AI板块成为2023年最火爆的板块，吸引人全市场的(de)目光。

　　随(suí)之而(ér)来(lái)的(de)是，不(bù)仅不(bù)少(shǎo)上(shàng)市公司(sī)宣(xuān)布试水人工智能、基金经理(lǐ)开始布局(jú)AI概念，也有基金公司尝(cháng)试以AI试(shì)水投资(zī)者关系管理，更有基金经理尝试(shì)用AI撰写季(jì)报(bào)！

　　引起市场(chǎng)关注的是，此(cǐ)次公募(mù)基金2023年一季(jì)度(dù)报(bào)中，无(wú)论是成长派(pài)、还是价值派，众(zhòng)多(duō)基(jī)金经理均(jūn)谈及对AI投资机遇(yù)。各大(dà)派(pài)别(bié)基(jī)金经理均认(rèn)可AI所带(dài)来(lái)的颠覆性影响(xiǎng)，并(bìng)看好其中长期投资(zī)价值，但是对(duì)于短期人工智能(néng)极致行(xíng)情(qíng)演绎下，也有基(jī)金经理对AI保留了一份清(qīng)醒。

　　基金经理试水

　　部(bù)分季报用取AI撰写(xiě)

　　4月21日，嘉实文体娱乐公布2023年一(yī)季报，引人关注的是(shì)，季报中部分内容使用了(le)AI撰写(xiě)。

　　季报中明确(què)写(xiě)道(dào)，这(zhè)段(duàn)AI生成的内容阐(chǎn)述(shù)了人工(gōng)智能对各个行业的改变(biàn)，比(bǐ)如医疗、教育、工(gōng)业(yè)生产、环境保护和可持续(xù)发展，以及新能(néng)源开发和利(lì)用(yòng)等领域。文中表示(shì)，人工智能领域的快速发展为全球带来(lái)无数机遇和挑战，将极大地影响我们的生活方式和社会发(fā)展，为确保AI技术的健康、可持(chí)续(xù)发展，需要(yào)建立完善的法(fǎ)律(lǜ)法规和(hé)伦理准(zhǔn)则，以保护(hù)个人隐(yǐn)私(sī)、确保(bǎo)数(shù)据安全并防止滥(làn)用。在(zài)应对挑战的(de)同(tóng)时，也应(yīng)抓住人工智能带来(lái)的机(jī)遇，共同推动这一领域的(de)创新和(hé)发展(zhǎn)。

　　嘉实(shí)文(wén)体娱(yú)乐基金经理王(wáng)贵重在季报中也(yě)明(míng)确表示，产(chǎn)业方向上，我们坚定的看好人工智能对(duì)各(gè)个行业的改变。他还专门(mén)谈(tán)及，一季度进行(xíng)了一(yī)定比例的调仓，方(fāng)向上主(zhǔ)要是受益于人工智能的(de)计算机和传媒互联网行业。数字(zì)化(huà)的(de)核(hé)心逻辑是提高(gāo)效(xiào)率(lǜ)，而高质量发展(zhǎn)的核心在(zài)于效率的提升。

　　在谈到(dào)具体(tǐ)TMT行(xíng)业的观点时，他针对半(bàn)导(dǎo)体、数字(zì)化、互联网(wǎng)平台等提出自己想法。说到(dào)数字化(huà)时，表(biǎo)示其本质是(shì)利用技术的手段，提升(shēng)组织信息(xī)计算、存储、传播的效(xiào)率，这是(shì)一(yī)个长期向上的类消费行业，在(zài)美国(guó)是一(yī)个和互联(lián)网行(xíng)业一样大规模的(de)产业。在中国(guó)，依然处(chù)于产业的早期(qī)，但(dàn)是(shì)我(wǒ)们可以看到(dào)疫情(qíng)背景下，大家越来越意识到(dào)数字化的(de)重要性。而(ér)此轮数字化将会和人工智能深度融合，也会(huì)给中国公司带来发展的机会。目前整个板块的估值都到(dào)了历史最低的水平。

　　此次是(shì)基(jī)金经(jīng)理首次利用人(rén)工智能完成季(jì)报，也(yě)显(xiǎn)示出人(rén)工智能确实开始方方面(miàn)面开(kāi)始(shǐ)影(yǐng)响(xiǎng)我(wǒ)们的生(shēng)活、工(gōng)作等，是一(yī)个历(lì)史(shǐ)性大浪潮。此前(qián)，也有基金公司(sī)积极(jí)拥抱AI，如鹏华基金投资(zī)者教育基地宣布成为百(bǎi)度文心一言(yán)首批(pī)生态合(hé)作伙伴，鹏华基金投教基地也(yě)将(jiāng)通过百度智能云(yún)接入文心(xīn)一(yī)言能力(lì)，致力于创新投资者(zhě)关(guān)系管理新(xīn)模式，提升客(kè)户投资体(tǐ)验感。

