美国银行业危机持(chí)续！

　　危(wēi)机升级，美(měi)地区银行大跌

　　美东时间5月4日，媒体称，阿莱恩斯西(xī)部银行（WAL）在(zài)考虑若(ruò)干选项(xiàng)，其中包(bāo)括资产出售，可能出售所有(yǒu)业务或部分业(yè)务。该行(xíng)已经为(wèi)此聘请(qǐng)多(duō)家顾问。

　　这(zhè)是(shì)继西太平洋合众银行（PACW）之后又一家地(dì)区(qū)银行传出考虑可(kě)能(néng)出售的消息。本(běn)周(zhōu)三(sān)美股盘后，因媒体称该行考虑包括出售在内(nèi)的战略选择，但鲜有感兴趣(qù)的潜(qián)在买家(jiā)，此后收跌逾4％的该行股价盘后跳水，跌幅接近50％。

　　周四，西太(tài)平洋合众银行发布声(shēng)明(míng)确认了周三的媒体消息，称在和(hé)多(duō)位潜(qián)在的投资(zī)者商谈(tán)，还表示，其核心存款3月以来已经(jīng)增长，在第一共和银行被出(chū)售后，该(gāi)行并未经历超出正常水平的存款流(liú)失。

　　但西太平洋(yáng)合众银行股价继续暴跌，周四早盘曾跌超60％。阿莱恩斯西部银(yín)行（WAL）也跌超60％，盘中至少熔(róng)断暂停交易九次。

　　阿莱(lái)恩斯西(xī)部银行此后表示，关于该行磋商(shāng)出售(shòu)资产等战略(lüè)选项(xiàng)的媒体(tǐ)报道“绝对(duì)失实”。此后，该行(xíng)股价跌幅收窄到40％以内。西太平洋(yáng)合众银行(xíng)跌(diē)幅收(shōu)窄到50％以(yǐ)内。

　　另一家让地区(qū)银行危机火(huǒ)上浇油的第一(yī)地平(píng)线银行(xíng)（FHN）早盘跌幅曾超(chāo)过40％。

　　截至美股收盘，道琼(qióng)斯指(zhǐ)数下跌(diē)286.30点(diǎn)，跌幅0.86％，报(bào)33127.94点；标普500指数下跌30.15点，跌(diē)幅0.74％，报(bào)4060.60点；纳斯达克综合指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银行股重挫，KBW银行指数收跌3.8％，西太平(píng)洋合(hé)众银行收跌50％，阿莱(lái)恩斯西(xī)部(bù)银行收跌38％，第(dì)一地平线银(yín)行收跌33％。

　　当地(dì)时(shí)间5月4日(rì)，美国(guó)参(cān)议院银行委员会就近(jìn)期大型银行(xíng)倒闭(bì)事(shì)件举行听(tīng)证会。会上，银(yín)行监管专家表(biǎo)示，管(guǎn)理不善是(shì)导致破产的主要原因。美国(guó)商会副主席托(tuō)马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上表示，硅谷(gǔ)银行、签名银行和第一共和银行有非(fēi)常独特的(de)商业模式(shì)，硅谷(gǔ)银行专注于资本密集型的科(kē)技以(yǐ)及生物(wù)医学初创企业；第一共和(hé)银行集(jí)中于(yú)财富管理(lǐ)；而签名银(yín)行则有大量的数字资(zī)产风险。在听证(zhèng)会上，专家们明确将(jiāng)最近银行倒闭潮归咎于行政管理(lǐ)不善，同(tóng)时他(tā)们担心银行倒闭会将美国经(jīng)济拖入衰退。专家(jiā)和议员们也表(biǎo)示(shì)，美联储存在监管(guǎn)失误。

　　据(jù)外媒援引(yǐn)知(zhī)情人士周四报道，美国联邦和州政府官员正在评(píng)估(gū)近几天银行股大幅波(bō)动背后存(cún)在(zài)“市(shì)场操纵(zòng)”的可(kě)能(néng)性，白宫(gōng)方(fāng)面也表(biǎo)示将监控“健康银行面临的做空压(yā)力”。美股地(dì)区银行(xíng)股(gǔ)本(běn)周(zhōu)大幅(fú)下跌，西太平洋合(hé)众银行累跌近70％。根据分(fēn)析公司Ortex的(de)数据，做空者仅在周四就通过做空某些地区银行获利3.789亿美(měi)元。消息人(rén)士称，鉴(jiàn)于地区银(yín)行基本面强(qiáng)劲且(qiě)资本充足，近几日，做空(kōng)活动增加和股市(shì)波动(dòng)已引起官员及监管机构越(yuè)来越多(duō)的关注(zhù)。

