今年1月，美(měi)国政府债务余(yú)额(é)又一次触及法定上限，这(zhè)标(biāo)志着(zhe)美(měi)国(guó)再(zài)度陷入债务违约的风险之中。

　　美国财政部长(zhǎng)耶伦(lún)已经多(duō)次警告称，如(rú)果国会不尽早采取行动暂停或提高债务上限，美国政(zhèng)府最(zuì)早(zǎo)可能6月(yuè)1日(rì)出现(xiàn)债务违约(yuē)——而(ér)这(zhè)将对全球经济和金融(róng)产生“灾难(nán)性影响”。

　　美国面临(lín)债务违约(yuē)风险(xiǎn)、两党就提高债务(wù)上(shàng)限进行争斗，这些画面在近(jìn)些年似乎频(pín)频上演。那么，引发(fā)这(zhè)一危机的根本——美国(guó)债务(wù)和债务上(shàng)限究竟是(shì)怎么(me)回事？美国债务为何(hé)不断滚雪(xuě)球般扩大(dà)？美国又为何要人为地给债务(wù)设定上限？

　　美(měi)国债务为何不断逼近上限？

　　要讨论债(zhài)务上(shàng)限，我们需要(yào)先(xiān)了解美国(guó)政(zhèng)府的债务(wù)从何而来，以及其为何频频逼近上限。

　　自(zì)18世纪以来，美(měi)国政府在绝(jué)大(dà)部分时期都处于财政赤字状态，即政府支出在多数总统任期内(nèi)都高于其财政收入(rù)。因此，美(měi)国(guó)政府举债成了(le)惯(guàn)例(lì)，而政府(fǔ)债务(wù)规模也一直随着政府(fǔ)赤字(zì)的规模(mó)而增长。

　　美国政府债务在近(jìn)年疯狂飙升

　　近年来，美国债(zhài)务规模更是大幅增长。这一方面(miàn)是由(yóu)于新(xīn)冠疫情以及阿富汗、伊拉克战争使得(dé)美国政府背负了(le)庞大支(zhī)出压力，另(lìng)一方面，还因为美国人(rén)口老(lǎo)龄化导致政(zhèng)府医疗支出(chū)不断上升，拜登(dēng)政府推出的大(dà)规模(mó)基建(jiàn)政(zhèng)策(cè)导致财政支(zhī)出大增等。

　　与此(cǐ)同时，美(měi)国政(zhèng)府的税收(shōu)收入并没有跟上支出的步伐，尤其是在小(xiǎo)布什政府(fǔ)和特(tè)朗普政府批准(zhǔn)了减税政(zhèng)策之(zhī)后，税(shuì)收(shōu)压力(lì)更是(shì)与日俱增。

　　在(zài)收(shōu)入和支出此(cǐ)消彼长的(de)双重压(yā)力下(xià)，美国的赤字规模近年来(lái)如滚雪球一般扩大，债务规模也就(jiù)因此不断攀升，在近年来(lái)频频逼近债务(wù)上限也就不(bù)足为奇了。

　　美国政府债务占(zhàn)GDP的比重

　　美国债务为何会有上限？

　　而美国政(zhèng)府债务上限的出现，则最早可以(yǐ)追溯到(dào)上世纪初的第一次世界大战(zhàn)。

　　在一战之前，美国(guó)并(bìng)没有(yǒu)明确的“债务上限(xiàn)”，那时候只(zhǐ)要(yào)白宫要发(fā)债借钱，美(měi)国国(guó)会基本照单全批。

　　但在1917年，由于一战(zhàn)使(shǐ)得美国政府开(kāi)支愈繁，债务规模越来越大，引发部(bù)分美国议员提出的反对(duì)（也有一些议员是为(wèi)了反对美国参战），美国(guó)国会(huì)便通过《第二自由债(zhài)券法案(àn)》，首次对联(lián)邦债务进行限额规定，以此来限制(zhì)政府(fǔ)发债的(de)规(guī)模。

　　1939年，由于(yú)预计美国将加入第二次(cì)世(shì)界(jiè)大战，美国国会通过《公共债务法案》，实质上正式确立了对(duì)美(měi)国政府债务总额(é)的限制。随后，美国国会又对其进行了修订，以更改(gǎi)上(shàng)限金(jīn)额。从此，提高债务上限就(jiù)或(huò)多或少地成为(wèi)了(le)国会(huì)的惯例(lì)。

