钠电池产(chǎn)能规划从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿拟撬动(dòng)54亿乃至(zhì)94亿(yì)投(tóu)资，传艺科技(jì)是真跨界还(hái)是奢望，飙涨后又腰斩的股价似乎已(yǐ)经给出注(zhù)脚(jiǎo)。

　　去年6月以来(lái)，萦绕在键盘生产商传艺(yì)科技（002866.SZ）身上(shàng)的(de)最(zuì)大议题莫过于(yú)跨界钠电池。

　　这个(gè)热门(mén)又令人(rén)遐想的(de)题材搭配公司释放(fàng)钠电池项目进展的(de)“积极主(zhǔ)动(dòng)”，在2022年(nián)刺激着传艺科技股价迅速飙涨4倍(bèi)，甚(shèn)至期(qī)间(jiān)还(hái)祭(jì)出“七连板”和“五连板”妖股走势。然去年末以(yǐ)来(lái)，抛“利好消息”催(cuī)涨股价的套路完全失灵，股价又在4个(gè)多月时间(jiān)极(jí)速腰斩。即(jí)便是3月末扔出30亿元(yuán)定增(zēng)预案投建年产5.5GWh钠电池(chí)项目，传艺科技也只收(shōu)获了短暂的上(shàng)涨，而后再未掀起波澜。

　　钛媒体APP注意到，股价过(guò)山车式(shì)的涨(zhǎng)跌折射的是市场对传艺科技高调(diào)跨(kuà)界钠电赛道故事的怀(huái)疑(yí)：从宣(xuān)布跨界(jiè)到现在，时间不(bù)过10多月，规(guī)划产(chǎn)能已经从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿元的(de)传艺科技如何撬(qiào)动(dòng)54亿元乃至94亿元(yuán)的投资成本？巨头(tóu)环伺、落地产能骤增、锂价(jià)持(chí)续下行，在(zài)愈加(jiā)拥挤的赛道上，夸下海口(kǒu)的产能(néng)又该如何消(xiāo)化？过往投资计划(huà)频频(pín)“跳票”、实际效益与预期天(tiān)差地别等“黑(hēi)历史”在前，“大(dà)跃(yuè)进”的新项(xiàng)目如何让(ràng)人(rén)信服？

　　跨界钠(nà)电池，股(gǔ)价(jià)“过(guò)山车”

　　早在20世(shì)纪70年代，钠(nà)离子电池便与(yǔ)锂(lǐ)离(lí)子电(diàn)池同时期萌(méng)芽，但由于钠电负(fù)极嵌钠能力较弱、钠电池能量密度较低，导致(zhì)其研发进度大大落(luò)后(hòu)于(yú)了锂(lǐ)电(diàn)池。直到2020年后，随着(zhe)钠电关(guān)键技术完成(chéng)突破以及锂(lǐ)价(jià)不断飙(biāo)升，钠电才作(zuò)为锂电“备(bèi)胎(tāi)”之一重回人们重视。尤(yóu)其2021年7月(yuè)，宁德时代推出第一代钠离子(zi)电池，掀起钠电(diàn)风(fēng)潮，并(bìng)将风口带到了A股市(shì)场。

　　时值2022年锂价暴(bào)涨，A股钠电(diàn)炒作如(rú)日中天之(zhī)际(jì)，传艺科(kē)技(jì)于去(qù)年6月(yuè)22日晚间高调(diào)宣布入(rù)局。彼时的(de)公(gōng)告显示，公(gōng)司(sī)拟(nǐ)投资3000万元(yuán)通(tōng)过(guò)全资子公司江苏(sū)智纬电(diàn)子科技有限公(gōng)司（以下简称“智(zhì)纬电子”） 同海北京市有几个区，北京市有几个区,都叫什么盈汇鑫企业、自然人杨(yáng)磊(lěi)和杨崇义合作设立(lì)控股孙公(gōng)司江苏传艺钠(nà)电(diàn)科(kē)技有(yǒu)限公司(sī)（公(gōng)司持(chí)股75％，以下简(jiǎn)称“传艺钠电”）。

　　公告出，传艺科(kē)技旋即涨停，当(dāng)日(rì)盘后公司迫(pò)不及待召开电话会议，向合计64名分析(xī)师和个人投资者披露跨界钠电的各种细节(jié)。根据规(guī)划，传艺科技钠电池项(xiàng)目中试线2022年(nián)投产，一期2GWh的产能(néng)2023年(nián)投产(chǎn)，二(èr)期计划(huà)新建8GWh的(de)产能。

