5月(yuè)10日(rì)，有(yǒu)消息称部分银(yín)行相关(guān)部(bù)门收到《关于调整(zhěng)协定存款(kuǎn)及通知存款自律上限的通知》，四大国有银行协定存款和(hé)通知存款(kuǎn)自(zì)律上限(xiàn)的下调幅度为30BP，其它金融机构下调50BP，调(diào)整自(zì)2023年5月15日起执行。本次拟下调(diào)中协定存款更多是对公(gōng)业务，而通知存(cún)款则集(jí)中于短期(qī)存款(kuǎn)。

　　就本次协(xié)定存款及通知存款自律(lǜ)上限拟下调的背(bèi)景、影响，后(hòu)续货币政策走向(xiàng)等，记者(zhě)采访了招商(shāng)基(jī)金研究部首席经济学家李湛、长(zhǎng)城基金总经理助理兼现(xiàn)金管(guǎn)理部(bù)总经(jīng)理邹德立(lì)、鹏扬基金固定收益副总监兼鹏扬利泽基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)陈钟闻、平安基金、光大保德信基(jī)金、德邦基金(jīn)等公募基金公司及投研人士。

　　在业内看来，本轮调降(jiàng)更多是出于(yú)推进(jìn)利率市场化(huà)改(gǎi)革深化大背景的考虑。对银(yín)行而言，存款利率下调(diào)有助于减少存款定价的(de)无序竞争，降低银行负债成本；同时本次(cì)降息有助(zhù)于促进(jìn)投(tóu)资、消费，也被看作是促(cù)进宏观经济复苏的表现。

　　长期来看，存款利率下行仍是大势所趋。2023年(nián)经济(jì)有所复苏，进一步降低(dī)贷款(kuǎn)利率的(de)紧迫性不高，但银行(xíng)普(pǔ)遍以量补价(jià)，使得(dé)贷(dài)款价格战(zhàn)激烈，贷款(kuǎn)利率很难上行。预计(jì)下(xià)半年货币政策不会出现急转弯(wān)，延续(xù)稳健货币政策基(jī)调(diào)。

　　延(yán)续银行存款(kuǎn)利率(lǜ)调降的趋势

　　中国基金报记者：四大国有银行为何下(xià)调(diào)协定存款及(jí)通知(zhī)存款自律上限？

　　李湛：我们(men)认为，当前调降更多是出(chū)于推进利率市场(chǎng)化改革(gé)深化大背景的考(kǎo)虑。2022年4月，央(yāng)行指导利率自(zì)律机制建立了存款利率市(shì)场化调整机(jī)制，自律机制成(chéng)员(yuán)银行(xíng)参考以10年期国债收益率为代表的(de)债券市场(chǎng)利率(lǜ)和以1年期(qī)LPR为代(dài)表的(de)贷款市场利(lì)率，合(hé)理调整存款利率水平。

　　随后，国有大行去年9月下调存款利率，中(zhōng)小银行(xíng)陆续跟进下调存款利(lì)率。今(jīn)年4月市(shì)场利率(lǜ)定价自律机制发(fā)布《合格审慎评(píng)估实(shí)施(shī)办法（2023年(nián)修订版）》，在相关指标中引入了存款定价惩罚措施。而此前4月部分(fēn)中小(xiǎo)银行、农商行存款利率下调，5月5日浙商、渤海、恒丰三(sān)家股份(fèn)行挂牌利率下调，均是在利率市场化改革推进背景下，银行出于自(zì)身经营考(kǎo)虑的自发行(xíng)为。

　　邹德立：银行近年(nián)息差不(bù)断下行。在资(zī)产端定价(jià)压力较大(dà)且(qiě)存款持续(xù)高增的情况下，压降存款成(chéng)本成为(wèi)改善(shàn)息(xī)差的(de)重要手(shǒu)段。此外，2023年(nián)以来银行贷款向企业固定资产(chǎn)投资传导较弱，下调(diào)协(xié)定存款及通知存款自(zì)律上限有利于对(duì)公客户留(liú)存(cún)的活期(qī)资金投向实体经济。

