本轮新股(gǔ)中(zhōng)，有不(bù)少风(fēng)口的企业，但基本(běn)面都非(fēi)常垃(lā)圾，虽(suī)然表(biǎo)面看看(kàn)似乎都有亮(liàng)点，但仔细看看(kàn)就(jiù)发现大都(dōu)是垃圾股。

　　一、晶合(hé)集成（688249）

　　晶合集(jí)成主要从(cóng)事(shì)半(bàn)导体晶圆生产代工服(fú)务，为客户(hù)提供150-55nm不同制(zhì)程工艺，成立5年就成长为中国大陆收入第三大、12英(yīng)寸晶圆(yuán)代工产能第(dì)三大(dà)的(de)纯晶圆代(dài)工企业。2015年，合肥市政府(fǔ)根据集成(chéng)电路(lù)产(chǎn)业发展规划及“芯屏器合”的产业(yè)发展战略，拟(nǐ)引进国(guó)际知名企业合作设立晶(jīng)圆(yuán)代工厂，此后，晶合(hé)集成正式筹(chóu)划建设(shè)。成立至今，晶合集成已成为国内面板显示驱(qū)动(dòng)芯片龙(lóng)头。

　　晶圆代工企业(yè)，疫情后业绩爆(bào)发，利润此前一直大幅亏损，22年依靠收入(rù)和产品价格上涨利润(rùn)来到了31.6亿，但23年开始下游面(miàn)板行业(yè)需求大幅下滑(huá)，公司选(xuǎn)择了业绩最好的时候(hòu)上(shàng)市，此后(hòu)走下坡路是(shì)必(bì)然的(de)，23Q1公司首付大(dà)幅下滑(huá)60％，产能大幅闲(xián)置后利润重回亏(kuī)损(sǔn)（预(yù)计-3.5亿）。

　　二、三(sān)博脑科（301293）

　　三博(bó)脑科以神经(jīng)学科为(wèi)龙头(tóu)，强专科(kē)、小综合的(de)发展模式，形成覆盖全国(guó)核心区域的医疗服务网。服务病种涵盖神经学科(kē)各(gè)类脑肿瘤、脑血管、功(gōng)能(néng)神经外科、脊髓脊柱、小儿颅(lú)脑等疾(jí)病(bìng)，也包(bāo)括妇科、儿科、内(nèi)科、外科、疼(téng)痛、全(quán)科等疾病。

　　专科(kē)医院，业绩一般般，民营医院里毛利率算比较低的那一档，未来主要看扩张，也要小心(xīn)政(zhèng)策(cè)的影响，个人感觉比如(rú)几个(gè)国(guó)企(qǐ)医(yī)院（不(bù)论是收入增速(sù)还是(shì)估(gū)值），不关注了(le)。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯(sī)特是(shì)一家拥有(yǒu)高精(jīng)密狭缝式(shì)涂(tú)布(bù)模头(tóu)产品的设(shè)计、研发和生(shēng)产(chǎn)及涂(tú)布(bù)技术产业化(huà)整(zhěng)体解决方案能力的高新技术(shù)企业。高精密狭缝式涂(tú)布(bù)模头(tóu)为锂(lǐ)电(diàn)池生产(chǎn)涂(tú)布机的核心(xīn)部(bù)件，涂布是继制备(bèi)正负极浆料完成后的下(xià)一道工序(xù)，是(shì)锂电池生产前段工序的(de)核(hé)心环节，目的(de)是将(jiāng)正负极浆料均(jūn)匀(yún)地(dì)涂覆在(zài)铝铜箔上。目前，曼恩斯特产品广泛(fàn)应(yīng)用于锂(lǐ)离子电池(chí)涂布(bù)、半导(dǎo)体先进封装涂布、钙钛矿(kuàng)太阳能(néng)电池涂布(bù)、氢燃料(liào)电池电极涂布、液晶显示中的薄膜晶体管涂布等(děng)。

　　锂电池产业链公司，业绩(jì)在21年爆发(fā)，22年业绩(jì)更进一(yī)步，但(dàn)行(xíng)业基本见顶，下游需求大幅放缓，上游锂矿(kuàng)价格大幅下滑，且公司(sī)只是生产过程中很(hěn)小的(de)一(yī)块市场，天花板非常低(dī)，公司(sī)未来业绩压力巨大。

