金(jīn)融界5月22日(rì)消息 日本股市走出(chū)了泡沫经济崩溃以来的(de)阴霾，再创新高(gāo)。

　　22日收盘，日本股市主要股指日(rì)经225指(zhǐ)数收涨0.9%，报(bào)31086.82点(diǎn)，创1990年8月以(yǐ)来(lái)近33年(nián)的新高，同时也是自日本泡沫经济崩溃以来的最高(gāo)收盘价(jià)。今年以来，日经225指数涨超(chāo)19%。

　　对此，高盛表示日(rì)本可能正(zhèng)接(jiē)近十年一遇(yù)的牛市。

　　海外资(zī)金是(shì)不可或缺力(lì)量

　　对(duì)于(yú)日(rì)本股市爆发，海外资金是不可或缺的(de)力量。数(shù)据显示，海外投(tóu)资者对日本股票需求稳健。根据日本交易所集团(tuán)，4月海(hǎi)外投资(zī)者(zhě)净买入价(jià)值2.15 万(wàn)亿日元（约合157亿美(měi)元）的日(rì)本股票，为2017年10月以(yǐ)来最大(dà)规模的外国人净(jìng)购买量(liàng)。

　　不过，日本企(qǐ)业部门仍(réng)然是日本股(gǔ)票(piào)的最(zuì)大净买家，年初至今(jīn)的买入量为1.1万亿日元。

　　股神(shén)巴菲特成为(wèi)日本股(gǔ)市爆发导火(huǒ)索

　　尤(yóu)其是股(gǔ)神巴菲特的出手，成(chéng)为日本(běn)股市爆发的导火索。

　　2020年8月，巴(bā)菲(fēi)特掌管的伯克希(xī)尔·哈撒韦(wéi)公司(sī)（下称“伯(bó)克希(xī)尔”）首(shǒu)次披露，其收购(gòu)了日本前(qián)五大(dà)贸易(yì)公司每家(jiā)略(lüè)高于5%的股(gǔ)份。这(zhè)五大贸(mào)易公司分别是伊藤忠商事、三(sān)菱商事、三井物(wù)产(chǎn)、住友(yǒu)商事和丸(wán)红(hóng)。自首次披露之后，巴菲特已3次购买并扩大了(le)对日本五(wǔ)大商社的股份持有量。

　　从近期数据(jù)披露(lù)可以(yǐ)看出，伯克希尔哈撒韦目前在日(rì拖鞋买刚好的还是大点的 拖鞋有必要买大一码吗)本持有的股票比在美国以(yǐ)外任何其他国家都多。今年早些时候，巴菲特增持了日(rì)本五大商社(shè)，并暗示将进一(yī)步投资日本股票。现(xiàn)年92岁的他还(hái)在上个月罕见地访问日本。

　　在5月初(chū)巴(bā)菲特(tè)股东(dōng)大(dà)会上，巴菲特(tè)就这(zhè)样说到：

　　投资日(rì)本商社的决(jué)定其实非常简单，也非(fēi)常(cháng)容易理解，我(wǒ)们可能(néng)和这(zhè)五家(jiā)公司都有过业务来(lái)往。从整(zhěng)体来看(kàn)，这(zhè)些公(gōng)司能(néng)够支付不错的分红(hóng)，在某些情(qíng)况下也会(huì)回购股票，我们也能很好地理解他们(men)所拥有的一大(dà)堆业务，同时我(wǒ)们还能(néng)通(tōng)过(guò)融(róng)资解决(jué)汇率风险问题。所(suǒ)以我们(men)就(jiù)开始购买了，甚(shèn)至这件事情一开始我都没有告诉阿贝尔。

　　此外，巴菲特日本之行的(de)部分(fēn)原(yuán)因(yīn)是为了向这些公司介(jiè)绍阿(ā)贝尔（伯克希尔非保险业务副董事长格雷格·阿(ā)贝尔，被视为(wèi)巴菲特的接班人），因(yīn)为接下来(lái)双方可(kě)能(néng)要共事(shì)20、30、40或50年。