　　价值派、成长(zhǎng)派

　　都积极布局AI领域

　　随(suí)着(zhe)人工智能成为一季度市场(chǎng)热(rè)点(diǎn)，不少基金经理选择了积极参与(yǔ)布局，其中，除了(le)科(kē)技成(chéng)长派基(jī)金经理，也不乏价值投资派(pài)基金经理。

　　从上(shàng)述嘉实文(wén)体娱乐一(yī)季报可以看出，该基金一(yī)季度进(jìn)行(xíng)了一定比例的调仓，方向(xiàng)上主要是受益于人工智能的计(jì)算机(jī)和传媒互联(lián)网行业。前十大重仓股中，除了海康威视、金山(shān)办公，其余神(shén)州泰岳、吉(jí)比特等(děng)8只个股(gǔ)均为一季度新进。

　　嘉(jiā)实文体娱乐一季报前十(shí)大(dà)重仓股

　　嘉(jiā)实大(dà)科技研究总监、嘉实文体娱乐基金经理王贵重表示(shì)，产业方(fāng)向(xiàng)上(shàng)，坚定看好人工智能对各(gè)个(gè)行业的改(gǎi)变。

　　“我(wǒ)们长期聚(jù)焦的三大需求就是能源、信息、生命。从(cóng)而衍生(shēng)出看好(hǎo)的(de)5大(dà)方向，半(bàn)导体、数字化、新能(néng)源(yuán)、互联网(wǎng)平台、创新药。我(wǒ)们(men)认为(wèi)，各(gè)个(gè)细分行业的beta收敛(liǎn)之后，竞争力会重新成为最重要的增长要(yào)素(sù)。另外，我们依然旗(qí)帜鲜(xiān)明的(de)看好港股的机会，特别是(shì)软件(jiàn)和互联网领域的机会。”王(wáng)贵重表示。

　　实际上，除(chú)了王贵(guì)重，在嘉实(shí)基金(jīn)科技成长团(tuán)队中，有(yǒu)不少基金经(jīng)理明(míng)确看好人工智能带来的投(tóu)资机遇。

　　比如，嘉(jiā)实成长(zhǎng)增(zēng)强基(jī)金经理陈涛在去年下半年开始增(zēng)持软(ruǎn)件(jiàn)，当时基本处于估(gū)值(zhí)、机构持(chí)仓(cāng)的历(lì)史底(dǐ)部的位置。他认(rèn)为，行业(yè)在信创、数字化、智(zhì)能(néng)化等长(zhǎng)期(qī)需求(qiú)刺激下(xià)将迎来3年以上的景气周期(qī)，也是(shì)为数不多处(chù)于成长(zhǎng)前期(qī)、对标国际也还有巨(jù)大成(chéng)长(zhǎng)空间的(de)板块，长期坚定(dìng)看好。

　　“这一(yī)轮(lún)AI浪潮将(jiāng)拉开新一轮科技创新周期的序幕(mù)，带(dài)来以十年为维度的产业变革机(jī)会(huì)，同(tóng)时配合2023年一季(jì)度的复(fù)苏(sū)和业绩(jì)修(xiū)复，以软件计(jì)算机(jī)为代表的(de)科技板(bǎn)块内会(huì)持续有个(gè)股投资机会(huì)。”李涛表示。

　　此外(wài)，嘉实股票(piào)投研(yán)CIO、嘉实新能源(yuán)新材料(liào)基金经理姚志鹏等(děng)也表示，未来，毫无(wú)疑问(wèn)人工智能和可再生(shēng)能源将构成未来社会的基石。在当(dāng)下，随着经济的企(qǐ)稳和新人工智能浪潮的进(jìn)入(rù)，未来新的(de)产业机会将进(jìn)入新一轮(lún)的(de)爆发期。

　　谢治宇也(yě)是(shì)积极的一派。他在一季报(bào)中表示，随着ChatGPT取得(dé)突破性的进(jìn)展，由(yóu)AI芯(xīn)片、服务器(qì)、光模块等(děng)子版块(kuài)带动(dòng)的人工(gōng)智能、中字头的“中特估”、半导体等板块(kuài)涨幅较大(dà)，在GPT应用端(duān)中游戏(xì)、影视等板块也实现(xiàn)较大幅度(dù)上涨。