　　撂(liào)下电话，股(gǔ)价(jià)更加(jiā)疯涨。加上6月23日(rì)的涨停(tíng)，传艺科技宣布跨界后(hòu)一口(kǒu)气收出7个涨(zhǎng)停板，市值快速实现翻(fān)倍(bèi)。

　　传(chuán)艺科技日K线图，来源：wind

　　有了钠电消(xiāo)息催涨股价的前车在(zài)前(qián)，传艺科技(jì)开始(shǐ)有意无意地“主动”披露钠(nà)电(diàn)项目(mù)进展，而(ér)公司股价(jià)也往往在公告披露(lù)后(hòu)录得(dé)大幅上涨(zhǎng)。去(qù)年12月5日盘中，公(gōng)司股价一度摸高至54.44元/股(gǔ)，相(xiāng)较于跨界钠电池前10元/股左(zuǒ)右(yòu)的温吞股(gǔ)价(jià)，不到半年的时(shí)间已翻了逾5倍。

　　但(dàn)此后，公司股价(jià)开始掉(diào)头(tóu)向(xiàng)下，无论其如(rú)何发布“利好”消(xiāo)息，股价也再难掀大风浪(làng)，反而(ér)随着时间的推移，迅速回落。截至4月20日收盘，报28.14元/股，4个多月(yuè)时间已经较高(gāo)点(diǎn)腰(yāo)斩。

　　值(zhí)得一提的是(shì)，由于在2022年6月23日盘后(hòu)，公司迫切召开电话会并在《投资者(zhě)关(guān)系活动记(jì)录表(biǎo)》中对外发布钠电(diàn)池业务未来规划、技(jì)术水平(píng)等(děng)涉及公司经营(yíng)的重大信息，但直至(zhì)2022年7月9日(rì)才正式通过《关于对深圳证券交易所关注(zhù)函回复的公告》补(bǔ)充(chōng)披露相关事项，传艺科技(jì)及公司董事长兼(jiān)总经理邹伟民、时(shí)任(rèn)董秘许小丽(lì)还(hái)遭(zāo)深交(jiāo)所通报批评。

　　产(chǎn)能(néng)“大跃(yuè)进”，钱从哪里来？

　　回看传(chuán)艺科技股价“过山车(chē)”式(shì)上下，背后纵有(yǒu)游资推波助澜，但归根结底还是其资金(jīn)有限与钠电产能规(guī)划“大(dà)跃进(jìn)”不(bù)匹配无法(fǎ)让市场信(xìn)服造成的。

　　根据公司定(dìng)增预案，钠(nà)电池二期5.5GWh项(xiàng)目建成(chéng)后，公(gōng)司产能将(jiāng)达到10GWh。而根据公司此前(qián)对交易(yì)所回复函和2023年(nián)度定增预案，公司规划(huà)的10GWh钠电池(chí)项目的投(tóu)资成本约54亿元(yuán)。其中，土(tǔ)地购置(zhì)及厂房(fáng)成本(běn)约(yuē)4亿元，10GWh产能需投入的装修(xiū)及设(shè)备成(chéng)本(běn)约50亿元。

　　实际上，传艺科技规划的钠电产能远不止(zhǐ)这公告出(chū)来的10GWh。据(jù)传艺钠电官微消息，公司董事长邹伟民4月(yuè)16日在公开场(chǎng)合演讲(jiǎng)时(shí)提(tí)到，“2022年7月(yuè)，公司决(jué)定，发挥资金优势(shì)，投(tóu)资50亿元(yuán)，新(xīn)征410亩土地，用(yòng)30个月的时(shí)间，新上钠离子电(diàn)池全供应链项目，逐步形成(chéng)年(nián)产3万吨(dūn)正(zhèng)极材料、4万吨(dūn)负(fù)极材料、18GWh钠离子电池、15万吨电解液的生产能力；2022年10底，中试(shì)线已经(jīng)竣(jùn)工投(tóu)产；目前，4.5GWh量(liàng)产(chǎn)线已经开始试产试销，6月底有望批量生产。”

　　邹(zōu)伟(wěi)民(mín)公(gōng)开演讲时(shí)提到的钠(nà)电产能规(guī)划，来源(yuán)：传艺钠电官微

　　若按邹伟民(mín)的说法，传艺科技在上述的(de)54亿元资金外，还(hái)需(xū)要更多资金(jīn)，仅另外8GWh钠(nà)电池(chí)就需(xū)要40亿元的(de)投入。