　　据(jù)盖洛普民调显(xiǎn)示，在美国(guó)银(yín)行体系动荡之际，近一半的(de)美国(guó)人担心(xīn)他们在银(yín)行或其他金融机构账户(hù)上的钱的安全。总共有48％的(de)美国成年(nián)人表示他们(men)担心自己的钱(qián)，其中19％的人为“非常(cháng)”担心，29％的人为“比较”担心。这些(xiē)最新数(shù)据与2008年(nián)雷(léi)曼(màn)兄(xiōng)弟破(pò)产后不久(jiǔ)的(de)数据相似。当时有45％的(de)美(měi)国成年(nián)人表示(shì)，他们非常(cháng)或中度(dù)担心自己资金的(de)安全。尽管盖洛普并未在(zài)银行(xíng)业较为平静的(de)时期测量过这一(yī)数(shù)据，但2008年(nián)12月(yuè)的数据显示(shì)，在(zài)危机得到解决后，人们对存款(kuǎn)安(ān)全的担忧略有减少，这表明对(duì)存款(kuǎn)安全的高度担忧可能并非美国人的常态。

　　俄罗斯两处(chù)石油化(huà)工厂遭无人(rén)机袭击

　　据塔斯社报(bào)道，当地时间5月(yuè)4日凌晨(chén)，位于俄罗(luó)斯罗(luó)斯托(tuō)夫州的诺沃沙(shā)赫金斯(sī)基(jī)石化厂遭到一(yī)架无人机袭(xí)击，并(bìng)引发了火灾。据介绍，一架无(wú)人机撞(zhuàng)击了该(gāi)工厂的在建厂(chǎng)房(fáng)间连廊，随(suí)后发生爆炸(zhà)并引发(fā)火灾(zāi)。

　　塔斯社(shè)当天(tiān)还报道称，另一(yī)处位于俄罗斯(sī)克拉斯诺(nuò)达(dá)尔(ěr)边疆区的伊里斯(sī)基炼油厂也遭(zāo)无人机袭击，导(dǎo)致一储油罐(guàn)发生火灾，总过火面积为400平方米。

　　两起(qǐ)事件(jiàn)中均没有造成人员伤亡，火灾(zāi)目前都已被扑灭。

　　欧洲央行宣布加息25个基(jī)点(diǎn)

　　当(dāng)地时间5月4日，欧洲(zhōu)央行召开货(huò)币政策会议，决定将欧(ōu)元区三大关键利(lì)率均上调25个基点。主要再(zài)融资利率、边际(jì)借贷利率和存款(kuǎn)机(jī)制利率从本月10日(rì)起分(fēn)别上调至3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧(ōu)洲央行自去年7月以来已连续7次上调(diào)关(guān)键利率，以(yǐ)期阻(zǔ)止通胀。不(bù)过专家预(yù)计(jì)，要将(jiāng)通胀率降至2％的目(mù)标还需(xū)要数年时间。

　　WTI原(yuán)油盘(pán)中暴跌

　　近日，受经济衰退(tuì)担忧(yōu)压制，外盘原油大幅下跌。受外盘原油(yóu)大幅走低带(dài)动，内盘原油(yóu)“五一”假期后跳空低开(kāi)，较假期前低开43.7元/桶。昨日(rì)凌晨，美(měi)联储如期加息25个基点至5.00％—5.25％区间，为连续第10次加息，本轮已累(lèi)计加息(xī)500个基(jī)点，这一区间仅(jǐn)略低于2008年(nián)大衰退前的利率(lǜ)峰值。

　　截至周四收盘，WTI原油(yóu)期货6月合约微跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度跌超7％，触及63.64美元/桶的日低，为2021年12月以来(lái)的最低(dī)水平；ICE布伦特原油7月(yuè)合约(yuē)上(shàng)涨0.17美元/桶(tǒng)，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷表示，近期原油暴跌主(zhǔ)要受(shòu)到(dào)宏(hóng)观避险情绪的影(yǐng)响，原油市(shì)场(chǎng)自身(shēn)基(jī)本面变化不(bù)大。

