réng)会维持资(zī)金合理(lǐ)充(chōng)裕的环境(jìng)，故(gù)从银行资产端的角度(dù)来讲，贷款利率或仍(réng)维持(chí)低位，后续是否进一(yī)步下调要(yào)看实体经济复苏的情况。银行负债端(duān)，存款基(jī)准(zhǔn)利率下(xià)调的概率不大，而存款利率上(shàng)限的调整空间仍存在(zài)，而是否进一步(bù)下(xià)调要(yào)看银行自身经营(yíng)需要。

　　光大保德(dé)信基金：2022年4月，人(rén)民银行指导(dǎo)利率(lǜ)自律机制建立了存款利率市场(chǎng)化调整(zhěng)机制，自律机制成员(yuán)银行(xíng)参(cān)考以10年期国(guó)债(zhài)收益率为代表的债券市场利(lì)率和以1年(nián)期LPR为代表的(de)贷款(kuǎn)市场(chǎng)利率(lǜ)，合(hé)理调(diào)整存款利(lì)率水(shuǐ)平。在(zài)存款利率市场化调(diào)整机制作用下(xià)，2022年4月、2022年8月大(dà)行分别下调存(cún)款利率。

　　2023年4月，《合(hé)格审慎评估实(shí)施办法(fǎ)（2023年(nián)修订版）》新(xīn)增存款利率市(shì)场化定价情况作为合格审慎(shèn)评(píng)估的扣分项，引(yǐn)发中小银行跟(gēn)随(suí)调降存款利(lì)率。我(wǒ)们(men)认为，通过存款利率下行，稳定商(shāng)业银行净息差进而保持贷款利(lì)率维持低位或(huò)继(jì)续下(xià)行，最(zuì)终有利(lì)于(yú)社会融资成本下行。

　　德邦(bāng)基金：从日前公布的(de)金融数据看， M1增(zēng)速回升，M2-M1略有收窄，需求边际弱(ruò)修复趋势(shì)或仍在。近期国(guó)债利率持续下行，银行间(jiān)利率下行，叠加银行存款定价下(xià)调，4月社融信贷(dài)低于预期，国内降息预期被进一步强化。海外来(lái)看，全(quán)球(qiú)经济进入衰退(tuì)周期，加(jiā)息周期基本结束，后续有(yǒu)望(wàng)逐步迎来降息高峰(fēng)。

　　平(píng)安(ān)基金：目(mù)前，我国国有大(dà)型商业银行和股份制商业银行的定期存款(kuǎn)利(lì)率已告别“3时代”。压降存款成本仍是(shì)大势所趋。一方面(miàn)，银行仍有净息差(chà)压力，22Q4 新(xīn)发放贷款加权(quán)平均利率较(jiào)18Q1下降182BP，银行(xíng)息差压力(lì)加剧明(míng)显，监管层面有动力去持续(xù)推动存款利率(lǜ)下降，来保障银行合理利差范围，增(zēng)加银行信贷投放的动力。

　　另一(yī)方(fāng)面，居民避险需求仍在，存款持续高增(zēng)，在揽储(chǔ)压力不大的基础上，银(yín)行自(zì)身也有动力去下调(diào)存(cún)款定价来保(bǎo)障利(lì)差(chà)。

　　缓解银行负(fù)债及经营压力

　　中国基金报：协定存款、通知存款利(lì)率自律上限调整，将有哪些政策传导(dǎo)效果？

　　德邦(bāng)基金：一方面(miàn)银行息差压力大是普遍现象，此次政策(cè)调整有(yǒu)望带(dài)动中小(xiǎo)银行(xíng)主动跟随下调存款利(lì)率(lǜ)。另(lìng)一方面，由于此前经济下行影(yǐng)响，投(tóu)资者悲观预期(qī)被放大，大(dà)量资金集中在银行(xíng)存款端，此次存(cún)款利(lì)率下调也(yě)有望(wàng)带动(dòng)存款资金的(de)释(shì)放，盘活市场流(liú)动性。

