北交所开(kāi)市至(zhì)今一年半，公(gōng)募基(jī)金投资(zī)北交所步伐不断推(tuī)进，除了(le)推出北证50指数基金、北交所(suǒ)主题基(jī)金、“专精特(tè)新(xīn)”主题基金外，存量产品也加大北交所布局力度，今(jīn)年(nián)更有新基金密集公(gōng)告可投北交所股票。

　　多家公(gōng)募(mù)机构(gòu)及人士表示(shì)，随着北证50指数推(tuī)出，北交(jiāo)所活跃度抬升，部分公司(sī)表(biǎo)现良好(hǎo)，叠加(jiā)较低(dī)的估(gū)值水平，公(gōng)募基(jī)金等专业投资者积极挖掘北交所投资机遇，投(tóu)向北交所的意愿也在增加。从长期投(tóu)资的角(jiǎo)度看，北(běi)交所股票处于投(tóu)资相对早(zǎo)期阶(jiē)段，更(gèng)具成长空间，符合“专精特新”属性的隐形冠军(jūn)和个子矮可以抱着做，矮个子抱起来做(hé)科技、制(zhì)造等行业(yè)，长期投(tóu)资价值受到公(gōng)募资金的青睐。

　　新基(jī)金公(gōng)告(gào)可投北交所

　　专(zhuān)业机构挖掘(jué)北交(jiāo)所投资机会(huì)

　　据(jù)记者统计，截至(zhì)5月13日，今年以(yǐ)来累(lèi)计有(yǒu)申万菱信沪深300价值ETF、鑫元成长驱动、银(yín)华(huá)心质混(hùn)合、中庚港股通价(jià)值18个月等十多只次新基金公(gōng)告可投资于北京证券交易所上市股票，并揭示了相关风险。

　　除了基金(jīn)产品外，还(hái)有(yǒu)华商、中(zhōng)庚、睿远、朱雀(què)基金等多(duō)家基金(jīn)公司也发(fā)布公告(gào)称，北交所上市股票是国内依法发行(xíng)上市的股(gǔ)票，属于基金(jīn)法规定的“上市交(jiāo)易的股票”。在遵守基金合同(tóng)所规定的(de)投资目标、投(tóu)资策略、投(tóu)资范(fàn)围、资(zī)产配置(zhì)比例、风险(xiǎn)收益(yì)特征和相关风险控制(zhì)指标等前提下(xià)，公司旗下基金可(kě)参与北交(jiāo)所(suǒ)股票(piào)的(de)投资。旗下(xià)新增基金如果(guǒ)符合基(jī)金合同(tóng)的有关规定(dìng)，亦可(kě)投资北(běi)交所(suǒ)上市股票。

　　谈及上(shàng)述现象，中信建投(tóu)基金相关投(tóu)研(yán)人士表示，公募(mù)新基金之所以(yǐ)密(mì)集公告可投(tóu)北(běi)交所，一方面表明专业(yè)投(tóu)资机(jī)构敏(mǐn)锐地(dì)发现了(le)北交(jiāo)所相关股票潜在(zài)的投(tóu)资机(jī)会(huì)，开始加大布局(jú)力度(dù)；另一(yī)方面，北交(jiāo)所上市公司(sī)是除(chú)沪深两市以外国内最优(yōu)质公(gōng)司(sī)的(de)代表，许多标(biāo)的当前估值水平偏低，具(jù)备投(tóu)资价值。

　　景顺(shùn)长城基金也(yě)认(rèn)为，一方面从持仓数量和持(chí)股总量的角(jiǎo)度来看，公募参(cān)与北交(jiāo)所意(yì)愿在持续增加。另一方面，相较(jiào)于上证、深证，北交所上市公司数量(liàng)、总体(tǐ)规(guī)模较小，流动性较弱，去年11月北交(jiāo)所推出北证50指数以来，被动资金的加入使得整个板块的成交变(biàn)得(dé)更加活(huó)跃(yuè)，同时，部分公司(sī)的良好表现也使得越(yuè)来越多投资者关注到北交所，自然也引(yǐn)来更多资金的关注。

