今年A股市(shì)场(chǎng)最为(wèi)火热的(de)“中特估”板块又将迎来重磅级指数(shù)ETF产品(pǐn)！

　　中国基金报记者获悉(xī)，4月末(mò)刚刚获批(pī)的3只(zhǐ)中证(zhèng)国新央(yāng)企(qǐ)股东(dōng)回报ETF，发(fā)行日期已(yǐ)经正式定档。

　　5月9日，广发、招商、汇添富3家(jiā)基金(jīn)公(gōng)司旗下的中证(zhèng)国新央企股东回报(bào)ETF同时公告(gào)，基金将(jiāng)于5月15日至19日正(zhèng)式发售，其中，网下(xià)现金(jīn)、网下股(gǔ)票(piào)认购期(qī)为5月(yuè)15日至19日，网(wǎng)上(shàng)现金认购期为5月17日19日(rì)，产品的首(shǒu)发募(mù)集上限均为20亿元(yuán)。

　　谈及产品发行预期，多(duō)位业内人士用“乐观(guān)、理性”来形容。在他们(men)看(kàn)来，首先(xiān)，中证国新央企股东回报ETF契合目(mù)前资本(běn)市场的行(xíng)情主线，预计发行情况较为理想(xiǎng)；其次(cì)，上述(shù)ETF设置了发行上限，加(jiā)上部分(fēn)券商近期对(duì)于(yú)基金(jīn)的发行导向(xiàng)转为保有量考核，也不(bù)会过份冲刺(cì)首发规模。

　　还有业内人士表示，中证国新央企主题系列指数(shù)有助(zhù)于资本市场从科技领域(yù)、能源产业等多维度服务央企，强化股东回报，帮助投资者走(zǒu)进央企(qǐ)、认识央企，支持央企利用资本市(shì)场做强做(zuò)优(yōu)做大，提升(shēng)市场影响力、号召力，切实促进央企上市公司实现(xiàn)高质量发展(zhǎn)。

　　3只央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF“官宣”15日正式发行

　　4月末刚刚(gāng)获批的(de)3只中证国新央企股东回报ETF，正式对外(wài)“官宣(xuān)”发行日期。

　　5月(yuè)9日(rì)，包(bāo)括(kuò)广发(fā)、招商、汇添(tiān)富3家(jiā)基金(jīn)公司旗下的中(zhōng)证国新央(yāng)企股东(dōng)回(huí)报ETF同时对外(wài)发布基金发售公告。

　　公告(gào)显(xiǎn)示，3只中证国新央企股东回报ETF定于5月15日至19日期(qī)间正式发售，其中，网下现金、网下股票认购期为5月15日至19日，网(wǎng)上现金认(rèn)购期为5月(yuè)17日19日。

　　从发行规模(mó)上看(kàn)，3只基金(jīn)均设置20亿元的首发募集(jí)上限(xiàn)。3只基金费率也稍有(yǒu)差异，招商及汇添(tiān)富旗下的中证国(guó)新央企股东回报ETF管理费+托(tuō)管费合(hé)计0.6％，广(guǎng)发(fā)中证国新(xīn)央企股东回报ETF管理费+托管费(fèi)合计为0.55％。

　　从认(rèn)购费上看(kàn)，认(rèn)购份额小于(yú)50 万(wàn)份的，认购(gòu)费为0.8％；认购份(fèn)额在50万份至100万份之间(jiān)的，广发中证国新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF的认(rèn)购费为0.4％，招商及汇添(tiān)富旗下(xià)的(de)中证(zhèng)国(guó)新央企股(gǔ)东回(huí)报ETF的认购费为0.5％；若是(shì)认购份(fèn)额大于100万(wàn)份的，认(rèn)购(gòu)费(fèi)用(yòng)统一为1000元/笔。

　　托管行方面，广发中证国新央(yāng)企股东回报(bào)ETF由工商银行托管，汇添富中(zhōng)证(zhèng)国新(xīn)央企股东回(huí)报ETF由(yóu)建设银行托管(guǎn)，招商中(zhōng)证国新(xīn)央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF的托管方则是中信(xìn)建投证券(quàn)。