　　李湛：本次(cì)调降(jiàng)通知释(shì)放了以下信号：①减轻(qīng)银(yín)行息差(chà)压(yā)力(lì)。本次下调将(jiāng)引导银(yín)行(xíng)的对公活期(qī)成本下降，存款降价(jià)叠加(jiā)资产端(duān)让利(lì)压(yā)力趋缓，银行息(xī)差(chà)、盈利(lì)将合理修复，有利于增(zēng)强银行(xíng)内(nèi)生资(zī)本补充(chōng)能力；②减少企业及居民的短期存(cún)款意愿、促进企业投资、居民消费。

　　后续来看(kàn)，本次(cì)下调对(duì)市场的影响集中(zhōng)在以下两点：①规范银行(xíng)的协(xié)定存款定价秩序，减少(shǎo)存款(kuǎn)定价的无序竞(jìng)争。此(cǐ)前，部分中(zhōng)小银行的协定存(cún)款和通(tōng)知(zhī)存款定价过(guò)高(gāo)，会对遵守自(zì)律(lǜ)机制、定价较低(dī)的银行产生揽储冲击。本(běn)次上限下调后会普(pǔ)遍降(jiàng)低中小行协定存款及(jí)通知(zhī)存(cún)款利率，减(jiǎn)少中小(xiǎo)银行间揽储恶意竞(jìng)争，而(ér)对(duì)股份行及(jí)国有大行影响较小。②长端利(lì)率下行仍有空(kōng)间(jiān)。市(shì)场降息预期(qī)升温，但大概率(lǜ)落空。

　　光大保德信基金：下调协定存款及通知存款自律上限，主要影响对公客户(hù)在商业银行(xíng)的活期类(lèi)存款收(shōu)益，使得对公(gōng)客户活期存款收益向对私客户看(kàn)齐，一(yī)方面(miàn)有助于缓解商业(yè)银行净息(xī)差(chà)收(shōu)窄(zhǎi)趋势，另一方面(miàn)有利于引导(dǎo)超额储(chǔ)蓄向(xiàng)消费(fèi)投资转(zhuǎn)化。

　　邹德立：对于银行，存款利率自(zì)律上(shàng)限(xiàn)调整降低了银行负债成本，目前上(shàng)市(shì)银(yín)行(xíng)协定(dìng)存款占总存款的比重在13％左右，重新(xīn)规定协定利率上限后(hòu)，预计行业资(zī)金成本可以缓释(shì)3-4bp左右。另(lìng)一方面可以限(xiàn)制(zhì)高息揽储，规范行业竞争(zhēng)，特别是降(jiàng)低银(yín)行(xíng)对(duì)公活期存款成本压力，减轻(qīng)银行负债及经营压力。此外，银行(xíng)负债端成本(běn)的(de)下降(jiàng)使得银行盈利能力(lì)增强(qiáng)，进一(yī)步打开了(le)资产端收益率下行的空间，或带动债券收益率(lǜ)不(bù)断下行。

　　并非降息的确定性信(xìn)号

　　中国基金报(bào)：未来存款利(lì)率是(shì)否还有进一步下降的空间？对股债(zhài)市场有何影(yǐng)响？

　　光大保德信基金：近(jìn)年(nián)来(lái)，贷款和存款利率的非对称下行使得商(shāng)业(yè)银行净(jìng)息差已逼近1.8％的(de)监(jiān)管下限(xiàn)，经营压力倒逼存(cún)款利率有(yǒu)进一(yī)步调降的预期。一方(fāng)面，为(wèi)支持(chí)实体经济(jì)，政策导向(xiàng)下贷款加(jiā)权平均利率创(chuàng)有统计(jì)以(yǐ)来新低，2022年12月(yuè)金融机构人民币贷款加权平均利率较2020年(nián)初下行94bp到4.14％。

　　另一方(fāng)面，各行在存款市场上(shàng)的竞争类似“非零和(hé)博弈”，“存(cún)款立行”和存款市场份额(é)考核压力使得各行下调存(cún)款利率动(dòng)力(lì)不足，同样2020年以(yǐ)来上(shàng)市银(yín)行存量存款平均成(chéng)本(běn)率基本(běn)持平。贷(dài)款和存(cún)款利率的非对称(chēng)下(xià)行(xíng)作用下，2022年12月(yuè)商业银行净息(xī)差缩(suō)小至1.91％，已经逼(bī)近《合格审慎评(píng)估实(shí)施(shī)办法（2023年修订版）》规定的(de)合格(gé)线1.8％。

