随着一季报披露完毕，有着“专业买手(shǒu)”之称的(de)公募(mù)FOF最(zuì)新持仓随之出炉。

　　Wind数据统(tǒng)计显示(shì)，华商新趋(qū)势优选、易方达(dá)科瑞、易方达供给改革三只基金(jīn)是(shì)全市场公募FOF一季(jì)度持有只数(shù)最多的(de)权益基金(jīn)，相比去年四季度，易方达供给改(gǎi)革(gé)取(qǔ)代融(róng)通健康产业(yè)，新进FOF“最(zuì)爱”权益基金前三名。

　　从调(diào)仓变动上(shàng)看，部(bù)分公募FOF继(jì)续(xù)超配权益资产，并偏向成长风格(gé)基(jī)金，有(yǒu)的对阶(jiē)段(duàn)性涨幅过快的行(xíng)业(yè)做了减仓，增加了部分(fēn)业绩和估值匹配合理的行业(yè)。

　　谈及后(hòu)市(shì)，多位FOF基金经理认为，中期维持对(duì)权益资产的乐观，国内宏(hóng)观经济(jì)处(chù)于底部向上修复(fù)的状态(tài)，且市场估值压力仍(réng)较小，战略上(shàng)将推(tuī)动 A 股的上(shàng)涨。结构上主要关注以下条潜在盈利主线：TMT、复苏（消费、投资）以及美债利(lì)率(lǜ)定价资(zī)产(chǎn)估(gū)值修复等。

　　华商新趋势优选、易方达(dá)科瑞(ruì)、易方达(dá)供给改(gǎi)革

　　最受公(gōng)募FOF青(qīng)睐

　　随着公(gōng)募基金旗下(xià)一(yī)季报披露，FOF基金(jīn)经理新一季的基金配置清单(dān)也重(zhòng)磅出(chū)炉。

　　Wind数(shù)据显(xiǎn)示，华商新趋势优(yōu)选在一(yī)季度末(mò)获26只公(gōng)募(mù)FOF重仓买(mǎi)入，从数量(liàng)上看(kàn)，是目前(qián)公(gōng)募(mù)FOF买入(rù)数量最多(duō)的权益(yì)基金，这也是华(huá)商新趋(qū)势(shì)优选第二(èr)个(gè)季(jì)度坐上(shàng)公(gōng)募基(jī)金“团购”榜首，去年末是与(yǔ)融通健康产业(yè)并列首位。在此之前(qián)，则由(yóu)海富通(tōng)改革驱动连(lián)续第五个季度霸榜。

　　具体来看，平(píng)安盈禧均(jūn)衡配置1年持(chí)有(yǒu)、平安(ān)养(yǎng)老2035、富国智优精选3个月持(chí)有等基金在(zài)一季度均(jūn)重(zhòng)点配(pèi)置(zhì)华商(shāng)新趋势优选基金，其中(zhōng)更有包括(kuò)平(píng)安盈禧(xǐ)均(jūn)衡配置1年持有、平安养老2035、富国智优精选3个月持有、嘉实养老2050五(wǔ)年、嘉(jiā)实(shí)养老2040五(wǔ)年(nián)等基金(jīn)将华商新(xīn)趋势优选作为前三(sān)大(dà)重仓基金。

　　不过，从持仓数量上看，一季度末(mò)公募FOF合计持有华商(shāng)新趋(qū)势优(yōu)选(xuǎn)基金(jīn)份(fèn)额4995.19万份，相比去年末(mò)增持(chí)了17.62万份，持有华商新(xīn)趋势优选的(de)FOF基金数量则相比去(qù)年末增加(jiā)了5只。

　　据(jù)相关(guān)资料介(jiè)绍，华商(shāng)新趋势优选基金(jīn)成(chéng)立于2015年5月14日，基金经(jīng)理周海栋(dòng)过往长期(qī)以成长风(fēng)格著(zhù)称，截止今年(nián)一季(jì)度(dù)末，成立以(yǐ)来收益(yì)率达到(dào)355.53％，过去五年收(shōu)益(yì)308.35％，业绩排(pái)名同(tóng)类(lèi)基(jī)金第一。

