金融界5月12日消息 国内期货市场收盘(pán)，商(shāng)品期货多数(shù)下跌，沪银(yín)大跌(diē)超5％，沪锡、液化石油气跌超4％，SC原油、纯碱跌超3％，沪铜、PTA、苯乙烯、棕榈等(děng)跌超(chāo)2％。豆(dòu)系品(pǐn)种(zhǒng)大幅(fú)反(fǎn)弹上涨(zhǎng)，豆一涨超3％，豆(dòu)二(èr)、豆粕涨近2％。

　　光(guāng)大期货：白银深跌，贵金属做多逻(luó)辑变(biàn)了？

　　白银跟(gēn)随大宗商品跌势，价格深跌5％以上(shàng)。根据昨夜公布的(de)数(shù)据，美(měi)国(guó)4月生(shēng)产者价格指数PPI同比上(shàng)涨2.3％，环(huán)比增0.2％，皆低(dī)于预期，反映出生(shēng)产物资通胀压(yā)力进一步趋(qū)缓。结合此前发布的(de)美国4月CPI数(shù)据，6月美联储大(dà)概率暂停加息。

　　背(bèi)后逻(luó)辑来看，一方面，此(cǐ)前(qián)加息结束乃至(zhì)降息已(yǐ)然(rán)成为一种共识，因(yīn)此本周在美联(lián)储越来(lái)越多(duō)官(guān)员为(wèi)鹰派(pài)站(zhàn)台的情况下，预计(jì)从(cóng)加息结束到降息周期开(kāi)启，仍有近一(y先中间后两边的字有哪些 先外后内的字有哪些ī)个季度(dù)的时间(jiān)，在此(cǐ)期间将面(miàn)临经济和政策的(de)不(bù)确定性(xìng)，贵金属部(bù)分(fēn)回吐前期超(c先中间后两边的字有哪些 先外后内的字有哪些hāo)涨(zhǎng)的幅(fú)度。另一(yī)方面(miàn)，上周初请(qǐng)失业金人数升至2021年以来的最高水平，劳(láo)动力(lì)市场正在降温。同(tóng)时国内社(shè)融超预(yù)期下滑(huá)，白(bái)银因工业属性偏强大(dà)幅下跌，在(zài)情绪修(xiū)复之前难(nán)言(yán)企(qǐ)稳，后(hòu)续还需关注海外衰退预期的发酵情况(kuàng)。

　　方正中期(qī)期(qī)货：经济(jì)衰(shuāi)退(tuì)预期与有色金属(shǔ)走势拖累 白银(yín)如期大幅调整

　　前期(qī)强调从宏(hóng)观经济(jì)衰退预期角度(dù)出(chū)发，有色金属将会走(zǒu)弱，白银(yín)连续上涨后会面临调(diào)整行(xíng)情，当前逐步(bù)兑现；宏观(guān)经济衰(shuāi)退预期将会(huì)继(jì)续影(yǐng)响(xiǎng)有色金属与贵(guì)金属行(xíng)情。

　　尽管美国经济数据(jù)疲软增加美(měi)联储政策(cè)转(zhuǎn)向宽松预期(qī)以及经济风(fēng)险(xiǎn)依然(rán)利好(hǎo)贵金属，但是美元指数大幅上升使得贵金属(shǔ)承压回落，而(ér)铜铝等有(yǒu)色金属大幅下行，拖累工业属性较(jiào)强(qiáng)的白(bái)银走(zǒu)势，白银(yín)表现弱(ruò)于黄金。

　　经济衰退预期与有色金属大(dà)幅回落等因素综(zōng)合影(yǐng)响下，白银高位回落，下方仍有一定的空间，首(shǒu)先关注24美元/盎司整数关(guān)口（5400元(yuán)/千克）支撑；若先中间后两边的字有哪些 先外后内的字有哪些有效跌破该位置将会测试23美元(yuán)/盎司（5250元/千克）关(guān)键支撑；上方关注继续26美元/盎司(sī)（5800元/千克）阻力位。当前偏弱行(xíng)情仍(réng)未走完(wán)，建议继(jì)续等白银行情企稳(wěn)再(zài)低位做多。美欧银行业危(wēi)机引(yǐn)发避险需求(qiú)，美联储政策收紧预期迅速转向，美元美债走势偏弱(ruò)，贵金属持续走强，当(dāng)前继续关注调整行情；后续(xù)政策宽松转向、经济下行风险(xiǎn)、银行业风险与债(zhài)务上限风险、央行购金(jīn)持续等宏观(guān)因素(sù)下(xià)，黄金(jīn)将会不断(duàn)刷新历史新(xīn)高，贵(guì)金(jīn)属逢低做多(duō)配置依然是(shì)核心建议。

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