　　鑫元基金也表(biǎo)示(shì)，公募基金的配置(zhì)意愿，主要(yào)取决(jué)于北(běi)交所市场的赚钱(qián)效应、可(kě)投(tóu)标的稀(xī)缺性以及(jí)专精特(tè)新领域的景气度。而近(jìn)期(qī)北个子矮可以抱着做，矮个子抱起来做交所市场出(chū)现积极(jí)信号：2022年年报中(zhōng)，多只公募(mù)基金产品出现在北交所(suǒ)公司前(qián)十大股东名单中；北交所较大(dà)规模(mó)公司去(qù)年业绩涨势良好，今年(nián)一季(jì)度盈利表现继续向好；次新基金在北交所的(de)持股集(jí)中度高(gāo)。“预计随(suí)着后续市场流动性(xìng)的(de)改善和创新型中小企业(yè)的(de)高速(sù)成长，北交(jiāo)所投资有望(wàng)实现戴维斯双击。”

　　不过，受流(liú)通市(shì)值小、流动性等制约(yuē)，初步“试水”北交所市场的(de)公募(mù)基金，在投资比例、策略上也存在差(chà)异，但未来会加大对北交所(suǒ)市场的研(yán)究和投资。

　　鑫(xīn)元(yuán)基金(jīn)表示，结(jié)合北交所的战略定位和上市公司“小而(ér)美”的(de)特征，预计次新基(jī)金(jīn)投资将深(shēn)入细分产业链的研究，挖掘(jué)市(shì)场前(qián)景大、竞争壁垒高、业(yè)绩确定性强的个股(gǔ)机(jī)会。同(tóng)时(shí)，也可根据主板(bǎn)上一(yī)些(xiē)成长赛道的(de)公(gōng)司估(gū)值水平，在(zài)北交所中进(jìn)行(xíng)映射，选择(zé)估(gū)值水平显著偏低的(de)公司进行投资(zī)。在组合配置上，力求均衡和风险分散，降低中小企(qǐ)业经营波动大的风险。此外(wài)，北交所相关基(jī)金也(yě)会积极参(cān)与转板(bǎn)、新股发行等(děng)投(tóu)资(zī)机会。

　　中信建投基金上述投研人士也(yě)称，我们高度重(zhòng)视(shì)北交所投资机会，目(mù)前有一(yī)只北交所主(zhǔ)题基(jī)金，未来一方面会根据市场情(qíng)况(kuàng)，择(zé)机发行(xíng)更多(duō)以北交(jiāo)所(suǒ)股(gǔ)票为(wèi)主要投资(zī)范围的基金(jīn)产品，另一方面(miàn)，不排除将(jiāng)存量基金产(chǎn)品的投资范围(wéi)扩(kuò)大(dà)至(zhì)北交(jiāo)所股票，同时会增加研究团队(duì)拓展对北交所股票(piào)的(de)研(yán)究(jiū)深度和(hé)广度。

　　持仓总(zǒng)市(shì)值达43.2亿元

　　持有数量达(dá)历史(shǐ)最高

　　从公募(mù)持仓北交所股票总市值情况(kuàng)看，截至(zhì)2022年底，全市场公募基金持有北交所个股数量82只，达(dá)到历史最(zuì)高水平；持股总量(liàng)2.44亿(yì)股，半年增长24％；但持仓总市(shì)值43.2亿元，半年下降了36％。

　　不过，从2021年(nián)11月15日开市以来，公募投资北交(jiāo)所总市(shì)值总(zǒng)体呈现震荡攀升(shēng)的态势。

　　“北交(jiāo)所开(kāi)板初期上市(shì)公司中，与新能源(yuán)行业(yè)相关的个股市值占比较高，而去(qù)年(nián)下半年新能源行业整体回调幅度较大，带动投资北(běi)交所(suǒ)市值有(yǒu)所回落。”景顺长(zhǎng)城基金(jīn)相关(guān)负责人(rén)称(chēng)。