　　Wind数据显示，共有25只公募FOF三季度重仓持(chí)有易方达科瑞，合计(jì)持(chí)有份额(é)1.74亿份，相比(bǐ)去年(nián)末持有(yǒu)的FOF基金(jīn)只数(shù)增加(jiā)了6只，环比减持8437.61万(wàn)份(fèn)。据悉，易(yì)方达(dá)科瑞基(jī)金(jīn)经理杨(yáng)嘉(jiā)文擅长逆势投资，关注(zhù)估值被错杀的个(gè)股，对于基本面坚(jiān)固(gù)或出现好转信号的公司敢于重仓买入。

　　易方达供给(gěi)改革(gé)在一季度新进(jìn)公募FOF买入只数榜前三。Wind数据显示，共有20只公募FOF三季度(dù)重仓持有易方达(dá)供给改革，合计持有份额1.90亿(yì)份，相(xiāng)比去年底持(chí)有的(de)FOF基(jī)金只(zhǐ)数增(zēng)加了13只(zhǐ)，环比增持了1.29亿份。据悉，易方(fāng)达供(gōng)给改革基金经理(lǐ)杨(yáng)宗(zōng)昌是化学(xué)博士，有过多年化(huà)工研究(jiū)经验，他坚持(chí)在熟悉的行业(yè)内把(bǎ)握投资机会，并通(tōng)过努(nǔ)力不断扩大能(néng)力圈，目前(qián)行业配置更趋均衡。

　　从增持榜单来看，据Wind数据统(tǒng)计，被(bèi)动指(zhǐ)数(shù)基金增(zēng)持前三(sān)“花落华(huá)泰柏瑞中证光伏产(chǎn)业(yè)ETF、广发中证全(quán)指(zhǐ)信息(xī)技术ETF、华(huá)夏恒生科技ETF；灵活配(pèi)置混(hùn)合(hé)基(jī)金中，汇(huì)添富(fù)科技创新、易方达供(gōng)给(gěi)改革、易(yì)方(fāng)达新兴成长位列增持份额前三(sān)；偏股混合(hé)基金增持前三则被易(yì)方达(dá)信息产业、财通资管(guǎn)健康产业、中欧碳中和占据；股(gǔ)票基金增持(chí)前(qián)三分别为中欧信息产业、汇(huì)添富外延增长主题(tí)、华夏智胜先(xiān)锋；平衡基金增持前三(sān)则是(shì)交银定(dìng)期支付双息(xī)平衡(héng)、摩根双核平衡、易方达平稳增长；偏债(zhài)混(hùn)合基金增持前(qián)三依次(cì)为易方达安盈(yíng)回报、安信民(mín)稳(wěn)增(zēng)长、创(chuàng)金合(hé)信(xìn)鑫(xīn)祺(qí)。

　　权益仓位偏(piān)关于团结就是力量的名人素材事例，关于团结的名人素材事例有哪些向成(chéng)长风格

　　减持涨幅过高行业配置比例

　　一季度A股市场(chǎng)整体表现(xiàn)相对较好(hǎo)，但行业分化较大。受益于数字经济政策的提振与(yǔ)人工智能(néng)主题的不(bù)断发酵，科技板块涨幅较大(dà)；而(ér)地产和新(xīn)能源等(děng)板块表现较(jiào)弱。从一季度披露的情(qíng)况上看，部(bù)分FOF基金(jīn)经(jīng)理继(jì)续超配权(quán)益仓(cāng)位，并向成长风(fēng)格偏移，也有部(bù)分FOF基(jī)金(jīn)经理在一(yī)季(jì)度末对涨幅过(guò)高行业基金进(jìn)行(xíng)了减仓， 增加了部(bù)分(fēn)业绩和(hé)估值匹配合理的行业。