　　“近(jìn)期(qī)原油的走势(shì)更多体现的是(shì)金融(róng)属性。一方面，美联储如(rú)期加息(xī)25个基点(diǎn)，市场对连续加息对经(jīng)济造(zào)成影(yǐng)响的(de)担忧(yōu)加剧；另(lìng)一方面(miàn)，近(jìn)期美国(guó)再度出现(xiàn)破产(chǎn)银行(xíng)，造成(chéng)美国股市下滑，原(yuán)油作为大(dà)宗(zōng)商(shāng)品代表(biǎo)受(shòu)到一定冲击(jī)。”齐盛期货能源化工组组长于芃森(sēn)说。

　　齐盛期货原油分析师高(gāo)健告诉期货日报记者，近期海(hǎi)外宏观集中避险，主(zhǔ)要还是与美国银行危(wēi)机事件有关。另(lìng)外，美国债务上(shàng)限问题仍未解决，市场担(dān)心该问题是(shì)另一个“雷”。美国白宫对此发布的一(yī)份评估文件警告称，如果不(bù)提高债务(wù)上限，美国经济(jì)将(jiāng)面临严重后果(guǒ)，在三种预期(qī)情形下，美国(guó)经济都将(jiāng)进入衰退(tuì)期。

　　“宏观(guān)层面再次进入集中避险(xiǎn)状态，对股市(shì)和商品等风(fēng)险资产(chǎn)带来短(duǎn)期情绪冲击。”高健分析称(chēng)，目(mù)前美国银行问题再次出(chū)现，叠加债务(wù)上限临期风险，宏观层面的不确(què)定性较大，主要风(fēng)险在于当前(qián)的宏观避险情绪是否(fǒu)有可能演化(huà)成趋势，即VIX指数是(shì)否会由日度级别演变成(chéng)周度级别的(de)拉升行情。如果这种情况出现(xiàn)，风险资产将会出现类似于2008年和2020年的(de)走(zǒu)势。近期(qī)市场的(de)关注点集中在适合初中生的网课平台免费，国家提供的免费网课平台(zài)宏(hóng)观情绪指(zhǐ)标的跟踪上，重点(diǎn)观察(chá)美股(gǔ)和VIX指数的进一步(bù)动向(xiàng)，侧重留意避险情绪蔓延(yán)的风险。

　　4月，美国(guó)Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服(fú)务业PMI终值53.6，预期53.7，前(qián)值53.7；综合PMI终值(zhí)53.4，预期53.5，前值53.5。海(hǎi)证期货(huò)能化分析师郑梦(mèng)琦表示，美国制造(zào)业、服(fú)务业以及综合PMI均(jūn)低(dī)于预期，显示在利率上升和通胀居(jū)高(gāo)不下的情况下，美国经济难以获得动能。叠加(jiā)美国就业(yè)市场招聘步伐放缓，劳动力(lì)市场逐渐降温，经济面临的风险(xiǎn)正在上升。而(ér)在此次美联储议息(xī)会议上，鲍(bào)威(wēi)尔发言偏(piān)鹰派，称美联储(chǔ)致力(lì)于实现2％的(de)通胀目标(biāo)，是否停止加息取决于数据(jù)。美联储将从通胀、就业、市场(chǎng)风险三方面探索货币政策(cè)路径，如果6月(yuè)初(chū)之前高利(lì)率带来的风险事件进一步扩大(dà)，美联储或将终(zhōng)止(zhǐ)当前紧缩政策，回归(guī)宽松。目前市场的关(guān)注(zhù)点在于美联储是否会在接下来(lái)的议息(xī)会议中暂(zàn)停加息，以及降息开(kāi)启的时间和节奏。

　　值得注(zhù)意的(de)是，近期原(yuán)油(yóu)盘面连续大跌的情(qíng)况(kuàng)与3月(yuè)中旬的走势类似，甚至驱动上也有较(jiào)高的相似性。高健表示，共同点是在银行业(yè)危机的背景下，宏(hóng)观避险情绪升温引(yǐn)发盘(pán)面(miàn)快(kuài)速下跌。不(bù)同点有两个：一是(shì)此次(cì)宏观避险还有一部分债务上限的加(jiā)成；二(èr)是当(dāng)前原油(yóu)基(jī)本(běn)面状态(tài)要好于3月。综合来看，3月中旬原油盘面的(de)走势，对此(cǐ)轮原油大(dà)跌有较高的参考性。3月下旬原油(yóu)止(zhǐ)跌回升(shēng)，驱(qū)动(dòng)因素是VIX指数短(duǎn)线高位(wèi)筑顶(dǐng)后回(huí)落，盘(pán)面上的(de)表现是连续收出长下影线。因此，近期原油(yóu)盘面也(yě)要重点留意是否会重现以上两点变化。