　　陈钟闻(wén)：首先(xiān)，近年来市场(chǎng)利率整(zhěng)体下行，实(shí)体经济综(zōng)合融资成本不断下降，银行资产(chǎn)端收益下降较为(wèi)明(míng)显(xiǎn)；第二，银(yín)行整体(tǐ)净(jìng)息(xī)差持续走低，银行利润(rùn)空(kōng)间压(yā)缩(suō)明显；第三，企业和居(jū)民风(fēng)险偏好大幅下降导致存款增长比较(jiào)明显，存(cún)款(kuǎn)市场供(gōng)需(xū)关系(xì)发生了变化，降低了银行高吸揽储的必要性；第四，协定(dìng)存(cún)款(kuǎn)和通(tōng)知(zhī)存款介于活期与定(dìng)期存(cún)款之(zhī)间，自2022年存款(kuǎn)自律(lǜ)机制对于活期存款与定期存款利率进行(xíng)了几轮(lún)调(diào)整(zhěng)，本次将协定存款与通知存款自律上限下调也(yě)是(shì)要将存款产品线(xiàn)的调整进行统(tǒng)一(yī)，全面缓解银行负债(zhài)压力。

　　综合各项(xiàng)因(yīn)素，银行从自身经(jīng)营情况(kuàng)考虑，顺(shùn)应市(shì)场趋势，通(tōng)过自(zì)律(lǜ)机(jī)制协调调降负(fù)债成本，有利(lì)于提升银行放贷意(yì)愿，抑制资金脱实(shí)向虚，更好(hǎo)的落(luò)实央行宽信用的政策贯彻落实。

　　平安基金：中(zhōng)国的存(cún)款利率管控为(wèi)上(shàng)限管控(kòng)，贷款利率则为下限(xiàn)管控，近年来贷款利率下限管控彻(chè)底取消。存(cún)款利率定价方式的改变也拉开序幕，2022年4月利率自律(lǜ)机制建立以来，4月和9月经历了两(liǎng)轮大(dà)规(guī)模存(cún)款(kuǎn)利(lì)率下降，主要是大行(xíng)和股份行参与，今年以(yǐ)来的调整更多是延续去年9月(yuè)这一轮存款利率下(xià)调，中(zhōng)小银行补充下调。

　　另外，考评制度由原来(lái)的激励为主引入(rù)惩罚措施，加速了中(zhōng)小(xiǎo)银(yín)行存款利率补降的进度。就今(jīn)年的经济(jì)背景而(ér)言，疫后脉冲式复(fù)苏(sū)后(hòu)经济边际(jì)走(zǒu)弱，经济修(xiū)复(fù)存(cún)在波(bō)折。目前居(jū)民超额储蓄高增，实(shí)体融资需求有限，银行存款增加，降低(dī)存(cún)款利率可以引导减少(shǎo)信贷套利，助力经济增长。从银(yín)行(xíng)的角度，净息差不断(duàn)压(yā)缩，银行经营压力(lì)增大，调整存款成本成(chéng)为改善息差(chà)的重要(yào)手段。

　　光大保德信基金：下调协(xié)定存款及通(tōng)知存款自律上限，主(zhǔ)要影响(xiǎng)对公客户在商业(yè)银行的活期类存款收益，延续近(jìn)期(qī)银行存款利率(lǜ)调降(jiàng)的趋(qū)势。

　　一(yī)方面，有助于(yú)缓解商业银行(xíng)净息(xī)差收(shōu)窄趋(qū)势，特别是中小(xiǎo)行高息揽储的成(chéng)本压(yā)力；另一方面，有利于引(yǐn)导超额储蓄向消费投资转化，符合“不搞大水(shuǐ)漫(màn)灌”、“盘活存量资(zī)金”的定位(wèi)。