　　长期业绩(jì)领先的兴全安(ān)泰平衡养(yǎng)老FOF基金经(jīng)理林(lín)国怀在一季报中表(biǎo)示，本季度基金主(zhǔ)要进行以下操作：1、持续维持权益资(zī)产的仓位略高于权益配置中枢；2、逐步提升组合中成长型基金的配置比例，同时适度降低价值(zhí)型(xíng)基金的配置比例；3、逢高减持部分转债品种，增加其他确定(dìng)性较(jiào)高的绝对(duì)收益或(huò)相对收益基金品种；4、继续根据既定的策略参与股票(piào)定增、大宗交(jiāo)易等投资(zī)机会(huì)，减持解禁(jìn)的股票。

　　组合风格上，目前权益部(bù)分(fēn)依然保持略超配价值风格，但偏离幅(fú)度已显(xiǎn)著下降，保持一贯(guàn)的(de)“略(lüè)偏左侧”和“适度均(jūn)衡(héng)”的配置策(cè)略，通过积极(jí)挖(wā)掘市场上相对收益(yì)和绝(jué)对收益的投资机(jī)会不断(duàn)增(zēng)厚组合收益，通过“多(duō)资产(chǎn)、多策略(lüè)”的方式来平滑组合波动，努力(lì)将(jiāng)该(gāi)基金呈现为“相对稳(wěn)定的‘贝(bèi)塔’和相对(duì)确(què)定的‘阿(ā)尔法’特(tè)征”。

　　从一季度持仓上看(kàn)，富(fù)国城镇发(fā)展(zhǎn)、博时标普(pǔ)500ETF新(xīn)进兴全安泰(tài)前十(shí)大重仓基金，富(fù)国信用债(zhài)、万家安(ān)弘淡(dàn)出前十大(dà)之列。

　　“在年(nián)初的时(shí)候，基金经理(lǐ)对(duì)全(quán)年市场的主线(xiàn)判(pàn)断不是(shì)很清晰(xī)，因(yīn)此组合整体(tǐ)上除(chú)了向(xiàng)小市(shì)值成(chéng)长风格有一定(dìng)偏离外(wài)，其(qí)他方面(miàn)没(méi)有(yǒu)明显的偏离，整体上比较均衡。随(suí)着近期政策方(fāng)向的明朗，基金经理对今年全年股票市场的主要方(fāng)向逐渐有(yǒu)了较明确的判断，在操作上，本基金在 1 季度(dù)，逐渐增加了低估值价值风格基(jī)金和股票，以及(jí)与数字经(jīng)济相关(guān)的(de)基金和股票，未来(lái)计划视相关板(bǎn)块的估值(zhí)水平变化做动态调整。”华夏(xià)养老2045三年基(jī)金(jīn)经理(lǐ)许利明(míng)表示。

　　中欧预(yù)见养老2035三年(nián)今年一季度的主要(yào)持仓仍(réng)然坚(jiān)持长(zhǎng)期资产(chǎn)配置策略，但(dàn)继续对(duì)部分主动权益(yì)基金进行了(le)分关于团结就是力量的名人素材事例，关于团结的名人素材事例有哪些(fēn)散(sàn)和优化，在(zài)一季度(dù)股(gǔ)票市场(chǎng)整体小(xiǎo)幅上涨(zhǎng)但(dàn)行(xíng)业之间分化巨大的市(shì)场中，基于对长期(qī)基本面、行(xíng)业景气度(dù)、估值(zhí)、性(xìng)价(jià)比等(děng)的判(pàn)断，对行业风格的持仓结构进(j关于团结就是力量的名人素材事例，关于团结的名人素材事例有哪些ìn)行(xíng)了小幅调整，减持部分(fēn)涨幅较高的行业(yè)基金，增持部分短期表(biǎo)现较差的行业基(jī)金(jīn)。