　　于芃森(sēn)分析称，从基本面看，短期原油(yóu)尚不具(jù)备持(chí)续大幅下(xià)滑的基础。本周(zhōu)美国EIA原油库存(cún)减(jiǎn)少约505万桶，已经连续(xù)五周出现大幅减少，而(ér)美国即将进入(rù)夏季用油高峰，市场预期需求将会逐步增(zēng)加。OPEC+自5月1日起进入“自愿减产”状(zhuàng)态，以沙特为首的(de)中东产油国(guó)为稳定油(yóu)价进行着各种努力，虽然实际落(luò)地情况仍需观察，但整体上市场再度进入(rù)供(gōng)小(xiǎo)于需状态。

　　展望后市，郑梦琦表示，随(suí)着超卖情(qíng)绪的逐(zhú)步释放，原油供(gōng)给端(duān)尤(yóu)其是OPEC+或(huò)将挺价，短期油价(jià)仍以(yǐ)弱势振荡为主，价格的(de)突破上行仍需其他利(lì)多因素指引。

　　高健(jiàn)也认为，目前原(yuán)油还是振荡(dàng)格局(jú)，价(jià)格向下逼近年内低点(diǎn)，短(duǎn)线观察前低的支撑力(lì)度。未来(lái)能否驱(qū)动原油破(pò)位向下，主要看避险情(qíng)绪的持续(xù)蔓延情(qíng)况，特别是VIX指数(shù)能否出(chū)现周线(xiàn)级别的行情。除此之(zhī)外，原(yuán)油暂时(shí)看不到实质性大(dà)利(lì)空。

　　在于(yú)芃森看来，美联(lián)储年(nián)内加息基本全部落地，后期将不再存在加息对大宗商(shāng)品(pǐn)压制的预期，情绪(xù)上将有(yǒu)一定缓(huǎn)和。但(dàn)美联储连续大幅(fú)加息后对市场(chǎng)的影(yǐng)响仍需一段时间观察，情绪的底部(bù)可(kě)能已经(jīng)出现，但市场的底部(bù)仍需要观察(chá)。基(jī)本面上，市(shì)场对经济衰退的担(dān)忧仍未结束，需(xū)求(qiú)会下降(jiàng)多少也(yě)尚(shàng)未有明确的定论，但用油旺(wàng)季即将(jiāng)到来，短(duǎn)期内将会(huì)支(zhī)撑油(yóu)价(jià)。“综合来看，目前原油(yóu)阶(jiē)段性底部(bù)或已出现，将进入(rù)一段时间的(de)振荡。”

　　成本(běn)端拖累沥青大(dà)幅下行

　　受原油下跌拖累(lèi)，沥(lì)青期货假期后(hòu)首个交易日大幅下行，BU2307合约最(zuì)大跌幅超4％。

　　据郑梦琦介绍，相较原油(yóu)而言，沥青走势偏强。美国将与委适合初中生的网课平台免费，国家提供的免费网课平台(wěi)内瑞拉石油有关的交易许可证延长至7月20日，稀(xī)释沥青分流至(zhì)欧洲和美国的问(wèn)题(tí)依然存(cún)在，沥青原料供(gōng)应减少，稀释(shì)沥青(qīng)贴(tiē)水上(shàng)涨(zhǎng)，从而减缓了成本端原油(yóu)价(jià)格下跌带来的(de)冲(chōng)击。

　　“4月沥青(qīng)供应持续高(gāo)位，对比往年同期数据(jù)，供(gōng)应(yīng)提前发(fā)力，叠加终(zhōng)端(duān)需求未有明显回暖，沥(lì)青(qīng)基本面有所(suǒ)走弱。”中信建投期货能化分析师(shī)董丹丹表(biǎo)示，进入5月，沥青供应端总计划排产量为(wèi)285.0万吨，环比下降(jiàng)3.19％，同(tóng)比增加57.5％，同(tóng)比(bǐ)增幅明显，但原(yuán)料通关(guān)情况对(duì)沥(lì)青(qīng)生产供应造成阶段(duàn)性扰动，部分无配额炼厂沥青生产(chǎn)或受影响。

　　截(jié)至5月4日当(dāng)周，国内沥青产能利(lì)用率为32.1％，环比下降3.4个百分点；样本装置(zhì)检修量为77.71万(wàn)吨，环比增(zēng)加11.33万吨，增幅48.56％；宁波(bō)科元和广西东油恢复(fù)沥青生产(chǎn)，华北部分(fēn)地炼维持停产状态。

