北京时间5月(yuè)7日，备受(shòu)关注的巴菲特股东大会在(zài)奥马哈(hā)如期落下帷(wéi)幕，93岁的巴菲(fēi)特(tè)和他的老搭档芒格(gé)在(zài)5个(gè)半小时的提问(wèn)环节中，回(huí)答了投资人(rén)的47个问题。

　　现场云集(jí)了来自全(quán)球(qiú)各地的投资(zī)者。“来自中国的投资者是最多的，据说达到1万人。”5月6日，前海开源基(jī)金首席基金学家杨德龙(lóng)如此(cǐ)分享自己(jǐ)在股(gǔ)东大会的现场(chǎng)见闻。

　　往届大会上，巴菲特都会谈(tán)到中(zhōng)国经济，今年也不(bù)例外。

　　“中美两(liǎng)国都具有竞(jìng)争力，都能达成繁(fán)荣(róng)发展的前景。中国将会成为(wèi)更好的国家，美(měi)国也可(kě)以(yǐ)如此。”巴菲特说道(dào)。此前，他也曾(céng)多次公开(kāi)表示十分看好中国(guó)市(shì)场。

　　巴菲特也曾围绕中国(guó)公司进(jìn)行过投资部(bù)署，不过投资(zī)对象均为中国公司的H股。根(gēn)据(jù)公(gōng)开(kāi)资料，巴菲(fēi)特曾曾投资中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩(jì)”不(bù)俗，收(shōu)益率达(dá)到了10倍甚至30倍以上。

　　在今年2月16日召开的Daily Journal（每日期刊）年(nián)度股(gǔ)东大(dà)会上，作为董事长的芒格也曾表示(shì)，“投资人去投资中(zhōng)国是没(méi)有(yǒu)问题的。相较于投资美(měi)国(guó)而言，投资中国可以(arctan1怎么算出来arctan1怎么算出来的，arctan1怎么算？的，arctan1怎么算？yǐ)让(ràng)你(nǐ)用(yòng)便宜的价格买到一些(xiē)更好(hǎo)的公司，而这(zhè)即(jí)便有(yǒu)一些(xiē)不确定因素(sù)的影响，也是值得的。”

　　那么，按照巴菲特的(de)投资标准(zhǔn)，A股哪些股票(piào)可(kě)能会得到(dào)他(tā)的青睐？

　　时(shí)代财经根据巴菲特提出(chū)的“净资产收益率(lǜ)不(bù)低于20％而且能稳定(dìng)增长”的最低(dī)标(biāo)准，加上(shàng)其投资(zī)特点，对(duì)A股5167家上(shàng)市公司进行了(le)梳理(lǐ)，选(xuǎn)出(chū)了相对符合巴菲(fēi)特投资逻辑的(de)18只股票。

　　18只股票中，消费仍占据三分之一，其中酒企表现(xiàn)尤为出色；而(ér)从近3年的净资产收益率来看，医疗行业无疑是“最大(dà)赢家”。

　　医疗行业成(chéng)“最大赢家”

　　此次(cì)选股，时代(dài)财经(jīng)首先(xiān)考虑(lǜ)净资(zī)产收益率指标，且出于(yú)对公司的(de)价值判断(duàn)而不是价格判(pàn)断，选择的是加权平均(jūn)（年化）净(jìng)资产收益率。

　　近5年（2018年(nián)-2022年），这一(yī)指(zhǐ)标达到巴菲特“20％”标准(zhǔn)的A股上市公(gōng)司共(gòng)有(yǒu)100家。

　　以过去3年的净资产收益率来看，排名第一的分别为博拓生物（688767.SH）、东方生(shēng)物(wù)（688298.SH）和(hé)安旭生物(wù)（688075.SH），三(sān)家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为医药生物行业(yè)公司。

　　其次，时代财(cái)经参(cān)考(kǎo)了(le)上市公司(sī)最新（截至5月5日）滚动(dòng)市盈率（TTM），并通(tōng)过与其所属行业算(suàn)术平均值进(jìn)行对比，又从(cóng)100家(jiā)公司(sī)中挑选出(chū)了估值相(xiāng)对行业(yè)平均值偏低(dī)的67家公(gōng)司。

