“一带一路”对冲欧美拖(tuō)累(lèi)无疑是2023年出口(kǒu)最大的看点。即使考虑去年的低基数，4月的出口增速也不赖，与韩国、越(yuè)南等邻国形成鲜明对比；拉(lā)动方面，“一带一路”国家成为主(zhǔ)角(jiǎo)，欧美发达经济体整体偏弱(ruò)。今年1-4月(yuè)“一带一路”国(guó)家在中国(guó)出(chū)口的份额约为36.0％超过美欧(ōu)日(rì)（34.3％），粗略计算，如果(guǒ)今年“一带(dài)一(yī)路”出口增(zēng)速(sù)保持在6％以(yǐ)上，那么在增量上就可能(néng)对冲美欧日出(chū)口(kǒu)的下滑，使得全年2023年全年的出口增速转正。

　　从(cóng)整(zhěng)体(tǐ)看，3、4月份的数据再次(cì)验证，当前观察的中国(guó)的(de)出口“不看港口，不看韩(hán)、越”。港(gǎng)口(kǒu)数(shù)据(jù)和韩国、越南出口通胀作为传统观(guān)察中国(guó)出口(kǒu)增(zēng)速的(de)重要指标，但(dàn)随着(zhe)中国出口结(jié)构向“一带一路”国家转移，其对中(zhōng)国出口的指(zhǐ)示(shì)作用逐渐下降(jiàng)。一(yī)方面，由于(yú)多数(shù)“一带一路”国家偏向内陆，汽车、火(huǒ)车等陆路运输(shū)占(zhàn)比和增速快速上(shàng)升，导致港口数据(jù)与实(shí)际出(chū)这都有水了还说不想要，啊怎么这么多水啊口增速持续(xù)偏离(lí)，另一方面(miàn)，以往韩国(guó)、越南出口增速(sù)与中国出口基本(běn)保持统一(yī)趋势，但由于产(chǎn)品(pǐn)结构差异，2023年以来(lái)两者产(chǎn)生(shēng)较大(dà)背(bèi)离。出口结构性变化背(bèi)景下，传统观察框架适用性减弱(ruò)，信息的(de)噪音和预期的波(bō)动可能加大(dà)。

　　国别方面，擘画外贸蓝图的突破口(kǒu)仍在(zài)于“一带一路(lù)”国家。除低基数影(yǐng)响之外(wài)，4月对俄出口的高增反映“一带一(yī)路”贸易持续活跃，沿路经济带仍是(shì)我国稳外(wài)贸的“抓手”。4月对东(dōng)盟(méng)出口增速暂时回落(luò)，不过整体来看(kàn)，自2022年初以来“俄+东盟(méng)升、欧美降(jiàng)”的趋势加(jiā)速，日韩份额保持稳定(dìng)。

　　产品(pǐn)方面，4月(yuè)出口结构继续延续“扬(yáng)长避短”的属性。中国4月汽车及机电出口金额维持强势，增速较3月进一步加快部分(fēn)源于去年低基数原因，不过(guò)对同比的(de)拉动仍明显好于韩国(guó)，半(bàn)导体出口跌(diē)幅则相较韩(hán)国更(gèng)加“温(wēn)和”。从散点图看(kàn)，量(liàng)价齐升的汽车出(chū)口反映海外(wài)车市较(jiào)高景(jǐng)气(qì)度与产(chǎn)业链韧性仍可在(zài)一段时间内支(zhī)撑出口，而受全(quán)球半导体周期影(yǐng)响(xiǎng)，集成电路4月出(chū)口量与价格均偏萎缩。

　　那(nà)么，2023年(nián)出(chū)口最大的变数：“一带一路”的空间有多大？站在2022年年底，市场大多聚焦欧(ōu)美经济衰退的拖累(lèi)，而聚光(guāng)灯(dēng)之外“一带一路”却在(zài)稳定外贸上(shàng)发(fā)挥了越来越重要的作(zuò)用，那么如何去(qù)评估这一(yī)空间(jiān)有(yǒu)多大？

　　一(yī)带一(yī)路出(chū)口背后存量博弈。在(zài)这都有水了还说不想要，啊怎么这么多水啊全(quán)球经济和(hé)贸易放缓的背景(jǐng)下，我国出(chū)口的韧(rèn)性可能(néng)主要(yào)来自于存量的竞(jìng)争——我(wǒ)们认为很(hěn)有(yǒu)可能是抢占欧美日韩在这些国家的(de)进口份(fèn)额，2018年至2022年，中国在一带(dài)一路(lù)沿线10国(guó)的进口(kǒu)份额上涨了(le)2.5％，同(tóng)期欧美日韩下降了3.8％。

