北(běi)京时间5月(yuè)7日，备受关(guān)注的(de)巴(bā)菲特股(gǔ)东大会在奥马哈(hā)如期落下帷(wéi)幕(mù)，93岁的巴菲特和他的(de)老搭档(dàng)芒格在(zài)5个半小时的(de)提问环节中，回答了投(tóu)资人(rén)的47个(gè)问题。

　　现场云集了来自全球各(gè)地的(de)投资者。“来自中国的投资者是最多的，据说达到1万人。”5月6日，前海开源(yuán)基金首席基金学家杨向华强敢惹霍家吗，向华强和霍家哪个厉害德(dé)龙如此分(fēn)享自己(jǐ)在股东(dōng)大会(huì)的现(xiàn)场见闻(wén)。

　　往届大会上，巴菲特(tè)都会谈(tán)到中国经济，今(jīn)年也不(bù)例外。

　　“中美(měi)两国都具(jù)有竞争(zhēng)力，都能达成繁荣发展的前景。中国将(jiāng)会成为更好的国家，美(měi)国(guó)也可以如此。”巴菲特(tè)说道。此前，他(tā)也曾多(duō)次公开表示(shì)十(shí)分看好(hǎo)中(zhōng)国市场。

　　巴菲特(tè)也曾围绕(rào)中国公司进行过投资部署，不过投资对象均为中国公司的H股。根据公开资(zī)料，巴菲特曾曾投资(zī)中国石油（00857.HK）、比亚迪(dí)（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率(lǜ)达到了(le)10倍甚至30倍以(yǐ)上。

　　在今年2月(yuè)16日(rì)召开(kāi)的Daily Journal（每日(rì)期刊）年度股东大向华强敢惹霍家吗，向华强和霍家哪个厉害(dà)会上，作为董事长的芒格也曾(céng)表示，“投资人去投资(zī)中国是没有(yǒu)问题的。相(xiāng)较于投资美国而(ér)言，投资(zī)中国可以让(ràng)你(nǐ)用便宜的价格买到一些更(gèng)好的(de)公(gōng)司(sī)，而这即便有一些不确定因素的影响(xiǎng)，也(yě)是值得的。”

　　那么(me)，按照巴(bā)菲特的(de)投资标准(zhǔn)，A股哪些股票可能(néng)会(huì)得到他的青睐？

　　时(shí)代财经根据巴菲(fēi)特提(tí)出的“净资产收益率不(bù)低(dī)于20％而且能稳定增长”的最(zuì)低标准，加上其投资特点，对A股5167家上市公司进行(xíng)了梳理，选出了(le)相对符合巴(bā)菲特投资(zī)逻辑(jí)的(de)18只股票。

　　18只股(gǔ)票中，消费仍占据(jù)三分(fēn)之一，其(qí)中酒企表现尤为出色(sè)；而(ér)从(cóng)近3年的净(jìng)资(zī)产(chǎn)收益率来看，医疗行业无疑是“最(zuì)大(dà)赢家”。

　　医疗行业成“最大赢家”

　　此次选(xuǎn)股(gǔ)，时代财经(jīng)首先考虑净资产收益率指标向华强敢惹霍家吗，向华强和霍家哪个厉害，且出于(yú)对公司的价值判断而不(bù)是价格判(pàn)断，选择的(de)是加(jiā)权平均(jūn)（年(nián)化）净(jìng)资产收益率。

　　近5年（2018年-2022年(nián)），这一(yī)指(zhǐ)标达到巴菲特“20％”标准的A股上市公司共有100家(jiā)。

　　以过去3年的净资产收益率(lǜ)来看，排名第(dì)一的分别为博(bó)拓生(shēng)物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为医药生(shēng)物行业公(gōng)司(sī)。

　　其次，时(shí)代财经(jīng)参考了(le)上(shàng)市公(gōng)司最新（截至5月(yuè)5日）滚(gǔn)动市盈率（TTM），并通过(guò)与(yǔ)其(qí)所属行业(yè)算术平均值进(jìn)行对(duì)比，又从100家公司中(zhōng)挑(tiāo)选(xuǎn)出了估值相对行(xíng)业平均值偏低的67家公司。