　　德邦基金：存款利率机制创设(shè)以来，两轮利(lì)率调降都集(jí)中在活期和定期存款，实际上忽略了这些介于活期和定期存款(kuǎn)之(zhī)间(jiān)的(de)存款的利率(lǜ)调整，当下有必要一次性(xìng)调整(zhěng)通知存(cún)款和(hé)协定存款利率上限，保证存款利率下调的有效性。银行(xíng)一(yī)季度净息(xī)差水平均创历史新低，上(shàng)市银行整体净息差由22年Q4的1.93％降至23年(nián)Q1的1.75％。因此(cǐ)通(tōng)过存款利率下调(diào)可以有效降低银行负债成(chéng)本，增厚息差，缓解(jiě)银行经营压力。

　　存款(kuǎn)利率(lǜ)下行仍是大势所(suǒ)趋

　　中国(guó)基金报：今(jīn)年“降息(xī)潮”迭起(qǐ)，这是未来大趋(qū)势吗？

　　邹(zōu)德立：对于4月份社(shè)融数据(jù)，居民贷款(kuǎn)偏弱(ruò)之外，企业贷款也(yě)在边际转弱，但企业中长期贷款同比(bǐ)多(duō)增幅度较大。在这种背景下(xià)，MLF利率(lǜ)是否下调，还要进一(yī)步(bù)观察(chá)5-6月信(xìn)贷(dài)情况。对于(yú)存款利率(lǜ)，2023年(nián)银行息差压(yā)力增大，控制存款成本成(chéng)为(wèi)当务之(zhī)急。中小银行或(huò)有动力持(chí)续主动下调存款利率。长期(qī)来(lái)看(kàn)，存款(kuǎn)利率下(xià)行仍是大势(shì)所趋。因此银行降息潮可能仍聚(jù)焦(jiāo)于存款利率下调(diào)。

　　此外，广(guǎng)义(yì)上的降息潮不仅(jǐn)仅(jǐn)集中在(zài)银行领域。以地方债为例，2022年后广东、上海、深圳(zhèn)、江苏、浙江等发达地区地方(fāng)债发行利差(chà)降至10Bp，未来仍可能下降至5Bp。同理，对于资质较好的发债(zhài)主体，其信用(yòng)债收益率(lǜ)仍有(yǒu)下行(xíng)趋(qū)势和空(kōng)间。

　　陈(chén)钟闻(wén)：首先，利(lì)率的方向仍是(shì)由(yóu)实体经济资(zī)金供需决定的，而(ér)央行的政策利率、基准利(lì)率在(zài)一方(fāng)面要合适(shì)顺应市场环境，一(yī)方面(miàn)也代表(biǎo)着政策(cè)意(yì)愿(yuàn)强(qiáng)调信号(hào)意义的(de)作(zuò)用。今(jīn)年是真正(zhèng)疫后复苏的第一年，我(wǒ)们仍面临内生动(dòng)力(lì)不(bù)强需求(qiú)不(bù)足的(de)情况，央行已经通过(guò)降准以及结构性货币政策等(děng)多项举措给予了实体经济所需的一定的(de)资金(jīn)投放(fàng)支持，有效(xiào)降低(dī)了实体综合融资成(chéng)本，后续需要财(cái)政政策产业政策(cè)等配套政策继续激(jī)活(huó)内生动力扭(niǔ)转(zhuǎn)预期。

　　当(dāng)前(qián)央行需要(yào)观察(chá)跟(gēn)踪经济运(yùn)行情况，短期(qī)调整政策利率的概率不大，但仍会(huì)维(wéi)持资金合理充裕的环境，故从银行(xíng)资产端的角(jiǎo)度来讲(jiǎng)，贷(dài)款利率或仍(réng)维持低位，后续是否进一步下调(diào)要看实体(tǐ)经济(jì)复苏的情(qíng)况。银行负(fù)债(zhài)端，存款基准利率下调的概率不大，而存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)上限(xiàn)的调整空间(jiān)仍(réng)存在(zài)，而是否进一步下调(diào)要看(kàn)银行自身(shēn)经营(yíng)需要。