　　如(rú)今看(kàn)，提前三年布局的巴菲(fēi)特已(yǐ)经赚麻了，巴菲特再次(cì)用行动(dòng)告诉大家姜还(hái)是老的辣。

　　除了巴菲(fēi)特，还有其他大佬也在(zài)紧锣密鼓的行动(dòng)中。4月初造(zào)访(fǎng)日拖鞋买刚好的还是大点的 拖鞋有必要买大一码吗(rì)本东京的还有美国对冲基金Point72创(chuàng)始(shǐ)人史蒂夫·科恩(ēn)；对冲基金(jīn)Citadel在(zài)今年早(zǎo)些时候决定重(zhòng)新在东京开设办事处，据《金融时报》报(bào)道，Citadel正在(zài)申请在日本市场的运营牌(pái)照(zhào)。

　　巴菲特(tè)看好日本股市的什么？

　　1、基(jī)本面的变化

　　据日经中文网，日本综合商(shāng)社的2022财年（截至2023年3月）合并财报（国(guó)际会计准则）于5月9日(rì)全部出炉。日本(běn)5大商社的(de)合计净利润超过约4.2万(wàn)亿日(rì)元，增至美国著名投资(zī)家(jiā)沃伦(lún)·巴菲(fēi)特(tè)开(kāi)始大(dà)量持股的2020财年（截(jié)至2021年3月）的4倍(bèi)以(yǐ)上。

　　日本(běn)5大商社的合计净(jìng)利润(rùn)在短短(duǎn)2年时(shí)间里增(zēng)加到了4.3倍。股价也上涨(zhǎng)到了巴菲(fēi)特(tè)宣布(bù)持(chí)有股票的2020年(nián)8月的(de)1.8倍-3.3倍。远远超过巴菲特(tè)重仓的(de)美国苹果和美国可(kě)口可乐(lè)股票(piào)的上(shàng)涨率。

　　2、地缘(yuán)政治格局的变化

　　国泰君安国(guó)际宏观在研报(bào)中(zhōng)指出在过去的三十年中，日本经历了漫长而痛(tòng)苦的(de)通缩，也被认(rèn)为(wèi)将(jiāng)会撤离世拖鞋买刚好的还是大点的 拖鞋有必要买大一码吗(shì)界(jiè)舞(wǔ)台的(de)中心。但(dàn)其并(bìng)没有完全失(shī)去竞争优势，与此同时，在(zài)国际格局(jú)大变化的背景(jǐng)下，日(rì)本经(jīng)济的边(biān)际变化(huà)值得研(yán)究并重视。

　　国泰君安表示在新的地(dì)缘政治格局下，日本(běn)在亚太(tài)格(gé)局(jú)中扮演了更加(jiā)重要的角色(sè)，同(tóng)时日本在芯片等产业(yè)发展中野心(xīn)勃勃，这都成(chéng)为了边际上的(de)重要(yào)变量。仔细观察(chá)日本的经济(jì)脉络，我们也(yě)会(huì)发现日本的设备(bèi)投资开始进(jìn)入加速期，这背后有(yǒu)产业自身发展的(de)原因，也暗合地缘变迁的逻辑。

　　值得一提的(de)是，日(rì)本相对稳定甚至(zhì)略(lüè)显僵化的政治(zhì)格(gé)局，在(zài)全球(qiú)动荡的大(dà)背(bèi)景下反而成为了“避风港”。与此同时，劳(láo)动(dòng)力的下滑趋势固然不可避免，但良好的医疗体系以及人(rén)工智能的发展，也意味着(zhe)劳动力萎(wēi)缩的风险(xiǎn)在一定(dìng)程度上出(chū)现了下(xià)降。

　　3、日本(běn)监管层(céng)的推动

　　近年来，日(rì)本(běn)监(jiān)管(guǎn)层持续推动企业经营能力的改善和价值的修复，其(qí)中(zhōng)敦促企业对(duì)投(tóu)资(zī)者提高回报、鼓励(lì)企(qǐ)业(yè)公开回购成为改革重要抓手。尤其是(shì)在今(jīn)年3月底，东京(jīng)证券交(jiāo)易所为(wèi)了改(gǎi)变大量个股股价跌破净值的情(qíng)况，发布《关于实现(xiàn)关注资(zī)金成本和股价(jià)经(jīng)营要(yào)求》要求上市(shì)公司提高企(qǐ)业价值和资本(běn)效率从而提升(shēng)股价后，日本股市开(kāi)始掀(xiān)起(qǐ)一(yī)波回购热潮。

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