　　在(zài)历史上(shàng)，美(měi)国债务上限总共(gòng)提高了(le)100多次。尤(yóu)其是自1960年以来(lái)，美国(guó)两党已经提高(gāo)了78次债务(wù)上限，平(píng)均每(měi)9个月就会提(tí)高一(yī)次——其中共(gòng)和党总统执政期间曾提高(gāo)49次，民主党总统执政(zhèng)期(qī)间共提(tí)高29次。

　　进(jìn)入(rù)21世(shì)纪以来，美国债务上限的上调幅度进(jìn)一步(bù)加(jiā)大，在最近几届总统任期内(nèi)更是如此(cǐ)：在奥巴马任期(qī)内，美国最新债务上限为18万亿美元（2015年），到(dào)了特朗普(pǔ)任内，这个数字提(tí)高至22万亿美(měi)元（2019年3月）。此后在(zài)新(xīn)冠疫情期间(jiān)，美国国会暂停了债务上限，以暂时(shí)取(qǔ)消美国政府的支出限制，这(zhè)导致美(měi)国政(zhèng)府债务疯狂飙(biāo)升(shēng)至27万亿(yì)美元。

　　美(měi)国(guó)近(jìn)几届政府大幅(fú)上调债务上限

　　直到2021年，美(měi)国国(guó)会(huì)最(zuì)新一(yī)次提高债务上限，美(měi)国债(zhài)务上限(xiàn)已经提(tí)高至现(xiàn)在的31.4万亿美元，相较于1917年最初的债务上限115亿美元，已经足足增长了超过2700倍。

　　为什么美(měi)国不能取消债务(wù)上限(xiàn)？

　　本质上(shàng)来(lái)说，“债务上限”是美国国会为联邦政(zhèng)府设定的举债的最高额度(dù)，一旦触及这条“红线”，意味(wèi)着(zhe)美国(guó)财(cái)政部借款授(shòu)权用尽，除非(fēi)国会调高债务上限，否则白宫无权继(jì)续举债。

　　那么，也许有人会疑惑，美国政府(fǔ)为什(shén)么要“自我限(xiàn)制(zhì)”，不能直接取(qǔ)消掉债务上限呢？

　　的(de)确，债务上限会对美国政(zhèng)府造成(chéng)限制，使其不能随(suí)心所以的举(jǔ)债(zhài)，但从理论上(s大闸蟹吃公的好还是母的好，大闸蟹公的好还是母蟹好hàng)来(lái)说，这一限制也同时对其美国政府的债务信用提供了保证。

　　这(zhè)是因为，美(měi)国作为手(shǒu)握美(měi)元(yuán)霸权的(de)超级大(dà)国，本身(shēn)并不受到发行美钞的外在约束。如果美国(guó)政(zhèng)府开支无度、过度举债，将会导致美元贬值(zhí)、通(tōng)胀失(shī)控，那么(me)其债(zhài)权信用(yòng)将受到(dào)损害，原有债(zhài)权人权(quán)益也会(huì)遭受稀释。

　　因此，只有通过“债(zhài)务上限”这一内控(kòng)举措，才能维持美国政府的偿(cháng)付信用，保证(zhèng)美元霸权地位。换句(jù)话来说(shuō)，“债务(wù)上限”理论上也相(xiāng)当于是美方对债权人的一种信用宣示。

　　中(zhōng)国和日本是(shì)美(měi)国债券(quàn)的最大海外“债主”

　　为(wèi)什么这次债务上限难以提(tí)高(gāo)了？

　　那么(me)，在过去被频频上(shàng)调的美(měi)国债务上限，为什(shén)么在现在会陷入无(wú)法上调(diào)的僵(jiāng)局呢？

　　按照规定，美国政府(fǔ)想要提高美国(guó)债务上限，往(wǎng)往需要美国(guó)国会(huì)两院的通过。在此前的历(lì)史(shǐ)中，提高债务(wù)上(shàng)限在国会中绝大多数时(shí)候类(lèi)似于一个“走过场”的周期性任务，两(liǎng)党并不会对此进行过于激(jī)烈的博弈。

　　但近年来，随着美国党派(pài)分歧不断(duàn)扩(kuò)大，债务(wù)上限问题逐步沦为两党的政治(zhì)武器，被(bèi)在野党用作了与执政党讨价还价的砝码(mǎ)。尤其是在当(dāng)下美国(guó)两党分别占据两院多数席位的(de)分裂背景下，这(zhè)一斗(dòu)争就显得尤为激烈。

　　目前，美国民主党占据参议院多(duō)数，而共和党占据众议院多数(shù)。拜(bài)登要想(xiǎng)提高债务上限，就需要(yào)和国(guó)会共和党(dǎng)人达成一致。