　　此外，据(jù)基金君了(le)解，上交(jiāo)所拟定于(yú)5月11日(rì)举办“发(fā)现央企投资价值促进央(yāng)企估值回归”业务交流(liú)会暨国新央企股东回报ETF宣介会。会议主(zhǔ)旨为进一步(bù)探索(suǒ)建立中国特色(sè)估值体系，引导央企投资价值发现，推动央企估(gū)值回归合理水平。上交所、中国国新、指(zhǐ)数公司、券商、基金公司等相(xiāng)关领(lǐng)导将出席会(huì)议。

　　在多位业内(nèi)人(rén)士看来，3只中证国新央企(qǐ)股东回(huí)报ETF未来都将在(zài)上交所上(shàng)市，上交所此次(cì)会议(yì)或为产品发(fā)行预热。

　　不少行业人士也看好央企股东回报ETF的发行情(qíng)况(kuàng)。“‘中特估’是近期资本市场(chǎng)的行(xíng)情主线，包括交易所、券商(shāng)、基金工商各(gè)方对此也比较重视，基金(jīn)公司肯定会重点发行，但目(mù)前(qián)市场(chǎng)上也(yě)存在不少央(yāng)企主题(tí)基金(jīn)，因此(cǐ)预计此次央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF发行(xíng)也会相对理(lǐ)性(xìng)。”一位基金公(gōng)司人士表(biǎo)现。

　　一位券(quàn)商人士(shì)也(yě)表示，所在券商会参与(yǔ)其中一只央企股(gǔ)东回报ETF的发行(xíng)工作，但(dàn)并不会过度(dù)冲刺首发(fā)规模。

　　“首先，央(yāng)企股东回报ETF契(qì)合目前资本(běn)市场的行(xíng)情主线(xiàn)，产品本(běn)身就比(bǐ)较好卖(mài)；其次，我们(men)近期已(yǐ)将考(kǎo)核侧重点放在产品保有量(liàng)上，同(tóng)时降(jiàng)低基(jī)金首发的(de)考核权重张继是什么朝代的诗人怎么读，张继是什么朝代的张继是什么朝代的诗人怎么读，张继是什么朝代的诗人啊诗人啊。”上述券商人士称。

　　一位基金公司人士(shì)也预计(jì)，类似去年中证(zhèng)1000ETF的发行大战不会(huì)在此(cǐ)次央企股东回报ETF上(shàng)上(shàng)演。“近(jìn)期多家基金公司(sī)上(shàng)报的中证国(guó)新央企ETF已经分为三批(pī)陆续推向市场(chǎng)，而不是九(jiǔ)只同(tóng)时(shí)获批(pī)发售(shòu)，就是为了(le)避免发行大战的出现。”

　　“尽(jǐn)管销(xiāo)售机(jī)构不会过度(dù)拼基(jī)金(jīn)首发(fā)，不过，目前市场上非常关注‘中特估’板块，预计(jì)发行(xíng)情况也会比较乐观。”

　　基金积极布局央企主题产品

　　为投资者(zhě)带来分享改革(gé)红利工具

　　“中特估”成为今年以来资本市场的热门(mén)，基(jī)金公(gōng)司也积(jī)极(jí)布局相(xiāng)关产(chǎn)品。

　　中国基金报(bào)从Wind数据(jù)发现，今年以来全(quán)市场已有(yǒu)18家基金公(gōng)司(sī)陆续申报了21只央国企(qǐ)主(zhǔ)题基金，易方达、汇添(tiān)富(fù)、南方(fāng)、博时、招商等(děng)各大公(gōng)募(mù)巨头(tóu)都有(yǒu)参与，其中(zhōng)嘉实、华安(ān)、银(yín)华基(jī)金等(děng)多家机构，还(hái)各申报了(le)主、被动两只产品，积极(jí)填补这一(yī)产品(pǐn)条(tiáo)线。