　　最后，时(shí)代(dài)财经通过巴菲特的持仓变动发现(xiàn)，巴(bā)菲特一如既往偏(piān)爱(ài)快消领域，同时也在重金押注能源领域，如西方石(shí)油(yóu)、雪佛龙。

　　与此同时(shí)，巴(bā)菲(fēi)特多次减(jiǎn)仓银行股，包括2006年入手的(de)合众银行(xíng)和2010年入手(shǒu)的纽约梅隆银行(xíng)，分别减持(chí)约90％和(hé)60％，甚至(zhì)在2022年一季度清仓持(chí)有33年的百(bǎi)年老行——富国银行。但巴菲(fēi)特对金(jīn)融领域的持仓仍有一定比重。

　　因而，时代(dài)财经又进行了行业筛选(xuǎn)，还对(duì)海天味业等这(zhè)类之前商品(pǐn)信誉受过(guò)不良影响的(de)公司进行了(le)剔(tī)除。最终，“淘”出了18家相对符(fú)合(hé)巴菲特(tè)标(biāo)准(zhǔn)的(de)公(gōng)司。

　　数(shù)据来源：Wind、中证指(zhǐ)数官网(wǎng)。时代财经(jīng)制图(tú)

　　如上表所示，这18家公司涉及吃、喝、穿、用(yòng)多个领域，其中(zhōng)饮料行(xíng)业约(yuē)有5家，占比近三分(fēn)之一。而(ér)在近五年内，酒企表现出色，净(jìng)利润复合年(nián)增(zēng)长(zhǎng)率均在(zài)22％以上(shàng)，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮(liàng)眼，5年净利润复合(hé)年增长率高(gāo)达32.29％。

　　绩优(yōu)股多在饮料界，明星家电潜(qián)力大(dà)

　　实(shí)际上，在(zài)A股市场上，有不少行业龙头股五年(nián)ROE超(chāo)20％且净(jìng)资产收(shōu)益率为正，达到巴菲特(tè)关注(zhù)的最低标准，如(rú)贵州(zhōu)茅台（600519.SH）。但是目前(qián)这(zhè)些企(qǐ)业的(de)TTM高于(yú)其所属行(xíng)业滚(gǔn)动市盈率，所以或(huò)还需要等(děng)待(dài)入场(chǎng)时机。

　　时代财(cái)经(jīng)筛(shāi)选出的(de)18家公司(sī)中，家用电器(qì)行业(yè)公司上榜不少。其中，有专做厨卫电器的浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以(yǐ)及“插座大王(wáng)”公牛(niú)集团（603195.SH），不过相比起酒(jiǔ)企，上述(shù)三家企业(yè)的5年净(jìng)利润(rùn)复(fù)合年增长率表现略(lüè)显(xiǎn)逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与(yǔ)行业市盈(yíng)率之(zhī)差来看，差距最大的(de)是(shì)主(zhǔ)营(yíng)集成电路设计的中颖(yǐng)电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻数字营(yíng)销的三人行(xíng)（605168.SH）和主推露露杏仁露的(de)承(chéng)德(dé)露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍(bèi)。而差距最小的(de)是公牛集团（603195.SH），公司最新市盈率为27.19倍，与行业(yè)最新市盈率(lǜ)仅差0.72倍。

　　从区间股价涨跌(diē)幅来看，2018年(nián)1月2日至(zhì)2023年5月(yuè)5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙江美(měi)大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价(jià)下跌(diē)，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企业股价均有上涨。其中(zhōng)，区间涨幅(fú)前三(sān)名仍是酒(jiǔ)企，分别(bié)是arctan1怎么算出来的，arctan1怎么算？重(zhòng)庆啤酒（600132.SH）436.31％、今(jīn)世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年(nián)、2014年及1994年(nián)登陆A股。

　　2019年，时代(dài)财(cái)经也曾筛(shāi)选出相(xiāng)对符合(hé)巴菲特(tè)投资逻辑的(de)22只股票(piào)，承德露露（000848.SZ）和德赛(sài)电池（000049.SZ）彼(bǐ)时便(biàn)已上榜。

　　而上述两(liǎng)家公司自2018年以来，股(gǔ)价涨幅分别(bié)为22.81％和37.9％，跑赢上证指数的(de)0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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