　　年内表现领先的平安养老(lǎo)2045一季(jì)报(bào)中表示，报告期内(nèi)，基金整体保持中枢附近(jìn)的权(quán)益仓位(wèi)，但内部(bù)结构有所调整。债(zhài)券方(fāng)面(miàn)，适当增加固(gù)收(shōu)仓位(wèi)的弹性，其他以现金(jīn)管理为主；权益方(fāng)面，基于不同板块的基本面和估(gū)值(zhí)性价比(bǐ)，略加(jiā)仓港股基金，减仓美股基金，A 股(gǔ)减仓(cāng) TMT 持仓兑现部分收(shōu)益。整体而言，通过动(dòng)态(tài)再平衡，保持组合处于稳健均衡状态，重点关注一(yī)季报超预(yù)期(qī)的方(fāng)向(xiàng)。

　　易方达汇诚养老1季度适度降低了深度价值和价(jià)值(zhí)质量等(děng)偏价值策略的基金的(de)超配(pèi)比例，继续超配偏小(xiǎo)盘(pán)风(fēng)格的基金，适度增加了偏成长策略的基金的配置(zhì)比例。在行业方面(miàn)，TMT等(děng)科技行业经历过去几(jǐ)年(nián)的大(dà)幅(fú)调整(zhěng)，处于“三低”类资产（景气周期(qī)低位(wèi)、低估(gū)值、低拥挤度(dù)）的范(fàn)畴，1季度逐(zhú)步加仓了偏科(kē)技成长策略基金的配置(zhì)比例。不过仍然(rán)选择那些能够长期拿得住的基金，很少去追逐(zhú)那些(xiē)短期(qī)大幅(fú)度上涨的、最亮眼的科技基金。在不同地域(yù)的投(tóu)资方面，在市场大(dà)幅反弹后，小幅降低了港股(gǔ)基金的(de)配(pèi)置(zhì)比例。

　　2023年，嘉(jiā)实2040五年权益类资产(chǎn)年度目(mù)标配(pèi)置(zhì)比例为(wèi)70％。截(jié)至一季度末，基金的权益(yì)类资(zī)产实际(jì)配置比例为71％，相对(duì)年度目标配置比例战(zhàn)术型(xíng)标配，对阶(jiē)段性涨幅过快的行业做了减仓(cāng)，增加(jiā)了部(bù)分(fēn)业(yè)绩(jì)和估值匹配合理的行业。

　　富国智(zhì)优(yōu)精选3个月持有一季度操作上围(wéi)绕经济(jì)增长和政策(cè)支(zhī)持方向作为调整配置主(zhǔ)要方(fāng)向(xiàng)，组合(hé)主要提高(gāo)了中(zhōng)小盘(pán)暴露(lù)、加大对于业绩预期增速较高板块(kuài)的配置，并通过优选选(xuǎn)股alpha较高、稳定性较好的标的实现配(pèi)置。

　　基于(yú)对PMI、中长(zhǎng)期信贷和(hé)消费(fèi)者信(xìn)心等方面的观察，鹏华(huá)养老2045将组合权益资产维持(chí)超配状态，结(jié)构上均(jūn)衡(héng)配置于：受(shòu)益于顺周期低估值的(de)金融周期板块、受益于社(shè)会经济(jì)活动趋于正常的消费医(yī)药板(bǎn)块(kuài)，以及受益(yì)于产业周期见底及国产替代的科技制(zhì)造板块上。

　　权益市场仍(réng)将有所(suǒ)作为

　　关注确定性和未来发展方向的机会

　　目前A股市场行至(zhì)3300点(diǎn)附近，未来市(shì)场存在(zài)哪些风险(xiǎn)和机会(huì)？如何寻找投资主线？FOF基金经(jīng)理(lǐ)们也在一季报中(zhōng)提(tí)到了对(duì)当下的思(sī)考。

