本轮新股中(zhōng)，有不(bù)少风口的企业，但基本面都(dōu)非常垃圾，虽然(rán)表面看看似乎都有(yǒu)亮点(diǎn)，但仔细看看就发(fā)现大(dà)都(dōu)是垃圾股。

　　一、晶(jīng)合集(jí)成（688249）

　　晶合(hé)集成主要从事半导体晶圆生产代工服务，为客(kè)户提供150-55nm不同制程工艺(yì)，成(chéng)立5年就成长为中(zhōng)国大陆收入(rù)第三大、12英寸(cùn)晶圆代(dài)工产能第三大的纯晶圆代工企业。2015年(nián)，合肥市政府(fǔ)根(gēn)据集成电路产业(yè)发展规(guī)划(huà)及“芯屏(píng)器合”的产业发(fā)展战略，拟引进国际知名企业合作设(shè)立晶圆代工厂，此(cǐ)后(hòu)，晶合集成正式筹划建设。成立(lì)至今(jīn)，晶合集成已成(chéng)为国内面板显(xiǎn)示驱动(dòng)芯(xīn)片(piàn)龙头。

　　晶圆代(dài)工企(qǐ)业，疫情(qíng)后业绩爆发，利(lì)润此前(qián)一直(zhí)大幅亏损，22年依靠收入和产(chǎn)品价格(gé)上涨利润(rùn)来(lái)到了31.6亿，但(dàn)23年(nián)开始下游(yóu)面板(bǎn)行业(yè)需(xū)求大幅下滑，公司选择了业绩最好的时候上市，此后走下坡路(lù)是必然的，23Q1公(gōng)司首付大幅(fú)下(xià)滑60％，产能大幅(fú)闲置后利润重(zhòng)回亏(kuī)损（预计-3.5亿）。

　　二、三博(bó)脑科（301293）

　　三博(bó)脑科以神(shén)经学科为龙(lóng)头，强专科、小综合的(de)发展模式，形成覆盖全(quán)国核心区域的医(yī)疗(liáo)服务网。服务(wù)病(bìng)种涵(hán)盖(gài)神经学科各类脑肿瘤、脑血(xuè)管、功能(néng)神经外科、脊髓(suǐ)脊柱(zhù)、小儿颅脑等疾病，也包(bāo)括妇科、儿科、内科、外(wài)科、疼痛(tòng)、全(quán)科(kē)等(děng)疾病。

　　专科医院，业绩一般(bān)般(bān)，民营医院里毛利(lì)率(lǜ)算比(bǐ)较(jiào)低(dī)的那一(yī)档，未(wèi)来(lái)主要看扩张(zhāng)，也要小心政(zhèng)策的影(yǐng)响，个(gè)人感觉(jué)比如几个国企医院（不论是收入增速还是(shì)估值(zhí)），不关注了。

　　三、曼(màn)恩斯特（301325）

　　曼(màn)恩斯特是一家拥有(yǒu)高(gāo)精密(mì)狭缝(fèng)式涂布模(mó)头产(chǎn)品的设计、研(yán)发和生产及涂布技术产业化整体解决方(fāng)案能力(lì)的高(gāo)新技术企业。高精密狭缝式(shì)涂布模头为锂(lǐ)电池生产涂布机的核(hé)心部件，涂布是继制备(bèi)正(zhèng)负极浆料完成后(hòu)的下一道工序，是锂电池(chí)生(shēng)产(chǎn)前(qián)段工序(xù)的核心环节，目的是将(jiāng)正(zhèng)负极浆料均匀地涂覆(fù)在铝铜箔上。目前(qián)，曼恩斯特产品广泛应用于(yú)锂离子电(diàn)池涂布、半导体(tǐ)先进封装涂(tú)布、钙钛矿(kuàng)太(tài)阳能电池涂布、氢燃(rán)料电池(chí)电极涂(tú)布、液晶显示中(zhōng)的薄(báo)膜晶体管(guǎn)涂布等。

　　锂电池产(chǎn)业链(liàn)公(gōng)司，业(yè)绩在21年爆发(fā)，22年业绩更进一步，但行(xíng)业基(jī)本见顶，下游需求大幅放缓，上游锂矿价格(gé)大幅下滑，且公司只(zhǐ)是生产(chǎn)过程中很(hěn)小的(de)一块(kuài)市场，天花板非常低，公司未来业(yè)绩压力巨(jù)大(dà)。