　　但现实是，传(chuán)艺科技主营式微，年(nián)赚1亿(yì)元的盈利水平显然难以撬动动(dòng)辄几十(shí)亿的项(xiàng)目。

　　传艺(yì)科技(jì)主营输入类设(shè)备和印制电路板(bǎn)（PCB）两大类消费(fèi)电(diàn)子零组件，具体(tǐ)包括笔记本/台式(shì)机电脑键(jiàn)盘(pán)、触控模(mó)组和鼠标等(děng)输入类设备及通讯(xùn)用板、消(xiāo)费电子、计算(suàn)机用板(bǎn)等 PCB 产品。

　　2017年上市(shì)以(yǐ)来公司经营规(guī)模(mó)不断扩大(dà)，营(yíng)收(shōu)从(cóng)2017年的6.69亿元(yuán)起步，逐年(nián)递(dì)增，到2022年达到19.99亿元，翻了(le)近3倍。但盈利并未同步，上市当年公(gōng)司归母净利(lì)润就下滑13.60％，只有7776.63万元(yuán)。之(zhī)后随着(zhe)行业式微，公司盈(yíng)利水平(píng)起起伏(fú)伏，到2022年也仅1.15亿元，相较(jiào)于2017年(nián)仅(jǐn)增长了47.90％。而早在(zài)2016年(nián)，公司(sī)盈利就已(yǐ)经达到了9000万元，净利润增长乏(fá)力可见一斑。

　　传艺科技业绩(jì)变动情况，来源(yuán)：wind

　　盈(yíng)利(lì)陷入瓶颈，账上的资(zī)金也并不宽裕。2022年，公司经营活动产生的现金流(liú)量净额4.46亿元(yuán)；截至去年末，公司货币资(zī)金仅(jǐn)2.87亿元(yuán)，短期借款8.41亿元(yuán)；应收账款(kuǎn)5.90亿(yì)元，应(yīng)付(fù)账款4.56亿元。

　　那(nà)两年半内要拿出(chū)54亿元乃(nǎi)至94亿元(yuán)以上的(de)资金投资钠电，钱从哪里(lǐ)来？

　　在2022年7月9日给深交所的回函中，传(chuán)艺(yì)科技(jì)曾(céng)详(xiáng)细披(pī)露过2GWh项目资金来源(yuán)：截至2022年5月31日，公司可用于(yú)钠(nà)离子电池项目的(de)自有(yǒu)资金仅(jǐn)1.61亿元，银行授(shòu)信未使(shǐ)用额(é)度10.27亿元，足(zú)见其(qí)在投资(zī)钠(nà)电项目时自有资金的“捉襟见肘(zhǒu)”。

　　来(lái)源：传艺科(kē)技(jì)给深交所的回函(hán)

　　很(hěn)明显，一开始规划的一期(qī)2GWh产能，传(chuán)艺科(kē)技就是(shì)准备靠银行贷款解决。后一期产(chǎn)能增加(jiā)到(dào)4.5GWh，投资额增加(jiā)10亿元(yuán)左右，同样(yàng)仰(yǎng)仗(zhàng)银行贷款。今年3月30日(rì)公司(sī)公告称，传艺(yì)科技及子公司拟向工商银行、农业银行等组成的(de)联(lián)合银团申请不超过20亿(yì)元的(de)项目(mù)贷款，用于公司钠(nà)电池项目。根(gēn)据最新的调研记(jì)录(lù)，“截至目前，牵头银行已审批通过，参团银行处于正(zhèng)常的审批流(liú)程(chéng)中。”

　　一期靠贷款，二(èr)期谋定增。今年3月(yuè)30日，公(gōng)司(sī)披露《2023年度向特(tè)定对象发行股票预(yù)案》，拟募资不(bù)超(chāo)过30亿元(yuán)，其中的24亿元拟(nǐ)投入钠(nà)电池制(zhì)造二期项目，剩(shèng)余(yú)6亿元(yuán)补流。

　　根(gēn)据测算，二(èr)期5.5GWh项目总投资额为27.47亿(yì)元，除了定(dìng)增的24亿元外(wài)，还有3.47亿元的缺口。而为补这部分(fēn)缺(quē)口，传艺科技甚至将(jiāng)2020年(nián)定(dìng)增募(mù)投资金中(zhōng)的1.75亿元变更用于该项目。