　　除了(le)中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报(bào)ETF之(zhī)外(wài)，此(cǐ)前，易(yì)方达、南方(fāng)、银华还同时上(shàng)报(bào)了跟踪(zōng)“中证国(guó)新央企科技引领指数”的ETF，工银瑞(ruì)信(xìn)、博时、嘉实则上报(bào)了(le)中证国新央(yāng)企现代能(néng)源ETF，据了解，上述中证国新央企(qǐ)ETF也有望尽快获(huò)批，会陆续进入发行(xíng)。

　　伴随着这些主(zhǔ)题产品(pǐn)的发(fā)行，意味着，个人和机构投资(zī)者拥有(yǒu)配置央企特(tè)色指数、分享(xiǎng)改革红利的便捷工具(jù)。

　　据业内(nèi)人士表示，早(zǎo)在去年11月(yuè)，证监会主(zhǔ)席易会满提出(chū)“探索建(jiàn)立具有中国特色(sè)的估(gū)值体系(xì)，促进市场资源配置功能更(gèng)好发挥”。这一讲话(huà)为A股市场未来发展和改革指明了方向，成熟完善的估值体系对于资本(běn)市场的价值发现以(yǐ)及资(zī)源配置功(gōng)能的发挥有(yǒu)重要作(zuò)用(yòng)，也是资本市(shì)场支(zhī)持实体(tǐ)经济发展的重要基础。因此，看准“中国特色估(gū)值体系”背景之(zhī)下，央(yāng)国企估值重(zhòng)塑的机遇(yù)，行业对(duì)这一领域的(de)产品(pǐn)积(jī)极布(bù)局。

　　“我(wǒ)们目前储备了不少央国企主题基金(jīn)，就(jiù)是看准这类企业的投(tóu)资价值。”据一(yī)位基(jī)金公司人士表示，建立具有中国特色(sè)的估值(zhí)体系，有助于提升市场对国有上市企(qǐ)业的(de)关注度，对(duì)企业(yè)估值层面(miàn)的(de)各类因素做进(jìn)一步的研究和(hé)探(tàn)讨，强化相(xiāng)关(guān)领域在(zài)新环(huán)境下的资产价格预期(qī)。

　　此外，广发基(jī)金罗国庆表示，从长期来看，央国(guó)企板块的投资逻辑(jí)是比较完(wán)备(bèi)的：一是央企是实现国(guó)家战略发(fā)展的(de)“排头兵(bīng)”，不断受(shòu)到政策的支持与(yǔ)引(yǐn)导；二是央企作为资本市场(chǎng)“压舱石”“基本(běn)盘”具有重要作(zuò)用；三是(shì)央(yāng)企引领科(kē)技创新(xīn)，研(yán)发(fā)占比逐年提升；四是央(yāng)企仍是A股估(gū)值洼地(dì)。未(wèi)来在不(bù)断完(wán)善中国特色现代资本市(shì)场下，预计国资(zī)央企(qǐ)有望迎来估值修复。

　　汇添富基金经理晏(yàn)阳(yáng)也表示，当前稳健的经(jīng)营业绩为央国企的估值(zhí)重塑(sù)提供了市场认可的(de)基础。从盈(yíng)利能(néng)力方面(miàn)来看，近年来央国企ROE出(chū)现明(míng)显企稳回升(shēng)，目前已超过其他类(lèi)型企(qǐ)业，高(gāo)于A股平均水平，体现出央国企较强(qiáng)的(de)“价(jià)值(zhí)创造”能(néng)力。从成长(zhǎng)性来看(kàn)，2022年三季度(dù)国资(zī)委旗下上市(shì)央企营业总收入同比增长8.53％，同期全部A股为(wèi)2.52％；归母净(jìng)利润(rùn)同比增长12.53％，而同期全部A股(gǔ)仅为8.01％，体现出央国企(qǐ)的发展韧劲。展望未来，央(yāng)国(guó)企上市公司质量的(de)提升或将(jiāng)成为央国企估(gū)值(zhí)重塑的核心(xīn)动力(lì)。

