在(zài)投(tóu)资日(rì)经(jīng)225ETF的“基金吧”里，基(jī)金的大涨(zhǎng)大跌走势(shì)，激起了基民的热烈(liè)讨论，“这(zhè)个日经正经不？”“还要(yào)有个跌停板才和净(jìng)值一样”“这基涨跌这么(me)大，吓(xià)人”……到底发生了什么？

　　5月(yuè)23日(rì)，华夏、易方达基金两(liǎng)大公募巨(jù)头纷纷公(gōng)告，对公司旗下高溢(yì)价(jià)日经225ETF提(tí)示风(fēng)险(xiǎn)，目前折溢价率已经大幅回落。与(yǔ)此同时，科创50、创业板指继(jì)续受(shòu)到资(zī)金的青睐，今年以来创业板(bǎn)ETF净买入资金已达165亿元，而沪(hù)深300、上(shàng)证50ETF等净流出居前，热门板块(kuài)传媒、基建ETF受到资金“落袋为(wèi)安”，但部分(fēn)机构看好(hǎo)传媒、顺(shùn)周期板(bǎn)块的(de)长(zhǎng)期配(pèi)置价值。

　　提(tí)示高溢价风险

　　日经ETF溢价已有所(suǒ)回落

　　5月23日，华夏、易方达基金两大(dà)公(gōng)募巨头(tóu)纷(fēn)纷公告，两家(jiā)公募旗下(xià)的(de)“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴(xīng)资管日(rì)经(jīng)225ETF（QDII）” 二级市场交易价格波动较大。截至5年(nián)22日，两只产(chǎn)品的溢价率分(fēn)别为5.5％、9.12％，并(bìng)特此提示投资(zī)者关注(zhù)二(èr)级(jí)市场(chǎng)交(jiāo)易(yì)价格溢价风险，如果盲目投资(zī)，可能遭受重大损失。

　　从两只产品的表现看(kàn)，今年两只ETF近(jìn)日走势凶悍，今年以来涨幅都超过了16％。截至5月23日下午(wǔ)1点开盘(pán)，两只产品溢价率都回落到4％以内(nèi)，投资者的追捧热(rè)情(qíng)在风(fēng)险提示后有(yǒu)所降温，正在(zài)回归理性。

　　而(ér)从(cóng)资金流(liú)向看，由(yóu)于两只产品规模仅有1个亿左(zuǒ)右(yòu)，流通盘(pán)偏小(xiǎo)，昨日净流入资(zī)金都不(bù)到2千万体量。

　　从全市(shì)场看(kàn)，目前跟踪(zōng)日经指数的产品(pǐn)共(gòng)有4只(zhǐ)，总规(guī)模5.4亿(yì)元(yuán)，今年以来资金净(jìng)流入2.42亿(yì)元，涨(zhǎng)幅最高的产品已经达到27％，体现了很好的(de)赚钱效应。

　　目前，四(sì)只产品跟踪的指(zhǐ)数都(dōu)是(shì)日(rì)经225指(zhǐ)数(shù)收益率（经汇率(lǜ)调整后），从该指数表现看，今年也大涨18％，指数(shù)涨幅在亚太市场高居前列(liè)。

　　一位(wèi)股票ETF基金经(jīng)理告诉(sù)记者(zhě)，日经ETF跟踪(zōng)的指数近(jìn)期涨势较大(dà)，涨幅犀(xī)利，叠加产品流通盘不(bù)够大(dà)，短期内受到资金的净买入，产(chǎn)生(shēng)了(le)供不(bù)应求的情况，就会推高(gāo)二级市场价(jià)格，让价(jià)格走在指数涨幅的前面，这个情况就会产(chǎn)生基金(jīn)产品(pǐn)的(de)高溢价。

　　“日经(jīng)ETF的底层资(zī)产是跟踪日经225指数(shù)表现(xiàn)的(de)，如果短期(qī)出现高溢价，也就意味着当(dāng)前的(de)价格(gé)超出(chū)了(le)指数的涨幅(fú)，未来会回归到指数(shù)正常(cháng)走势和涨跌幅(fú)的状态，也就是会逐渐(jiàn)消除(chú)溢价。而高溢价回归(guī)的过程，就会产(chǎn)生二级(jí)市场价格的下(xià)跌，因此，建议投资者不要盲目买入高溢价(jià)品种，避免下跌风险。”该基金经理称。