　　一季度(dù)，他所管(guǎn)理的基(jī)金(jīn)维持(chí)了较高(gāo)仓位，对人工智能相关产业链进(jìn)行挖掘，对有(yǒu)长期竞争力、应用空间广阔的硬件和软件公司进行精选和布局。海康(kāng)威视、澜起科技、中际旭创(chuàng)、晶晨(chén)股份新入兴(xīng)全合润(rùn)前十大(dà)重(zhòng)仓股名单，立(lì)讯精密、鹏鼎控股、芒果超(chāo)媒、普洛药业退(tuì)出。其中，澜起(qǐ)科(kē)技、中际(jì)旭创，是2022年年末(mò)的0持仓，直接(jiē)买(mǎi)到(dào)了十大重仓股。兴全(quán)合宜(yí)的重仓股上，也体现(xiàn)了对人工智能相关产业链的(de)挖掘(jué)。澜(lán)起科技、晶晨股份进入十大重仓股。

　　兴(xīng)全合润一季报前十大重仓股

　　莫海波的万家品质生活在一季度(dù)也进(jìn)行了调仓(cāng)换股，提高TMT行业结构占比，减(jiǎn)持地(dì)产、军工(gōng)比例，目前(qián)主要持仓TMT、农林牧渔、军(jūn)工为前三大持(chí)仓(cāng)，产品总仓位(wèi)90％以上。

　　具体来看，科大讯飞、三(sān)六零、金山办公、中科曙光等4个TMT股票进入前十(shí)大重仓股之列，招商蛇口(kǒu)、保利(lì)发展退出十大重仓股。

　　兴(xīng)全合润一季报前(qián)十大重仓股

　　对于(yú)调仓TMT行(xíng)业(yè)的原因(yīn)，莫海(hǎi)波表示(shì)，主(zhǔ)要(yào)是基于对未来(lái)2年数字(zì)经(jīng)济(jì)的看好(hǎo)。随着(zhe)人(rén)口老(lǎo)龄化与经济发展模式转变，数据成为新的生产要(yào)素，高质量发展的核心在(zài)于全要素生产率的提升，充(chōng)分利(lì)用好云计算(suàn)、大数据、人(rén)工(gōng)智能(néng)等底层技术，2023、2024年是(shì)AI+元年，AI具有较好的产业逻辑，通过信息技术(shù)全方位(wèi)赋(fù)能传统行业，从生产(chǎn)和服务端全面提升效率。

　　“数字经济(jì)涵(hán)盖(gài)底层(céng)的通(tōng)信网络、算力、算法，以及多(duō)样化的行业应用等，这(zhè)是(shì)一(yī)个系(xì)统性工(gōng)程，产业空间较(jiào)大、持(chí)续时(shí)间较长，是(shì)未来具有成长性的行业(yè)之一。”莫海(hǎi)波表示。

　　此外(wài)，建信基金权益投资部总经(jīng)理陶灿管理的基金(jīn)也重点布局了TMT或人工(gōng)智能(néng)相关(guān)板块。比如，建信智(zhì)能(néng)生活在(zài)一(yī)季度继续调整了行业配(pèi)置，降低了制(zhì)造业、大(dà)金融(róng)地产行(xíng)业的配(pèi)置，增加了消费、TMT 板块的配置(zhì)，特(tè)别是重点布局(jú)了(le)人(rén)工(gōng)智能技(jì)术创新带来的相关(guān)产(chǎn)业趋势机会。

　　保(bǎo)留一份清醒

　　分歧声音开(kāi)始显(xiǎn)现

　　不(bù)过，在(zài)人工智能极冲是什么意思网络用语，冲是什么意思污(jí)致行(xíng)情演(yǎn)绎下，也有基金经理对AI保留了一份(fèn)清醒。

　　泓德臻远回报基金经理秦毅虽然在一季报中表达(dá)了对人工智(zhì)能的重视，但一季(jì)度并(bìng)未加入对(duì)于AI领域的布局阵营(yíng)。

　　他表示，过去一个(gè)季度中，以TMT为代表的科(kē)技板块走出了轰轰烈烈的行情，以(yǐ)ChatGPT为代(dài)表的人工智能(néng)成为(wèi)了主线。ChatGPT3.0的发(fā)布代表着(zhe)大(dà)模型路线的成功，这一成功比之前几次的(de)如AlphaGo等(děng)更具现实意义，因为本(běn)次(cì)的人工智能的应用领域得到(dào)了极大(dà)的拓展(zhǎn)，模型具备了强大的通(tōng)用性。这属(shǔ)于科技(jì)史上的一(yī)次重大创新(xīn)，未来多个行(xíng)业(yè)将(jiāng)极(jí)大受益于这一技(jì)术的(de)应用和(hé)普及。未来我们应该(gāi)更加重视(shì)这一领域(yù)的研究(jiū)和投资。