　　简单加总便知(zhī)，家底不(bù)厚(hòu)，传艺科技(jì)10GWh钠电项(xiàng)目只能依赖融资。至(zhì)于上述邹伟民公开(kāi)演(yǎn)讲(jiǎng)时提到(dào)的另外8GWh的项目资金来源，钛(tài)媒体APP向公司(sī)求证，但截至发(fā)稿，仍未获回(huí)复。

　　锂价(jià)暴跌，钠电还有优势吗？

　　“今年(nián)销(xiāo)售(shòu)不(bù)低于10亿元(yuán)，整个钠电池全供应链(liàn)项目计划到2024年(nián)末全部竣工投产，达产达效后，可实(shí)现年(nián)销售(shòu)250亿元(yuán)。”若传艺(yì)科技的钠(nà)电(diàn)项目真如邹伟民(mín)在近日的演讲中所言照(zhào)进现实，几(jǐ)年后公司营收将在当(dāng)前基础上翻十几(jǐ)倍。但近来(lái)腰斩的股价显示，市场对这个故事并不再买账，除了(le)资金(jīn)实力(lì)有限公司外，核心(xīn)还在其(qí)大(dà)干快上(shàng)后产(chǎn)能如(rú)何消(xiāo)化的问(wèn)题。

　　毕竟，在钠(nà)电池商业化元年的2023年，包括宁德(dé)时代、中(zhōng)科(kē)海纳、亿纬锂能、雅迪(dí)等(děng)诸多(duō)巨头在内，已(yǐ)纷纷(fēn)发(fā)产品(pǐn)、量(liàng)产并大建产能，竞(jìng)争者初露威胁，赛道已然开始(shǐ)拥挤。

　　尽(jǐn)管就披(pī)露的参数和性能(néng)来(lái)看，传(chuán)艺钠电(diàn)的钠(nà)电(diàn)池与(yǔ)巨头(tóu)们(men)不相上下，但宁德时代落(luò)地奇(qí)瑞车型、华语新能源配套雅迪(dí)极(jí)钠(nà)S9等表明，大(dà)佬们已经走在前(qián)面(miàn)，率先在两(liǎng)轮电动车和低速电(diàn)动车领域(yù)实现装车应用。而传艺科(kē)技除了在岁(suì)末(mò)年初公告与中祥航业、江苏新能源、德(dé)博新能源签订(dìng)项目合作或战(zhàn)略合作协议外，并未官宣重点客户(hù)。

　　每每有投资者问(wèn)及客户情况时，公司都以“目前订单下游运用(yòng)覆盖(gài)储能、低速(sù)电动车及电(diàn)动工具等多(duō)个领(lǐng)域”“公(gōng)司钠(nà)离子电池送样后(hòu)客户的反馈普遍较(jiào)为(wèi)良好，并已与多名客(kè)户签订(dìng)了销(xiāo)售订单”“公司已与多家知名两轮电动车品牌开(kāi)展送样和合作(zuò)意向洽谈等工作”等进行回复。至于具体的客户名称和(hé)订(dìng)单金(jīn)额，一(yī)直语焉不(bù)详。

　　且2023年，钠电(diàn)池(chí)产能落地正数倍级(jí)增(zēng)长。上(shàng)海(hǎi)钢(gāng)联新能源事业(yè)部钠电(diàn)池分析师汪奇告诉钛媒体(tǐ)APP，2022年钠电池项目落地(dì)产(chǎn)能有3GWh左右(yòu)，预(yù)计2023年落(luò)地产能将(jiāng)达(dá)到13-15GWh。ICC鑫椤资讯最新发布数据则称，到2023年底，预计钠电池产能将增加至21GWh。无论(lùn)是哪种预测(cè)，今年(nián)钠电池(chí)落(luò)地产(chǎn)能大幅增加已可预见。

　　“参考锂电池行业产能(néng)利用(yòng)率(lǜ)，钠(nà)电池落地的产能中(zhōng)可以实现装机的在4-5GWh左右，而铅酸电池的市场规模接(jiē)近(jìn)40GWh。前期用于(yú)两(liǎng)轮车的钠电池不到5％，后面成本降下(xià)来才会有较大(dà)比例(lì)的(de)替代。”汪奇认为，今年钠电池只会小批(pī)量应(yīng)用到多元化场景。