　　“整(zhěng)体来看，一季度(dù)受沥(lì)青(qīng)生产利润较好影响(xiǎng)，国(guó)内沥青(qīng)装置开工(gōng)率持续回升，尽(jǐn)管近期随着利润的压缩，沥青(qīng)装(zhuāng)置(zhì)检(jiǎn)修(xiū)增(zēng)加，但当前(qián)沥青供应仍处于相(xiāng)对偏高水平。”金信(xìn)期货能化分析师汤(tāng)剑林称，由于沥青利润压(yā)缩限制生产积极(jí)性，叠(dié)加原料稀(xī)释沥青短缺(quē)的问题持续(xù)，5月份国内沥青供应存在收缩预期，后续关(guān)注国内炼厂(chǎng)排产计划(huà)。

　　需(xū)求方(fāng)面，汤剑(jiàn)林表(biǎo)示，目前刚(gāng)需仍处于季节性淡季，南方(fāng)开始(shǐ)进入雨季，需(xū)求回(huí)升偏慢，北(běi)方需(xū)求仍没(méi)有较好的(de)表现(xiàn)。从(cóng)下游(yóu)行业的开工(gōng)率看(kàn)，道路需求表现偏(piān)弱，防水需(xū)求(qiú)表现稍好但(dàn)占比较小，整体需求一般。5月份基(jī)建乐观预期仍在(zài)，且随着(zhe)气温的回(huí)升(shēng)，道路施工项目逐(zhú)渐启动(dòng)，预计需求会继续回升。

　　展望后市(shì)，他认为(wèi)，近期沥青价格波(bō)动(dòng)的主(zhǔ)要(yào)逻(luó)辑在于(yú)成(chéng)本端(duān)原油(yóu)，短期供需端矛盾并不突出。OPEC+挺价难抵海外风险事(shì)件以及衰(shuāi)退预期的(de)压力(lì)，预(yù)计原油仍维(wéi)持弱势运行。在此背景下，沥青价格(gé)也难有较强的表现，短期仍跟随原油(yóu)偏弱运行(xíng)。

　　董丹丹认为，当下沥青估值处于偏低位，炼厂生产成本下(xià)移，沥青(qīng)综合(hé)加工利(lì)润或将有(yǒu)所增长。另外(wài)，沥青(qīng)总(zǒng)体库存持续累积，但(dàn)仍处历史偏低水平，加之天(tiān)气转暖，下游终(zhōng)端具备施工条(tiáo)件(jiàn)，刚需逐渐回(huí)暖。短期沥(lì)青期价弱势振(zhèn)荡，建(jiàn)议逢低做多裂解(jiě)价差，中长期(qī)需关注沥(lì)青原料供(gōng)应政策问(wèn)题。

　　PTA偏弱格局(jú)难改

　　节(jié)后首(shǒu)个(gè)交易日，聚(jù)酯链跌幅也很明显，PTA盘面大幅下(xià)挫(cuò)，主(zhǔ)力合约收盘大幅下跌4.54％。PX跌至(zhì)1011美元/吨(dūn)，较假期前降5.2％。PTA现(xiàn)货跌至5950元/吨(dūn)，较假(jiǎ)期前降3.3％。成(chéng)本端(duān)让(ràng)利下，PTA加(jiā)工差(chà)突破670元(yuán)/吨，处于高位。

　　“假(jiǎ)期前PTA价格下跌是(shì)PX调(diào)油需(xū)求不及(jí)预(yù)期、PX海(hǎi)外(wài)开工(gōng)率上(shàng)升以及聚酯开工率下降对PTA的(de)负(fù)反馈造成的。而假期期间宏(hóng)观事件的扰动加大了成(chéng)本端的跌幅，从(cóng)而(ér)拖累PTA价格。”物产中(zhōng)大(dà)期(qī)货研究(jiū)院(yuàn)能(néng)化组(zǔ)组长(zhǎng)谢雯告诉(sù)记者，由于(yú)PTA期货跌(diē)幅扩大，现货市场基差偏强，聚酯工厂买盘增加。而且(qiě)，因PX价格(gé)下(xià)跌，PTA加工费改善；PTA价(jià)格下跌，长丝、短纤现(xiàn)金流明显回升，聚(jù)酯开(kāi)工率改善，需(xū)求负反馈有所缓解(jiě)。