　　最后，时代财经通(tōng)过巴菲特的(de)持仓(cāng)变动发(fā)现，巴菲(fēi)特一如(rú)既往偏爱快消(xiāo)领域，同时(shí)也在重(zhòng)金押(yā)注能源领域，如西方石油、雪佛龙。

　　与此同时，巴菲特多次减仓(cāng)银行股，包括2006年入手的合(hé)众(zhòng)银行(xíng)和2010年入手的纽约梅隆银(yín)行，分别减持约90％和(hé)60％，甚至在(zài)2022年(nián)一季度清仓持有33年的百年老(lǎo)行(xíng)——富国(guó)银行(xíng)。但巴菲特对金融领域的持仓仍有一(yī)定比重。

　　因而，时(shí)代(dài)财经又进行了行业筛选，还对海(hǎi)天味(wèi)业等(děng)这类之前(qián)商品信誉受过不良影响(xiǎng)的公司(sī)进行了剔除。最终，“淘”出了18家相对符合巴菲特标准的公司。

　　数(shù)据(jù)来源：Wind、中证指数(shù)官网。时代财经制(zhì)图

　　如上表所示，这18家公司(sī)涉及吃(chī)、喝、穿、用多个领(lǐng)域(yù)，其中饮料(liào)行业约有5家，占比近(jìn)三分之一。而在近五年内，酒企表现出色，净利润复合年(nián)增长(zhǎng)率均在(zài)22％以上，其中泸州老窖（000568.SZ）成(chéng)绩最亮眼，5年净利润(rùn)复合年(nián)增长率高达32.29％。

　　绩优股多在饮料界，明(míng)星家电潜力大

　　实际上(shàng)，在A股市场上(shàng)，有不少行业龙头股(gǔ)五年(nián)ROE超20％且净资产收益率为正，达(dá)到巴菲(fēi)特关注(zhù)的最低标准，如贵州(zhōu)茅台（600519.SH）。但是目前这些企业的TTM高于(yú)其所属行业滚动市盈率(lǜ)，所(suǒ)以或(huò)还(hái)需要等待(dài)入场时机(jī)。

　　时代财经筛选出的18家公司(sī)中(zhōng)，家用(yòng)电器行业公司上榜不少。其中，有专(zhuān)做(zuò)厨卫电器的浙江美大（002677.SZ）、家电(diàn)老名牌的苏泊(pō)尔（002032.SZ）、以及(jí)“插座大王”公牛集团（603195.SH），不过相比起酒企，上述三家企(qǐ)业的(de)5年净利润复合(hé)年增长率(lǜ)表现略显逊色，分别为8.18％，9.29％以(yǐ)及19.93％。

　　从公司与行业市盈率之差来看，差(chà)距最大(dà)的是(shì)主营集成(chéng)电路设(shè)计(jì)的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻(gōng)数字(zì)营销的三人(rén)行（605168.SH）和主(zhǔ)推露露杏仁露(lù)的(de)承德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍(bèi)和15.23倍。而差距最小的是公牛集(jí)团（603195.SH），公(gōng)司(sī)最新市盈率为27.19倍，与(yǔ)行业最新市盈率仅(jǐn)差0.72倍。

　　从(cóng)区(qū)间股价涨跌幅来看，2018年1月2日至2023年5月5日，仅(jǐn)有可(kě)川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利(lì)集团(tuán)（300979.SZ）股价下(xià)跌，跌(diē)幅在(zài)21.4％-55.3％之(zhī)间，其余企业股(gǔ)价均有(yǒu)上涨。其(qí)中，区间(jiān)涨幅前(qián)三名仍是酒(jiǔ)企，分(fēn)别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今(jīn)世(shì)缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸州(zhōu)老窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三家公司分别(bié)在1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时代财经也曾筛(shāi)选出(chū)相对符合巴菲特(tè)投资逻辑的22只(zhǐ)股票，承德露露（000848.SZ）和德赛电(diàn)池（000049.SZ）彼时(shí)便已上榜。

　　而上述两家公司自2018年以(yǐ)来，股(gǔ)价涨幅分(fēn)别为(wèi)22.81％和37.9％，跑赢上(shàng)证(zhèng)指数(shù)的0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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