　　然传(chuán)艺科技却十(shí)分自信，其在(zài)调研记录中预测，预计2023年公司实际出货量(liàng)在2GWh-3GWh，相当于其占去了2023年钠电池市场的(de)绝大部分份额。

　　来源(yuán)：传艺科技2023年(nián)1月9日投资者关(guān)系活动记录表

　　需要注意的是，沉(chén)寂多年(nián)的钠电(diàn)池(chí)是在此前锂(lǐ)价飙涨的背景下作为“替代”而被推到台前的(de)，去年底以来，碳(tàn)酸锂价格(gé)持续下行，4月20日电碳价格均价已经跌至(zhì)18万元/吨。一时间，锂价持续下(xià)跌会(huì)否影(yǐng)响钠电池(chí)商业化进程的讨论甚嚣尘上。

　　中科院院(yuàn)士(shì)欧阳(yáng)明高近(jìn)日(rì)就表示：“钠电池能够起(qǐ)到对锂电池的(de)平衡(héng)作用，平衡(héng)锂价，保(bǎo)证锂资源的供应(yīng)安全，不太(tài)可能成(chéng)为主流。锂价一便宜，就会让(ràng)钠离子的发展陷入被动。”但他也强调，“钠离子技术一定要发展，因(yīn)为它是锂离(lí)子电(diàn)池(chí)的(de)一个有益的补充(chōng)。”

　　汪(wāng)奇称，锂电和钠电建设成本接近(jìn)，目前三元(yuán)钠(nà)电量产的(de)生产(chǎn)成本在0.45-0.5元(yuán)/Wh，铁锂电池在0.5元/Wh左右(yòu)。其进一(yī)步向钛媒体(tǐ)APP分析，“钠(nà)离子电池性能比较接近磷(lín)酸铁锂电池(chí)，高能量密度的也接近三(sān)元523电(diàn)池。目前电(diàn)碳价格(gé)下跌至(zhì)16-18万元(yuán)/吨，锂(lǐ)电池成本大(dà)幅下降40％以上，所以目前已(yǐ)经和钠电池成本基本(běn)相当；而由于锂原料价格大幅下降，目前(qián)铁锂和锰酸锂等电池成(chéng)本已经(jīng)优(yōu)于钠电(diàn)池。今年碳酸锂价格在20万以下时，锂电池对钠电池(chí)有明显优势。”

　　当然，市(shì)场普遍认为钠电池(chí)还有降本的(de)空间。兴储世纪总裁助(zhù)理刘(liú)继茂就(jiù)告诉钛媒体APP，“待产业链(liàn)完善后，规模量产后钠(nà)离子电(diàn)池正、负极材料价格可降至(zhì)5万元/吨甚至以下，钠离(lí)子电池的理(lǐ)论(lùn)BOM成本(běn)将低(dī)至0.40元/Wh。长期来看(kàn)碳(tàn)酸(suān)锂存在降价可能，但只要碳酸锂价格高于15万元(yuán)/吨，钠离子电(diàn)池(chí)的成本(běn)优势(shì)就依然存(cún)在，并(bìng)且随(suí)着技术不(bù)断(duàn)发展、产业不断成熟，钠(nà)离子电池的降本空间有望进(jìn)一步打开(kāi)，该成本临(lín)界点仍有进一步下探的可能。”

　　汪奇也称，明年钠(nà)电产业规模化完成后，能和锂离子电池(chí)的成本拉开差距(jù)，接近铅(qiān)酸电(diàn)池的(de)成本(běn)。但能(néng)量密度的(de)限(xiàn)制(zhì)，使得碳(tàn)酸(suān)锂价格在15万以(yǐ)上时，成熟后的(de)钠离子电(diàn)池有一定优势；碳(tàn)酸锂价(jià)格(gé)在10万左右及以(yǐ)下时，钠(nà)离子(zi)电池在动力领域(yù)优(yōu)势(shì)较小。

　　钛媒(méi)体APP注意到，包括传艺科技在内，诸多入(rù)局钠(nà)电池的企业都(dōu)言锂价(jià)下跌无碍钠(nà)电池商业化进程。但随(suí)着锂价持(chí)续下降，钠电池利润(rùn)率下降或也是必(bì)然的。

　　以传艺(yì)科(kē)技为(wèi)例，其在1月9日的调研记录(lù)中曾表示，公司钠电(diàn)池定价主要(yào)根据碳(tàn)酸锂的价格，一般给到客户的价格(gé)比磷(lín)酸(suān)铁锂(lǐ)便宜25-30％，且定(dìng)价会随碳酸(suān)锂(lǐ)价格波(bō)动而波动。