　　光大保(bǎo)德(dé)信基金(jīn)：2022年4月，人民银(yín)行指导利率自律机制建立了(le)存款利率市(shì)场化调整机制(zhì)，自律机制成员银行(xíng)参考以10年期国债收益率(lǜ)为代表的(de)债(zhài)券(quàn)市(shì)场利(lì)率和以1年期LPR为代表的贷款市场利率，合理调整(zhěng)存款(kuǎn)利率水平。在存款利率(lǜ)市场化调(diào)整机制作(zuò)用下，2022年(nián)4月(yuè)、2022年8月大行分别下调存款利率(lǜ)。

　　2023年4月，《合格审慎评估(gū)实施办法(fǎ)（2023年(nián)修(xiū)订版）》新增存款利率(lǜ)市场(chǎng)化定价(jià)情况(kuàng)作为合格(gé)审慎(shèn)评估(gū)的(de)扣分项，引(yǐn)发中小银行(xíng)跟随调降存款利率。我(wǒ)们认(rèn)为，通(tōng)过存款(kuǎn)利率下(xià)行，稳定商(shāng)业银行净息(xī)差进而保持贷款利(lì)率维持(chí)低位或继续下(xià)行，最终有利(lì)于(yú)社会(huì)融资(zī)成本下行(xíng)。

　　德邦(bāng)基(jī)金：从日前公布(bù)的金融数据看， M1增速回升，M2-M1略有收窄，需求边际(jì)弱(ruò)修复趋(qū)势(shì)或仍在。近期国债利率持续下行，银行间利率(lǜ)下行(xíng)，叠加银(yín)行存款定(dìng)价(jià)下调，4月社(shè)融(róng)信贷低于预期(qī)，国内降息预期被(bèi)进(jìn)一步(bù)强化。海外来看，全球经济进入衰退周期，加息周期(qī)基(jī)本结(jié)束，后(hòu)续有(yǒu)望逐(zhú)步迎来降息高峰。

　　平安基金：目前，我(wǒ)国(guó)国有大型(xíng)商业银行和股份制(zhì)商业(yè)银行的定期存款利率已告别“3时代”。压(yā)降存款成(chéng)本仍是大势所趋。一方面，银行仍有(yǒu)净息(xī)差压力，22Q4 新发放贷款加(jiā)权平均利率较18Q1下(xià)降182BP，银(yín)行息差压力(lì)加剧明(míng)显，监(jiān)管层面(miàn)有动力去持续推动存款利率下降，来保障银(yín)行合理利差范围，增加(jiā)银行信贷投放的动(dòng)力(lì)。

　　另一方面，居民避险需求仍在，存款(kuǎn)持(chí)续(xù)高增，在揽储压(yā)力不大(dà)的(de)基础(chǔ)上，银行(xíng)自身也有动力去下调(diào)存款定价(jià)来保障利差。

　　缓解银(yín)行(xíng)负债及经(jīng)营压力

　　中国基(jī)金报：协定抖音音乐排行榜，2022年最好听的十首最火歌曲存(cún)款、通知存款(kuǎn)利率自律上限调整，将有哪些政策(cè)传导效果？

　　德邦基(jī)金：一方(fāng)面银行息(xī)差压力(lì)大(dà)是(shì)普遍现(xiàn)象，此次政策调整有望(wàng)带动中小银行主动跟随下调存款利率(lǜ)。另一(yī)方面(miàn)，由于此前经济下(xià)行影响(xiǎng)，投(tóu)资者悲(bēi)观预期被放(fàng)大，大量资金集中在银行存款端，此次(cì)存(cún)款利率下调也有望带动存款资金(jīn)的释放，盘活市场流动性。

