衰退(tuì)近在咫(zhǐ)尺？

　　美国(guó)一(yī)季度GDP增速(sù)超预期放缓，通胀意外(wài)反弹

　　4月27日周四，美国(guó)商务部经济(jì)分析局公布数据显示，美国一季度实际GDP年化季环比初(chū)值为1.1％，不仅较前值的2.6％大幅放缓，为连续两(liǎng)个季度放(fàng)缓(huǎn)，且远不(bù)及预期(qī)1.9％。值得一提的是，疫情爆发之前的10年(nián)里，美国每(měi)年的GDP增速(sù)约为2.2％。

　　支撑实(shí)际GDP增长的项目主要(yào)有消费者支出、出口、联邦政府(fǔ)、州和地方(fāng)政府支出以及非住宅固定投(tóu)资，拖累项(xiàng)主要包(bāo)括进口(kǒu)、私人库存投资和(hé)住(zhù)宅(zhái)固(gù)定投资(zī)。经济分析局表(biǎo)示，一季度GDP增速较去年第四(sì)季度(dù)放缓的主要原因是(shì)私人(rén)库存投资回落以及非住宅固(gù)定投资放缓。

　　具体来看，美(měi)国经济最大的组成部分——占据GDP约68％的(de)个人(rén)消费支出环比(bǐ)增(zēng)速(sù)为3.7％，高于前(qián)一(yī)季度的1.0％。

　　从贡献(xiàn)上(shàng)看，个(gè)人消费(fèi)支出使GDP增长了2.48％，高于(yú)前(qián)一季度(dù)的(de)0.7％；

　　固定投资一季度拖累GDP下滑0.07％，虽较前(qián)一季度的0.68％有所放(fàng)缓，但为连续第四个季度拖(tuō)累GDP，另(lìng)外，住宅投资连续第(dì)八个(gè)季(jì)度拖(tuō)累GDP增长，但程度(dù)较小(xiǎo)。最大的拖(tuō)累项是私人库存的变化(huà)，拖累GDP下滑2.26％，且为(wèi)新冠疫(yì)情以来的(de)最(zuì)大(dà)纪录。

　　一季度(dù)，经济增(zēng)速大幅放缓(huǎn)的(de)同时，通胀再次(cì)升温。美联储高度关注的通胀指标——美国(guó)个人(rén)消(xiāo)费支出（PCE）物价(jià)指数，一季度年化季环比初为3.7％，虽然略低于预期4.3％不是省油的灯是什么意思，没有一个省油的灯是什么意思，但高(gāo)于前(qián)值的1％。

　　剔除食品和能源(yuán)的(de)核心PCE物价指数环比上(shàng)升4.9％，高于前值(zhí)4.4％和预期(qī)4.7％。值得一提的是，这是核心PCE连续(xù)第(dì)五次(cì)“击(jī)败”市场(chǎng)预(yù)期。

　　突发！“扣押(yā)一艘美国船(chuán)只”

　　当地时间4月27日，伊(yī)朗军队发表声明(míng)称，扣(kòu)押了一(yī)艘悬挂马(mǎ)绍尔群岛旗帜的美国船只。

　　声明(míng)表示，由于一艘不明(míng)船只与一艘伊(yī)朗船只在印度洋北部发生事故(gù)，导致伊朗船只上(shàng)的2人死(sǐ)亡，数人受(shòu)伤，不明(míng)船只的(de)行为(wèi)违(wéi)反了国际法(fǎ)。在伊朗船只向海上监视(shì)和救援中心(xīn)发送(sòng)请(qǐng)求(qiú)后(hòu)，伊朗海军(jūn)立即开始拦截并识(shí)别该未知船只。在伊朗海军驱逐舰的拦截(jié)行动中(zhōng)，不明(míng)船只的自动全(quán)球定位发送系(xì)统被关闭并频繁改变航线。在伊朗司法(fǎ)当局的许可下(xià)，海军出动直升机扣押了该船只(zhǐ)，并将其运至伊(yī)朗领海(hǎi)。