　　存(cún)款利率调(diào)降(jiàng)预期(qī)，有利于降低全社会无风险收益率，利(lì)多永(yǒng)续经营性质的(de)票(piào)息资产(chǎn)，比如利率债、稳定(dìng)股息率的央企等。

　　邹德立：存款利率(lǜ)仍(réng)然有下降(jiàng)的趋势和空间。从银行角度(dù)，2018年以来由于存款定期化(huà)，活(huó)期(qī)存款占比明显下降，存款付息率有(yǒu)所(suǒ)抬升，与此同时，贷款收益率大幅下行，大幅(fú)加剧了(le)银行息差(chà)压(yā)力，这使(shǐ)得控制(zhì)存款成本尤为重要(yào)。

　　此外，从政策角度，居民(mín)超额储蓄(xù)高(gāo)增、企业存款(kuǎn)提(tí)升、消费(fèi)复苏较(jiào)慢(màn)，监管层面有动力去持续推动存款利(lì)率下(xià)降，促进存款(kuǎn)流向消费和(hé)实际投资。短(duǎn)期看(kàn)，存款(kuǎn)利率下调带动流(liú)动(dòng)性继续进入债市，中(zhōng)短期(qī)利率，特别是中短期信用债(zhài)利率仍有(yǒu)下行(xíng)空(kōng)间。如果(guǒ)经(jīng)济复苏较强，流动性也有可能(néng)进入股市，利(lì)好权益资产(chǎn)。

　　德邦基(jī)金(jīn)：2023年经济(jì)有所复苏，进一步降低贷(dài)款利(lì)率的紧(jǐn)迫性不高。但银(yín)行普遍以量(liàng)补价，使得(dé)贷款价格战激(jī)烈(liè)，贷款利率很难上(shàng)行。考虑(lǜ)到存量贷款重定价(jià)等影响(xiǎng)，2023年银行息差压(yā)力增大，中小银行或有动力(lì)主动跟进(jìn)下调(diào)存款利率。长期来(lái)看，有望带动存款利率整体(tǐ)下行。现实中，存(cún)款(kuǎn)利率降低有助于压(yā)低全社会利率水平，利(lì)好(hǎo)债券，同(tóng)时(shí)股票(piào)市场中，对流动性(xìng)敏感的(de)股票也将因(yīn)此(cǐ)受益。

　　李湛：从(cóng)本(běn)次降(jiàng)息释放的信号来(lái)看，是否(fǒu)意味着货币政策进一步宽(kuān)松？货(huò)币政策充裕延续，但解(jiě)读为(wèi)边际再宽松(sōng)为时尚早。2022年四季度货币政(zhèng)策执行报告(gào)以及2023年一(yī)季度货政例会均(jūn)表明当前货币政策基(jī)调未(wèi)变(biàn)，“精准有力”仍(réng)是第一要(yào)求(qiú)，而在此(cǐ)基础上(shàng)强(qiáng)调“着力支(zhī)持扩大(dà)内(nèi)需(xū)，为(wèi)实体经济提(tí)供更有力支(zhī)持”。

　　本次调降意(yì)味着当(dāng)前(qián)长端(duān)利率仍有(yǒu)下行空间，但这一调降是针对银行协定存款及通知(zhī)存款利率(lǜ)自律上限，而(ér)非直接(jiē)调降挂牌(pái)存款(kuǎn)利(lì)率，存(cún)款利(lì)率下调并不等于政(zhèng)策(cè)利(lì)率就必须进行对等下(xià)调，市场不应视为降息的确(què)定性信号(hào)。