　　然而，共和党人(rén)正试图利用债(zhài)务(wù)上限(xiàn)的最后期限(xiàn)，向拜登(dēng)总(zǒng)统(tǒng)施压，要求他先同(tóng)意削减(jiǎn)开支，再谈提高(gāo)债务(wù)上限。而民(mín)主党(dǎng)人(rén)坚持不愿让步，认为应(yīng)无条件提(tí)高债务(wù)上限(xiàn)，这就导致大闸蟹吃公的好还是母的好，大闸蟹公的好还是母蟹好了当下的(de)僵局。

　　拜登已(yǐ)经预定于美东时(shí)间周二（5月16日）再(zài)度与国会领导人会(huì)面(miàn)，讨论提高美国债务上限的计划。

　　但值得(dé)注(zhù)意的是，如果拜(bài)登和国会领袖们在周二仍(réng)无法取得突破性进展，这(zhè)场危机恐怕真就要无(wú)限逼(bī)近债务违(wéi)约(yuē)的“X日”了——因为拜(bài)登已(yǐ)经计(jì)划于本周三前往日本参加G7领导人峰会，并将在(zài)周末访问巴布亚(yà)新几内(nèi)亚，并举行美(měi)国(guó)-大洋洲国家峰会，这意味着接(jiē)下(xià)来留给拜登和两党领袖谈(tán)判的时(shí)间将(jiāng)所剩(shèng)无(wú)几 。

　　2011年的(de)危机将再次(cì)上演

　　事实上，十多年前，美国也(yě)曾上(shàng)演过(guò)类(lèi)似局面(miàn)。

　　2011年，美(měi)国也(yě)曾面临类似(shì)严峻的违约风险：时任美国(guó)总统奥巴(bā)马和众议院(yuàn)共和(hé)党人在谈判最后一刻，才就债务上限(xiàn)达成协议，勉(miǎn)强避(bì)免了一场债务违约(yuē)灾(zāi)难。奥巴马(mǎ)及(jí)民主党在最后关头妥协，同意在十年(nián)内削减9000亿美元的财政(zhèng)支(zhī)出。

　　但在当(dāng)时，即便没有真正违约而仅仅是(shì)逼(bī)近违约，这一(yī)紧张局(jú)势也引发了全球(qiú)资本市场剧(jù)烈波动，美(měi)股一度大跌，并(bìng)直接导致(zhì)标准普尔首次下调美(měi)国的主权信(xìn)用评级。这使得美国面临更高的(de)借(jiè)贷成本——美国第二年(nián)的借贷(dài)成本上升了13亿美元，并(bìng)在之后数(shù)年(nián)继续上涨(zhǎng)，基本(běn)上抵消了当时两(liǎng)党谈判中(zhōng)的一些成本削(xuē)减措施。

　　对一些经济学家来说(shuō)，上述的市场(chǎng)动荡也只是(shì)短期影响(xiǎng)。而更重(zhòng)要的是，从长期来看(kàn)，财政支出削减(jiǎn)意(yì)味着美国多年的预算紧缩，这可能会产生更严重的长期影(yǐng)响——比如拖累美国(guó)的经济(jì)复苏。

　　美国(guó)左翼智库经济政策研究(jiū)所首席经济学家乔(qiáo)希·比(bǐ)文(wén)斯在回顾(gù)2011年债务危(wēi)机时表(biǎo)示：

　　“在实施(shī)这(zhè)些削(xuē)减措施(shī)时(shí)，我们仍(réng)处于相当(dāng)低迷的经济中，并(bìng)且正(zhèng)处于从大衰退中复(fù)苏的阶(jiē)段。他们(men)只(zhǐ)是(shì)让(ràng)复苏持续的时间远远超过了应有的时间……在接(jiē)下来的六(liù)七年(nián)里，美国政府没有提供真正有价(jià)值(zhí)的公共产品和服务，因(yīn)为它们(men)（财政支出）被大幅削减(jiǎn)。”

　　而(ér)如今这场债务上限危机(jī)，也被许多人看作2011 年债(zhài)务上(shàng)限危机的翻版：美国国会面(miàn)临类似的分裂局面(miàn)，美国经济也正(zhèng)处于类似的(de)衰(shuāi)退(tuì)环境之中(zhōng)。即便美(měi)国两党(dǎng)能够重演(yǎn)2011年的(de)戏码，在最后关(guān)头(tóu)提高债务上限(xiàn)，由此带来(lái)的短(duǎn)期市(shì)场动荡和长(zhǎng)期经(jīng)济损害，恐怕(pà)也将再次(cì)重演。

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