　　李湛：本(běn)次调降通知(zhī)释(shì)放了(le)以下(xià)信号：①减轻银行息(xī)差(chà)压力。本次下调将引导银(yín)行的对(duì)公活期(qī)成本下降(jiàng)，存(cún)款降价叠(dié)加资产端让利压力趋缓，银行息差、盈(yíng)利将合理修复，有利于增强银行内生(shēng)资本补充能力抖音音乐排行榜，2022年最好听的十首最火歌曲；②减少企业及居(jū)民的(de)短期(qī)存款意愿(yuàn)、促进企业投资、居民(mín)消费。

　　后续来(lái)看，本次下调对(duì)市场的影响集中在以下两点(diǎn)：①规(guī)范(fàn)银行(xíng)的协定存款(kuǎn)定价(jià)秩(zhì)序，减(jiǎn)少(shǎo)存(cún)款定价的无序竞争。此前，部(bù)分(fēn)中小银行的(de)协定存款和通知存(cún)款定价过高，会对遵守自律机制、定价(jià)较低的银(yín)行产生揽储冲击。本次上限下调后会普(pǔ)遍(biàn)降(jiàng)低(dī)中(zhōng)小行协(xié)定(dìng)存款及通知存款利(lì)率，减少中(zhōng)小银行间揽储恶意竞争，而对股(gǔ)份行及国有大行影响较小。②长端利率下(xià)行仍有空间。市(shì)场降息(xī)预期升(shēng)温(wēn)，但大(dà)概率落空。

　　光(guāng)大(dà)保(bǎo)德(dé)信基金：下调协定(dìng)存款及(jí)通知存款自律(lǜ)上限，主要(yào)影(yǐng)响对公客户在商业银行的活期(qī)类存款收(shōu)益(yì)，使(shǐ)得对公(gōng)客户活期(qī)存款(kuǎn)收益向对私(sī)客户看齐，一方(fāng)面(miàn)有助于缓解(jiě)商(shāng)业银(yín)行净(jìng)息差收窄趋势，另(lìng)一(yī)方面(miàn)有利于引导(dǎo)超(chāo)额储蓄(xù)向消费投资转(zhuǎn)化。

　　邹德立：对于银行，存款利率自律上限调(diào)整降低了银行负债成(chéng)本，目前(qián)上市(shì)银行(xíng)协定(dìng)存(cún)款占总存款的比重在13％左(zuǒ)右，重新(xīn)规定协定利(lì)率上限(xiàn)后(hòu)，预计行(xíng)业(yè)资(zī)金成(chéng)本可以缓释3-4bp左右。另一方面可以限制(zhì)高息(xī)揽(lǎn)储，规范行业竞争，特别是降低银行(xíng)对公活期(qī)存款成本压力，减(jiǎn)轻银(yín)行负债及经营压力。此外，银行(xíng)负债端成本(běn)的(de)下降使(shǐ)得银(yín)行盈利能力增(zēng)强，进一步(bù)打(dǎ)开了资产端(duān)收(shōu)益(yì)率下(xià)行的空间，或带动(dòng)债券收益率不(bù)断(duàn)下行。

　　并非降息的确(què)定性信号

　　中国基金报：未来存款利率是(shì)否还有进(jìn)一步下降的(de)空间？对股债(zhài)市(shì)场有何影响？

　　光大保德信基金：近年来，贷款(kuǎn)和存款利(lì)率的非(fēi)对称(chēng)下行使得(dé)商(shāng)业银行(xíng)净息(xī)差已逼近1.8％的监管(guǎn)下限(xiàn)，经营压力倒逼(bī)存(cún)款利率有进(jìn)一步(bù)调(diào)降的预期。一方面，为(wèi)支持实体经济，政策(cè)导向下(xià)贷款加(jiā)权平均利率创有统计以来新低(dī)，2022年12月金融(róng)机(jī)构人民币贷款加权平均(jūn)利率较2020年初下行94bp到4.14％。

