在投(tóu)资日(rì)经225ETF的“基金(jīn)吧(ba)”里，基金的大涨大跌走(zǒu)势(shì)，激起(qǐ)了基民的热烈(liè)讨论，“这个日经正经不？”“还要有(yǒu)个(gè)跌停板才和(hé)净值一样”“这基涨跌(diē)这(zhè)么大，吓人”……到底(dǐ)发(fā)生了什么？

　　5月23日，华夏(xià)、易(yì)方达基(jī)金(jīn)两大公募巨头(tóu)纷纷(fēn)公(gōng)告，对(duì)公司旗下高溢价日经225ETF提示风险，目前折溢价率已经大幅回落(luò)。与此同时，科创50、创业板指继续(xù)受到(dào)资金(jīn)的青(qīng)睐，今(jīn)年以来创(chuàng)业板(bǎn)ETF净买入(rù)资金已达165亿元，而沪深300、上(shàng)证50ETF等净流出居(jū)前，热门板块传媒、基建ETF受(shòu)到(dào)资(zī)金“落袋为安”，但(dàn)部(bù)分机构看好传媒、顺(shùn)周期板(bǎn)块的长期(qī)配(pèi)置价值。

　　提示高溢价风险

　　日经ETF溢价(jià)已有所(suǒ)回落

　　5月23日，华夏、易方达基金两大公募巨头(tóu)纷纷公告，两家公募(mù)旗下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日(rì)经225ETF（QDII）” 二级(jí)市(shì)场交易(yì)价格波动较大(dà)。截至5年22日，两只产(chǎn)品的溢价(jià)率(lǜ)分(fēn)别为5.5％、9.12％，并特此提示投资者(zhě)关注二级市(shì)场(chǎng)交易价格溢价风险，如果盲目投资，可能遭受重大损失(shī)。

　　从两只(zhǐ)产品的表现看(kàn)，今(jīn)年两只ETF近日走势凶悍，今年以(yǐ)来涨(zhǎng)幅都(dōu)超过了16％。截(jié)至5月23日下午1点(diǎn)开盘(pán)，两只产品溢(yì)价率都(dōu)回落到(dào)4％以内，投资者的追(zhuī)捧热情在风(fēng)险提示(shì)后有所(suǒ)降温，正在回归理性。

　　而从(cóng)资金流(liú)向看，由于两只产(chǎn)品规模仅(jǐn)有1个(gè)亿左(zuǒ)右，流通盘偏小(xiǎo)，昨日净(jìng)流入资金都不到(dào)2千(qiān)万体量。

　　从全(quán)市场(chǎng)看，目前跟(gēn)踪日(rì)经指数的(de)产品共(gòng)有4只(zhǐ)，总(zǒng)规模(mó)5.4亿元，今年(nián)以来资(zī)金净流入(rù)2.42亿元，涨幅最高的产品已经达(dá)到27％，体现了很好的赚钱效应。

　　目前，四只(zhǐ)产(chǎn)品跟踪(zōng)的(de)指数都是日(rì)经225指数(shù)收益率（经汇率调整后(hòu)），从该(gāi)指数(shù)表现看(kàn)，今年(nián)也大涨18％，指数涨(zhǎng)幅在亚太(tài)市场高(gāo)居(jū)前列。

　　一位股票ETF基金经理(lǐ)告诉记(jì)者，日(rì)经(jīng)ETF跟踪(zōng)的指数近期涨势较大，涨幅(fú)犀利，叠加产品流通盘不够(gòu)大，短期内受到(dào)资金(jīn)的净买入，产生(shēng)了(le)供(gōng)不应求的情况，就会(huì)推(tuī)高二(èr)级市场价格，让价格走在指数涨幅的前面，这个情况就会产(chǎn)生基金产品(pǐn)的高溢价。

　　“日(rì)经ETF的底层资产是跟踪日经225指数表现的(de)，如果短期出(chū)现高溢价，也(yě)就(jiù)意味(wèi)着(zhe)当前的价格(gé)超出了指数的(de)涨(zhǎng)幅，未来会回归(guī)到指数正(zhèng)常走势和(hé)涨跌幅的状态，也就是会逐渐消除溢价。而高溢(yì)价回归的过程(chéng)，就会(huì)产生二级市场价格的下跌(diē)，因此，建议投资者(zhě)不要(yào)盲目买入高溢(yì)价品种(zhǒng)，避(bì)免下跌风险。”该基(jī)金经理(lǐ)称。