　　四(sì)、中(zhōng)芯集成（688469）

　　中芯集成成立于2018年(nián)3月，总(zǒng)部(bù)位(wèi)于浙江(jiāng)绍(shào)兴，是一(yī)家专注(zhù)于功率、传感和传输应用领域，提(tí)供模拟芯片及模块封装的(de)代工服务的(de)制造商。中芯集成以晶圆代工为起(qǐ)点，向下延伸到(dào)模组封装(zhuāng)，为国内外(wài)客(kè)户提供一站式代工解(jiě)决方案，为功率、传感和传输等(děng)领域的半(bàn)导体(tǐ)产品公司提供完整生产制(zhì)造平台，支持客户研发以及大规模量产。

　　晶圆(yuán)代工企业，中芯国际关联企业，处于规模扩张阶段，但由于规(guī)模扩大太快(kuài)，折(zhé)旧研发(fā)投入初期非常高，因此利润大幅亏损，好不容(róng)易快熬出(chū)头了（资本支出高(gāo)峰(fēng)在(zài)22年结束），公司也预期23年底会转为盈利，但下游需求在23年大幅(fú)放(fàng)缓，公司面对的压力显然是(shì)要比那些已经规模化完(wán)成有(yǒu)利润(rùn)的公(gōng)司大得多，且画的作者是谁 画的作者是高鼎吗公司过(guò)于依赖中芯国际，未来还有可能面(miàn)临同业竞(jìng)争而收回许可的(de)风险。IPO募资高达219亿，非常大的(de)IPO了，不太乐(lè)观未来(lái)的走势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰股份(fèn)主要从事分散染料及(jí)其滤饼的研(yán)发、生产及(jí)销售，产品以中(zhōng)高端分散染料为主，主要(yào)用于涤纶及其混(hùn)纺织物(wù)的染色(sè)和印(yìn)花，经(jīng)分(fēn)散染(rǎn)料印染加工(gōng)的化纤纺(fǎng)织品，色泽艳丽(lì)，耐洗(xǐ)牢度优良，用途广泛。其中部分终端应用品牌包括(kuò)：安(ān)踏、李宁、阿(ā)迪达斯、耐(nài)克(kè)、优衣库、迪(dí)卡侬等。

　　传统染料公司(sī)，毫无亮(liàng)点，业绩在(zài)19年后一路下滑(huá)，22年利润只有(yǒu)19年(nián)的(de)一半都(dōu)不到，下游服装行业景气度(dù)也一般，不关(guān)注了。

　　六、友车科技（688479）

　　用友汽车成立(lì)于(yú)2003年，自设(shè)立以来，公司(sī)主营(yíng)业务(wù)一直(zhí)聚(jù)焦于汽车行业营(yíng)销与后市场服(fú)务(wù)领域，为客户(hù)提供相关软件(jiàn)产品及服(fú)务。2010年被用(yòng)友(yǒu)网络(luò)收购后，公司(sī)继续独立经营(yíng)上述业务。用友汽车主要面向汽车行业(yè画的作者是谁 画的作者是高鼎吗)的整车(chē)厂、经销商、服务站等(děng)客户，提供营(yíng)销与后市场服务(wù)领域的数智化解决方案、云服务(wù)、软件及专业(yè)服务。

　　用友集团旗下子公司分拆上市，汽车软(ruǎn)件(jiàn)服务，汽车数字化是趋势，且随着人均保有量(liàng)画的作者是谁 画的作者是高鼎吗的增(zēng)长(zhǎng)，公司行(xíng)业前景不算很差，但公司自身技术含(hán)量较低，产品以车(chē)企营(yíng)销(xiāo)系统为主，基本没什么研发(fā)，都靠(kào)销售，且汽(qì)车(chē)行业有明显(xiǎn)周期性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立(lì)于2003年3月的经纬股份(fèn)主(zhǔ)要从(cóng)事(shì)电(diàn)力工(gōng)程技术(shù)服务(wù)及地理信息(xī)技术服务(wù)。电力工(gōng)程技术服(fú)务占主营(yíng)业务收入(rù)比重超过80％，是公(gōng)司主(zhǔ)要收入和(hé)利润来(lái)源(yuán)。电力工程技术服务主要系为电网(wǎng)企业(yè)、工商业企业电力相(xiāng)关工程(chéng)提供规划咨询(xún)、设(shè)计、工程(chéng)建设等(děng)服务。