　　另一方面，各行在存款市场上的竞争类似“非零和博弈(yì)”，“存款立行”和存款市场(chǎng)份额(é)考核(hé)压力使得(dé)各行下调存款利率动力不足，同样2020年以(yǐ)来上市银(yín)行存(cún)量存款平(píng)均(jūn)成本率(lǜ)基本持平。贷(dài)款和存款利率的非对称下行作用(yòng)下，2022年12月商(shāng)业银行净(jìng)息差缩小至1.91％，已经逼近《合(hé)格审慎评(píng)估(gū)实施办法（2023年修订版）》规定的(de)合格线1.8％。

　　存款利(lì)率调降预期，有利于(yú)降低(dī)全社会无风险收益率，利(lì)多永续(xù)经营性质(zhì)的票(piào)息资产，比(bǐ)如利率债、稳(wěn)定股息率的(de)央企等。

　　邹(zōu)德立：存款利率仍然(rán)有下降(jiàng)的趋势和空间。从银行角(jiǎo)度(dù)，2018年以(yǐ)来(lái)由于(yú)存款定期化，活期存款占比明显下降(jiàng)，存款付息率有所抬(tái)升(shēng)，与(yǔ)此同(tóng)时，贷款(kuǎn)收益(yì)率大幅下(xià)行，大幅(fú)加剧(jù)了银行息差压力，这使得控制存款成本尤为重要。

　　此外，从(cóng)政策角度，居民(mín)超(chāo)额储蓄高增(zēng)、企(qǐ)业存款提升(shēng)、消费复苏较(jiào)慢，监管层面有动力去持续推动存款利率下降(jiàng)，促(cù)进存款流向消费和实(shí)际投资。短期(qī)看，存款(kuǎn)利率下(xià)调(diào)带动流动性继(jì)续进入债市，中短期利(lì)率，特别是(shì)中(zhōng)短期信用(yòng)债利(lì)率仍有下行空间(jiān)。如果经济复苏较强，流动(dòng)性也(yě)有可能进(jìn)入股市，利好权益资(zī)产。

　　德邦基金：2023年经济有所复苏，进(jìn)一步降低贷款(kuǎn)利率的紧迫(pò)性不高。但银(yín)行普遍(biàn)以量(liàng)补(bǔ)价，使得(dé)贷(dài)款价(jià)格战激烈，贷款利率很难上行。考虑到存量贷(dài)款(kuǎn)重定价(jià)等影响(xiǎng)，2023年(nián)银(yín)行息差(chà)压力增大(dà)，中小(xiǎo)银行(xíng)或有动力主动跟进下调存(cún)款利率。长期(qī)来看，有望带动存款利率整体下(xià)行。现实中，存(cún)款利率(lǜ)降低有助于压低全社会利率(lǜ)水平，利好债券(quàn)，同时股票市场中，对流动性(xìng)敏感的股票(piào)也将因此受益。

　　李湛：从(cóng)本次降息释放的信号来看，是否(fǒu)意味(wèi)着(zhe)货币(bì)政策进一步宽松(sōng)？货币政(zhèng)策充裕延续，但解读为边际再(zài)宽松为时尚早。2022年四季度(dù)货币政策执(zhí)行报告以及2023年一季度货政例(lì)会均表明当前(qián)货币政(zhèng)策基调未变，“精准(zhǔn)有力”仍是(shì)第一要求(qiú)，而(ér)在此(cǐ)基础上强(qiáng)调“着力支持(chí)扩大内需，为实体经济提供(gōng)更有(yǒu)力支(zhī)持”。

　　本(běn)次调降(jiàng)意味着当(dāng)前(qián)长端利率仍有下(xià)行(xíng)空(kōng)间，但这一调降(jiàng)是针对(duì)银(yín)行(xíng)协定存款及(jí)通(tōng)知存款利(lì)率自律上限，而非(fēi)直接(jiē)调降挂(guà)牌存款利率，存款利率下调并不等于(yú)政(zhèng)策(cè)利率就(jiù)必须进行对等下调(diào)，市场不应视(shì)为降(jiàng)息(xī)的(de)确定性信(xìn)号。