　　招商(shāng)基金量(liàng)化投资部基金经理刘重杰也表示(shì)，从公司经营的(de)角度看，上市央、国(guó)企的盈利能力相比A股市场整体而言更加稳健，ROE、分红率、股息(xī)率过往长期(qī)领(lǐng)先，具备较高的长期(qī)投资(zī)价值(zhí)，或(huò)更符(fú)合机构(gòu)投资者(zhě)、个(gè)人(rén)养老(lǎo)金等(děng)配(pèi)置性(xìng)的需求(qiú)。在中国特色估值(zhí)体系的推进过程中，央企股东回报指(zhǐ)数具备较好(hǎo)的长期配(pèi)置价值。

　　关于(yú)央企回报ETF的10问10答

　　1、问：目前这(zhè)3只ETF所跟踪的(de)央企(qǐ)股东回报(bào)指数是(shì)什么？

　　答：中证国新央企股东(dōng)回报指数，指数由国(guó)新投(tóu)资有限公司定制，主(zhǔ)要(yào)选取(qǔ)国(guó)务院国(guó)资委下属(shǔ)现(xiàn) 金分红或回购总额占总(zǒng)市(shì)值比(bǐ)率较(jiào)高的50只(zhǐ)上市(shì)公司证(zhèng)券作为指(zhǐ)数样本(běn)， 以反映央企(qǐ)股东回(huí)报(bào)主题上(shàng)市公司证(zhèng)券的整体表现。

　　指(zhǐ)数行(xíng)业覆盖(gài)钢铁、建(jiàn)筑装饰、公(gōng)用事业、石油石(shí)化、煤炭、建筑材料(liào)、房地产、机械(xiè)设(shè)备等，前十大成(chéng)份(fèn)股权重合计约33％，均为央企板块蓝筹股。

　　央企股东回报(bào)指(zhǐ)数前十大成份股：

　　数(shù)据来源： Wind、中证指数公(gōng)司， 截至2023年(nián)3月(yuè)31日(rì)。

　　2、问：中证(zhèng)国(guó)新央企股(gǔ)东回报指数(shù)有哪(nǎ)些特色？

　　答：高分红：央企股东回报指数聚焦高分红与高回(huí)购央企，指数(shù)近12个月股息率为4.86％，远(yuǎn)高于主流(liú)指数的分红水平。

　　低估值：央企股(gǔ)东回(huí)报指数当前市盈率约(yuē)为9倍(bèi)，相对于主流指(zhǐ)数表现出更(gèng)低的估值(zhí)水平(píng)，央企估值重(zhòng)塑(sù)潜(qián)力大。

　　高ROE：央企(qǐ)股东(dōng)回报指(zhǐ)数近(jìn)五年ROE水平均稳定保(bǎo)持在(zài)8％以上，体现出较好的盈(yíng)利水平(píng)和盈利稳定性(xìng)。

　　3、问(wèn)：目前这(zhè)3只央企回报(bào)ETF发行时间是？

　　答：产品(pǐn)募(mù)集(jí)日基本是5月(yuè)15日至5月19日(rì)。投资者可选择网上现金认购、网下现金认购和网下(xià)股票认购3种方式

　　4、问：目(mù)前(qián)这3只央企回报(bào)ETF发(fā)行有限额么？

　　答：目前(qián)3只产品募集规模上限为20亿元，如果募集规(guī)模超过20亿元，将采(cǎi)取比例配(pèi)售的措施(shī)。

　　5、问(wèn)：目前(qián)这3只央企回报ETF的费用如(rú)何(hé)？

　　答：一(yī)般ETF产品涉(shè)及认购(gòu)费、管理(lǐ)费、托管(guǎn)费等。

　　目前3只产品认购费用来看，在认购金额低于50万，认购费均为0.8％，在50万(wàn)和100万之间，广发旗(qí)下产(chǎn)品为0.4％，其他两只为0.5％，而高(gāo)于100万，均(jūn)为1000元。

　　管理费(fèi)上(shàng)，3只产品均为0.5％，而(ér)托管费(fèi)上(shàng)，广发(fā)旗下产品为0.05％，招商和(hé)汇添富为(wèi)0.1％。