　　四、中芯集成（688469）

　　中(zhōng)芯集成成立(lì)于2018年3月，总部位于浙江绍兴，是一家专注于功(gōng)率、传感和传输应用(yòng)领(lǐng)域，提供模拟芯(xīn)片及模块封装的代工(gōng)服务的(de)制(zhì)造商。中芯(xīn)集成(chéng)以晶圆代工为起点，向下延伸到(dào)模组(zǔ)封(fēng)装，为国(guó)内外客(kè)户提(tí)供一站式代工解决方案，为功率(lǜ)、传(chuán)感和传输等领域的半导体产品公司提供完整生(shēng)产制造平台，支持客户研(yán)发以及大规(guī)模量产。

　　晶圆代(dài)工企业(yè)，中(zhōng)芯国(guó)际关联企业，处于规(guī)模(mó)扩张阶段，但由于(yú)规(guī)模扩大太快，折旧研发投入初期非常高(gāo)，因(yīn)此利(lì)润大幅亏损(sǔn)，好不容易快(kuài)熬出头(tóu)了（资本支(zhī)出高峰在(zài)22年结束），公司也预期(qī)23年底会转为盈利，但下(xià)游需求在23年(nián)大(dà)幅(fú)放缓，公司(sī)面对的压力显然是(shì)要比(bǐ)那些(xiē)已经规模化完(wán)成有利润(rùn)的公司大得多(duō)，且公司过于依赖中芯(xīn)国(guó)际(jì)，未来(lái)还有可(kě)能面临同业竞争而收回许可的风(fēng)险。IPO募资高达219亿，非常大的(de)IPO了，不(bù)太乐观未来的走势。

　　五、万丰股(gǔ)份（603172）

　　万丰股份主要从(cóng)事分散染料及其滤饼的研发、生产及(jí)销售，产品(pǐn)以中(zhōng)高(gāo)端分散染料(liào)为主，主(zhǔ)要(yào)用一个鹅蛋的热量是多少 一个鹅蛋等于几个鸡蛋(yòng)于(yú)涤纶及(jí)其混纺织物的染色和(hé)印花，经分散染料印染加工的化纤纺织(zhī)品，色泽艳丽，耐洗牢度(dù)优(yōu)良，用途广泛。其中部分终端应用品(pǐn)牌包括：安踏、李宁、阿迪达(dá)斯、耐克、优衣库、迪卡侬(nóng)等。

　　传统(tǒng)染料公司，毫无亮点，业(yè)绩在19年(nián)后一路下滑，22年(nián)利润(rùn)只有19年(nián)的一(yī)半都不(bù)到(dào)，下游(yóu)服装行业一个鹅蛋的热量是多少 一个鹅蛋等于几个鸡蛋景气度也一般，不(bù)关注了。

　　六(liù)、友车科技（688479）

　　用友汽(qì)车(chē)成立于2003年，自(zì)设立(lì)以(yǐ)来，公司(sī)主(zhǔ)营(yíng)业务(wù)一直聚(jù)焦于汽(qì)车(chē)行业营销与后市场服务领(lǐng)域(yù)，为客户提(tí)供(gōng)相(xiāng)关软件产品及服务(wù)。2010年被(bèi)用友(yǒu)网络收购后，公司继续独立经营上述(shù)业务。用(yòng)友(yǒu)汽车主要面向汽车行业的整车厂(chǎng)、经销商、服务站等客户(hù)，提供营销与后市场服务领(lǐng)域的数(shù)智化解(jiě)决(jué)方案、云服务、软件(jiàn)及(jí)专业服务。

　　用友集团(tuán)旗下(xià)子(zi)公司分拆上(shàng)市(shì)，汽车软件(jiàn)服(fú)务，汽车数字化(huà)是(shì)趋势，且随着人均保有(yǒu)量的(de)增长，公(gōng)司(sī)行(xíng)业前景不算(suàn)很差，但(dàn)公司自身技术含(hán)量较低，产(chǎn)品(pǐn)以(yǐ)车企(qǐ)营销(xiāo)系统(tǒng)为主(zhǔ)，基本没(méi)什么研发，都(dōu)靠销售，且汽车行业有(yǒu)明(míng)显(xiǎn)周期(qī)性。

　　七、经纬股份(fèn)（301390）

　　成立于(yú)2003年3月的经纬股(gǔ)份主要从事电力工程技(jì)术服务及地理信(xìn)息技术(shù)服务。电力工(gōng)程技术(shù)服务(wù)占主营(yíng)业务收入比重超过80％，是(shì)公(gōng)司主要收入和利润来源。电力工(gōng)程技术(shù)服务主要系为电网企(qǐ)业、工商(shāng)业企(qǐ)业(yè)电力相关(guān)工(gōng)程提供规划咨询、设计、工程建设等服务(wù)。