　　而(ér)从日本(běn)股(gǔ)市表现看(kàn)，今年(nián)年初以来日本(běn)股(gǔ)市(shì)持续(xù)上涨(zhǎng)，日(rì)经(jīng)225指数(shù)超越30000点(diǎn)大(dà)关，达到马美如简介1990年泡沫经济破(pò)裂以来的最高点。

　　中信(xìn)建投证券认为(wèi)，近期日本股市上涨受多重因素驱动(dòng)：一是随着美联储加(jiā)息预期下降和(hé)日央行紧缩预期上升，吸引国际资(zī)本回流日本市场；二(èr)是随着疫后经(jīng)济活动复苏和去年日元(yuán)持续贬值，东(dōng)京(jīng)交易所(suǒ)上(shàng)市公司多表现良好；三是今年东京(jīng)交易所提出将(jiāng)改革公司治理(lǐ)监督机制。在这一改革(gé)下，预计(jì)部分低估值企业(yè)可能采取股票回购等方(fāng)式提振股(gǔ)价，截至本周，已有价值(zhí)3900万亿日元的股票被宣布回(huí)购；四是近(jìn)期部分(fēn)利(lì)好(hǎo)消息带动市场情绪。包括(kuò)G7峰会(huì)在日(rì)召开、巴菲特赴(fù)日考(kǎo)察并表示大(dà)举投资(zī)日本股市(shì)等(děng)，推动(dòng)市(shì)场(chǎng)对(duì)日本股市(shì)的(de)整体情绪提振。

　　也(yě)有(yǒu)基金经理提示(shì)短期(qī)过快上(shàng)涨(zhǎng)带来的(de)投资风险，并提示投资者，海(hǎi)外投资可能会涉及相关的汇率风险，马美如简介对相关市(shì)场熟悉程度不(bù)高(gāo)等问题，建(jiàn)议投资者在自己能力圈内投资，避免盲(máng)目追高带来的(de)风险。

　　科创50、创业板指继(jì)续(xù)受青睐

　　创业板ETF净(jìng)流(liú)入资金已达(dá)165亿

　　除了关注市(shì)场热点ETF外(wài)，再(zài)来看下(xià)ETF市(shì)场最新风向(xiàng)。

　　Wind数据显示，截至5月22日收(shōu)盘，全市场728只(zhǐ)股(gǔ)票(piào)ETF总规模1.39万(wàn)亿元(yuán)，比去(qù)年(nián)末规模新增1293亿元，规(guī)模增(zēng)幅10％。在本周(zhōu)震(zhèn)荡市(shì)场中，昨(zuó)日(rì)净申购份额13.23亿份，按照(zhào)区间成交均(jūn)价测(cè)算，净流入资金微增3.89亿元(yuán)。

　　从资金净流入方(fāng)向来看，资金(jīn)净流(liú)入宽基ETF中，科创(chuàng)50ETF、创业板ETF昨日(rì)净流入(rù)都(dōu)是(shì)3.39亿(yì)元，位(wèi)居行业前列。另外，易(yì)方达科创50ETF、中证1000ETF、恒(héng)生ETF也都有1亿(yì)元以(yǐ)上(shàng)资金的净流入。

　　行(xíng)业和主题产品中，半(bàn)导体、游(yóu)戏、证券ETF等净流入资金居(jū)前，都超过了2亿元资金体量。另外(wài)，触(chù)底反弹的(de)医药(yào)ETF、高位回调(diào)的传媒ETF，也(yě)同(tóng)样吸引资金关注(zhù)，净流入资金相对居前。

　　拉长时间看，今年以来净流入资金最多的是易方(fāng)达创业板ETF，今年(nián)净流入资(zī)金165亿元，位居(jū)行(xíng)业(yè)首位。另外，创业板50ETF、科创50ETF分别(bié)净流(liú)入(rù)70亿元、67亿(yì)元，都马美如简介位居(jū)行业前列。

　　而今年景(jǐng)气度回升的半导体、酒ETF，具备(bèi)估(gū)值吸引力的医疗、恒生互联(lián)网等(děng)，也都(dōu)受(shòu)到资金的追逐(zhú)，净流(liú)入资(zī)金都在50亿元体量及以上。

