金融(róng)界5月12日消息 国内期货市场收盘，商品期货(huò)多数下跌(diē)，沪银大(dà)跌超5％，沪(hù)锡、液化(huà)石油气(qì)跌超4％，SC原(yuán)油、纯碱(jiǎn)跌超3％，沪铜、PTA、苯(běn)乙烯、棕榈(lǘ)等跌(diē)超2％。豆(dòu)系品种(zhǒng)大(dà)幅反弹上涨，豆一(yī)涨(zhǎng)超3％，豆二、豆(dòu)粕涨近领略的意思2％。

　　光(guāng)大期货：白银深跌，贵金属做多逻辑(jí)变了？

　　白(bái)银跟随大宗商品(pǐn)跌势(shì)，价格深跌5％以上。根据昨夜公布的数据，美国4月生产者价格(gé)指数PPI同比上涨2.3％，环比(bǐ)增0.2％，皆低于预期，反映出生产物资通胀压(yā)力进一步趋缓。结合此前发(fā)布的(de)美国4月CPI数据(jù)，6月美(měi)联(lián)储大概率暂停加息。

　　背后逻辑(jí)来(lái)看，一方面，此前加息结束乃至降(jiàng)息已然成(chéng)为一种共(gòng)识，因此本周在美联储越来(lái)越多官员为鹰(yīng)派站台(tái)的情(qíng)况下，预计从加(jiā)息结束到降息(xī)周(zhōu)期开启，仍有近一个季度的时间(jiān)，在此期间(jiān)将面(miàn)临经济和政(zhèng)策(cè)的不(bù)确定性，贵(guì)金属部分(fēn)回吐(tǔ)前(qián)期超涨的幅度。另一(yī)方面(miàn)，上周(zhōu)初请失业金(jīn)人数(shù)升至(zhì)2021年以来的最(zuì)高水平，劳(láo)动力市(shì)场正在降温(wēn)。同(tóng)时国内(nèi)社融超(chāo)预(yù)期下滑，白银(yín)因工业属性偏强大幅下(xià)跌(diē)，在情绪修复之前难(nán)言企稳(wěn)，后续(xù)还(hái)需关注海外衰退预期(qī)的(de)发(fā)酵情况(kuàng)。

　　方正(zhèng)中(zhōng)期期货(huò)：经济衰退预期(qī)与有色金属走势拖累 白银如期大幅调整

　　前期强调从(cóng)宏(hóng)观(guān)经济衰退预期角(jiǎo)度出(chū)发，有色金属将会(huì)走弱(ruò)，白银连(lián)续上涨后会面临调整行(xíng)情，当前逐(zhú)步兑现；宏(hóng)观经济衰退预期将会继(jì)续(xù)影响有色金(jīn)属(shǔ)与贵金属行情(qíng)。

　　尽(jǐn)管美国经(jīn领略的意思g)济数(shù)据疲软增加美联储政策转向宽松预期以及经(jīng)济风险依然利好(hǎo)贵金属，但是(shì)美元(yuán)指(zhǐ)数(shù)大幅上升使得贵金属(shǔ)承压回落，而(ér)铜(tóng)铝(lǚ)等有色(sè)金属大(dà)幅下行，拖累工业属性较强(qiáng)的白银走势(shì)，白(bái)银(yín)表现弱于黄金(jīn)。

　　经济衰退预期与有色金(jīn)属大幅回(huí)落等因素综合影响下，白银高位回(huí)落，下方仍有(yǒu)一(yī)定的空间，首先(xiān)关注24美元/盎司整(zhěng)数关(guān)口（5400元/千克）支撑(chēng)；若有(yǒu)效跌破(pò)该(gāi)位置将(jiāng)会测(cè)试23美元/盎(àng)司（5250元/千(qiān)克）关键(jiàn)支撑；上方(fāng)关注继续26美元/盎司(sī)（5800元/千克）阻力位。当(dāng)前(qián)偏弱行情仍未走完，建议继续等白(bái)银行情(qíng)企稳再低位(wèi)做多(duō)。美欧银行业危(wēi)机引发(fā)避险需(xū)求，美联储政(zhèng)策收(shōu)紧预期迅速转向，美元美(měi)债走势偏弱，贵金属持续(xù领略的意思)走强，当前继续关注调(diào)整行情；后续政策(cè)宽松转向(xiàng)、经济下行风险、银行(xíng)业风险与债务(wù)上限风险、央行(xíng)购金持(chí)续等宏观(guān)因素下，黄金将会不(bù)断刷(shuā)新(xīn)历(lì)史新高，贵金(jīn)属逢低(dī)做多配置依然是(shì)核心建(jiàn)议。

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