　　声(shēng)明指(zhǐ)出(chū)，上述的不(bù)明船只属于美国(guó)，挂着马绍尔群(qún)岛的旗帜航行。

　　据(jù)法新社(shè)消息称，美国海军(jūn)表示，伊(yī)朗伊斯兰革(gé)命卫(wèi)队海军27日在阿曼(màn)湾扣押了一艘油轮，美方要求立(lì)即释(shì)放这艘油轮。报道称，美国海(hǎi)军驻巴林的第(dì)五舰(jiàn)队在(zài)一(yī)份声明中称，一(yī)艘悬挂马绍尔群(qún)岛旗帜的(de)油轮，在阿曼湾过境国(guó)际水域时被伊(yī)朗伊斯兰革命卫队海(hǎi)军扣押。

　　鲍威尔受骗！俄媒曝光与冒(mào)牌(pái)乌克兰总统“友好”通话，美联储回应未泄(xiè)密

　　俄罗(luó)斯媒体曝光的视频显示，美(měi)联储主(zhǔ)席鲍威尔(ěr)被(bèi)骗(piàn)了。

　　俄(é)罗斯国家电视台新近发布的视频显示，鲍威(wēi)尔与(yǔ)两名(míng)冒(mào)充乌克(kè)兰总(zǒng)统泽连斯基的(de)俄罗斯人通了电话。鲍(bào)威尔误认为对方是泽连斯基(jī)，回答了从通胀前景到(dào)俄(é)罗(luó)斯央(yāng)行等主题的(de)一系列问题(tí)。

　　美联储的一名发(fā)言(yán)人美东时间4月2不是省油的灯是什么意思，没有一个省油的灯是什么意思7日周四确(què)认，鲍威(wēi)尔有过通话，称此(cǐ)事发生(shēng)在今年(nián)1月，否认存在泄密问题(tí)，其表示：

　　“鲍威尔主席1月参加了一次谈话，对(duì)方谎(huǎng)报自己(jǐ)是乌克兰(lán)总统。这是一次友好(hǎo)的谈话(huà)，是我(wǒ)们在这个充满挑战(zhàn)的时刻支持乌克兰人(rén)民(mín)的背景下进行。没有(yǒu)谈到敏感和机密(mì)的信息(xī)。”

　　美(měi)联(lián)储认为(wèi)，曝(pù)光的(de)视频似乎(hū)经过编辑，无法(fǎ)确认准确性。上述发言人还说，通话(huà)事件(jiàn)已报交有关执法部(bù)门，出于对他们工作的尊(zūn)重，美(měi)联储不(bù)会进(jìn)一(yī)步置评。

　　媒(méi)体评论称，这番言论看似四平八稳、无(wú)伤大(dà)雅，但(dàn)事实就(jiù)是(shì)，骗子能通(tōng)过恶作(zuò)剧的电话接触到(dào)鲍威尔，这(zhè)种事实可能会导致美联储(chǔ)的(de)安全性遭到质疑。对鲍威尔受骗(piàn)的担忧主要是基于美联储作为主要(yào)央行的影响力(lì)。

　　有媒体指出，鲍威尔等央行高(gāo)官的言论(lùn)通常受到投资者和商(shāng)界人士(shì)的(de)密切关注(zhù)，有时会引发股(gǔ)市(shì)波动(dòng)。而且，美(měi)联储官员同他(tā)人的(de)私(sī)下会(huì)面时常引(yǐn)发争议(yì)，因为(wèi)外界认为，联储官员的言论可能让在(zài)场的人掌握先机。