　　兼(jiān)顾考(kǎo)量收益性、流动性以及安全性

　　中国基金报：当前(qián)利率环境下，普通投资者应该如何(hé)守住自己的钱袋子？你有什么建议？

　　邹德立：普通投资者的投资(zī)工(gōng)具应该兼(jiān)顾考量(liàng)收益性(xìng)、流(liú)动性(xìng)以(yǐ)及(jí)安全性。在(z济南初中排名前十名(济南中学排名)，济南初中排名前50ài)存款利率下降的背景下，短债(zhài)基金以及其他固收(shōu)类基金在(zài)具(jù)一定流(liú)动性的同(tóng)时(shí)，相(xiāng)较(jiào)活期存款和相当(dāng)部分(fēn)的银行理(lǐ)财产品(pǐn)，具有一(yī)定的超额(é)收益，是(shì)风险偏好较低和(hé)风(fēng)险偏(piān)好适中(zhōng)投资(zī)者的(de)合适投资工具。

　　陈钟(zhōng)闻：今年(nián)初以来，债券市(shì)场利(lì)率(lǜ)整体下行，4月以(yǐ)来(lái)下行加速(sù)，当前无论从(cóng)绝对利率水(shuǐ)平还(hái)是从信用(yòng)利(lì)差，都回到了较(jiào)低历史分位数水平(píng)，虽然债市多(duō)头(tóu)环境仍(réng)未改(gǎi)变，但一致预期(qī)导致行情走(zǒu)的比较迅速，市场进一步盈利空间被压缩，若看不到央(yāng)行(xíng)货币政策增量政策，后续或(huò)进入震(zhèn)荡(dàng)环境，而存量博(bó)弈交易下(xià)也可能(néng)会放大市(shì)场波动。

　　对于(yú)普通投(tóu)资(zī)者来(lái)说，在这样的环(huán)境(jìng)下尽量选择防守类型(xíng)的产品，规避市场波(bō)动，例如(rú)货(huò)币基(jī)金，而短债(zhài)基(jī)金中要(yào)选择久期短流(liú)动性(xìng)好、历史回撤控制好的产品(pǐn)。

　　德(dé)邦基金(jīn)：随着经济高频数据的弱化趋(qū)势显现，且4月(yuè)底政治局会议从疫(yì)情后稳增长(zhǎng)转向中长期调结构，政策发力预期(qī)下降，市场对经济的“弱复苏”预期进一步(bù)强化(huà)，因(yīn)此股票市场(chǎng)也进入(rù)到“休整期”。在市场震荡休(xiū)整期(qī)，高股息策略(lüè)往往(wǎng)跑赢市场。因此在当前(qián)环(huán)境下，建议(yì)关(guān)注行业(yè)估(gū)值水平较低，高股息的个(gè)股(gǔ)。

　　平安基(jī)金：目前面临低利率环境，需要我们识别金(jīn)融陷阱，抵挡住金融陷(xiàn)阱的诱惑(huò)，比如面对(duì)收(shōu)益(yì)率高达20％且能保本的所谓理(lǐ)财(cái)产品(pǐn)。对普通投(tóu)资者而(ér)言，如果不具(jù)备相(xiāng)关专业知识，可(kě)以选择把投资理财交(jiāo)给少(shǎo)数专业(yè)的人来做，让优秀的基金经理管(guǎn)理自己的钱袋子。具(jù)备一定投资(zī)能力(lì)和风控能力的人士可通过理财和投资试图跑赢通胀，但前提(tí)条件是做好风控，选(xuǎn)择适合(hé)自己(jǐ)风(fēng)险(xiǎn)偏好的方向和标的。

　　光大保德(dé)信基金：随(suí)着存款利率下行，普(pǔ)通投资者储蓄收益下降(jiàng)，为(wèi)保持资(zī)金保值增(zēng)值，投资者在评估自身风险承受能力后可(kě)适(shì)当考虑公募货币(bì)基金(jīn)、公募(mù)中短债基(jī)金、商业银行现(xiàn)金管理类产品等风险等级较低、支(zhī)取相(xiāng)对灵(líng)活(huó)的产(chǎn)品。

未经允许不得转载：市场调查|社会调查|问卷调查|市场执行|店面验收|神秘客|满意度-提供最专业的市场信息咨询服务-宁波信恒新市场信息咨询有限公司 济南初中排名前十名(济南中学排名)，济南初中排名前50