在投(tóu)资(zī)日经(jīng)225ETF的“基金吧”里，基金的大涨大跌走势，激起(qǐ)了(le)基民的热(rè)烈讨论(lùn)，“这个日经正经不？”“还要有个跌停板才和净值一样”“这基涨跌这(zhè)么大，吓人(rén)”……到底发(fā)生(shēng)了什么？

　　5月23日，华夏(xià)、易方(fāng)达基金两大公募巨头(tóu)纷纷(fēn)公告，对(duì)公司旗下(xià)高溢价(jià)日经(jīng)225ETF提示风险(xiǎn)，目(mù)前折溢价率(lǜ)已经大幅回落。与此同时，科创50、创业板指继续受到资金的青睐，今年以来创业板ETF净买入资金已(yǐ)达165亿元，而沪深300、上证50ETF等净流(liú)出(chū)居前，热(rè)门(mén)板块(kuài)传媒(méi)、基(jī)建ETF受(shòu)到(dào)资金“落(luò)袋为安”，但部分机构看好传媒、顺周(zhōu)期板块(kuài)的长期配(pèi)置价(jià)值。

　　提示高溢价风险

　　日经(jīng)ETF溢(yì)价已有所回落(luò)

　　5月23日，华(huá)夏、易方达基金两大公募(mù)巨头纷纷公告，两家公募(mù)旗下的(de)“野(yě)村日经225ETF（QDII）”、“日(rì)兴资(zī)管日经225ETF（QDII）” 二(èr)级市场交(jiāo)易价格波动较(jiào)大(dà)。截(jié)至5年22日，两只产品的(de)溢价率分别为(wèi)5.5％、9.12％，并(bìng)特(tè)此提(tí)示投资者关注二级市场(chǎng)交易价格溢(yì)价风险，如果盲目投资，可(kě)能遭受重大损失。

　　从两只产(chǎn)品的表现(xiàn)看(kàn)，今年两只(zhǐ)ETF近日走势凶悍，今年以来(lái)涨幅都超过(guò)了16％。截至5月23日下午1点(diǎn)开盘，两只产品溢价(jià)率都(dōu)回(huí)落(luò)到4％以内，投资者的追捧(pěng)热情在风(fēng)险(xiǎn)提示后(hòu)有(yǒu)所降温(wēn)，正在回(huí)归理性(xìng)。

　　而从资金(jīn)流向看，由于两(liǎng)只(zhǐ)产品规模仅有1个亿(yì)左右(yòu)，流通盘偏小(xiǎo)，昨日净流入资金都不(bù)到2千万(wàn)体量。

　　从全市(shì)场看，目(mù)前跟踪日(rì)经(jīng)指(zhǐ)数的产品共有4只，总规模5.4亿元，今年以来资(zī)金净流入2.42亿元，涨幅(fú)最高(gāo)的产品(pǐn)已经达(dá)到27％，体现了(le)很好的赚钱效应。

　　目前(qián)，四(sì)只产品(pǐn)跟踪的(de)指数都(dōu)是日(rì)经225指数收(shōu)益率（经汇(huì)率调整后(hòu)），从该指数(shù)表现看，今年也大涨18％，指数涨幅在(zài)亚太(tài)市场高居前列(liè)。

　　一位股票ETF基金经(jīng)理告诉记者，日经ETF跟踪的指数近期涨势较大，涨幅犀利，叠加产品流通盘不够大，短期内受到资金的(de)净买(mǎi)入，产生了供不应(yīng)求的情况，就(jiù)会(huì)推高二(èr)级(jí)市场(chǎng)价格，让价格(gé)走在指数涨幅的(de)前面(miàn)，这(zhè)个情(qíng)况(kuàng)就会产生基金产(chǎn)品的高溢价。

　　“日经(jīng)ETF的底层资产是跟(gēn)踪日(rì)经225指数表(biǎo)现的(de)，如果短期出现高溢价，也就意味着当(dāng)前的价格超出了(le)指数的(de)涨幅，未(wèi)来会回归到指数正常走(zǒu)势和涨跌(diē)幅的状(zhuàng)态，也就是(shì)会逐渐消除溢价。而高溢价(jià)回归的过(guò)程，就会(huì)产生二级市场(chǎng)价格的下跌，因此，建(jiàn)议投(tóu)资者不要盲目买入高溢价品种，避(bì)免下(xià)跌风险。”该基金经理(lǐ)称。

