30年“不败”的可(kě)转债信仰，突(tū)然之间出现(xiàn)“断崖(yá)式”崩塌(tā)。

　　100元面值的可转债，*ST搜特的可转(zhuǎn)债搜(sōu)特转债今天(tiān)又是暴跌19.85％，价格跌至31.66元，30年(nián)可转债(zhài)历史上从(cóng)未有过如此(cǐ)低价可转债，与此同时，各类低价转债接连雪崩。分析(xī)认为，资(zī)金(jīn)开始担心退市和违(wéi)约风(fēng)险，纷纷出逃。

　　A股(gǔ)市(shì)场今天也(yě)继续不乐观，自周(zhōu)二盘(pán)中冲高(gāo)到3400点跳水之后，市(shì)场持续回落，上证(zhèng)指数(shù)今(jīn)天又跌超1％，收跌1.12％，报(bào)3372.36点，失守3300点。主要(yào)指数(shù)和多数板块(kuài)下跌(diē)，深证成指跌(diē)1.23％，创业板指(zhǐ)数和科创50指数也跌超1％。个股(gǔ)3790只下跌，1209只上涨，成交额(é)8481亿元，与前(qián)一日有所缩(suō)量。

　　行(xíng)业板块方面，此前最牛的(de)传媒娱(yú)乐领跌，大跌超(chāo)4％，互联网、建(jiàn)筑、有(yǒu)色等也(yě)跌超3％；纺(fǎng)织服(fú)装、电力(lì)、旅游等行(xíng)业逆势飘(piāo)红上涨。

　　不过北上(shàng)资金(jīn)却(què)是(shì)逆势(shì)抄底(dǐ)，全天净(jìng)买入13亿元(yuán)。

　　两(liǎng)只转债面临退市

　　带崩整个低价转债市(shì)场

　　30年没有过的可转债退市历史，在今年(nián)5月一下被打破，先是(shì)*ST蓝盾宣告公司和蓝盾转债被告知要退(tuì)市，打破了30年来的可转债没(méi)有出现(xiàn)正股和转债(zhài)退市的(de)历史。接着没几天，*ST搜特(tè)锁定面值(zhí)退(tuì)市，搜特转债持续暴(bào)跌，第2只打(dǎ)破历史(shǐ)来(lái)得太快(kuài)。蓝(lán)盾(dùn)转债已停牌，而搜特转(zhuǎn)债还在交易。

　　退市危机(jī)之下，搜特转债(zhài)今日再度暴跌19.85％，收报31.66元，而昨(zuó)日搜特转债已经暴(bào)跌19.75％。持(chí)续(xù)上(shàng)演断崖式暴跌，面值100元的转债如今只剩31.66元。

　　搜特转债的(de)正股*ST搜特(tè)还(hái)在一字跌停，最新收盘价0.56元，触(chù)发(fā)面值(zhí)退市(shì)已没什么悬念。

　　接连的退市情形，以(yǐ)及可能面(miàn)临(lín)的违约。彻底带崩(bēng)了整个低价转债(zhài)，过去的双低策略似乎也不再奏效(xiào)。思创转(zhuǎn)债(zhài)暴跌11％，而(ér)正股思创医惠(huì)只(zhǐ)跌了2％，塞力转债暴跌8.19％，而正股(gǔ)塞(sāi)力(lì)医(yī)疗只跌了0.21％；金诚转债、永吉转债等跌超(chāo)6％。

　　如今又涌现大批价格跌破100元(yuán)的低价(jià)转债，而一(yī)年前(qián)市场还在关注(zhù)“消灭”100元以下可转债(zhài)，一度(dù)没有(yǒu)转债价格低于100元。如今是多只接连闪崩(bēng)断崖下跌。

　　沪指又跌(diē)破3300点

　　市场近期波动(dòng)剧烈

　　上证指数周二在券商、银行等金(jīn)融(róng)股带(dài)动(dòng)之下，一度冲(chōng)上3400点(diǎn)，而后快速跳水。然后持续下行，今日(rì)又(yòu)跌超(chāo)1％，失(shī)守3300点，报(bào)3372点。早(zǎo)盘一度翻红后，市场持续走低。

　　有(yǒu)分析表示(shì)，近期市场波动(dòng)加剧，资(zī)金分歧较(jiào)大(dà)。

　　华泰证券近日策(cè)略点(diǎn)评(píng)表示，4月(yuè)新增社融、新(xīn)增信贷、M2同比均低于Wind一致预(yù)期，一季度冲量明显+票据利率下行，数据(jù)走弱在方向上不(bù)超(chāo)预期(qī)，但幅度较(jiào)预期更大。

　　三点指引：1）新增中长贷MA6同(tóng)比走高，冷(lěng)热不匀再现，居民中长贷在1Q脉冲(chōng)式(shì)修复过后明显(xiǎn)走弱，单月新增创历史新低(dī)，与地(dì)产销售回踩匹配；2）M1-M2同比剪刀差微(wēi)升(shēng)，基数效应(yīng)外，主因C端新增存(cún)款转负；3）私(sī)人部门(mén)中长贷仍在修复(fù)→全(quán)A非(fēi)金融企(qǐ)业盈利全(quán)年(nián)或拾级而上，但从M1-M2剪刀(dāo)差及财报数据反映的制(zhì)造业库(kù)存及产能(néng)周期(qī)位置看，弹性或(huò)有限(xiàn)。金融数据(jù)再次(cì)印证复苏成色需巩固，或(huò)提升政策加码“恢复和(hé)扩大需求”的可能。

　　前海开(kāi)源基(jī)金近日也表示，后(hòu)续来看市场回落空间(jiān)有限：

　　第一、4月出口(kǒu)仍超预期，外需仍有韧性。4月出口同比增长8.5％，好于市场预期，除基数效应外，欧美的韧性与东(dōng)盟相对强劲的需求均支撑(chēng)了外需(xū)，内(nèi)需同样(yàng)在修复下市场分子端边际(jì)向好。

　　第二(èr)、国内(nèi)外流动性仍然(rán)偏好。国内(nèi)看，4月政治局会议仍然强调(diào)稳增(zēng)长，应对弱复苏下(xià)流动性大概(gài)率仍然维持宽松，同样仍可(kě)能有增量政策出台(tái)，对市(shì)场均是(shì)呵护而非压(yā)力；海外看，5月FOMC会议后市场基本已定价美联储本轮加息(xī)已至顶点，仍然存(cún)在区域银行(xíng)风险隐患同(tóng)时(shí)通胀仍(réng)在下行(xíng)下，后续海外流动(dòng)性难(nán)更紧，外资对(duì)国内(nèi)市(shì)场(chǎng)的流(liú)出压力不大。

　　总体来看，权重板(bǎn)块内部(bù)的分(fēn)化，热(rè)门板块交易性的波(bō)动是指(zhǐ)数(shù)调整主因，但在内需修复(fù)、外需韧性，且国内(nèi)政(zhèng)策呵护延续、外资(zī)流出(chū)压(yā)力(lì)不大下市场无大风险，震(zhèn)荡修复(fù)延续。

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