　　事(shì)实上，PX供需(xū)偏紧(jǐn)的格局将(jiāng)慢慢发生改变，PX与石脑(nǎo)油价差进(jìn)入压(yā)缩(suō)阶(jiē)段。董丹丹表示，3—4月(yuè)PX处(chù)于检(jiǎn)修高峰，开(kāi)工率(lǜ)大幅(fú)下滑(huá)，5月PX检修装(zhuāng)置(zhì)将(jiāng)逐步(bù)重启，全亚洲PX的开(kāi)工(gōng)率将从4月中下(xià)旬(xún)的低(dī)点65％升至73％，国内开工率将提升10个(gè)百分点。同时，全球汽油裂解价差开(kāi)始回落，芳烃调油需求也不再有(yǒu)增量。PX与石脑油价(jià)差在4月时(shí)高达470美元/吨，盈亏平衡(héng)线(xiàn)为250美元(yuán)/吨(dūn)，考虑到年(nián)内有三(sān)套共计(jì)820万吨新装置（产能(néng)占国内(nèi)比重为20％）投(tóu)产，PX估值将(jiāng)有一个向下压缩的过(guò)程。

　　“值得注意的是(shì)，虽(suī)然(rán)5月新(xīn)疆中泰(tài)、恒力石化等有检修计(jì)划，但由(yóu)于高加工差下装置(zhì)开工(gōng)较(jiào)为积极，实际检(jiǎn)修(xiū)力(lì)度(dù)有(yǒu)待观察。而(ér)且，亚(yà)东石(shí)化和英力士重启提负，桐昆新产(chǎn)能释放，供(gōng)应有(yǒu)小(xiǎo)幅增加预期，叠加聚酯负荷降至84.3％附近，PTA社会库存(cún)从(cóng)180万吨回升至198万吨附近(jìn)，预计5月供需依然偏(piān)松(sōng)。”福能期货能化(huà)分析师(shī)唐咏琦说(shuō)。

　　唐(táng)咏(yǒng)琦还表示(shì)，目前来看调油驱动稍显不足，美国汽(qì)油(yóu)库存(cún)进入(rù)4月后去化力度放缓(huǎn)，甚(shèn)至出现小(xiǎo)幅累积，而且从年初(chū)开始，韩(hán)国就有甲苯、二甲苯、PX运往(wǎng)美国(guó)，存在提前备货行为。同时，PXN维持在440美元/吨(dūn)的偏高水(shuǐ)平，有助(zhù)于带(dài)动部分装置开(kāi)工，且随着集中检(jiǎn)修(xiū)将(jiāng)进(jìn)入尾声，预计5月底负荷或升至(zhì)74％附近，PX供应将(jiāng)有所恢复(fù)。

　　展(zhǎn)望后市，谢(xiè)雯分析称，由于(yú)亚洲多套(tào)PX装置检(jiǎn)修期结束(shù)，PX开(kāi)工率回(huí)升明显，而国内(nèi)部分PX装置负荷(hé)处于上升(shēng)状态(tài)，5月PX货源可(kě)能趋(qū)于宽松。同(tóng)时，调(diào)油需求(qiú)不及预期，当前美湾(wān)芳(fāng)烃(tīng)库存较高(gāo)，需求饱和(hé)，抑制芳(fāng)烃美亚价差进一(yī)步扩大，PX价格或有所承压。PTA在成本拖累下价(jià)格走势(shì)偏弱。后续需关注原油价格企稳情况及调油(yóu)逻(luó)辑在汽油需求旺季是(shì)否实(shí)质发(fā)生。若原(yuán)油(yóu)价格企(qǐ)稳、调油需求(qiú)再起，在聚酯(zhǐ)开工(gōng)率有改善预(yù)期的前提下，PTA有(yǒu)望出现阶段(duàn)性反弹。

　　董丹丹认为，原(yuán)油下跌(diē)和聚酯端开(kāi)工下(xià)滑的(de)利(lì)空可能会慢慢发生改(gǎi)变，例如5月(yuè)4日国内开盘后油(yóu)价已经企稳，5月4日当周聚酯下游的织(zhī)造、加弹开工率(lǜ)也出现了周度回升的态(tài)势。最大(dà)的利(lì)空因素在于PX与石脑油(yóu)价差的压缩，目前两(liǎng)者价(jià)差仍高达(dá)435美元/吨(dūn)，PX供应(yīng)增加将导致趋(qū)势延(yán)续。从价(jià)格走势(shì)看(kàn)，也很可能(néng)演绎出PX、PTA近月合约跌势开(kāi)始加快(kuài)，PTA2309合(hé)约跌势减缓的走势(shì)。

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