　　电网(wǎng)和(hé)地理信息设计咨询公(gōng)司，主(zhǔ)要是电力工程技(jì)术服(fú)务收(shōu)入(rù)为主，比较依(yī)赖内蒙(méng)和(hé)浙江(jiāng)地(dì)区的国家电网(wǎng)，本质上(shàng)是(shì)工程类企(qǐ)业，设备施工业务，所以应(yīng)收款高，坏账多(duō)，现(xiàn)金流差，不关(guān)注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微是一家为智能手机、物联网等领域提供射频前(qián)端的芯片设计公(gōng)司，主营业务为射(shè)频前端(duān)芯片(piàn)及模组的(de)研发、设计和销售。慧智微具备全套射频前端芯片设计能力和集成化(huà)模组(zǔ)研(yán)发能力(lì)，技(jì)术体系以功率放大器(qì)（PA）的设计能力为核心，兼具低噪声放大器（LNA）、射频开关（Switch）、集成无源器件滤波器（IPDFilter）等射频器件的设计(jì)能力，产品系(xì)列覆盖(gài)的通信频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重(zhòng)耕频段、3GHz~6GHz的(de)5G新频(pín)段等，可为(wèi)客户提供(gōng)无线通信(xìn)射频前端发射(shè)模组、接收(shōu)模(mó)组等。

　　射频前端芯片(piàn)模(mó)组(zǔ)公司，下游主要(yào)是消费电子，22年(nián)业(yè)绩(jì)大幅放缓(huǎn)，下游砍单存货大幅(fú)增长，亏损(sǔn)不断扩(kuò)大，主(zhǔ)要(yào)是(shì)大量研发投入，但高(gāo)研发下，公(gōng)司毛利率极低(dī)，远低于同行业公司，但即便(biàn)这(zhè)样(yàng)，估值却一(yī)路上升(shēng)到150亿，在IPO之(zhī)前(qián)大量机构（近40家）参股（未来解禁后都会成为抛售的主力）。搞(gǎo)不懂(dǒng)这(zhè)公司的(de)价值在哪里(lǐ)，但现(xiàn)在(zài)风口，很可能被炒作。

　　九、航(háng)天南湖（688552）

　　航天南湖是一家主(zhǔ)要从事(shì)防空(kōng)预警(jǐng)雷达研发(fā)、生产(chǎn)、销(xiāo)售和服(fú)务的(de)国家(jiā)级高新技术(shù)和专(zhuān)精特新(xīn)“小巨人”企业。公司产品主要包括雷达及(jí)配套(tào)装备，重点供(gōng)应国内军方客(kè)户和军工集(jí)团。成立(lì)至今(jīn)，航天南湖已成为我国防(fáng)空预警雷达主要生产单位之一。

　　军(jūn)工雷(léi)达企业(yè)，21年后业(yè)绩大幅下滑，22年虽然收入增长较快，但利(lì)润(rùn)远(yuǎn)没有(yǒu)回到20年(nián)，且关联(lián)交易占(zhàn)比(bǐ)越来越高，对于这(zhè)种客户不透明度极高(gāo)的(de)军工企业，实在无法判断未来的(de)价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手是(shì)一家互联网数(shù)字(zì)化虚(xū)拟商(shāng)品综合(hé)服务提供商，主要为移动互联网相关场(chǎng)景客户提供移(yí)动互联网数字化虚拟商品(pǐn)聚合运营、融合运营、分发运营等综合运营(yíng)服(fú)务，为物联(lián)网相(xiāng)关场景提供(gōng)物(wù)联网流量接入、硬件方(fāng)案、场(chǎng)景应用(yòng)等(děng)综(zōng)合解(jiě)决(jué)方案及(jí)云终端解决方案，并(bìng)根据客户(hù)需求提(tí)供定(dìng)制化的运营(yíng)支撑服务及技术服务。一家售(shòu)卖移动流量、话费、爱优芒会员卡等数(shù)字化虚拟商品的综合型中间商，其主要盈利(lì)模式是获得购销(xiāo)差价或服务佣(yōng)金(jīn)，占公司总(zǒng)收入超过9成。

　　流量中间商，互联网卖流量的公司，主要是卖(mài)视(shì)频会员(yuán)和其他通用流量，业(yè)绩过去几(jǐ)年看(kàn)起来不错，但公司现(xiàn)金(jīn)流(liú)越来越(yuè)差，且(qiě)互联网(wǎng)流量已经见顶，大互联网(wǎng)公司越来越不依(yī)赖买量来拓广业务，感觉上(shàng)市(shì)就是(shì)业绩顶(dǐng)峰。

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