　　泓德臻远回报一季度前十大重(zhòng)仓股

　　坚持低(dī)估(gū)值价值(zhí)投资理念的丘栋荣在一季报中也提到了对AI的(de)看好(hǎo)，但(dàn)他(tā)的基金持仓(cāng)中也鲜少(shǎo)见到对相关(guān)板块的布局。他表示，除复合(hé)国家(jiā)安全自主可控和产业趋势外(wài)，今年市场(chǎng)高度关注的以ChatGPT为代表的大模型技术，有望(wàng)开(kāi)启新(xīn)一(yī)轮(lún)的科技创(chuàng)新周期，深入和广泛应用，将(jiāng)对IT产业产生更(gèng)大、更持久的需(xū)求拉动，因(yīn)此(cǐ)，计(jì)算机、电子等(děng)偏成长行业的部分成长(zhǎng)股是未(wèi)来关注的方向之一。

　　中庚价值领(lǐng)航一季度前(qián)十大(dà)重仓股:

　　嘉实品质(zhì)发现基金经理蔡(cài)丞丰表(biǎo)示，他注(zhù)意到(dào)市场在(zài)追逐ChatGPT热点(diǎn)资产时抛弃了新能源(yuán)板块的非(fēi)理性(xìng)行为，就如同去年三季度(dù)半(bàn)导体及医药板块的抛售(shòu)，反而(ér)造就了(le)难得(dé)的机会(huì)。“我们这时反而应该加大对能源板块机会的挖掘。”

　　嘉实优势成(chéng)长基金经(jīng)理孟夏虽然(rán)也认为，AI是不亚于互(hù)联网(wǎng)级别的技术要素革命，或许我们已经(jīng)站在(zài)新一轮(lún)科技(jì)浪潮带来的全(quán)球繁荣的开端。作为成长投资者，会积极学习和拥抱，非常(cháng)庆(qìng)幸有生(shēng)之(zhī)年能看到AGI通用人工智能的雏(chú)形(xíng)。但她同时表示，也会努力在火(huǒ)热(rè)的行情面前(qián)保(bǎo)留(liú)一份清(qīng)醒，大胆假(jiǎ)设、小(xiǎo)心求(qiú)证，仔细(xì)甄别真正能够兑(duì)现长期业绩(jì)的投资机会。

　　李晓星的看法也颇为谨(jǐn)慎，他表示(shì)，AI产(chǎn)业(yè)的发展不会一蹴(cù)而就(jiù)，中间(jiān)也(yě)必(bì)然会(huì)有(yǒu)曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风险(xiǎn)，可能造成板块后续波动。正因为此，他(tā)在(zài)去年三四季(jì)度布局了不少人工智能相关的标的，在一季度对(duì)TMT板块有所(suǒ)减仓，现(xiàn)在的配(pèi)置大概率少于市(shì)场(chǎng)平均(jūn)水平。

　　“目(mù)前TMT板块的交(jiāo)易占比已经超过了40％。当然市场中有不少声音说这(zhè)次(cì)不一样，交易占比创新高代表了主线(xiàn)行情的确立(lì)，但(dàn)我们还是认为太阳底(dǐ)下没有新鲜事，过度的热情(qíng)在某个阶(jiē)段总会消退。”李晓星在银华(huá)心(xīn)怡一季报中表示。

　　“一季度的市场(chǎng)走势再次佐(zuǒ)证了一个道理，即市场是(shì)难(nán)以(yǐ)预测的。迄今(jīn)为止，表现最好的(de)是AI相关板块，这(zhè)在今年初(chū)是想(xiǎng)象不到的。就好比(bǐ)去年初我们想象不(bù)到(dào)俄(é)乌冲突(tū)，和(hé)后来的疫情。”中(zhōng)泰资管基金经(jīng)理姜诚也在(zài)一(yī)季报中(zhōng)表(biǎo)示。

　　姜诚认(rèn)为，AI或许是科(kē)技(jì)发展进程中最重要的事(shì)件之一，但要搞清楚它(tā)对投资有哪(nǎ)些影响却很难。利润在产业链不同环节之间将如何(hé)分(fēn)配？市场当前认为的受益环节是否能如愿受益？它的(de)“智(zhì)能”水(shuǐ)平达到了什(shén)么(me)程度，以及渗透率将多(duō)快提升？都是很容易(yì)让人兴奋、可细说起来又让人(rén)不(bù)明就里的难题。谈(tán)资和投资之(zhī)间，隔着(zhe)一道(dào)鸿(hóng)沟(gōu)。

　　在姜诚看来(lái)，人工智能(néng)的发展是(shì)一(yī)个长(zhǎng)期因(yīn)素，我们还没有足够的把(bǎ)握去捕捉到(dào)它带来的投资(zī)机会，但可以尽量回避它带(dài)来(lái)的伤害。以尽可能低的价格买(mǎi)尽可能好的资产，是我们的投(tóu)资目标。

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