　　南(nán)方基(jī)金鲁炳良(liáng)认为，展望后市，随着经济数据真空期的度过，国(guó)内(nèi)大类资产复苏预期进入验证阶段。中期(qī)维持对权益资产的乐观，国内宏观经济处于底部向上(shàng)修复的状(zhuàng)态，且市场估值压力仍较小，战(zhàn)略(lüè)上将推动 A 股的(de)上涨。结构(gòu)上主要(yào)关注以下条潜在盈利主线：TMT、复苏（消费(fèi)、投(tóu)资(zī)）以及美(měi)债利率定价(jià)资(zī)产估值修复(fù)。从确定性和未来(lái)发展方向角(jiǎo)度(dù)出(chū)发，关(guān)注 TMT 中信(xìn)息安全(quán)、数字经(jīng)济(jì)和新技术领域。大(dà)复苏中在大消费板(bǎn)块内重点关注(zhù)航空出(chū)行供需格局(jú)和票价弹性带(dài)来的潜在超(chāo)预期(qī)机(jī)会。投资端关注(zhù)地产(chǎn)链以及一带一路带(dài)动下的部分细分领域配(pèi)置机会。

　　摩根锦程(chéng)积极成长养(yǎng)老目标五(wǔ)年(nián)基(jī)金经理杜习杰、吴春杰表示，对(duì)于国(guó)内权益来讲，当前历史估值分(fēn)位、相对债券资产(chǎn)的估值(zhí)处均在具备吸引力的水平，为长(zhǎng)期投资(zī)提供(gōng)一定安全边(biān)际(jì)。年内经(jīng)济修复是确定(dìng)性的，节奏与幅度上虽有分歧，但政策仍(réng)有相机抉(jué)择加码托底的空间。结(jié)构(gòu)上，维持此前判断，关注受益于(yú)稳内需政策加码(mǎ)的领(lǐng)域，包括(kuò)地产链、政府支出或补贴可(kě)能增加的基(jī)建(jiàn)、信创、自(zì)主可控等领域，TMT相(xiāng)关板块涨幅超预期，有ChatGPT主题(tí)催化的成份，对交易情绪的过热持谨慎的态度，后续(xù)会持续关注新技(jì)术对经济(jì)各个领域的影(yǐng)响(xiǎng)；对消费服务(wù)业来讲(jiǎng)，去年博弈情绪(xù)已较浓，二季度市场(chǎng)对其关注度(dù)有望随着节日出行(xíng)、消费数据改善而增加。

　　景(jǐng)顺长(zhǎng)城养老目标2035三年(nián)持有基(jī)金经理薛显志、江(jiāng)虹表示，权益(yì)市场来看，当前中国经济处于复苏(sū)早期，2月以来市场的下跌属(shǔ)于“放(fàng)开交易”、春季(jì)躁动(dòng)后的(de)正常回调。复盘历史上(shàng)的复苏周期，权益(yì)方面均(jūn)能有所作为(wèi)，基(jī)本(běn)面的总体改善(shàn)能(néng)激(jī)活市场的生态，市场会不断寻找基本面改善的诸多细分方向。结构方面，市(shì)场一(yī)季度已找出(chū)“中特(tè)+”、数字经(jīng)济(jì)两条主线。4月份(fèn)开始(shǐ)，估计市场会围绕各行(xíng)业受(shòu)益改善幅度，不断挖掘(jué)一季报超预(yù)期、全年(nián)指引较好的细(xì)分方向。同时，因处于复苏阶段，顺(shùn)周期方向(xiàng)也会存在机(jī)会(huì)。

　　鹏华基金孙博斐(fěi)表示(shì)，未来持续关注(zhù)以下(xià)三个方向：一是顺周期低估(gū)值板(bǎn)块具备长期(qī)投资价值，此外，关注央国企改革能否带来相(xiāng)关行业、企业基本面的改善，并打开估值(zhí)提(tí)升(shēng)的空间。

　　二(èr)是消(xiāo)费医药板块的场景复苏逻辑较为确定，比较而言，医药板块的(de)估(gū)值性价(jià)比更高(gāo)。三是科技制造板(bǎn)块，特别是(shì)国产替(tì)代的关键环节，是长期关注的(de)方向。短周(zhōu)期来看(kàn)，半导体(tǐ)行业可能在下半年周(zhōu)期见底，计算机(jī)行业(yè)的景气度(dù)相较于去年(nián)也是大幅改善。而人工智能(néng)等技(jì)术的(de)突破，有(yǒu)可能打开科技板块的成长空(kōng)间。

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