　　谈及创业板相关指数的“越跌(diē)越买”，华安基金指(zhǐ)数与量化投资部表示，随着前(qián)期创(chuàng)业板50指数的回调，当前估值已(yǐ)来到30倍的历史低(dī)位区(qū)间，且一季报显示成分股净利(lì)润同比(bǐ)增长(zhǎng)52.69％，基本(běn)面向好趋势明显，持(chí)续(xù)关注板块趋(qū)势反转机(jī)会(huì)。

　　该机构分析，在(zài)政策层面，4月(yuè)底(dǐ)的政治局会议提出“要夯实科技自立自强根基，培育壮大新动能。要巩固(gù)和扩大新(xīn)能源汽车发(fā)展优势，加快推进充电桩、储能等设施建设和配套电网改造。要重(zhòng)视通用人(rén)工智能发展(zhǎn)，营(yíng)造创新生(shēng)态，重视防范风(fēng)险”，这宣示着国内经济(jì)发展(zhǎn)动能(néng)要加快转变，新能源及人(rén)工智能(néng)将是经济转型的两(liǎng)大动(dòng)能，汇聚(jù)战(zhàn)略(lüè)性新兴(xīng)产业的创业板(bǎn)持续受(shòu)益于(yú)政策红(hóng)利，该机(jī)构建议关注创(chuàng)业板50指数的投资机会。

　　沪深300、上证50ETF等净流(liú)出居前

　　传(chuán)媒、基(jī)建“落袋为安”

　　而从资(zī)金净(jìng)流出方向看，表现(xiàn)相(xiāng)对(duì)强势的上证50ETF遭遇(yù)资(zī)金净卖出，当日(rì)基金(jīn)份额流失4亿(yì)份，资金净(jìng)流(liú)出超过11亿元。另外，南方(fāng)中证1000ETF、华泰柏瑞(ruì)沪深(shēn)300ETF等宽基(jī)指数，也分别有超过1个亿的资金净流出(chū)。

　　行(xíng)业和主题(tí)ETF中，芯片(piàn)、煤炭、中(zhōng)药ETF等近(jìn)期出现(xiàn)阶段(duàn)性(xìng)行情的板块，遭遇资金的卖(mài)出(chū)，天弘银行ETF、恒生科技ETF等多(duō)只产品净流出(chū)资金(jīn)也有1个亿以上。

　　拉长时间期(qī)限，今年以来宽基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都出现百亿体量的(de)资金净流出。上证50ETF也有57亿元资金净流(liú)出(chū)。

　　而行业和主题ETF中(zhōng)，今年涨(zhǎng)幅超40％的传媒ETF净流出资金24亿(yì)元，位居行业首位。5G、证券ETF、基建50ETF等也(yě)出现越涨(zhǎng)越卖，整体(tǐ)资(zī)金净流出位居前(qián)列。

　　虽然部分热(rè)门主(zhǔ)题行业的资金出现流出，但部分机构仍(réng)建议从中长期(qī)角度(dù)，观察各类板块的投(tóu)资机会和行(xíng)情演绎。

　　中欧基金表示，预计复苏仍(réng)是中国经济中长(zhǎng)期的(de)趋势(shì)，但市(shì)场展(zhǎn)现出更多(duō)结构性(xìng)机会，当前市场(chǎng)对题材的追(zhuī)捧(pěng)热度(dù)仍持续偏(piān)高。“传媒(méi)板块近期跌(diē)幅居前，主因前期涨幅较(jiào)大(dà)，炒作有逐步(bù)退潮趋(qū)势。”

　　短期内，中欧基(jī)金建(jiàn)议继(jì)续关注(zhù)资金合(hé)力最强的人工智能与央(yāng)企(qǐ)相(xiāng)关品种(zhǒng)，中期在市场炒(chǎo)作热度回(huí)落、且经济(jì)复苏(sū)趋(qū)势(shì)确(què)立(lì)后关注“顺(shùn)周(zhōu)期”板块的整体机(jī)会，尤其是大众(zhòng)消费等(děng)领域；而长期来看，可(kě)以积(jī)极关注数字化对生产力的提升，重点关注计(jì)算机、互联(lián)网和传媒等行(xíng)业(yè)。

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