　　外(wài)界注意(yì)到，这次让鲍威尔(ěr)上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名(míng)之(zhī)辈。有媒体(tǐ)指出(chū)，两人这些年不止一次成功(gōng)骗取国外政(zhèng)客和他们通(tōng)话，而且通常将将(jiāng)通(tōng)话(huà)视频公之于众(zhòng)，就是为了恶(è)搞(gǎo)西方(fāng)国家(jiā)的决(jué)策(cè)者。

　　据两人公布的视频，两人曾假扮乌克兰前(qián)总统波罗申(shēn)科(kē)和德国前总理默克尔通话，默克尔当(dāng)时觉(jué)得可疑，但没(méi)有在(zài)对(duì)话中直接(jiē)问他们(men)是不是冒(mào)牌货。今年早些时候，他们还曾假冒泽连斯基，和(hé)欧洲(zhōu)央行行长(zhǎng)拉(lā)加德通话。

　　原(yuán)油基本面未(wèi)变 关注(zhù)宏观(guān)层(céng)面不确定性

　　近日(rì)来，在宏(hóng)观(guān)风险蔓(màn)延下，国(guó)内外油价出现大幅回落。4月26日晚间，国际油价出现大(dà)跌，基本跌回(huí)OPEC减(jiǎn)产(chǎn)前(qián)的价(jià)格。周四，内(nèi)盘SC原油主(zhǔ)力合约大跌5.26％，截至(zhì)下午(wǔ)收(shōu)盘报收(shōu)526.1元/桶(tǒng)；外盘(pán)油价(jià)则出(chū)现小(xiǎo)幅上涨，布(bù)伦特原油交投(tóu)在(zài)78.3美元(yuán)/桶附近，WTI原(yuán)油(yóu)交(jiāo)投在74.7美元/桶附(fù)近，涨幅均(jūn)不到1％。

　　光大期货能源化工分不是省油的灯是什么意思，没有一个省油的灯是什么意思析师杜冰沁在接(jiē)受期货日(rì)报记者采访时表示，昨天白(bái)天(tiān)，内盘SC原油(yóu)基(jī)本跟随昨晚外盘出(chū)现大幅下(xià)挫(cuò)，但(dàn)外盘原油有所(suǒ)企稳，或为超(chāo)跌后的情(qíng)绪修复。

　　谈(tán)及为何内(nèi)盘表现(xiàn)弱于外盘(pán)，海通期货能源(yuán)化工研究中心负责人杨安表示，一方面(miàn)是由(yóu)于近期油(yóu)轮运(yùn)费回落，运输成本下降，让(ràng)内外盘价差(chà)有所走弱。另(lìng)一方面是当前国内即(jí)将迎来五一假期，而目(mù)前国(guó)际市(shì)场宏观风险具(jù)有很大不确定(dìng)性，恰(qià)逢油价大幅回调之际，市场避险(xiǎn)情绪高涨，国内(nèi)投资者担忧情绪更为明显，也使得内盘(pán)原油跌幅超过外(wài)盘。

　　从近期(qī)来看，杨安告诉记者，美国(guó)银行业危机(jī)风(fēng)波再起，叠加美国债务(wù)压力及经(jīng)济衰退(tuì)风险(xiǎn)可(kě)能削弱欧美能源需求，风险资(zī)产面临较大压力，从而推动本周油价(jià)油价下跌。而原(yuán)油(yóu)作(zuò)为金融属性最(zuì)强的大宗(zōng)商(shāng)品，在此(cǐ)前3月份就曾(céng)因银(yín)行业(yè)危(wēi)机出现(xiàn)暴跌，此次(cì)美国银行业(yè)风险再(zài)次升(shēng)温继续引(yǐn)发市场恐慌，原油的下(xià)跌带有(yǒu)明显的情绪(xù)化特征。