　　而从(cóng)日本(běn)股市表(biǎo)现看，今年年初以来日本股市持续(xù)上涨，日经225指数超越(yuè)30000点大关，达到(dào)1990年泡沫经济破裂以来的最(zuì)高点。

　　中信建投证券认(rèn)为(wèi)，近(jìn)期日本股(gǔ)市(shì)上涨(zhǎng)受多(duō)重因素驱动：一是(shì)随着(zhe)美联储(chǔ)加(jiā)息(xī)预(yù)期下(xià)降和日央行紧缩预期(qī)上升，吸引(yǐn)国际资本(běn)回流(liú)日本市(shì)场；二是随着疫后经济活动复(fù)苏和(hé)去年日(rì)元持续贬值，东京交易所上市公司多(duō)表现良(liáng)好；三是(shì)今年prepare的名词形式是什么，prepare的名词形式可数吗东京交易所(suǒ)提出将(jiāng)改革公司(sī)治理监(jiān)督(dū)机(jī)制。在这一(yī)改(gǎi)革(gé)下，预计部(bù)分(fēn)低估值(zhí)企(qǐ)业可(kě)能(néng)采(cǎi)取股票回(huí)购(gòu)等方式(shì)提振股价(jià)，截至本周，已有价值(zhí)3900万亿日元的股票被(bèi)宣布回购；四是(shì)近(jìn)期部分利好消(xiāo)息带动市(shì)场情绪。包(bāo)括G7峰会在日(rì)召(zhào)开、巴(bā)菲特赴(fù)日考察并表(biǎo)示大举投资日本股市等，推动市场对日本股市的整体(tǐ)情(qíng)绪提振。

　　也有基(jī)金经理提示短期过快上(shàng)涨带(dài)来的投资风险，并提(tí)示(shì)投资者，海外投资可能会涉及相关的汇率(lǜ)风险(xiǎn)，对相关(guān)市场(chǎng)熟悉程度不高等(děng)问题，建议投资者在自己能力圈内投资，避免盲目追高带来的风险。

　　科创(chuàng)50、创业板指继续(xù)受青睐

　　创业板ETF净流入资金(jīn)已(yǐ)达165亿

　　除了关(guān)注(zhù)市场热点ETF外(wài)，再来看下ETF市场最新风(fēng)向。

　　Wind数据显示，截(jié)至(zhì)5月(yuè)22日收盘(pán)，全市(shì)场(chǎng)728只(zhǐ)股票ETF总规模1.39万(wàn)亿(yì)元，比去年末规模新(xīn)增1293亿元(yuán)，规模增幅(fú)10％。在本周震荡(dàng)市场中，昨日净申购份额(é)13.23亿(yì)份，按照(zhào)区间(jiān)成交(jiāo)均(jūn)价测(cè)算，净流入资金微增3.89亿元。

　　从(cóng)资金净流入(rù)方(fāng)向(xiàng)来看，资(zī)金净(jìng)流入(rù)宽基(jī)ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日净流入都(dōu)是3.39亿元，位居(jū)行业前列。另外，易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有(yǒu)1亿元以上(shàng)资金(jīn)的净(jìng)流入。

　　行业和主(zhǔ)题产品中，半导(dǎo)体(tǐ)、游戏(xì)、证券ETF等净流入(rù)资金居(jū)前(qián)，都超过了(le)2亿元资(zī)金(jīn)体(tǐ)量。另外，触(chù)底反(fǎn)弹的医药ETF、高(gāo)位回调的传媒ETF，也同样吸引资(zī)金关(guān)注，净(jìng)流入资(zī)金(jīn)相(xiāng)对居前。

　　拉长时(shí)间看，今(jīn)年以(yǐ)来(lái)净流入(rù)资金最多的(de)是易方达创业板ETF，今年净流入资(zī)金165亿元(yuán)，位(wèi)居行业首位。另外，创(chuàng)业板50ETF、科创(chuàng)50ETF分别净流入70亿元、67亿元，都位居行业前列。

　　而今年(nián)景气度回(huí)升(shēng)的半导体、酒(jiǔ)ETF，具备估值吸(xī)引力的医(yī)疗(liáo)、恒生互联网等，也(yě)都受到资(zī)金的追逐，净(jìng)流入资金(jīn)都(dōu)在(zài)50亿元体量及(jí)以上。