　　而(ér)从今年年初看，北证50指数一度(dù)出现快(kuài)速上(shàng)涨势头，2月(yuè)份以来(lái)震个子矮可以抱着做，矮个子抱起来做荡下行，目前(qián)年内(nèi)收跌-0.23％。不(bù)过，从长期投(tóu)资的角度(dù)看，北交(jiāo)所(suǒ)的投(tóu)资价值(zhí)仍然受到公募资(zī)金的青睐。

　　景(jǐng)顺长城基金表示，北交所当下呈现的特征类似于一级半的市场，即(jí)投资(zī)阶段相比(bǐ)一级市场（股(gǔ)权(quán)投(tóu)资）更加成(chéng)熟，但对比上证、深证的大多(duō)数公司(sī)而(ér)言又(yòu)相对早期，可投资(zī)标的规模(mó)也(yě)相对更小；但(dàn)从长期投(tóu)资(zī)的角度来(lái)说，这也意味着更大的(de)成(chéng)长空(kōng)间(jiān)和收益率预期，故我们认为北交所具备(bèi)良好的长期投(tóu)资(zī)价值。

　　具体落实(shí)在投资层面，景顺长城基金(jīn)表示，我们(men)对(duì)于具体行业(yè)没(méi)有(yǒu)明确的(de)偏(piān)好，但是整体还是比较看好细(xì)分行业的、符合“专精特(tè)新”属性的(de)隐形冠军：这些公司虽然普遍规模较小、受(shòu)到的关注度可(kě)能不高，但在其所属行业中(zhōng)拥有较强的竞争(zhēng)力(lì)，在(zài)研(yán)发投入的(de)强度上、成(chéng)长性指标上，也不弱于创业板、科(kē)创板的(de)上市(shì)公司(sī)，而(ér)且由于市值较小，可能反而拥有(yǒu)更大的(de)成长(zhǎng)空(kōng)间。

　　鑫元基金也表示，从中长期视角看，随着北交所交易制度的不断完善、已上(shàng)市企业的(de)投资价值(zhí)不断明确(què)，以及场内流动性不断提升，势必(bì)会吸引更多(duō)优秀的企业、活跃的资金流入(rù)。北证50指(zhǐ)数(shù)估值有向上修复(fù)的空(kōng)间(jiān)，当(dāng)前配置(zhì)的性价比(bǐ)较高(gāo)，胜率和赔率都非常具备吸引力。

　　结合(hé)当(dāng)前的北交所整体估值水平，叠加(jiā)2023年下半年打开的降息窗口，鑫元基金(jīn)将重点关(guān)注成(chéng)长赛道，尤其是具(jù)有专精特新(xīn)特性(xìng)的(de)成长股(gǔ)。在行(xíng)业的稀缺性方面，投资者可重点关注(zhù)具(jù)有高成长性、国产化逻辑(jí)强的优质(zhì)产(chǎn)业链。更多的阿尔(ěr)法(fǎ)收益可能聚(jù)焦(jiāo)在科技和制造两大赛道(dào)，包括(kuò)汽车、半导体、碳中和(hé)、军(jūn)工(gōng)蕴藏(cáng)较多左侧(cè)投资机会。

　　中信建投(tóu)基金相关投(tóu)研(yán)人士(shì)也称(chēng)，北交(jiāo)所有(yǒu)一大(dà)批优秀(xiù)的创新型中小企业，借国家政策(cè)支持的(de)东风和企业(yè)自身(shēn)的努力，我们相(xiāng)信会(huì)有相(xiāng)当体量的企业成长成为大型企(qǐ)业，这个(gè)成长的过程(chéng)会(huì)给投资(zī)者带来丰(fēng)厚回报，因此我们(men)认为北交(jiāo)所(suǒ)具(jù)备(bèi)长期投资价值。“具体细分(fēn)而言，我们更加看好电力(lì)设备、机(jī)械(xiè)设备(bèi)、医药生物等三个(gè)领域(yù)。”

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