　　而从日(rì)本股市(shì)表现(xiàn)看，今年年初(chū)以来日本股市持续上涨(zhǎng)，日经(jīng)225指数(shù)超越30000点(diǎn)大关(guān)，达(dá)到1990年泡(pào)沫(mò)经济破裂(liè)以(yǐ)来的(de)最高点。

　　中信(xìn)建投(tóu)证券认为，近(jìn)期日(rì)本股市(shì)上涨受多重因素(sù)驱动：一是随(suí)着美联(lián)储加息预(yù)期下降和日央行紧缩(suō)预期上升，吸(xī)引(yǐn)国际资本(běn)回流日(rì)本市场；二是随着疫后经济活(huó)动(dòng)复苏和去年(nián)日(rì)元(yuán)持(chí)续贬值(zhí)，东京交(jiāo)易所上市公司多表(biǎo)现良好；三是(shì)今年(nián)东京交易(yì)所提出将改革公(gōng)司(sī)治(zhì)理监督机制。在这一改(gǎi)革下，预计部(bù)分低(dī)估值企业可能采取股票回购等方式(shì)提振股价，截至本周，已有价值3900万亿(yì)日元(yuán)的股票被宣(xuān)布(bù)回购(gòu)；四(sì)是近期部分利好(hǎo)消息带(dài)动市场情绪。包括G7峰会在日召开(kāi)、巴菲特赴日考察并表示大举投资日本股市等，推(tuī)动市(shì)场(chǎng)对(duì)日(rì)本股市的(de)整体情绪提(tí)振。

　　也(yě)有基金经理提(tí)示短(duǎn)期过快上涨(zhǎng)带来的(de)投资风险，并提示投资者，海(hǎi)外投资可能(néng)会涉及相关的汇(huì)率风险，对相(xiāng)关市场熟悉(xī)程度不高等问题，建(jiàn)议投资(zī)者在(zài)自己能力圈(quān)内投资，避免盲目(mù)追高带来的风险。

　　科创50、创(chuàng)业板指继续受青(qīng)睐

　　创(chuàng)业板ETF净流入资金(jīn)已达(dá)165亿(yì)

　　除了关注市场热点ETF外，再(zài)来看下ETF市场最新风向。

　　Wind数据显示，截至(zhì)5月22日收盘，全市场728只股票ETF总规模1.39万亿元，比去年末规模新增1293亿元(yuán)，规模增幅(fú)10％。在本周震(zhèn)荡(dàng)市场中，昨日净(jìng)申购(gòu)份额13.23亿份，按(àn)照区间成交(jiāo)均(jūn)价(jià)测(cè)算，净流(liú)入(rù)资金微(wēi)增3.89亿元。

　　从资金净流入方向(xiàng)来看，资(zī)金净流入宽基(jī)ETF中，科创50ETF、创(chuàng)业板ETF昨日净流(liú)入(rù)都是(shì)3.39亿元，位(wèi)居行业(yè)前列。另外，易(yì)方达(dá)科创50ETF、中证1000ETF、恒(héng)生(shēng)ETF也都有1亿(yì)元以上资金的净流(liú)入。

　　行业和主题产品中，半导体(tǐ)、游戏、证券ETF等(děng)净流入资金居前，都超过(guò)了(le)2亿元资金体量。另(lìng)外，触(chù)底反(fǎn)弹的医药ETF、高位回调的传媒ETF，也同(tóng)样(yàng)吸引资金关注，净流入资金相对(duì)居前。

　　拉长时间看，今年(nián)以来净流(liú)入资(zī)金(jīn)最(zuì)多的(de)是(shì)易方达创业板(bǎn)ETF，今年净流入(rù饱和什么意思网络用语，国内市场饱和什么意思>饱和什么意思网络用语，国内市场饱和什么意思)资金(jīn)165亿(yì)元，位(wèi)居行业首(shǒu)位。另外(wài)，创业板(bǎn)50ETF、科创50ETF分别(bié)净(jìng)流入70亿元(yuán)、67亿元，都位(wèi)居(jū)行(xíng)业前(qián)列(liè)。

　　而今年景气度回升的半导体、酒ETF，具备(bèi)估(gū)值吸引力的医疗、恒生互联网等，也(yě)都受(shòu)到资金(jīn)的追逐，净流入(rù)资(zī)金(jīn)都在(zài)50亿元体量(liàng)及以上。