　　谈(tán)及创业(yè)板相(xiāng)关指数的“越跌(diē)越(yuè)买”，华安基(jī)金指数与(yǔ)量(liàng)化投资(zī)部表(biǎo)示，随着前期创业板50指(zhǐ)数(shù)的回调，当前估值已(yǐ)来到(dào)30倍的历史低位区(qū)间，且(qiě)一季报显示(shì)成分(fēn)股(gǔ)净利润同比(bǐ)增(zēng)长52.69％，基本面(miàn)向好趋势(shì)明显，持续关注板块趋(qū)势反转机会。

　　该机构分析，在政策层面，4月底的政治(zhì)局会议提出“要(yào)夯实科技自立自强根基，培育壮大(dà)新动能。要巩固(gù)和扩大(dà)新能(néng)源汽车发展优势，加(jiā)快(kuài)推进(jìn)充(chōng)电桩、储能等设施建(jiàn)设和配套(tào)电网改造。要重视通(tōng)用人工智能发展，营(yíng)造创新生(shēng)态(tài)，重(zhòng)视防范风险(xiǎn)”，这(zhè)宣示着国内经(jīng)济发(fā)展动能要加快转变，新能源(yuán)及人工智能将是经济转型的两大(dà)动能，汇聚战(zhàn)略性新(xīn)兴产业的创业板(bǎn)持续受(shòu)益(yì)于政策红(hóng)利，该机(jī)构建议关注创业板50指(zhǐ)数的投(tóu)资机会。

　　沪深300、上(shàng)证(zhèng)50ETF等净(jìng)流出(chū)居前

　　传媒、基建“落袋为安”prepare的名词形式是什么，prepare的名词形式可数吗ong>

　　而从资(zī)金净流出方向看，表现相对强势的上(shàng)证50ETF遭遇资(zī)金净卖出，当日基(jī)金份额流失(shī)4亿份，资(zī)金净流出(chū)超过11亿元。另外(wài)，南方中证1000ETF、华泰柏(bǎi)瑞(ruì)沪深(shēn)300ETF等宽基指数，也分别有超过1个亿的资(zī)金净流出。

　　行业和主题(tí)ETF中，芯片、煤炭、中药(yào)ETF等近期出现阶(jiē)段性行(xíng)情的(de)板块，遭(zāo)遇(yù)资(zī)金的卖出，天(tiān)弘银行ETF、恒(héng)生科技ETF等多只(zhǐ)产品净流出资金也有1个亿以上。

　　拉长时间期限，今年以(yǐ)来宽基ETF中(zhōng)，中证500ETF、沪(hù)深(shēn)300ETF等(děng)都(dōu)出现百亿(yì)体量的资金净(jìng)流(liú)出。上(shàng)证50ETF也有57亿元资(zī)金净流出。

　　而行业和主题(tí)ETF中，今年涨幅超(chāo)40％的传媒(méi)ETF净流出资金(jīn)24亿(yì)元，位居行业首位(wèi)。5G、证(zhèng)券ETF、基建50ETF等也出现越涨(zhǎng)越卖，整体资金净流出(chū)位(wèi)居前列(liè)。

　　虽然部分热门主题行业的资金出现流出，但(dàn)部分(fēn)机构仍建议从中(zhōng)长期角度(dù)，观察各类板块(kuài)的投资机会和行情演绎。

　　中欧基金表示，预计(jì)复(fù)苏仍是中国经济中长期的趋(qū)势，但市场展现出更多结构性(xìng)机会，当前市场对题材的(de)追捧热度仍持续偏高。“传媒板块近期跌幅居前，主因前期涨(zhǎng)幅(fú)较(jiào)大，炒(chǎo)作有逐步退(tuì)潮趋(qū)势。”

　　短期内，中(zhōng)欧基金建议继续关注资(zī)金合力最prepare的名词形式是什么，prepare的名词形式可数吗强的人工智能与(yǔ)央企相关品(pǐn)种，中期在市场炒作热(rè)度回(huí)落(luò)、且(qiě)经济复苏(sū)趋势确立后(hòu)关(guān)注“顺周期”板(bǎn)块的整(zhěng)体机会，尤(yóu)其(qí)是大众消费(fèi)等领(lǐng)域；而长期来看，可以积(jī)极关注数字化(huà)对生产力的提升，重点(diǎn)关注计(jì)算机、互联(lián)网和传媒等行业(yè)。