　　空间有多大？保守估(gū)计拉动2023年中国出口1个(gè)百分点。我(wǒ)们选取“一带一路”沿线65国中，中国出口规模最大的10个国(guó)家(jiā)（约占中(zhōng)国对“一(yī)带一路”沿线国家总出口的(de)70％，以下简称10国）。选(xuǎn)取2009、2016、2001年的进口情景(jǐng)来(lái)对(duì)标2023年10国在(zài)悲(bēi)观(guān)、中性、乐观三种情形(xíng)下的(de)进(jìn)口增速情(qíng)况，同时参考(kǎo)2018至2022年欧美日韩(hán)的(de)年均下跌(diē)份额，假设2023年10国对美欧日韩减少的进口份额中约60％被中国取代。

　　结果(guǒ)显示，中性条件(jiàn)下，“一带一路”10国2023年拉(lā)动中(zhōng)国出口增速约0.97％，此外根据占比（10国占65国的70％），大致估算(suàn)“一带一路”沿线(xiàn)65国拉动(dòng)我国出口(kǒu)增速(sù)约1.39％。

　　在全(quán)球放缓的背景(jǐng)下，1个百分点(diǎn)并(bìng)不少，我国(guó)全年出口(kǒu)增速(sù)可能略高于0％。对欧美日等发达(dá)经济(jì)体出口增(zēng)速预测，思路为在中国加入(rù)世(shì)界(jiè)贸易(yì)组织后(hòu)、历次全(quán)球经济陷(xiàn)入衰退或(huò)是经济增速大(dà)幅下行（downturn）的时间段中(zhōng)，选(xuǎn)出具有参考意(yì)义的三年，分(fēn)别作(zuò)为中性、乐观和(hé)悲(bēi)观情(qíng)景(jǐng)作为参考。我们对于2023年的基准假设为(wèi)美欧有可能(néng)在下半年(nián)陷入温和衰(shuāi)退，我(wǒ)们选择(zé)2009（全球金融危机(jī)）、2016（美国紧(jǐn)缩后(hòu)的全球经济放缓）、2001（科网泡沫破裂，全球经济温和(hé)放缓(huǎn)）分别作为悲观、中性和乐观情景。根据预测，中性假(jiǎ)设下，2023年欧美日韩(hán)拖累(lèi)我国出(chū)口(kǒu)增速约-1.9个(gè)百(bǎi)分点。

　　假设(shè)对其余国家（在我国出(chū)口中(zhōng)约占26％）出口增(zēng)速预测按(àn)照IMF对2023年世界商品(pǐn)贸易数量(liàng)增(zēng)速预测即1.5％计算，并考虑价格因素，使用IMF对我国2023年GDP平减(jiǎn)指数同(tóng)比预测（0.96％），计算(suàn)得出其余国家拉(lā)动我国出(chū)口增速约0.64个百分点。因此，中(zhōng)性(xìng)假设下2023年我国出口增速约为0.13％（图11）。

　　测算(suàn)存在低估的(de)风险，主要来自于两个方(fāng)面：数据(jù)口径差(chà)异和欧美经济体的(de)“韧性”。数据方面，各国(guó)自中国进口的数据和(hé)中国向各(gè)国出口的数据存在差异（无论(lùn)是绝对量还是增速(sù)），有时这一差异(yì)还较大，这都有水了还说不想要，啊怎么这么多水啊g>一般而言中(zhōng)国出口(kǒu)端的增速(sù)会更高，这意味着我们基于“一(yī)带一(yī)路”国家(jiā)进口数据(jù)的测(cè)算是低估的；外(wài)需(xū)方面，欧美经济(jì)陷入衰退的时(shí)点存在(zài)较(jiào)大的不确定性，可能在今年(nián)下半年、也可能在(zài)明(míng)年，若(ruò)后者出现(xiàn)，那么2023年(nián)发达经济体对于(yú)中国出口的拖累可能没有那么大。

　　风(fēng)险提示(shì)：东盟、俄罗斯(sī)及其(qí)他新兴经(jīng)济体经(jīng)济(jì)增长(zhǎng)不及预期，对外需拉动不(bù)足(zú)。疫(yì)情二(èr)次冲击风(fēng)险对出口造成拖累。欧美经济韧(rèn)性超(chāo)预期，对于中国出口的拖累不(bù)足。