　　光大期货能源(yuán)化工分(fēn)析(xī)师杜(dù)冰沁也表示，近日宏观情绪导致油价(jià)再度承压。随着美联储加(jiā)息会议的临近，美国第(dì)一共和(hé)银行的(de)财报和股价表现或(huò)显(xiǎn)示银(yín)行业(yè)危(wēi)机仍(réng)未结束(shù)，叠加欧美经济(jì)数据(jù)表现仍然欠佳(jiā)，美国消费者信(xìn)心本月降至(zhì)去年7月以来的(de)最低(dī)水平，市(shì)场对于美(měi)联(lián)储加息和(hé)海外(wài)经济(jì)衰退的(de)担忧(yōu)持续(xù)升温，

　　展望后市，近期主导原油市场走势的宏观风险(xiǎn)何时会消散？在杨安看来，目前来看，美国银行(xíng)业(yè)危机风险在未来一段时间内仍将不(bù)时困扰市场(chǎng)。另外(wài)，5月4日美联储议息会议将再迎来加息(xī)窗口，对此投资者也高(gāo)度关注美联储利率(lǜ)政(zhèng)策的变化(huà)，宏(hóng)观层(céng)面的不确定性成为影响(xiǎng)整个金融市场的主要因素，这是投(tóu)资者(zhě)需要注意的风险所在。

　　“进入5月，美(měi)联储(chǔ)即将公布(bù)加息决(jué)议，市场对美联储(chǔ)加息25个BP的概率(lǜ)预(yù)测在80％以上，并且由于近(jìn)期美联储官员(yuán)表(biǎo)态偏(piān)鹰，对于后续何时停止(zhǐ)加息仍有分歧(qí)。欧洲央行将于(yú)5月4日举行货币政(zhèng)策(cè)会议，基于当前欧元区(qū)的高通胀水平(píng)，预计欧洲央行和英国(guó)央(yāng)行也(yě)将维持加息政策，因(yīn)此市场对于海(hǎi)外经济(jì)衰退(tuì)带来需求下(xià)行的(de)担忧加剧。”杜冰沁(qìn)说。

　　不(bù)过，从当前(qián)来看原油(yóu)市场基本面表现尚可(kě)，整体供需(xū)局(jú)势并未大幅恶化。杜冰沁分(fēn)析认为，即将到来(lái)的五一长假(jiǎ)和美国夏季出行(xíng)旺季预(yù)计对(duì)于(yú)需求会有一(yī)定支撑(chēng)，预(yù)计(jì)近期国际油价仍将面临(lín)宏观(guān)情绪和基本面的博弈。

　　申万期(qī)货能化(huà)分析师董超也表示(shì)，后市原油供需(xū)逻辑不会改变，5月OPEC+的减产会对油价尤其是亚(yà)洲地(dì)区的(de)油价带来(lái)极大影响(xiǎng)；此外美国原油活跃钻井平台已(yǐ)经连续半年(nián)维持(chí)低位，1230万桶(tǒng)/日的(de)产量(liàng)将越来越难以(yǐ)持(chí)续，后续的减产(chǎn)将很快到来；此外在(zài)5月美联(lián)储(chǔ)加(jiā)息后，宏观(guān)面的悲观(guān)情绪或将逐步消退，后(hòu)期原油市场(chǎng)将(jiāng)转入对供应面的(de)减(jiǎn)产(chǎn)逻(luó)辑中。

　　“我们认(rèn)为，5月份(fèn)油(yóu)价上下区间将更为模(mó)糊，在美国储备政策难以改动的情况下，底部支(zhī)撑力度变弱。但(dàn)从供求(qiú)关系(xì)上，OPEC+的减产以及(jí)美国产(chǎn)量(liàng)的下滑(huá)将有助于油价的稳定。”董超表(biǎo)示，预计5月油价整(zhěng)体(tǐ)即(jí)将(jiāng)维持区(qū)间振荡(dàng)，振(zhèn)荡幅度预(yù)计将更宽，受宏观及基本面风险波动的影(yǐng)响也(yě)会更大。