　　兼(jiān)顾考量收益性、流动性以(yǐ)及安全(quán)性

　　中国基金报(bào)：当前利率环境(jìng)下，普通投资者应该(gāi)如何守住自己的(de)钱(qián)袋子(zi)？你有什么建议？

　　邹德立：普通投资者(zhě)的(de)投资工具(jù)应该兼顾考量收益性、流动(dòng)性以及安全(quán)性。在存(cún)款利率下(xià)降的背景下，短(duǎn)债基(jī)金以(yǐ)及其他(tā)固收(shōu)类基金在具一(yī)定(dìng)流动性的同时，相(xiāng)较(jiào)活期存款和相当(dāng)部分的银(yín)行理(lǐ)财产品，具有一定的超额收益，是(shì)风(fēng)险(xiǎn)偏好较低(dī)和(hé)风险偏(piān)好适中投(tóu)资(zī)者的合(hé)适投(tóu)资工具。

　　陈钟(zhōng)闻：今年初(chū)以来，债券市场利率(lǜ)整体下行，4月以来下行加速，当前无论从绝对利率水(shuǐ)平(píng)还是(shì)从信用利(lì)差(chà)，都回(huí)到了(le)较(jiào)低(dī)历史分位(wèi)数水平(píng)，虽然债市多(duō)头环(huán)境(jìng)仍(réng)未改变，但一致预期导致行情走的比较(jiào)迅速，市场进一步(bù)盈利空间被压缩，若看不(bù)到央行(xíng)货(huò)币政(zhèng)策增量政策，后(hòu)续或进入震荡环境，而存(cún)量博弈(yì)交易下也可能会放大市场波动。

　　对于普通(tōng)投(tóu)资者来说(shuō)，在(zài)这样的环境下尽量选择防守类型的产(chǎn)品(pǐn)，规避市场波动(dòng)，例如货币基金(jīn)，而(ér)短债基(jī)金(jīn)中要(yào)选择久期短(duǎn)流动性好(hǎo)、历史(shǐ)回撤控制好的产品(pǐn)。

　　德邦(bāng)基金(jīn)：随着经济(jì)高频数据的弱化趋势(shì)显现，且4月底政治局会议从疫(yì)情后稳增(zēng)长转向中长期调结构，政策发力预期下降，市场对(duì)经(jīng)济(jì)的“弱复(fù)苏”预(yù)期进一步强化，因此股票市(shì)场也(yě)进入到“休整期(qī)”。在市场震(zhèn)荡(dàng)休整期，高(gāo)股息策略往往跑赢市场(chǎng)。因此在当前环境下，建议关注行业估值水平(píng)较低，高(gāo)股息的个股(gǔ)。

　　平安基(jī)金(jīn)：目(mù)前面(miàn)临(lín)低利(lì)率环境，需要我(wǒ)们识别金融陷阱，抵挡住金融陷阱的诱惑(huò)，比(bǐ)如面对收益率(lǜ)高(gāo)达20％且(qiě)能(néng)保本的所谓理财产品。对普通投(tóu)资者而言，如果不具备相关(guān)专业知识，可以选择把(bǎ)投(tóu)资(zī)理财交给少(shǎo)数(shù)专业的(de)人来做，让优秀(xiù)的基金经理管理自(zì)己的钱袋子。具(jù)备(bèi)一(yī)定(dìng)投资能力和风控能力的人士可通过理财(cái)和投资试图跑赢通胀(zhàng)，但前提条件是做好风控，选(xuǎn)择适合自己风险偏好的方向(xiàng)和标的。

　　光大保德信(xìn)基金：随(suí)着存款利率下(xià)行，普通投资者储蓄收(shōu)益下降，为保持资金保值增(zēng)值，投资者在评估自身(shēn)风险(xiǎn)承(chéng)受能力(lì)后可适当考虑公募货(huò)币基(jī)金、公募中短(duǎn)债基金、商(shāng)业(yè)银(yín)行现金管理(lǐ)类产(chǎn)品(pǐn)等风险等级较低(dī)、支取(qǔ)相(xiāng)对灵活的产品(pǐn)。

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