　　6、这(zhè)3只(zhǐ)ETF上(shàng)市安排(pái)，以及后续做市商如何(hé)安排？

　　答(dá)：这3只(zhǐ)ETF将(jiāng)在上交所上市(shì)。多家公司后(hòu)续将安排(pái)做(zuò)市商，保(bǎo)障(zhàng)充分的(de)流动性支持。

　　7、这3只ETF基金(jīn)的基(jī)金(jīn)经理人(rén)选？

　　答：从目前看，这三家(jiā)基金公司都(dōu)由“实力派(pài)”来(lái)担(dān)纲基(jī)金经理。其中广发(fā)央企回(huí)报ETF拟任(rèn)基金经理罗国庆(qìng)为(wèi)广发基(jī)金指(zhǐ)数投资部副总经理，而汇(huì)添富央企回报ETF采取了双基金经理(lǐ)来管理。

　　8、问：央(yāng)企股东(dōng)回报指数(shù)历史表现怎么(me)样？

　　答(dá)：WIND资讯(xùn)数据显示(shì)，截(jié)至(zhì)3月31日(rì)，央企股东回报指数过去三年累计涨幅41.42％，过去三年历史年化回报(bào)12.60％，超(chāo)越同期沪深300和上证红利指(zhǐ)数(shù)的表(biǎo)现。

　　9、问(wèn)：如何看(kàn)待央(yāng)企(qǐ)指数的(de)投(tóu)资价(jià)值？

　　第一(yī)、央企特色突(tū)出：1、市值优势(shì)明(míng)显，具备(bèi)较高的长期(qī)投资价值(zhí)；2、央企(qǐ)经营较稳健，整体平均盈利高于(yú)A股(gǔ)；3、肩负社会责任，是国家战(zhàn)略发展主力(lì)军。

　　第二、“中(zhōng)特估”背景：估值较(jiào)低(dī)，重塑中国特色估值体系背景下估值提升空间较大(dà)。

　　第三、红利因(yīn)子(zi)叠加：1、红(hóng)利属性更明显，追求分享高质量发展成果2、具备一(yī)定抗通(tōng)胀能(néng)力和抗风险(xiǎn)的配置效益(yì)。

　　10、问(wèn)：目前央企(qǐ)概念已经涨过一轮了，板块持续(xù)性如何？

　　答：一、央企当前估值仍(réng)处于较低(dī)分位(wèi)水平。截至2023年4月(yuè)底，中证(zhèng)央企指数市盈率TTM为(wèi)10.59，低于全市场中证全(quán)指的17.07。自2014年底至(zhì)今，中证央企指数估值水平（市盈率TTM）处(chù)于其38％分位水平。无论横向对比还是纵向(xiàng)比较，央企整体估值水平(píng)与其经(jīng)济地位并不匹配(pèi)，亟(jí)待改善，在(zài)政策支(zhī)持下有(yǒu)望(wàng)迎来(lái)重塑(sù)。

　　二、央企重(zhòng)估或是贯穿全(quán)年的主线。从(cóng)券商机构的对外观点来(lái)看，多家券商明确表示今年的(de)投资主(zhǔ)线(xiàn)之一(yī)就是央国(guó)企价值重估。部(bù)分券商的观点如下(xià)：

　　国信证券(quàn)：继续把(bǎ)握国企价值(zhí)重估这(zhè)一投资(zī)主(zhǔ)线；

　　银河证(zhèng)券(quàn)：不受黑天鹅干扰，坚持数字经济+国企(qǐ)改革主线；

　　平(píng)安证券：数字经济+国企改革(gé)的投(tóu)资(zī)主线更为清晰(xī)；

　　光(guāng)大(dà)证券：在新一轮国企改革和(hé)中国特色(sè)估值体系推动下(xià)，当前国(guó)企(qǐ)价值重估行情(qín张继是什么朝代的诗人怎么读，张继是什么朝代的诗人啊g)有望持续(xù)并(bìng)形成主线(xiàn)行情。

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