　　在杨安看来(lái)，周三(sān)公(gōng)布的(de)EIA报(bào)告显示原油(yóu)超预(yù)期降(jiàng)库，且美(měi)国汽油需求较(jiào)上期大(dà)幅增长，在OPEC+减产(chǎn)的(de)主动预期管理下，预计(jì)今年年内剩余时段供(gōng)应紧张(zhāng)将(jiāng)是原油市场(chǎng)主基调，当然(rán)全(quán)球经济面临(lín)衰退(tuì)风(fēng)险及欧美市场需求疲弱(ruò)也会在一定程度上抵消供(gōng)应紧(jǐn)张给(gěi)市场(chǎng)带来(lái)的担忧。总(zǒng)体来(lái)看，当前油(yóu)价处在宏(hóng)观(guān)利空与供(gōng)应(yīng)紧(jǐn)张局面形成对峙的复(fù)杂局面下(xià)，短期内担忧(yōu)情绪主导油价回落，中(zhōng)长期来看油价或继续大区间振荡。

　　高硫燃料油(yóu)供需偏(piān)紧

　　昨(zuó)日(rì)，因原油大(dà)幅下挫(cuò)，成(chéng)本下降导致相关性(xìng)较强的高硫(liú)燃料油、低硫(liú)燃料油、沥(lì)青等(děng)品种也出现较大跌(diē)幅。截至昨天下午收盘，燃料油、低(dī)硫燃料油和沥青分别(bié)收跌(diē)3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记者，近期高(gāo)、低硫燃料油的(de)下挫主要还是受到(dào)油(yóu)价影响，自身(shēn)基本面表现尚(shàng)可，其中高(gāo)硫燃料(liào)油供需偏(piān)紧，低硫燃料油供(gōng)需相对偏弱。

　　“具体来看，高(gāo)硫燃料油市场整体供应持续偏紧。供(gōng)给端(duān)方面，随着发电(diàn)旺季的临近，本月从中东(dōng)进口到新加坡的高硫燃料油(yóu)降至历史低点，环(huán)比(bǐ)下(xià)降(jiàng)三分之二，但同(tóng)时本月(yuè)俄罗斯高硫燃料油流(liú)入量有所(suǒ)上升，抵消了一(yī)部分中东出(chū)口的下(xià)滑；需求端方面，中东南亚(yà)公用事业发电需求的增长以及稳定(dìng)的船燃加注活动都(dōu)将对亚洲高(gāo)硫燃料油(yóu)市(shì)场(chǎng)形成(chéng)良好的支撑。”杜冰沁(qìn)说。

　　低(dī)硫燃料油方面，杜冰沁表示，此前科威(wēi)特(tè)炼厂计划外(wài)检修导致(zhì)部(bù)分船货延期，目(mù)前(qián)5月的(de)装(zhuāng)船已经延迟至6月，虽然检(jiǎn)修的装置正在逐渐重启，但由于开斋节整体进程(chéng)较慢，预计原定本(běn)月底恢(huī)复的时(shí)间会有所(suǒ)推后，对于亚洲低(dī)硫燃料油市场供应的(de)收紧(jǐn)也(yě)将延长，但同时低硫需求端表现也较为平淡。

　　“总体(tǐ)来看，高、低燃料油在基本面(miàn)的支撑下(xià)，预计后市走势或(huò)较原油更为抗跌，如若原油(yóu)企(qǐ)稳反弹(dàn)，燃(rán)料油整体回升(shēng)空间或更(gèng)显著。”杜冰沁(qìn)说(shuō)。

　　杨安(ān)表示，短期(qī)内原油系品种波动(dòng)将主要受到原油价格的影响(xiǎng)，不过基本面差异还是(shì)会让各品种表现有强(qiáng)弱之分(fēn)，具体(tǐ)来看，需求即(jí)将(jiāng)迎来旺季的高硫燃料油整体表现(xiàn)将强(qiáng)于(yú)低硫燃料油。

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