　　谈(tán)及(jí)创业板相关指数的“越跌越买”，华安基金指数与量化投资部表示，随(suí)着前期创业(yè)板(bǎn)50指数(shù)的回调，当(dāng)前估值已来到30倍的历史低位区间(jiān)，且一季报(bào)显(xiǎn)示成(chéng)分股(gǔ)净利(lì)润同比增长52.69％，基本(běn)面向(xiàng)好趋势明显，持续(xù)关注板(bǎn)块趋势(shì)反转机会。

　　该(gāi)机构分析，在政策层面，4月底的政治局会议提(tí)出“要夯(hāng)实科(kē)技自立自强根基，培育壮大新(xīn)动能。要巩固和扩大新能(néng)源汽车发展优势，加快推进(jìn)充电桩、储能等(děng)设施(shī)建设和配(pèi)套电网改造。要重视通用人工智(zhì)能发(fā)展，营造创新生态，重视(shì)防(fáng)范风(fēng)险”，这宣(xuān)示着国内经济发(fā)展动(dòng)能要加快(kuài)转变，新能源及人(rén)工智能(néng)将是经济转型的两(liǎng)大(dà)动能，汇聚(jù)战略性新兴产业的创业板持续受益(yì)于政(zhèng)策红(hóng)利，该机构建(jiàn)议关注创业板(bǎn)50指(zhǐ)数的投资机会。

　　沪深300、上证50ETF等净(jìng)流出居前(qián)

　　传媒、基(jī)建“落袋为安”

　　而从资金净流出方向(xiàng)看，表现相对强势(shì)的上(shàng)证(zhèng)50ETF遭(zāo)遇(yù)资(zī)金净卖出，当(dāng)日基金份额流失(shī)4亿份，资金净流(liú)出超过11亿元。另外，南方中证(zhèng)1000ETF、华泰柏(bǎi)瑞沪深(shēn)300ETF等(děng)宽基指数，也分别有超过(guò)1个亿(yì)的资(zī)金净(jìng)流出。

　　行业和主题ETF中，芯片、煤炭、中药ETF等近期出现阶段性行情的板块，遭遇(yù)资金(jīn)的(de)卖出，天(tiān)弘(hóng)银行ETF、恒生科技ETF等(děng)多只产品(pǐn)净流出资金也(yě)有1个(gè)亿以上。

　　拉长(zhǎng)时间期限(xiàn)，今年以来宽基ETF中，中证500ETF、沪深(shēn)300ETF等(děng)都出现百亿体量(liàng)的资金(jīn)净流出(chū)。上(shàng)证(zhèng)50ETF也有(yǒu)57亿元资金净流出(chū)。

　　而行(xíng)业(yè)和(hé)主题ETF中(zhōng)，今年涨(zhǎng)幅超(chāo)40％的传(chuán)媒(méi)ETF净流出资(zī)金24亿(yì)元(yuán)，位(wèi)居行业首位。5G、证(zhèng)券(quàn)ETF、基(jī)建50ETF等也出(chū)现越涨越卖，整体资金净流出位居前列(liè)。

　　虽(suī)然(rán)部(bù)分热门主题行业的资金出(chū)现流出，但部分机构仍建议从(cóng)中长(zhǎng)期角(jiǎo)度，观察各类板(bǎn)块的投(tóu)资(zī)机会和行情演(yǎn)绎。

　　中欧基金表示(shì)，预计复苏仍是中国经济中长(zhǎng)期(qī)的趋势，但市场展现出更(gèng)多(duō)结构性机会，当前市场对题材的追捧热度仍持续偏高。“传媒板块近期跌(diē)幅居前，主因前期涨幅较大(dà)，炒作有逐步退潮趋势。”

　　短期内，中欧基金建(jiàn)议(yì)继续(xù)关(guān)注(zhù)资(zī)金合力最强的人(rén)工智能与央企相关品种，中期在(zài)市场炒作热度回落、且经济复苏趋势确立后(hòu)关注“顺周期”板块(kuài)的整体机会(huì)，尤其是大众(zhòng)消(xiāo)费等领域；而长(zhǎng)期来看，可(kě)以积极关注(zhù)数字化(huà)对生产力(lì)的提升，重(zhòng)点关(guān)注计算(suàn)机、互联网和传媒等行业。

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