　　缺乏长(zhǎng)远(yuǎn)投资定力(lì) 过(guò)往(wǎng)项目频(pín)频(pín)“跳(tiào)票”

　　资金和产能(néng)消化之(zhī)外，市场还担(dān)忧(yōu)传艺科技(jì)项目投资的定(dìng)力。

　　尽管公司对进军钠电领域雄心(xīn)勃(bó)勃(bó)，然而钛媒体APP梳理其过往投资履历发现，传艺科技在投资上缺乏长远定(dìng)力，临(lín)时“跳票”甚至终止募(mù)投(tóu)计划(huà)可谓(wèi)“家(jiā)常便饭”。

　　2017年(nián)4月，传艺科技IPO募(mù)资4.81亿元(yuán)，其中(zhōng)将2.98亿元投向FPC生产(chǎn)项目，9418.08万元投向薄膜线(xiàn)路板生产线技改并扩产(chǎn)项目。然2018年4月公(gōng)司就变更募资用途，将(jiāng)FPC生(shēng)产项目未用的(de)资金1.20亿元(yuán)和1.04亿元分别用(yòng)于(yú)3D玻璃面(miàn)板(bǎn)生产项目、轻薄型键盘生产项目，已经(jīng)使用了7737.67万(wàn)元募资的FPC生(shēng)产(chǎn)项(xiàng)目则被终止。

　　2019年8月，又将薄(báo)膜线路板生产线技改并扩产项目的实施(shī)地点从一厂搬(bān)迁(qiān)至二厂；2021年(nián)6月，再将(jiāng)该项目(mù)的(de)实施(shī)地点变更为重庆(qìng)市合川区工(gōng)业园(yuán)区核心区高阳路30号，实施(shī)主体则从传艺科技变(biàn)为全资子公司重庆(qìng)营志。

　　2020年12月，IPO募投项目(mù)则再生变。公司终止实施3D玻(bō)璃面板生产项目（已投入募资7445.13万元），并将该项目剩余资金(jīn)全部投入(rù)轻(qīng)薄型键盘(pán)生产项目的建(jiàn)设，并将后者的产能从1600万台提升(shēng)至2240万台。

　　2020年8月，传艺科技再融资，定增募资6亿元，其中(zhōng)的4.20亿元用(yòng)于年(nián)产18万平(píng)方米(mǐ)中高端印制(zhì)电路板建设项目。但(dàn)次年(nián)6月，公司(sī)将该(gāi)项目中的SMT工序实施地点由江苏省高邮市(shì)经开区(qū)凌波路33号改建至(zhì)江苏省(shěng)高邮市经开区凌波(bō)路49号的闲置厂房；2023年3月(yuè)，传艺科技再“变卦”，又将该项(xiàng)目剩(shèng)余(yú)募资（已投(tóu)入募资2.41亿元(yuán)）1.75亿(yì)元变更用于投入“钠离子电(diàn)池制造二(èr)期5.5GWh项目”。

　　频(pín)频(pín)变更募投计划的(de)地点、资金(jīn)乃至(zhì)项目(mù)，直(zhí)接的(de)后果(guǒ)就是原有的投(tóu)入(r北京市有几个区，北京市有几个区,都叫什么ù)打水飘、投资效率低下以及建成项(xiàng)目实(shí)际效益与预计(jì)天差地别。

　　根据(jù)招股(gǔ)书，薄膜线路板生产线技改并扩产项目建设期仅12个月，达产年可(kě)实现销售收入2.24亿元。定期报告显示，2018年6月30日，该项目(mù)就已经(jīng)建成(chéng)。但2019年(nián)-2022年，该项目的(de)效益分别仅283.41万元、447.55万元、948.94万元和2599.93万元。

　　而根据定增方案(àn)，年产(chǎn)18万平方米(mǐ)中高端印制电路板建设项目建(jiàn)设期也仅(jǐn)12个月，预计达产年实现(xiàn)营收(shōu)7.48亿元，项目(mù)净利润1.31亿元。然(rán)两年多时间过去了，截至2022年12月31日(rì)，该项目(mù)投(tóu)资进度(dù)也仅57.26％。2021年、2022年(nián)该项(xiàng)目效益分(fēn)别为-1091.61万(wàn)元、2300.17万元，与当初的预期相去甚远。

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