　　电网(wǎng)和地理信息设计咨询公司，主要是电(diàn)力工程(chéng)技术服(fú)务收(shōu)入为主，比较(jiào)依赖内(nèi)蒙和浙(zhè)江地区(qū)的国家电网，本质上是工程类(lèi)企业，设备施工业务，所以应收款高，坏(huài)账多，现金(jīn)流差，不关注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微是一家为智能手机、物(wù)联网等领(lǐng)域提供射频(pín)前端的芯(xīn)片设计(jì)公司，主营业务为(wèi)射(shè)频前端(duān)芯片及模组的研发、设计和(hé)销售。慧(huì)智微具备全套射频(pín)前端芯(xīn)片设(shè)计能(néng)力和集成化模(mó)组研发能(néng)力，技术体系以功率放大器（PA）的设计能力为核心(xīn)，兼具低噪(zào)声放大(dà)器（LNA）、射频开(kāi)关(guān)（Switch）、集成无源(yuán)器件滤波器（IPDFilter）等射频器件的设计能(néng)力，产品系(xì)列覆(fù)盖的通信(xìn)频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的(de)5G重耕频段、3GHz~6GHz的(de)5G新频段等，可(kě)为客(kè)户(hù)提供无线通信射频前端发射(shè)模组、接收(shōu)模(mó)组等。

　　射(shè)频前端芯片模组公司(sī)，下游主要是(shì)消费电子，22年业绩大幅放缓，下游砍(kǎn)单存货大幅增(zēng)长，亏损不(bù)断扩大，主要是大量研(yán)发投(tóu)入，但高(gāo)研发下，公司毛(máo)利(lì)率极低，远低于(yú)同行业公司，但(dàn)即(jí)便这(zhè)样，估值却(què)一路(lù)上升到150亿，在(zài)IPO之(zhī)前(qián)大量机构(gòu)（近40家(jiā)）参股（未来(lái)解禁(jìn)后都会成为抛(pāo)售的主力）。搞不懂这公司的价(jià)值在哪(nǎ)里，但现在(zài)风口，很可能被炒作。

　　九、航(háng)天南(nán)湖（688552）

　　航(háng)天南湖是(shì)一(yī)家主要从事(shì)防空预警(jǐng)雷达研发、生产(chǎn)、销(xiāo)售和服务(wù)的国家级高(gāo)新技术(shù)和专精(jīng)特新“小(xiǎo)巨人”企业。公司(sī)产品主要包括雷(léi)达及配(pèi)套装备(bèi)，重(zhòng)点供(gōng)应国内军方(fāng)客户和军工集团。成立至今，航天南湖(hú)已成为我国(guó)防空预警雷达主要生产(chǎn)单位(wèi)之一。

　　军工雷(léi)达企(qǐ)业，21年后业绩大幅(fú)下滑，22年虽然收入增长较快，但利(lì)润远没有(yǒu)回到20年，且(qiě)关联(lián)交易占比越来(lái)越(yuè)高，对于(yú)这种客户不透明(míng)度(dù)极高的军工企业，实在无法判断未来的价值。

　　十、蜂(fēng)助手（301382）

　　蜂助手是(shì)一家(jiā)互联(lián)网数字化(huà)虚拟商品综合服务提供商，主要为移动互联(lián)网相关(guān)场景客(kè)户提(tí)供移动互(hù)联网数字化虚拟商品聚合(hé)运营(yíng)、融(róng)合(hé)运营、分发(fā)运营等综合运营(yíng)服务，为物(wù)联网相(xiāng)关场景提(tí)供物(wù)联网流量(liàng)接入、硬件方案、场景(jǐng)应用等(děng)综合解决方(fāng)案(àn)及云(yún)终(zhōng)端解决方案，并根据客户需求提供(gōng)定制化(huà)的运(yùn)营支撑(chēng)服务及(jí)技术服(fú)务。一家售卖移动流量、话费、爱(ài)优芒会员卡等数字(zì)化(huà)虚拟商品的综合型(xíng)中间商，其(qí)主要盈利(lì)模(mó)式是获得购销差(chà)价或(huò)服务佣金(jīn)，占公(gōng)司总(zǒng)收(shōu)入超过9成。

　　流(liú)量中间(jiān)商，互联网卖流量(liàng)的公(gōng)司，主要是卖视频会(huì)员和(hé)其(qí)他通(tōng)用(yòng)流量，业绩过去几年看(kàn)起(qǐ)来不错，但(dàn)公司现金流越来越差，且互联网流量(liàng)已经见(jiàn)顶，大互联网公司越(yuè)来越不依赖(lài)买量来拓广业务，感觉上市就是业绩顶峰。

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